Новые облигации РегионСпецТранс БО-01: доходность 23,5% на автоперевозках

30 сентября 2024 в 6:12

🚛Новые облигации: РегионСпецТранс БО-01. 23,5% на автоперевозках! С дебютным выпуском облигаций на долговой рынок выходит автомобильный грузоперевозчик. Начало торгов - уже сегодня, 30 сентября. Это классический выпуск с высоким купоном, причем доступный всем! Давайте оценим перспективы новичка. 🚍Эмитент: ООО "РегионСпецТранс" 🚛Регион Спец Транс - относительно крупный региональный перевозчик. Осуществляет автомобильные перевозки грузов, преимущественно нефти, а также занимается обслуживанием месторождений на специализированном автотранспорте. Центральный офис располагается в Ямало-Ненецком АО в г. Ноябрьск. Компания основана в 2013 г. Парк техники регулярно пополняется и насчитывает более 350 единиц. ⭐️Кредитный рейтинг: ruBBB- "стабильный" от ЭкспертРА. 📊Фин. результаты за 2023 и за 6 мес. 2024: ✅Выручка в 2023 г. увеличилась с 2,18 млрд ₽ до 3,71 млрд ₽ (+70% год к году). При этом на 50% выросла и себестоимость продаж - с 1,98 млрд до 2,96 млрд ₽ г/г. Выручка в 1П2024 продолжила резкий рост и уже достигла 3,09 млрд ₽ - это на 75% больше, чем за тот же период 2023 г. ✅Чистая прибыль взлетела в 6,5 раз (441 млн ₽ против 67,8 млн ₽ в 2022-м). А за первые 6 мес. 2024 компания заработала на 18% больше, чем в 1П2023 - 307 млн ₽ вместо 261 млн. Впечатляющий рост. Также, резко увеличился запас кэша на счетах - с 38 млн ₽ на конец 2023 до 314 млн в конце июня 2024. ✅Общий баланс (сумма всех активов) - 3,24 млрд ₽ (прирост +22% за полгода и +122% с конца 2022). Собственный капитал за полгода вырос на 28% до 1,41 млрд ₽. 🔻Общий долг к 30 июня 2024 подрос до 1,82 млрд ₽ (+17,4% за 6 мес.). Таким образом, суммарный долг обеспечен капиталом на 77%. Долговая нагрузка по отношению чистого долга к EBITDA на уровне 1,0х - вполне комфортная. ⚙️Параметры выпуска ● Номинал: 1000 ₽ ● Объем: 500 млн ₽ ● Погашение: через 3 года ● Купон: 23,5% ● Выплаты: 12 раз в год ● Амортизация: нет ● Оферта: да (колл через 1 или 2 года) ● Рейтинг: BBB- "стабильный" от ЭкспертРА ● Только для квалов: нет ⏳Размещение на бирже - 30 сентября 2024. 🤔Резюме: купонный рекордсмен 🚍Итак, "Регион Спец Транс" размещает классический выпуск объемом 500 млн ₽ на 3 года с ежемесячными купонами, без амортизации и с колл-опционом через 1 и 2 года. ✅Отличные фин. показатели. Выручка и прибыль резко увеличились за последние 1,5 года. Отношение Чистый долг/EBITDA на уровне 1,0х. Но после выпуска бондов обязательства вырастут, а темпы роста выручки могут и затормозиться. ✅Шикарная доходность. Купон 23,5% - выше всех конкурентов в данной кредитной группе. Каждый месяц компания будет выплачивать почти 20 ₽ на одну бумагу. ⛔️Эмитент некрупный и не самый известный. Хотя компания управляет обширным парком спецтехники более 10 лет, всё-таки следует помнить, что это ООО с уставным капиталом 10 тыс. ₽. ⛔️Отраслевые риски. Грузоперевозки - отрасль с невысоким порогом входа, поэтому в них традиционно высокая конкуренция. На перевозку нефти и нефтепродуктов также могут влиять внешние шоки и санкции. ⛔️Возможен принудительный выкуп через 12 или 24 месяца. Если КС к тому времени будет ниже, освободившиеся средства придется пристраивать под меньшую доходность. 💼Вывод: любопытный фикс от довольно симпатичного и на первый взгляд финансово устойчивого эмитента. Перевозчик предлагает привлекательное соотношение доходности и надежности, ежемесячный купон 23,5% вроде бы перевешивает возможные риски. Покупая бумагу, мы как бы оформляем вклад под 23,5% с помесячной капитализацией, но его срок заранее не определен - либо год, либо два, либо 3 года. С чем можно сравнить? Не-флоатеров последнее время мало. Только что вышла Поликлиника 1Р1 (рейтинг BBB+, купон 22,5%) Недавно размещались Самолет БО-П15 ( А+, 19,5%), Элемент Лизинг 1Р9 (А, 18,5%), ВТБ Лизинг 1Р1 (АА, 17,75%), Новосибавтодор БО-01 (А-, 19%), Ред Софт 2Р5 (BBB-, 20,5%), ТД РКС 2Р4 (BBB-, 20%). 🔔Подписывайтесь!❤️ #sid #псвп