Профиль инвестора Sid_the_Sloth | Тинькофф Инвестиции Пульс

Войти

🚀Че купил? Инвест-марафон от 03.04.2026 Итак, рыжий заокеанский миротворец на этой неделе заявил уже в 11-й раз, что полностью "уничтожил" Иран и надо уничтожить его в 12-й, чтобы уже точно победить. 🤦‍♂️Тем временем, в попытках запретить для россиян всё на свете, РКН вчера чуть не "положил" всю банковскую систему и половину Рунета. В Министерстве цифрового РАЗВИТИЯ, наверное, недоумевают, зачем их министерство так странно называется. 🛒Ну а я продолжаю закупаться по своей отточенной годами тактике: акциями, облигациями и валютными инструментами. Уверенно держу темп своего уже 5-летнего Инвест-марафона!🏃🏼 📌 Итак, че купил на этой неделе? АКЦИИ и ФОНДЫ АКЦИЙ: 💿 ГМК Норникель - 4 лота Впервые с августа 2025я усреднил позицию по нашему главному "цветмет"-экспортёру. Но средняя у меня заметно ниже, поэтому пока что взял немного. Выручка по МСФО за 2025 г. выросла на 10%, EBITDA - на 9%, а чистая прибыль - вообще на 36% за счет роста цен на металлы. Рентабельность EBITDA сохранилась выше 40%. До кучи, свободный ден. поток взлетел сразу на 88%, до $3,5 млрд. Северсталь тихо плачет в углу. ⛔️Риски: отсутствие дивидендов; циклический характер бизнеса; высокие кап. затраты для расширения мощностей. 💎 Алроса - 20 лотов Решил, что настало время усреднять многострадальную Алросу. Происходящее с ней похоже на финальный пессимизм: пролив идёт без отскоков, а последние недели с ускорением. Похоже, война в Иране добила мировой спрос на естественные алмазы. 🤷‍♂️При этом, что удивительно, с финансами у главного алмазо-добытчика всё норм. EBITDA за 2025 г. оказалась лучше прогнозов, несмотря на спад маржи. Чистый долг сократился, ЧД/EBITDA составила 1,5х, а на счетах 112 млрд ₽ ликвидности. Алроса даже вышла на прибыль 36,2 млрд ₽ по итогам года, но есть нюанс - благодаря продаже доли в проекте «Катока» в 1п2025. То есть ALRS выглядит намного финансово устойчивее, чем половина бумаг из индекса. При этом её акции - глубоко под историческим дном. Не знаю, где мы его в итоге нащупаем, но лично я подбираю. 👇Также набирал рынок широким фронтом: 🔹 (Фонд на индекс от Сбера) - 200 паев. 🔹{$GROD} (Фонд на акции роста от УК ДоходЪ) - 4 пая. 👉Итого на акции и фонды акций потратил ~19К ₽. --------------------------------- ОБЛИГАЦИИ: 📈На долговом рынке тоже "весело". Кроме кучи дефолтов, исков и блокировок от ФНС, продолжаются свежие размещения-2026, за которыми я слежу и кое в чём участвую. 🇷🇺На этой неделе пришел очередной аморт по валютной ОФЗ Russia 2030 . Вернулось чуть больше 800 ₽. Взял надежный фикс и юаневую бумагу: ☢️ Атомэнергопром 1Р11 - 5 шт. Доупил свежий выпуск от атомщиков - с квартальным купоном 14,7% до декабря 2029. По надежности почти как ОФЗ-ПД, но отличается от госбумаг повышенной ставкой и более частыми купонами 🔥 Газпром 3Р20 в CNY - 2 шт. Не удержался и добрал на проливе валютные облиги от газового гиганта . В портфеле стало уже 22 шт. (пожалуй, хватит). Купоны 7.4% с привязкой к , погашение в феврале 2029. Далеко не лучший выбор, т.к. ЛДВ уже не действует (и это большой минус). Вон юаневый Полипласт с доходностью 13%+ куда вкуснее, возможно в след. раз нырну во все тяжкие и затарюсь им😎 👉Итого на облигации (с учетом аморта Russia 2030) потратил ~27,5К ₽. ------------------------ МЕТАЛЛЫ: 🔸 (фонд на золото от ВИМ/ВТБ) - 1000 паёв Жаба душит, но делаю аккуратные покупки металла через фонд - учитывая чехарду в мире, считаю что золотишко в портфеле не помешает. 👉Итого на металлы потратил ~3,5К ₽. 💰Всего вложил в активы на этой неделе: ~50К ₽. 🦥Как видите, на тревожном рынке и пока ещё сильном рубле в фокусе моего внимания больше облигации и валютные инструменты. 🤑Следующая закупка планируется 10.04.2026. 📌Предыдущий выпуск Марафона: 🔔Подписывайтесь!❤️

🍀Дивиденды в апреле 2026. Кто и сколько заплатит Наконец-то начинает разгоняться див. сезон! В феврале-марте по части дивов был полный голяк, и приходилось перебиваться только купонами с облигаций. Зато с разгаром весны, на рынок возвращается дивидендная повестка. Собрал все апрельские дивы в одном посте - давайте заглянем в свои портфели и проверим, от кого ждать приятного звона монет в самые ближайшие недели. 💰Расположил компании по дате отсечки. Дивдоходность приведена на 3 апреля. Также указал даты, до которых (включительно) нужно купить акции, чтобы получить объявленные дивы. 💎 Черкизово 💼 ● Дивы на акцию: 229,37 ₽ ● Доходность: 5,67% ● Купить до: 6 апреля Черкизово радует своих акционеров небольшими, но стабильными див. выплатами вот уже 12 лет подряд. В этом году выплаты заметно больше, чем в апреле 2025 - тогда колбасники заплатили меньше 100 ₽ на акцию. 👉У меня в Сбере болтаются 13 акций Черкизово, значит я могу рассчитывать на 2981 ₽ до вычета налогов. Можно будет прикупить пару-тройку палок Черкизовской колбасы. 💎 НОВАТЭК 💼 ● Дивы на акцию: 47,23 ₽ ● Доходность: 3,68% ● Купить до: 10 апреля Жидкогазовый гигант порадует дивами за 2П2025. Немного, но все равно приятно. Тем более, что в октябре 2025 уже прилетало больше 35 ₽. У компании всё больше проблем из-за санкций и атак на критически важную инфраструктуру, в частности в порту Усть-Луга. 👉Но вы знаете, что несмотря на все трудности, я считаю НОВАТЭК отличным бизнесом и докупал акции на просадках. Сейчас у меня 108 бумаг, соответственно дивами мне причитается 5100 ₽ до вычета налогов. 💎WTCM WTCMP ЦМТ ● Дивы на акцию: 0,96385542169 ₽ ● Дивдоходность: ао - 6,21%, ап - 6,93% ● Купить до: 17 апреля Для тех, кто ни разу не слышал об эмитенте - это «Центр международной торговли», один из крупнейших многопрофильных бизнес-комплексов России, расположенный в центре Москвы. 👉ЦМТ традиционно выплачивает акционерам долю от рентного дохода. Зацените точность выплаты с дюжиной знаков после запятой. Я его, разумеется, в портфеле не держу. 💎 Яндекс 💼 ● Дивы на акцию: 110 ₽ ● Доходность: 2,6% ● Купить до: 24 апреля Четвертый в истории дивиденд от главного отечественного IT-гиганта, который в 2024 году "вернулся в родную гавань". До этого трижды платили по 80 ₽, а на этот раз решили порадовать акционеров и анонсировали целых 110 рублей на акцию. 👉У меня 25 акций Яндекса, значит нехитрыми подсчетами мне причитается 2750 ₽ IT-дивов до налоговых издержек. 💎$AVAN Авангард ● Дивы на акцию: 22,31 ₽ ● Дивдоходность: 3,29% ● Купить до: 27 апреля Банкиры из Авангарда регулярно делятся прибылью по несколько раз в год. Суммарная дивдоходность в итоге превысила 14%, что очень даже неплохо. 👉Банк небольшой, и для добавления в портфель я его никогда не рассматривал. У меня из этого сектора основной упор сделан на Сбер и Т-Банк, а также есть немного ВТБ. 💎 ЛУКОЙЛ 💼 ● Дивы: 278 ₽ ● Дивдоходность: 4,97% ● Купить до: 30 апреля Красный нефтяной гигант на фоне санкций и триллионного убытка из-за потери зарубежных активов, всё же заплатит финальный дивиденд за 2025. Хоть и в пониженном размере. Отсечка случится на майских выходных, но купить Лучок под дивы следует до 30 апреля включительно. 👉В моем портфеле 31 акция ЛУКОЙЛа, значит я могу рассчитывать на 8618 ₽ до уплаты налогов. А остальные дивы от него автоматом реинвестируются в фонды на индекс Мосбиржи типа , и , которых у меня навалом и в которых Лучок имеет большой вес. 🎯Резюме В феврале-марте дивов практически не было, зато апрель принесёт долгожданные денежные дожди. 4 из 6 перечисленных эмитентов есть в моем портфеле, а значит я тоже порадуюсь кое-каким выплатам вместе с вами. 🤔Главный вопрос - будут ли дивгэпы закрываться быстро, и не будут ли они у некоторых компаний больше, чем размеры выплат - учитывая общую нервозность рынка, большие трудности с экспортом и другой негатив. Тренд у рынка сейчас явно не растущий. 🔔Подписывайтесь!❤️

🆕Новые размещения: Газпром, МТС, Россети Сибирь. Экспресс-разбор Надежно, железобетонно, почти с гарантией. Сегодня - фундаментальная подборка облигаций, которые вот-вот разместятся на первичке и с которыми, пожалуй, можно не бояться штормов в экономике. 📜Если в прошлом дайджесте эмитенты были загадочные и непредсказуемые, то сейчас наоборот - солидные и невозмутимые. Двое закроют книгу уже завтра. Для тех, кто предпочитает крепко спать и не отслеживать отчеты! ⛽️Газпром Капитал 3Р24 (флоатер) ● Название: ГазпромК-003Р-24 ● Объем: 20 млрд ₽ ● Купон до: КС+160 б.п. ● Выплаты: 12 раз в год ● Срок: 3 года (1110 дней) ⭐️Кредитный рейтинг: AAA "стабильный" от АКРА и Эксперт РА - наивысший. ⏳Сбор заявок - 3 апреля, размещение - 8 апреля 2026 🔥Газпром Капитал - 100% дочерняя компания ПАО "Газпром", которая выполняет функции эмитента облигаций и балансодержателя ряда инвест-вложений, например 10% доли в ПАО «НОВАТЭК». Нормальная такая ОООшечка, которая держит 1/10 , да?😅 📊 МСФО за 9 мес. 2025: ● Выручка: 7,17 трлн ₽ (-4,5% г/г); ● EBITDA: 2,17 трлн ₽ (-3,8% г/г); ● Чистая прибыль: 1,12 трлн ₽ (+13% г/г); ● Собств. капитал: 18,7 трлн ₽ (+5,8% за 9 мес); ● Чистый долг: 5,89 трлн ₽ (+3,1% за 9 мес); ● ЧД/EBITDA: 1,85х (1,83х в конце 2024). 📱 МТС 2Р18 (фикс) ● Название: МТС-002P-18 ● Объем: 15 млрд ₽ ● Купон: до 15% ● Выплаты: 12 раз в год ● Срок: 10 лет (3600 дней) ❗️ Оферта: пут через 2 года ● Выпуск для всех ⭐️Кредитный рейтинг: AAA "стабильный" от АКРА, Эксперт РА и НКР - наивысший. ⏳Сбор заявок - 3 апреля, размещение - 10 апреля 2026 📲 — один из ведущих телеком-операторов в России и СНГ. Услугами мобильной связи МТС пользуется 90 млн абонентов в РФ и Беларуси. Располагает розничной сетью примерно из 4500 салонов связи. Ключевой акционер - АФК Система 📊МСФО за 2025: ● Выручка: 807,2 млрд ₽ (+14,7% г/г) ● OIBDA: 279,7 млрд ₽ (+13,5% г/г) ● Чистая прибыль: 35,3 млрд ₽ (-28% г/г) ● Ден. средства: 3,53 млрд ₽ (-57% за год) ● Чистый долг: 458,3 млрд ₽ (-3,9% за год) ● ЧД/OIBDA: 1,6x (1,9х в конце 2024) ⚡️Россети Сибирь (флоатер) ● Название: РоссетиС-001Р-01 ● Объем: 5 млрд ₽ ● Купон до: КС+190 б.п. ● Выплаты: 12 раз в год ● Срок: 3 года (1080 дней) ⭐️Кредитный рейтинг: AA+ "стабильный" от АКРА. ⏳Сбор заявок - 7 апреля, размещение - 13 апреля 2026 🔌ПАО «Россети Сибирь» — межрегиональная электросетевая организация, осуществляющая деятельность на территории Республики Алтай и Алтайского края, Бурятии, Хакасии, Забайкалья, Красноярского края, Кемеровской и Омской областей. Дочка «Россетей» , конечным владельцем является РФ. 📊МСФО за 2025: ● Выручка: 133 млрд ₽ (+72% г/г) ● Чистая прибыль: 1,13 млрд ₽ (убыток 980 млн в 2024) ● Собств. капитал: 15,2 млрд ₽ (+8,3% за год); ● Ден. средства: 9,31 млрд ₽ (рост в 4,5 раза за год) ● Чистый долг: 42,2 млрд ₽ (-9,9% за год); ● ЧД/EBITDA: 2,7х (3,9х в конце 2024). 🎯Сравнение выпусков Защитные "плывунцы" от Газпрома и сибирских Россетей очень похожи. Оба трехлетние (Газпромовский на месяц длиннее), без оферт и амортизаций, доступны всем. Сибиряки предлагают чуть более высокий ориентир доходности, но и рейтинг у них на 1 ступень пониже - всё логично. При этом у сетевиков почти 10 ярдов кэша на счетах - солидный запас. В общем, если кому-то в консервативную часть портфеля нужны фундаментально надежные флоатеры с ежемесячным купоном выше ОФЗ-ПК - то велкам. 🤷‍♂️Фикс от МТС получился скучным, неторопливым и ничем не выдающимся. Скорее всего, купон унизят куда-то в район 14-14,5%. Решили предложить бумаги сразу на 10 лет, однако через 2 года пут-оферта, на которой ставку пересмотрят. 🤔Лично мне из этой троицы больше всего импонируют Россети, но брать их на первичке я конечно же не буду. Лучше посмотрю, какие флоатеры на вторичке дают более высокую доходность при сопоставимых рисках. 🔔Подписывайтесь!❤️

⚡️Минфин США впервые ввёл санкции против финансового блогера Вашингтон, 01.04.2026 – Управление по контролю за иностранными активами Минфина США (OFAC) расширило санкционные списки, включив в них известного российского блогера, автора канала «Инвестор Сид»*. Как сообщается в пресс-релизе ведомства, блогер внесен в перечень лиц, чья деятельность, по мнению американских властей, представляет угрозу национальной безопасности США. В официальном заявлении США, причиной включения в список названа «последовательная деятельность по просвещению российских граждан в области экономики и инвестиций, способствующая укреплению финансовой стабильности России». ✍️В документе отмечается, что Сид на регулярной основе создает контент, который, по оценке OFAC, «оказывает содействие Минфину и ЦБ РФ в реализации стратегии по привлечению граждан на внутренний фондовый рынок, а также формирует у широкой аудитории навыки финансового поведения, снижающие зависимость от западных институтов». 🇷🇺Особое внимание уделяется факту, что блогер не только пропагандирует принципы грамотного управления личными финансами, но и сам осуществляет инвестиции в российскую экономику, много лет вкладывая собственные средства в ценные бумаги отечественных компаний. Это «способствует притоку капитала в экономику РФ и подрывает усилия по изоляции российского фин. сектора». В Минфине США также подчеркнули, что отличный биржевой контент и регулярные аналитические материалы блогера помогают инвесторам принимать взвешенные и разумные решения на внутреннем рынке, что в текущих условиях расценивается как поддержка финансовой системы России. ⚠️Более того, американские регуляторы усмотрели в деятельности Сида системную угрозу, выходящую за рамки обычного блогерства. Блогер ведет «целенаправленную работу по нейтрализации усилий Запада, направленных на дестабилизацию российской экономики». 💸В санкционном досье указано, что Сид активно популяризирует механизмы, позволяющие российским компаниям привлекать «длинные деньги» внутри страны, что напрямую «снижает эффективность блокирующих санкций против российского корпоративного сектора и банков». Его разборы фин. отчетов, как утверждается, «способствуют росту доверия к акциям и облигациям крупных компаний, делая их менее уязвимыми к рестрикциям». В том числе акций компаний, которые внесены в SDN-List: например, блогер сам признавался, что 1-е место в его портфеле занимает подсанкционный Сбер, который уже несколько месяцев не опускается ниже 300 руб. за акцию и снова отлично отчитался за 2025 год. Кроме того, американские власти считают, что деятельность блогера наносит долгосрочный ущерб попыткам ЕС и США ограничить доходы России, так как он мотивирует граждан вкладывать сбережения в развитие отечественного производства, что способствует реализации политики импортозамещения и технологического суверенитета. Особую обеспокоенность Вашингтона вызывает тот факт, что Сид делает честные и независимые обзоры, которые используются инвесторами (в т.ч. зарубежными) для нахождения недооцененных активов на российском рынке. Это, по заключению экспертов OFAC, «подрывает режим вторичных санкций и затрудняет изоляцию РФ от глобальных рынков капитала». 💪В заключительной части пресс-релиза подчеркивается, что «финансовое просвещение в руках Сида стало инструментом национальной безопасности России, против которого традиционные ограничительные меры демонстрируют низкую эффективность». В ведомстве также отметили, что деятельность блогера создает в российском обществе «эффект финансового суверенитета», что классифицируется как «прямое противодействие стратегическим целям США по ослаблению экономического потенциала РФ». На момент публикации сам Сид не комментировал новые ограничения, однако ранее он указывал, что любые санкции против блогеров — это «лишнее доказательство того, что фин. грамотность стала стратегически важным ресурсом». 🦥 *Всех с 1 апреля! 🔔Подписывайтесь, у меня много интересного!❤️

🔥Лучшие СВЕЖИЕ облигации [март 2026]. Ч. 2 В марте эмитенты до и после заседания ЦБ так спешили занять денег, что выпусков опять набралось много. Поэтому 1-ю часть я опубликовал в середине прошлого месяца, а вторую публикую сегодня. ⚠️ВАЖНО! В этой рубрике я НЕ оцениваю текущую привлекательность облиг с точки зрения их доходности "в моменте". Я лишь выбираю наиболее качественные (на свой вкус) выпуски, опираясь на их БАЗОВЫЕ параметры. 📊Заодно в таких подборках актуализирую информацию об объеме размещения и, главное, об итоговом купоне. Сегодня смотрим облиги, которые вышли на рынок во 2-й половине марта 2026. *Конечно же, не ИИР* Поехали! 💎ЭкоНива 1Р1 (фикс) ● ISIN: ● Объем: 9 млрд ₽ ● Купон: 16,75% ● Выплаты: 12 раз в год ● Погашение: 28.02.2029 ● Рейтинг: А+ от АКРА, А от ЭкспертРА Один из крупнейших и самых известных аграрных холдингов, лидер по производству молока с долей рынка 30%. Однако у компании огромный краткосрочный банковский долг из-за нарушения ковенант, поэтому риски присутствуют. 👉Одновременно с 3-хлетним фиксом разместился и 2-хлетний флоатер с купоном КС+350 б.п, но он только для квалов. 💎Борец 1Р5 (фикс) ● ISIN: ● Объем: 2,5 млрд ₽ ● Купон: 18,5% ● Выплаты: 12 раз в год ● Погашение: 28.02.2029 ● Рейтинг: А- от АКРА и НКР 👉Один из мировых лидеров на рынке электроцентробежных насосов (ЭЦН) для добычи нефти. В прошлом году бумаги Борца колбасило из-за национализации, поэтому рынок требовал премию к доходности. Сразу после размещения бумага резко улетела выше номинала. 💎Балтийский лизинг П22 (фикс) ● ISIN: ● Объем: 3,5 млрд ₽ ● Купон: 20% ● Выплаты: 12 раз в год ● Погашение: 12.09.2028 ● Рейтинг: АА- от АКРА и ЭкспертРА ❗️Амортизация: по 8,25% на 19-29 купонах, 9,25% при погашении 👉Закредитованный Балт. лизинг пошел ва-банк и предложил инвесторам купон сразу на 5 п.п. выше текущей ставки ЦБ. На мой взгляд, это довольно интересно даже с учетом ползучей амортизации. Маловероятно, что такому мощному игроку позволят обанкротиться, хотя риски лизинга растут. 💎ПКБ 1Р10 (флоатер) ● ISIN: ● Объем: 1 млрд ₽ ● Купон: КС+350 б.п. ● Выплаты: 12 раз в год ● Погашение: 04.03.2029 ● Рейтинг: А- от ЭкспертРА, А от НКР ❗️Амортизация: по 20% на 32-36 купонах ❗️Только для квалов 👉Небезынтересный "плывунец" с приличным ориентиром купона. Радует традиционно крепкое фин. здоровье ПКБ: чистый долг полностью перекрывается капиталом, а доля капитала в активах - весьма приличные 45%. Многим эмитентам не мешало бы взять пример. Увы, неквалы в пролёте. 💎Самолет 2Р3 (фикс) ● ISIN: ● Объем: 1 млрд ₽ ● Купон: 21,5% ● Выплаты: 12 раз в год ● Погашение: 04.03.2031 ● Рейтинг: А- от АКРА и А от НКР ❗️Оферта: пут через 3,5 года ❗️Амортизация: по 30% на 18 и 30 купонах, 40% при погашении 👉Для тех смельчаков, которым, как и мне, очень нравится сериал "Крутое пике". Главный застройщик страны уже 2 года подряд "радует" своих инвесторов непрекращающимся шквалом негативных новостей. Зато можно урвать доходность аж 21,5% на ближайшие 3,5 года и... молиться? 🎯Подытожу По итогам размещений во 2-й половине марта, не без труда отобрал 5+1 свежих выпусков, которые мне кажутся наиболее интересными с точки зрения соотношения риск/доходность. Получилось 4 фикса и 2 флоатера. С интересными квази-валютными размещениями в марте полный голяк. 💼Лично мне нравятся Балт. лиз (максимальный фикс. купон для рейтинга АА-, но картину портит амортизация) и ПКБ (достойная "плавающая" доходность). Ну а Борец и особенно Самолет - для тех, кто любит погорячее и готов рисковать. 🌊Увы, "плывунцы" почти все для квалов. Из флоатеров ещё разместились КАМАЗ БП-21 , КС+3,75%) и Брусника 2Р7 , КС+5%). Камаз для умеренных, Брусника - для отчаянных с крепкими фаберже. 🦥В апреле также будут интересные размещения, которые я обязательно разберу, не пропустите. 🔔Подписывайтесь!❤️

20 лет назад Газпром обогнал по капитализации Microsoft. Ровно 20 лет назад, 31 марта 2006 г., российский рынок ликовал - Газпром обогнал Microsoft в общемировом рейтинге стоимости компаний. В тот момент цена акций "Газика" превысила 320 ₽. Крупнейшие газеты об этом писали и даже по 1-му каналу с гордостью рассказывали (см. скрин ниже). ⛽️ Руководство компании тогда было уверено, что это не предел. Зампред правления "Газпрома" Александр Медведев в 2006 году заявлял, что в ближайшие 10-15 лет капитализация концерна достигнет 1 трлн долларов. Прошло 20 лет. Нынешняя капитализация - около 39 млрд $. Двадцать лет назад она составляла 277 млрд $. Получается, вместо того чтобы вырасти, Газпром за два десятилетия обесценился в 7,1 раза без учета инфляции и в 11,5 раз с учетом официальной долларовой инфляции. Сейчас Майкрософт (даже после сильного падения в последние месяцы) - на 4-м месте по капитализации в мире, а Газпром - на 557-м. 🦥 Я в тот момент учился на 2-м курсе университета и подрабатывал в общепите и разносчиком почты, чтобы хоть как-то сводить концы с концами и иметь возможность попить с друзьями дешёвого пива после пар. Ностальжи... 💼У меня Газик в портфеле тоже есть, очень давно. Смотрю на графики и понимаю — фактически, единственное, что не обесценилось за эти 20 лет, это воспоминания о тех классных студенческих днях. 🔔Подписывайтесь, у меня много интересного!❤️

🚀Новые облигации: ОДК 1Р1 [фикс] и ОДК 1Р2 [флоатер]. Плюсы и минусы Для полётов на рыночных ракетах нужно не только качественное топливо, но ещё и исправно работающие двигатели. Объединившиеся в одну огромную корпорацию российские двигателе-строители нечасто появляются на бирже. Поэтому решили не мелочиться и предложить рынку сразу ДВА выпуска. 🚀Эмитент: АО «ОДК» ⚙️АО «Объединенная двигателестроительная корпорация» — крупный государственный холдинг. Консолидирует ряд предприятий в сфере разработки, производства и испытаний различных двигателей. ОДК объединяет до 90% двигателестроительных активов РФ. Бизнес стратегический, контролирующий бенефициар - госкорпорация "Ростех". В 2025 г. ракетные двигатели «ОДК-Кузнецов» обеспечили 13 запусков ракет-носителей «Союз-2». ⭐️Кредитный рейтинг: A+ "стабильный" от АКРА (ноябрь 2025) и НРА (декабрь 2025). 💼В обращении единственный выпуск ОДК 01 на 6,6 млрд ₽, погашается в июне 2026. 📊Фин. результаты за 6 мес. 2025: 🔻Выручка: 183 млрд ₽ (-0,5% г/г). Себестоимость при этом увеличилась на 9,7% до 161 млрд ₽. Валовая прибыль грохнулась сразу на 40% до 22,2 млрд, а расходы выросли, из-за чего компания получила операционный убыток 11,3 млрд. 🔺Чистый убыток: 52,1 млрд ₽ (рост в 4,9 раза г/г!). Фин. расходы (нетто) увеличились на 40% до 25,5 млрд ₽. Общие проц. расходы за полугодие ещё выше - 28,6 млрд. 💰Собств. капитал: 350 млрд ₽ (-11% за 6 мес). Активы снизились на 3% до 1,22 трлн ₽. На счетах 150 млрд ₽ кэша (в конце 2024 было 176 млрд). 🔺Кредиты и займы: 306 млрд ₽ (+4,2% за 6 мес). Чистый долг вырос на 33,3% и достиг 157 млрд ₽. Показатель ЧД/Капитал увеличился с 0,3х до 0,45х - в процентах рост сильный, но значение вполне комфортное. ⚙️Параметры выпусков 💎Выпуск 1Р1 (фикс): ● Название: ОДК-001Р-01 ● Купон: до 17,25 (YTM до 18,68%) ● Срок: 3 года 💎Выпуск 1Р2 (флоатер): ● Название: ОДК-001Р-02 ● Купон до: КС+425 б.п. ● Срок: 2 года ❗️ Только для квалов 💎Общие для обоих: ● Номинал: 1000 ₽ ● Общий объем: от 3 млрд ₽ ● Выплаты: 12 раз в год ● Рейтинг: A+ от АКРА и НКР ⏳Сбор заявок - 2 апреля, размещение - 7 апреля 2026. 🤔Резюме: ревущий ДУБЛЬ 🚀Итак, ОДК размещает фикс на 3 года и флоатер на 2 года общим объемом от 3 млрд ₽ с ежемесячными купонами, без амортизации и без оферты. ✅Крупный и надежный эмитент. Ведущая госкорпорация в сфере двигателестроения, выполняющая в т.ч. стратегические заказы для авиации и космоса. Кредитный рейтинг A+. ✅Неплохая доходность. Ориентир купона 17,25% для фикса и КС+4,25% для флоатера - в принципе, достойно при таком рейтинге. Но, как водится, есть нюансы. ⛔️Убытки! Как и многие госкорпорации, ОДК погрязла в убытках. Убыток за 6м2025 вырос в 5 раз г/г и превысил 50 млрд. Причем EBITDA тоже отрицательная, т.е. компания убыточна на операционном уровне. ⛔️Долг растёт. Общий долг перевалил за 300 млрд, чистый за 1П2025 увеличился на треть до 157 млрд. При этом отношение ЧД/Капитал более чем комфортное - весь фин. долг с запасом перекрывается собств. капиталом. 💼Вывод: эмитент реально мощный и без госзаказов точно не останется. Но нужно помнить, что рейтинг А+ учитывает сильную гос. поддержку - собственный рейтинг BBB+ (на 3 ступени ниже). Коллегам-инженерам - большой респект. Мой интерес к обоим выпускам будет зависеть от финальных ставок. Объединившиеся двигателе-строители разгоняют корабли, самолёты и ракеты, а заодно и свой долг. Но на фоне капитала он пока ещё невысок. Поэтому если в дороге ничего не забарахлит, то мы благополучно перенесёмся на двигательных облигациях из точки размещения в точку погашения. 🎯Другие свежие флоатеры: КАМАЗ П21 (А, КС+375 б.п), Село Зеленое 1Р3 (А, КС+275 б.п), ПКБ 1Р10 (А-, КС+350 б.п), ЭкоНива 1Р2 (А+, КС+350 б.п), Пионер 2Р3 (А-, КС+450 б.п), Гидромаш 2Р1 (А, КС+325 б.п), Медси 1Р4 (АА-, КС+195 б.п), Промомед 2Р3 (А-, КС+220 б.п). 🔔Подписывайтесь!❤️

🤷‍♂️Россиянам предлагают пахать 6 дней в неделю 45 лет без перерыва. А будет ли пенсия - никаких гарантий Мне не страшно предложение Дерипаски о 6-тидневной рабочей неделе, потому что я и так по сути вкалываю 7 (семь!) дней в неделю, на 2 (двух) работах. Зачем? В отличие от Дерипаски - чтобы иметь базовую возможность платить ипотеку, оплачивать растущую ежемесячно коммуналку, покупать еду и ещё стараться откладывать и инвестировать, потому что НИКТО нам в старости не поможет, кроме нас самих. Для пенсии в 80 тыс. ₽ нужно работать без перерыва 45 лет и зарабатывать по 248 тыс. ₽ в месяц, подсчитали эксперты. 🦥 Моё личное мнение вы знаете: я практически убежден, что мои ровесники (тем, кому сейчас 35-45 лет) на государственную пенсию выжить вряд ли смогут. Учитывая все гигантские проблемы с демографией и самими алгоритмами начисления пенсий, всерьёз рассчитывать на достойную жизнь с госпенсии - это утопия. Да, кому-то могут помочь дети. Но дети - это не гарантия. Знаю многих великовозрастных "детей", которые по разным причинам вынуждены не помогать родителям-пенсионерам, а принимать от них помощь. 📈Поэтому принципиально важно следовать трем самым БАЗОВЫМ правилам. Тратить меньше, чем зарабатывать. Откладывать часть денег сразу после получения дохода, а не по принципу "что осталось". Отложенное - инвестировать. Выбора, куда именно инвестировать, у нас не так много. Бетон, золото, вклады, российские облигации и акции. После 2022 года это, по сути, весь "джентльменский набор" отечественного инвестора. Лично я делаю упор больше на консервативные активы: ОФЗ (они кстати сегодня как раз просели), золото и дивидендные акции, но также иногда покупаю рынок широким фронтом через БПИФы крупных брокеров. Не факт, что всё это не обесценится, но лучше делать, чем не делать. Даже однушка в пятиэтажке, взятая в ипотеку на окраине какого-нибудь райцентра - лучше на пенсии, чем совсем ничего. 🤑 Кстати, напомню как Мосбиржа отчиталась за 2025 год. Чистая прибыль упала на четверть, операционные доходы снизились на 11,1%, чистый процентный доход снизился на 38,9% до 50,0 млрд ₽. Поскольку доходы фондового казино падают, а дыра в бюджете сама себя не закроет, то... 🎰В России могут легализовать онлайн-казино в ближайшее время. По данным портала «Выберу» со ссылкой на представителя одного из ведущих букмекеров, пожелавшего остаться неназванным, Минфин объявит о предстоящей легализации онлайн-казино уже в апреле. Ранее с подобным предложением к президенту обратился министр финансов Антон Силуанов. Минфин хочет создать специального оператора онлайн-казино, который будет платить не менее 30% от выручки в качестве налогов. 🎲По оценке ведомства, доходы федерального бюджета от деятельности онлайн-казино составят около 100 млрд ₽ ежегодно. 😓Погружаемся в рецессию А пока игровому бизнесу развязывают руки, весь остальной бизнес, наоборот, страдает. Многие компании уже рассматривают переход на трёхдневную рабочую неделю как антикризисную меру. 📉Бизнес начинает заранее готовиться к падению показателей и пытается снизить нагрузку на фонд оплаты труда перед летом, пишет Газета ру. По данным СМИ, с начала апреля часть машиностроения в стране может перейти на трехдневный режим работы. Уменьшить рабочую нагрузку и сократить расходы в период снижения спроса стараются и другие сектора экономики. Часть компаний начинает рассматривать неформальные выплаты как временную меру, а-ля 1990-е. 💼Рынок труда ждет серьезная перестройка. Особенно тяжелая ситуация складывается в малом бизнесе. Предприниматели все чаще начинают закрывать свои точки и сокращать операционную деятельность. К сожалению, как я и опасался, самые непростые времена - впереди. В общем, к чему это я. Для достойной жизни и "подстраховки" на пенсии у нас, судя по последним новостям, осталось только 2 легальных варианта: инвестиции или казино. Ну или инвестиции в казино😎 🔔Подписывайтесь!❤️

🏗️ Новые облигации: АПРИ 2Р14. Доходность до 28% на 5 лет! На фоне рекордных продаж недвижимости девелопер АПРИ продолжает будоражить умы и кошельки любителей высоких доходностей. Снова появился шанс зафиксировать шикарный купон на долгий срок! Книгу заявок соберут завтра с 11:00 до 15:00 МСК. 🏢 Эмитент: ПАО «АПРИ» АПРИ — мультирегиональный девелопер, реализующий масштабные жилые и коммерческие проекты в Челябинской, Свердловской и Ленинградской областях, а также на Дальнем Востоке и в Ставропольском крае. Портфель диверсифицирован и по географии, и по типу недвижимости: в активе компании жильё, коммерческие и курортные объекты, например всесезонный мультикурорт «ФанПарк» в Челябинске. ⭐️ Кредитный рейтинг: BBB- «стабильный» от НКР (август 2025) и НРА (октябрь 2025). 📊 Результаты АПРИ: Отчёт МСФО за 9М 2025 я уже разбирал, не буду повторяться. Смотрим свежие операционные результаты за январь—февраль 2026: ✅ Объём продаж в январе—феврале вырос более чем в 5 раз г/г и составил 31 тыс. кв. м. А объём с учётом сделок, которые состоялись в январе—феврале, но будут зарегистрированы в марте, увеличился в 6,1 раза до 35,1 тыс. кв. м. ✅ В денежном выражении объём продаж вырос в 5,4 раза г/г до 4,74 млрд ₽. Динамика обусловлена оживлением покупательской активности, ростом объёма продаж в нат. выражении и ростом цен в объектах Группы. 🚀 Рост средней цены за кв. м составил +7,17% г/г (167,62 тыс. ₽ против 156,40 тыс. ₽). Наибольшими темпами росли цены 2-й очереди флагманского микрорайона «Твоя Привилегия» (+12,38% г/г) и ЖК премиум-класса «Грани» (+18,51% г/г). ⚙️ Параметры выпуска ● Объём: от 2 млрд ₽ ● Купон: до 25% (YTM до 28,08%) ● Выплаты: 12 раз в год ● Срок: 5 лет ● Рейтинг: BBB- от НКР и НРА ❗️ Амортизация: по 12,5% на 39, 42, 45, 48, 51, 54, 57 и 60-м купонах 👉 Организатор: «Газпромбанк» ⏳ Сбор заявок — 31 марта, размещение — 3 апреля 2026. Привлечённые средства планируется направить на пополнение оборотного капитала под рост продаж и развитие новых проектов, в т. ч. на новые проекты в Кавказских Минеральных Водах и Ростовской области. 🤔 Резюме: заманчиво 🏗️ Итак, АПРИ размещает фикс на 5 лет с ежемесячным купоном, без оферты и с амортизацией ближе к концу срока. ✅ Хорошие показатели. Выручка и EBITDA уверенно растут. Прибыль осталась на уровне годичной давности, что само по себе уже достижение в условиях турбулентности на рынке. ✅ Крепкая операционка. Рекордный операционный отчёт за январь—февраль свидетельствует о заметном оживлении продаж и сохранении курса на высокую рентабельность (одну из самых высоких в отрасли). ✅ Отличная доходность. Три предыдущих выпуска торгуются выше номинала. С учётом более длинного срока у нового выпуска намечается неплохой апсайд 👍 ⛔️ Отрицательный операционный денежный поток. Но для девелопера на стадии активного строительства, как для компании роста, это в принципе нормальная ситуация. Деньги уходят в «незавершёнку» (запасы выросли на 4,7 млрд ₽) — т.е., по идее, должны трансформироваться в будущую выручку и прибыль. ⛔️ Долговая нагрузка. Она значительная, а кэша на счетах, наоборот, маловато. При этом покрытие процентов (ICR LTM) ~1,7x — тут вполне комфортно. Существенная часть долга — банковские кредиты под плавающую ставку, что при снижении «ключа» будет уменьшать проц. расходы. 💼 Вывод: один из самых долгих выпусков без оферты с такой заманчивой доходностью. Смущает долговая нагрузка, но видели мы и гораздо более закредитованных девелоперов. Аморт на таком сроке скорее плюс, т. к. снизит риски и позволит постепенно высвобождать деньги под новые идеи. На фоне многих «сверстников» по кредитному грейду АПРИ выглядит более финансово здоровым, одновременно предлагая более привлекательную доходность. В целом довольно интересно — если не на долгосрок, то хотя бы спекулятивно.

Мудрость фараона. Как появились ДЕНЬГИ Прочитал тут одну интересную притчу и решил поделиться с вами её текстом и некоторыми размышлениями по горячим следам. 🏺Мудрость фараона Смотрите, – сказал фараон Кратий своим жрецам, – Внизу длинные шеренги закованных в цепи рабов несут по одному камню. Их охраняет множество солдат. Чем больше рабов, тем лучше для государства – так мы всегда считали. Но, чем больше рабов, тем более приходится опасаться их бунта. Мы усиливаем охрану. Мы вынуждены хорошо кормить своих рабов, иначе, они не смогут выполнять тяжёлую работу. Но они – всё равно ленивы и склонны к бунтарству... – Смотрите, как медленно они двигаются, а обленившаяся стража не погоняет их плетьми и не бьёт, даже здоровых и сильных рабов. НО! Они будут двигаться гораздо быстрее. Им не будет нужна стража. Стражники тоже превратятся в рабов. – Свершить подобное можно так, - продолжал фараон. 📜Пусть сегодня, перед закатом, глашатаи разнесут указ фараона, в котором будет сказано: «С рассветом нового дня, всем рабам даруется полная свобода. За каждый камень, доставленный в город, свободный человек будет получать одну монету. Монеты можно обменять на еду, одежду, жилище, дворец в городе. Отныне вы – свободные люди». Утром следующего дня жрецы и фараон вновь поднялись на площадку искусственной горы. Картина, представшая их взорам, поражала воображение. 🧱Тысячи людей, бывших рабов, наперегонки тащили те же камни, что и раньше. Обливаясь потом, многие несли по 2 камня. Другие, у которых было по одному, бежали, поднимая пыль. Некоторые охранники тоже тащили камни. Люди, посчитавшие себя свободными – ведь с них сняли кандалы, стремились получить как можно больше вожделенных монет, чтобы построить свою счастливую жизнь. Кратий с удовлетворением наблюдал за происходящим внизу. А изменения были колоссальными. Часть рабов объединилась в небольшие группы, соорудили тележки и, доверху нагрузив камнями, обливаясь потом, толкали эти тележки. – Они еще много приспособлений наизобретают, – с удовлетворением думал Кратий – вот уже и услуги внутренние появились: разносчики воды и пищи... Скоро выберут себе начальников, судей. Пусть выбирают: они ведь считают себя свободными, а суть – не изменилась, они по-прежнему таскают камни... 🎯История рифмуется Это притча "Демон Кратий" из 8-й книги Владимира Мегре "Новая Цивилизация", серии книг "Звенящие кедры России". Современные потомки бывших рабов (я себя в общем-то тоже к ним отношу) сменили кандалы на кредиты, а плети – на дедлайны. Но бегут, нагрузив себя камнями, за "монетками" так же рьяно. 💪А гига-рабы – те, кто не только тащит два камня, но и осуждает "лентяев" с одним. Рабы-стражники – сегодняшние менеджеры среднего звена, которые тоже вкалывают, но свято верят, что они "не как все". Т.н. "внутренние услуги" – доставка еды, коворкинги и прочий "комфорт", чтобы рабы не отвлекались от ношения камней. Демократия (упомянутый в притче выбор судей) - по сути процесс, где все голосуют за того, кто лучше объяснит, почему камни – это и есть самая важная миссия в жизни каждого уважающего себя гражданина. История всегда закручивается по спирали, периодически возвращаясь. Просто вместо пирамид вокруг теперь офисные центры и проходные предприятий, а вместо монет – "карьерный рост". Но суть? Для большинства одна и та же. 🤷‍♂️Самое циничное – это самообман многих «свободных рабов»: они соревнуются, изобретают тележки, верят в «социальные лифты» и даже презирают тех, кто тащит меньше, – будто их монетки когда-нибудь превратятся в тот самый «дворец». А фараоны нового мира лишь снисходительно наблюдают, как система поддерживает сама себя. Ведь самые послушные рабы - всегда те, что искренне верят в свою свободу. Всем добра. Мира. И - настоящей ЛИЧНОСТНОЙ свободы. 🦥 К своей я стремлюсь в т.ч. через создание капитала, потому что других способов НЕ таскать камни всю свою жизнь и при этом жить достойно - увы, в капиталистической системе практически нет. 🔔Подписывайтесь!❤️

💲ТОП-6 доступных валютных облигаций в USD с ежемесячным купоном Девальвация рубля пока откладывается, не в последнюю очередь благодаря переобуванию Минфина по поводу бюджетного правила. Но чем ниже ставка ЦБ, тем привлекательнее (на мой взгляд) становятся облиги с привязкой к валюте. Собрал для вас 6 относительно надежных (и не очень) бондов номиналом всего $100. Хорошо подойдут тем, у кого небольшой капитал. ⚙️Сегодняшние критерии такие: ● Погашение от 1 года; ● Рейтинг не ниже "A"; ● Ежемесячный купон с привязкой к 📊Расположу облигации в порядке доходности к погашению (YTM) - от наименьшей к наибольшей. Также указываю текущую купонную доходность CY. Доходности указаны на 29.03.2026 по данным брокеров и других открытых источников: делайте поправку на спреды, комиссии и налоги. 💎СИБУР 1Р3 ● ISIN: ● Доходность YTM: 7,67% ● Купон: 9,6% ● Текущая цена: 104,7% ● Текущая CY: 9,17% ● Погашение: 02.08.2028 ● Рейтинг: AАА от АКРА и ЭкспертРА 👉Сверх-надежная долларовая облига с купоном 9,6% от главного нефтехимического монстра страны. Основной минус - торгуется намного выше номинала, из-за чего YTM всего 7,7%. Я держу у себя в портфеле. 💎НОВАТЭК 1Р3 ● ISIN: ● Доходность YTM: 7,97% ● Купон: 9,4% ● Текущая цена: 102,9% ● Текущая CY: 9,13% ● Погашение: 27.02.2028 ● Рейтинг: AАА от АКРА и ЭкспертРА 👉Надежный выпуск с достойным купоном. У меня есть квази-валютки Новатэк 1Р2 и 1Р4 , а этот выпуск я не добавлял, хотя он весьма хорош. На бизнес компании очень сильно давят санкции и (в последнее время) беспилотники, однако хочется верить, что - "too big to fail". 💎Евраз Холдинг 3Р5 ● ISIN: ● Доходность YTM: 8,14% ● Купон: 8,25% ● Текущая цена: 101% ● Текущая CY: 8,17% ● Погашение: 07.11.2028 ● Рейтинг: AА от АКРА, АА+ от НКР 👉Вертикально-интегрированный комплекс, занимающийся добычей руды и производством железа и стали. Главный минус - отсутствие нормальной отчетности аж с 2022 г. из-за санкций. 💎ЮГК 1Р5 ● ISIN: ● Доходность YTM: 11,3% ● Купон: 9% ● Текущая цена: 97,6% ● Текущая CY: 9,14% ● Погашение: 10.10.2027 ● Рейтинг: AА от АКРА и ЭкспертРА второй год "колбасит", т.к. он находится в фазе смены собственника после национализации. Редкий случай, когда купон в итоге дали даже выше изначального ориентира. Но по этому выпуску 19 марта случился техдефолт из-за ареста счетов. 👉У меня есть предыдущий долларовый выпуск ЮГК 1Р4 - хоть и страшновато порой, но держу. 💎Инвест КЦ 1Р1 ● ISIN: ● Доходность YTM: 12,17% ● Купон: 12% ● Текущая цена: 101% ● Текущая CY: 11,88% ● Погашение: 19.06.2028 ● Рейтинг: A от АКРА и НКР 👉Доходность отражает риски выпуска - эмитент пришел на биржу с таким "вкусным" предложением явно НЕ от хорошей жизни. Один из основных мажоритариев испытывает определенные проблемы с бизнесом и уже ликвидировал другую крупную компанию. 💎Полипласт БО-14 ● ISIN: ● Доходность YTM: 14,11% ● Купон: 12,75% ● Текущая цена: 98,7% ● Текущая CY: 12,92% ● Погашение: 08.08.2029 ● Рейтинг: А от АКРА и НКР 👉Самый свежий выпуск из подборки. Для тех, кому хочется разбавить портфель валютными бондами, но доходности Сибура и даже ЮГК выглядит слишком скучно. Полипласт продолжает безостановочно клепать выпуски в разнообразных валютах, оставаясь при этом пока что прибыльным. 🎯Резюме Валютная часть облигационного портфеля - это не ставка на быструю прибыль, а страховка от потенциальной девальвации рубля. Если она будет резкой и сильной, лучше иметь активы с привязкой к инвалюте заранее. Подсказал для вас и для себя 6 интересных бондов, в которые можно вложиться для долларовой диверсификации. Диапазон доходностей к погашению - от 7,67% до 14,11%, с пропорционально нарастающим уровнем риска. Не ИИР. 💵Не забывайте про ЛДВ на курсовую переоценку. Из этого списка только бумага от Полипласта будет торговаться больше 3 лет. 🔔Подписывайтесь!❤️

🚀Че купил? Инвест-марафон от 27.03.2026 Трамп окончательно сошел с ума? Ведёт "хорошие и продуктивные" переговоры якобы с Ираном, но походу сам с собой, поскольку официальный Иран всё отрицает. Зато наземная операция США, видимо, может начаться в ближайшее время. 🇮🇷Тем временем Иран официально разрешил российским, индийским и китайским судам проходить через Ормузский пролив и параллельно угрожает перекрыть Баб-эль-Мандебский. Трейдерам, торгующим нефтяными фьючерсами, сейчас очень "весело". 📉На этом фоне к концу недели наш рынок пошел в коррекцию. Снижаются даже акции нефтяников и газовиков - особенно хандрят Сургут (от которого уже не ждут высоких дивидендов) и НОВАТЭК, чьи терминалы в Усть-Луге серьезно пострадали из-за атаки беспилотников. 🛒Ну а я продолжаю закупаться по своей отточенной годами тактике: акциями, облигациями и валютными инструментами. Уверенно держу темп своего уже 5-летнего Инвест-марафона!🏃🏼 📌 Итак, че купил на этой неделе? АКЦИИ и ФОНДЫ АКЦИЙ: ⛽️ Транснефть-п - 4 акции Добрал Трансуху ниже 1400 ₽. На мой взгляд, префы Транснефти можно считать хорошим защитным активом - благодаря стабильности бизнеса и малому влиянию колебаний цены нефти на фин. результаты и див. выплаты. Компания только что опубликовала МСФО за 2025. У Транснефти отрицательный чистый долг, её долговая нагрузка - одна из самых низких среди нецикличных компаний. 👉По итогам 2025, чистая прибыль снизилась на 21% г/г из-за увеличения налога на прибыль и санкционных издержек, выручка увеличилась на 1% до 1,44 трлн ₽ и установила новый рекорд, а EBITDA подросла на 7%. 💿 НЛМК - 6 лотов Увеличил позицию в НЛМК по прайсу 97-98 ₽. Металлургам поголовно плохо из-за снижения цен на сталь, производственной инфляции и падения спроса. Как и Транснефть, он тоже вчера опубликовал МСФО-2025. Чистая прибыль ожидаемо грохнулась на 48%, выручка снизилась на 15%, а самое печальное - чистый долг НЛМК больше не отрицательный, увы. 👉НЛМК сохраняет более устойчивые фин. показатели по сравнению с отраслью, но дивов на ближайшем горизонте я бы не ждал. Поэтому и цены на бумаги сейчас на уровнях 10-летней давности. 👇В основном набирал рынок широким фронтом: 🔹 (Фонд на индекс от ВИМ/ВТБ) - 40 паёв 🔹{$DIVD} (Фонд див. акций от УК ДоходЪ) - 5 паёв 👉Итого на акции и фонды акций потратил ~24,5К ₽. --------------------------------- ОБЛИГАЦИИ и ФОНДЫ ОБЛИГАЦИЙ: 📈На долговом рынке тоже "весело". Кроме кучи дефолтов, исков и блокировок от ФНС, продолжаются свежие размещения-2026, за которыми я слежу и кое в чём участвую. 🇷🇺На этой неделе полностью погасилась ОФЗ-ПК 29014 (у меня было 100 бумаг). На счёт вернулось 100 тыс. ₽, и пришлось срочно думать, куда их пристраивать. Взял другую ОФЗ-ПК, валютных облиг и фонд на облигации: 🇷🇺 ОФЗ 29025 - 40 шт. Гос. флоатер с погашением в августе 2037. Продолжаю его покупки ниже номинала в качестве страховки от вторичного разгона инфляции и нового витка ужесточения ДКП. Текущая купонная доходность после понижения ставки - около 15,8%. 🌾 Фосагро П01-USD - 2 шт. Квази-валютная облигация от главного российского производителя фосфорных удобрений с погашением в мае 2029 г. (всё ещё действует ЛДВ). Купон 6,25% с привязкой к , без аморта и оферты. Добавил на локальной просадке по 97% от номинала. Теперь в портфеле 10 шт. Также закинул денег в бондо-фонд с одной из самых низких комиссий на Мосбирже: 🔸$INGO (Фонд корп. облигаций от Ингосстрах) - 200 паёв 👉Итого на облигации (с учетом погашения ОФЗ 29014) потратил ~18,5К ₽. 💰Всего вложил в активы на этой неделе: ~43К ₽. 🦥Как видите, на растущем рынке и пока ещё сильном рубле в фокусе моего внимания как рублевые, так и валютные инструменты. 🤑Следующая закупка планируется 03.04.2026. 📌Предыдущий выпуск Марафона: 🔔Подписывайтесь!❤️

🚧Новые облигации: Автобан Финанс П08 и П09 на 6 лет Ударим по бездорожью свежими бондами! Эмитент: АО «АВТОБАН-Финанс» 💰АВТОБАН-Финанс - структурное подразделение крупного дорожно-строительного холдинга ГК «АВТОБАН», занимающееся привлечением финансов для группы. 🚧ГК АВТОБАН – ведущая компания дорожно-строительного сектора РФ. Осуществляет весь комплекс дорожных работ на территории 15 регионов, задействована в создании и реконструкции трасс федерального значения. Занимает почти 8% рынка дорожного строительства в стране. Ключевой клиент – ГК «Автодор» (более 50% выручки). Около 98% выручки приходится на госконтракты. Бенефициар: Дмитрий Кокин (СМИ говорят о его бизнес-связях с Аркадием Ротенбергом). ⭐️Кредитный рейтинг: A+ "стабильный" от Эксперт РА (август 2025) и НКР (сентябрь 2025). 💼В обращении 5 выпусков общим объемом 23 млрд ₽. Ближайшее погашение - в сентябре 2026. 📊Фин. результаты: Отчета за 2025 пока нет. Смотрим цифры из МСФО всей группы за 6 мес. 2025: 🔻Выручка: 44,9 млрд ₽ (-12% г/г). Себестоимость снизилась на 8,7% до 35,4 млрд ₽. За весь 2024 год компания заработала 123 млрд ₽ (-18% на фоне 2023). 🔻EBITDA (по моей оценке): 13,7 млрд ₽ (-9% г/г). Рентабельность EBITDA в районе 30%. По итогам 2024 г. EBITDA составила 25,2 млрд ₽. 🔻Чистая прибыль: 3,77 млрд ₽ (-41% г/г). Проц. расходы увеличились почти в 1,5 раза до 7,57 млрд ₽. За 2024 год Автобан получил 6,57 млрд ₽ прибыли (+40% г/г). 💰Собств. капитал: 44,3 млрд ₽ (-3% с начала года). На счетах 17,3 млрд ₽ кэша (в конце 2024 было 15,4 млрд). 🔺Кредиты и займы: 81,6 млрд ₽ (+2,6% за 6 мес). Нагрузка ЧД/EBITDA LTM подросла до 2,9х с 2,55х. ⚙️Параметры выпусков 💎Выпуск БП8 (фикс): ● Купон: до 17,5 (YTP до 18,97%) ● Срок: 6 лет (2 160 дней) ❗️Оферта: пут через 2 года 9 мес. 💎Выпуск БП9 (флоатер): ● Купон до: КС+400 б.п. ● Срок: 6 лет (2 160 дней) ❗️Оферта: пут через 1 год 9 мес. ❗️Только для квалов 💎Общие для обоих: ● Общий объем: от 5 млрд ₽ ● Выплаты: 12 раз в год ● Рейтинг: A+ от ЭкспертРА и НКР ⏳Сбор заявок - 31 марта, размещение - 3 апреля 2026. 🤔Резюме: не без НЮАНСОВ 🚧Итак, Автобан размещает фикс и флоатер общим объемом от 5 млрд ₽ на 6 лет с ежемесячным купоном, без амортизации и с офертой для каждого выпуска. ✅Крупный и надежный эмитент. Ведущая дорожно-строительная компания РФ, кредитный рейтинг A+. Портфель заказов сейчас более чем в 4,5 раза превышает годовую выручку. ✅Неплохая доходность. Ориентир купона 17,5% для фикса и КС+4% для флоатера - в принципе, достойно при таком рейтинге. Но, как водится, есть нюансы. ⛔️Ухудшение показателей. Выручка проседает 2-й год подряд, а прибыль в середине 2025 на фоне высокой базы 2024 г. вообще рухнула на 40%. Долговая нагрузка была на умеренном уровне (ниже 3х), но заметно подросла за 1п2025. ⛔️Иски на 16 млрд ₽. Казначейство и Счетная Палата требуют от подконтрольных "Автобану" компаний вернуть в фед. бюджет суммарно более 16 млрд ₽ (якобы неправомерно возмещенного НДС), которые были потрачены на стр-во дорог и мостов в рамках маршрута «Европа — Западный Китай». 💼Вывод: эмитент крепкий и без заказов навряд ли останется, однако в прошлом году фин. показатели просели, а долг увеличился. Осенью придется рефинансировать старый долг, взятый по низким ставкам. Ждем МСФО за полный 2025 г. На счетах прилично ликвидности, но если компанию всё-таки обяжут вернуть миллиарды возмещенного НДС по иску Казначейства, могут возникнуть определенные кассовые трудности. Доходность выше средней по рынку отражает отмеченные риски. 🎯Другие свежие флоатеры: КАМАЗ П21 (А, КС+375 б.п), Село Зеленое 1Р3 (А, КС+275 б.п), ПКБ 1Р10 (А-, КС+350 б.п), ЭкоНива 1Р2 (А+, КС+350 б.п), Пионер 2Р3 (А-, КС+450 б.п), Гидромаш 2Р1 (А, КС+325 б.п), Медси 1Р4 (АА-, КС+195 б.п), Промомед 2Р3 (А-, КС+220 б.п). 🔔Подписывайтесь!❤️

🔥12 САМЫХ ПЕРСПЕКТИВНЫХ акций по мнению Сбера [март 2026] Сбер только что обновил свою главную подборку из 12 самых перспективных бумаг на рынке РФ. Финансово грамотные ребята из зелёного банка полагают, что именно у этих акций наиболее высокий потенциал роста котировок на среднесрочном горизонте. 👇Компании расположены в порядке увеличения потенциала роста (он указан в процентах на момент моего анализа этой подборки - 27 марта). 💎 Роснефть ● Целевая цена: не указана ● Потенциал роста: не указан 👉Не давая конкретных прогнозов, Сберовские аналитики по-прежнему позитивно смотрят на уже и так взлетевшие акции Роснефти на фоне высоких цен на нефть (но только в краткосрочной перспективе). 💎 НОВАТЭК ● Целевая цена: 1500 ₽ ● Потенциал роста: 12% 👉Прогнозируется, что котировки компании тоже могут показать рост на фоне геополитики. Основная причина - перебои в газовых поставках через Ормузский пролив. 💎 РУСАЛ ● Целевая цена: 47 ₽ ● Потенциал роста: 19% 👉Текущий рост цен на алюминий поможет компании восстановить финансовые результаты в 2026 году. И, возможно, повысит ее капитализацию. 💎 Транснефть ● Целевая цена: 1650 ₽ ● Потенциал роста: 19% 👉Основная идея - высокие дивиденды. По расчётам аналитиков, компания по итогам 2025 г. может распределить дивы в 173 ₽ на акцию с див. доходностью около 12,5%. 💎 ДОМ-РФ ● Целевая цена: 2750 ₽ ● Потенциал роста: 26% 👉Аналитики полагают, что акции компании ещё обладают неплохим потенциалом на фоне роста бизнеса, объявления первых дивидендов и низких мультипликаторов. 💎 Сбер ● Целевая цена: 404 ₽ ● Потенциал роста: 28% 👉Согласно консенсус-прогнозу Петербургской биржи, российский рынок считает, что справедливая цена акций "зелёного гиганта" сейчас - 404 рубля. 💎 Татнефть ● Целевая цена: 860 ₽ ● Потенциал роста: 30% 👉Татка является одним из главных бенефициаров роста цен на нефть из-за конфликта на Ближнем Востоке. 💎 Полюс Золото ● Целевая цена: 3000 ₽ ● Потенциал роста: 35% 👉По мнению светлоголовых экспертов, рекордная конъюнктура на рынке золота может помочь акциям компании вырасти в этом году до нового рекордного максимума. 💎 Яндекс ● Целевая цена: 6000 ₽ ● Потенциал роста: 41% 👉Капитализация компании скорректировалась в марте на фоне перетока капитала в "ресурсные" бумаги из-за резкого роста цен на нефть. Аналитики полагают, что худшее в акциях Яндекса уже позади. 💎 Т-Технологии ● Целевая цена: 4800 ₽ ● Потенциал роста: 45% 👉Основной драйвер роста - ускоренное развитие бизнеса. По мнению экспертов, в 2026 г. финансовые результаты компании вырастут на 20-30%. 💎 Хэдхантер ● Целевая цена: 4400 ₽ ● Потенциал роста: 49% 👉Компания в 2026 году может показать одну из самых высоких див. доходностей на Мосбирже. Базовый сценарий - 15,5%. 💎 Озон ● Целевая цена: 7100 ₽ ● Потенциал роста: 60% 👉Ситуация схожа с Яндексом. Акции маркетплейса скорректировались из-за перетока капитала в нефтянку на фоне резкого роста цен на нефть. Аналитики полагают, что основная часть коррекции уже позади, поэтому вернули бумаги в подборку - да ещё и с самым бешеным апсайдом. 🎯Что в итоге? Как видите, ТОП получился довольно разношерстным: в него попали и нефтегазовые компании, и банки, и IT-шники, и металлурги, и даже маркетплейс. Мне, как адепту качественной диверсификации по активам вообще и по секторам в частности, импонирует такая широта кругозора аналитиков SberCIB. В марте рынок волатилит из-за той вакханалии, что Трамп развязал на Ближнем Востоке. Скачут не только цены на акции, но и курс рубля. В этот раз эксперты Сбера исключили из подборки акции Ростелекома и Норникеля, а добавили акции Озона и Яндекса. 💼11 из 12 компаний присутствуют в моем портфеле (так получилось, что не держу только ДОМ-РФ). По большинству из них планируется дальнейшее увеличение позиции. ❓А что вы думаете про подборку от Сбера? Согласны с выбором акций? 🔔Подписывайтесь!❤️

✈️Новые облигации: Самолет 2Р3 на 5 лет! Рисковать или нет? Самолет не устаёт радовать своих инвесторов (включая меня) и свежими выпусками, и валидольными новостями. Долги растут, напряжение вокруг застройщика тоже. 🦥Я специально тянул с написанием обзора, поскольку ждал - не отменит ли Самолет размещение из-за сильного давления на свои уже торгующиеся бумаги. Не отменил. Пришлось садиться и пилить прожарку. Давайте разбираться, потянет ли наш крылатый строительный гигант свежий релиз облигаций. ✈️Эмитент: ПАО "ГК "Самолет" - один из крупнейших российских девелоперов, реализующий масштабные проекты в Московском регионе, СПб и Лен. области. 🏆На март 2026 сохраняет 1-е место в рэнкинге ЕРЗ по объемам текущего строительства (4,8 млн кв. м). На 2-м месте (4,1 млн кв. м). ✈️Компания в 2025-2026 "радует" своих инвесторов шквалом новостей, в основном не очень позитивных. Вчера я подробно осветил хронологию ключевых событий, которые случились с главным застройщиком страны за последние пару лет. Зато Самолёт пытается избавляться от непрофильных активов. Недавно продали участок на Васильевском острове за 6,5 млрд ₽, а до этого закрыли сделку с "Брусникой" на 3,5 млрд ₽. ⭐️Кредитный рейтинг: A- "стабильный" от АКРА (декабрь 2025), А "стабильный" от НКР (март 2026). Оба рейтинга недавно снижены на 1 ступень. 💼В обращении уже 13 выпусков общим объемом 98,8 млрд ₽. В феврале пройдена оферта по выпуску 1Р13 (выпуск был аж на 24,5 ярдов). 📊Фин. результаты: Цифр за весь 2025 пока нет. Неутешительные показатели Самолета за 1П25 разбирал ранее. Из позитивного - компания выполнила собств. прогноз по продажам на 96%, а также сохранила лидерство по объему ввода жилья. ⚙️Параметры выпуска ● Объем: 1 млрд ₽ ● Купон: до 21,5% (YTP до 23,75%) ● Выплаты: 12 раз в год ● Срок: 5 лет ● Рейтинг: А- от АКРА, А от НКР ❗️Оферта: пут через 3,5 года ❗️Амортизация: по 30% на 18 и 30 купонах, 40% при погашении. ⏳Сбор заявок - 26 марта, размещение - 30 марта 2026. 🤔Резюме: жесткое приземление? 🏗️Итак, Самолет размещает фикс объемом 1 млрд ₽ на 5 лет с офертой через 3,5 года и амортизацией крупными кусками. ✅Очень крупный эмитент. Застройщик №1 в РФ по объему текущего строительства с [пока ещё] неплохим рейтингом A-. ✅Хорошая доходность. Ориентир купона 21,5% - пожалуй, рекордный по нынешним временам в данной кредитной группе. Но даже этого маловато. Думаю, понятно почему. ⛔️Долговая нагрузка. Долг растёт быстрее, чем компания успевает реализовывать недвижимость и раскрывать эскроу. Если продажи снизятся, придётся снова продавать активы. Усугубляет ситуацию низкая доля собств. капитала в структуре фондирования. ⛔️Отрицательный денежный поток. Минус 272 млрд ₽ по итогам 2024 г. против -136 млрд в 2023-м. И это на фоне огромных проц. расходов🤦‍♂️ ⛔️Негативный фон. Девелопер обратился к властям за льготным кредитом (публично признав серьезные фин. проблемы), но получил отказ. Коммерсант позавчера сообщил о связях ГК Самолет с преступным сообществом, занимавшимся обналом. Сама компания это отрицает. 💼Вывод: Самолет угодил в неприятную процентную ловушку. Чтобы закрыть старые долги, надо брать новые под высокие ставки. КРАЙНЕ высокие. Даже купон с премией в 6,5% к КС сейчас не кажется рынку интересным, поскольку на вторичке облиги застройщика сильно просели в цене. Долговая удавка затягивается. У Самолёта все ещё приличный земельный банк, который можно частично продать [главное, найти бы покупателя], и довольно много уже построенной, но не реализованной недвижимости. Моя шкура в игре: я сам давно держу акции Самолета и 2 выпуска его облиг. Лично мне неясно, как Самолет собрался размещаться с доходностью 23% в момент, когда другие его фиксы торгуются с дохой 22-30%. Если уж присматриваться к облигам в надежде на хэппи-энд, то на вторичке. 🔔Подписывайтесь!❤️

✈️Самолет снова в штопоре! Что происходит? "Самолет" вчера с ускорением пробил исторические лои по акциям под панические крики пассажиров. Мемы про главного застройщика страны, похоже, оказались пророческими. со своими непрекращающимися негативными новостями всё больше походит на тот самый "Бройлер-747", который терпит крушение над водами Атлантического океана в течение 325 серий © Подготовил краткую, но наглядную хронологию "пикирующего бомбардировщика". 📉Начало падения В конце 2023 у Самолета было всё отлично. Он рекордно отчитался за 2023 год, в октябре акции достигли своих пиков выше 4100 ₽ за бумагу. Аналитики твердили, что компания "фундаментально недооценена". 👋В начале 2024 гендир "Самолета" Антон Елистратов покинул пост (занимал с 2019). Затем из числа акционеров вышли миллиардер Год Нисанов и структуры группы «Киевская площадь» (их связывали с правительством). Прибыль провалилась из-за резкого увеличения расходов в 2024 г. Оно и понятно - большой долг нужно было обслуживать по новым ставкам, а они весь год росли вслед за ставкой ЦБ, которая достигла рекордных 21%. 💥Летим с ускорением Акции в середине 2024 полетели в пропасть (минус 64% за полгода, с максимумов почти -80%), причём объемы на выход были просто гигантские. А ведь сама компания ещё недавно активно проводила байбеки. 🏗️Одновременно начало расти количество недостроев, купившие квартиры выходили на митинги. Один из своих проектов девелопер заморозил, даже не успев начать стройку. В конце августа 2025 в офисах «Самолета» прошли обыски в рамках двух уголовных дел по не сданным вовремя ЖК, затем дела отменили. Чуть раньше внезапно умер основной мажоритарий Михаил Кенин. Также компания признала массовое сокращение сотрудников (до 30% штата). Долги застройщика к 2026 г. превысили 700 млрд ₽. 💸Денег нет, но вы держитесь! В январе 2026 Самолет смог успешно пройти оферту по выпуску П13 на 15 млрд. Но сразу после этого срочно запросил помощь у властей в виде льготного кредита 50 млрд ₽ на 3 года. В конце февраля правительство официально отказало Самолету в льготном кредитовании и заявило о том, что могут быть приняты какие-то другие, косвенные меры поддержки. Такой расклад рынок тоже воспринял негативно. ❗️А вчера «Коммерсант» сообщил о задержании экс-члена генсовета «Деловой России» и создателя нейросети VIJU Сергея Малофейкина. Речь идёт в т.ч. о незаконном обналичивании более 2 млрд ₽. В материале отмечается, что компании, связанные с ГК "Самолет", якобы были крупнейшими клиентами организованного Малофейкиным преступного сообщества. На этих новостях бумаги Самолета уже грохнулись сегодня ниже ₽700 за акцию — это самый низкий уровень котировок за всю историю. 🏠Самолёт долетался? Главный кредитор Самолета - Сбер. Я уже размышлял на тему того, как кризис строительной отрасли может сильно ударить по банковской системе. 🤔Пофантазируем. Если фин. состояние Самолета станет критическим, ФАС теоретически может одобрить сделку по его поглощению тем же Сбером в рамках «мер по предупреждению банкротства». Выполнение обязательств перед дольщиками для государства важнее, чем сохранение конкуренции. Но скорее всего, Сберу выгоднее договориться о рефинансировании и, возможно, войти в капитал как миноритарий (взять 10–20% акций в залог), чем проводить полное поглощение. 🎯Промежуточно подытожу У меня самого есть 2 выпуска облиг и акции SMLT. По акциям просадка сейчас почти в 50% - это одна из самых провальных покупок наряду с моей любимой Сегежей и "потрясающим" ВК. 💼В банкротство и прощение долгов девелопера на данный момент я не верю, поэтому бумаги продолжаю держать (но не увеличиваю позицию). Надеюсь, что решительный и мужественный Командор и находчивый 2-й пилот Дринкинс найдут выход из сложившейся крайне запутанной и тяжелой ситуации. Наблюдаем. 🔔Подписывайтесь!❤️

Друзья, внимание! Объявляется Сид-КОНКУРС!🔥 🎫Подарю ДВУМ из вас билеты на ТОЛК-2026 (по тарифу Standard+) Можно, конечно, дальше жить по классике: купил на хаях → подождал → стало грустно → закрыл в минус 🤷‍♂️ А можно один раз сесть и разобраться, что вообще делать со своими деньгами. С 1 по 4 апреля в Москве пройдет масштабный инвест-интенсив "ТОЛК-2026" от Т-Банка — большая история про инвестиции без розовых очков. Кстати, как раз 4 апреля у меня день рождения, но в этот раз всё наоборот - подарки делаю я😄 Что там по сути: — разложат, что происходит с рынком; — помогут понять, куда вообще можно парковать деньги; — покажут, как из рынка доставать доход, а не эмоции. Из тем: — как жить на купоны от облигаций; — где искать недооценёнку; — золото: когда это не «для дедов»; — как забирать плюшки от государства (ИИС и всё такое). Плюс у них свой аттракцион щедрости: разыгрывают квартиру, машину и 10 млн ₽! Я, конечно, попроще, но тоже не с пустыми руками. Разыграю 2 билета Standard+ среди вас (вообще он стоит почти 6 т.р., но кто-то заберет его бесплатно)! 📌 Что нужно сделать: 1. Подписаться на (если вдруг кто ещё не) 2. Зарегистрироваться на бесплатный тариф Лайт: 3. Написать пост в Пульсе на тему: «Почему я хочу попасть на ТОЛК-2026» 4. Поставить хэштег: ⏳ 30 марта выберу победителей. Спойлер: рандома не будет!😉 Подарю билеты тем, кто реально понимает, зачем ему нужно стать участником интенсива.

🆕Новые размещения: ЕВРАЗ, Роделен, ДиректЛизинг. За и против Сегодня у нас все эмитенты как на подбор - весёлые и непредсказуемые! 🏭ЕвразХолдинг Финанс 3Р6 (флоатер) ● Объем: от 20 млрд ₽ ● Купон до: КС+190 б.п. ● Выплаты: 12 раз в год ● Срок: 3 года ⭐️Кредитный рейтинг: AА "стабильный" от АКРА (понижен в августе 2025), АА+ "стабильный" от НКР (сентябрь 2025). ⏳Сбор заявок - 26 марта, размещение - 30 марта 2026. Группа ЕВРАЗ — один из крупнейших в РФ вертикально интегрированных металлургических холдингов. Основной актив - Нижнетагильский металлургический комбинат (НТМК). ⛔️Евраз не публикует МСФО с 2022 г. из-за блокирующих санкций. Самые "свежие" цифры - в презентации от мая 2024. 🏘️Роделен 2Р5 (фикс) ● Объем: 500 млн ₽ ● Купон: до 23% (YTM до 25,59%) ● Выплаты: 12 раз в год ● Срок: 5 лет ❗️Оферта: колл-опцион на 24, 36 и 48 купонах ❗️Амортизация: по 2,77% на 25-59 купонах, 3,05% при погашении. ⭐️Кредитный рейтинг: BBB "развивающийся" от Эксперт РА (понижен в октябре 2025). ⏳Сбор заявок - 26 марта, размещение - 31 марта 2026. АО "ЛК Роделен" - универсальная ЛК, в портфеле которой преобладает недвижимость, оборудование и спецтехника. Находится на 39-м месте в рэнкинге Эксперт РА среди всех российских ЛК, и занимает 1-е место по лизингу недвижимости среди клиентов МСБ. ⚠️Это выпуск, который должен был разместиться ещё 12 марта, но его перенесли. Был флоатер только для квалов, стал фикс для всех желающих. Видимо, рассудили, что без широких масс вряд ли смогут собрать необходимые пол-миллиарда. 🚐Директ Лизинг 2Р6 (фикс) ● Объем: 200 млн ₽ ● Купон: до 25,5% (YTM до 28,7%) ● Выплаты: 12 раз в год ● Срок: 5 лет ❗️Амортизация: по 1,67% на 1-59 купонах, 1,47% при погашении. ⭐️Кредитный рейтинг: BB "развивающийся" от АКРА (понижен в октябре 2025). ⏳Сбор заявок - 25 марта, размещение - 27 марта 2026. ООО "ДиректЛизинг" — небольшая ЛК, занимает 60-е место в рэнкинге ЭкспертРА. На рынке с 2006 г. Предоставляет в лизинг транспорт, спецтехнику и оборудование. Работает в основном в Центральном ФО (на него приходится 67% портфеля на 30.06.2025). Собственник — Бочков В. О. 📊По РСБУ за 9 мес. 2025: ● Выручка: 584 млн ₽ (+27,5% г/г) ● Чистая прибыль: 11,7 млн ₽ (-34% г/г) ● Капитал: 169 млн ₽ (+7,5% за 9 мес) ● Ден. средства: 40,8 млн ₽ (-8,4% за 9 мес) ● Чистый долг: 2,55 млрд ₽ (-0,4% за 9 мес) ● ЧД/Капитал: 15,1х (было 16,3х) 🎯Сравнение выпусков По-моему, подобралась отличная компания: загадочный фиг-поймешь-что-с-деньгами ЕВРАЗ, переделанный из флоатера в фикс закредитованный Роделен и великолепный ДиректЛизинг с рейтингом "обнять и плакать". 👷Как по мне, у Абрамовичского Евраза слишком много тайн для такого приземлённого купона. Особенно на фоне того, что происходит с другими металлургами - типа ММК , который "обрадовал" инвесторов остановкой незагруженного производства, сокращением штата и дикими убытками. 🏘️Выпуск Роделена размещается со 2-й попытки. За это время ему сделали эмиссионную "операцию по смене пола": вместо флоатера с купоном КС+6% Роделен переобулся в фикс с ориентиром до 23% и тремя возможными колл-опционами. Стал ли выпуск от этого привлекательнее? Решать вам. 🚐Фикс от ДиректЛизинг манит бешеным купоном, ну а что ему ещё остается делать? Капитал всего 4,3% от активов, чистый долг превышает капитал в 15 (!) раз. Это перебор даже для лизинга. Расчетная оценка ЧД/EBITDA LTM в принципе приемлемая (по моим прикидкам около 3,9x), но десяток лямов прибыли и 40 млн ₽ на счетах при 1,42 млрд краткосрочных обязательств - это... весьма смело. У обоих лизингов недавно сниженные "развивающиеся" рейтинги - что в общем-то, не сулит ничего хорошего. Но если Роделен ещё как-то вписывается в условно "середнячковый" грейд, то бумаги Директа - только для обладателей совсем вольфрамовых фаберже. 🔔Подписывайтесь!❤️

💔Рассказываю про свою первую. Зачем я опустошал банкоматы Ровно 20 лет назад, весной 2006 года, я уволился со своей первой студенческой работы - в общепите. В Питере тогда была на пике популярности сеть блинных "Чайная Ложка" (которую позднее задавил "Теремок"), и я чуть меньше года трудился в одном из таких ресторанчиков. 👨‍🍳Я был работником-универсалом, т.е. мог и печь блины, и принимать заказы, и разносить блюда, и собирать пустые подносы, и мыть грязную посуду... Куда скажет старший смены - туда и беги. Главное - делай всё быстро и без лишних вопросов. Упахивался я там после учёбы до стёртых ног и абсолютного не-соображалова. А платили мне сначала 35 ₽ в час, затем 40, и ближе к концу моей "карьеры" - целых 50 ₽ в час. Как-нибудь расскажу об этом этапе своей жизни подробнее, но сегодня хочу подсветить один интересный момент, связанный с финансами. Мой самый-самый первый раз☺️ Именно в "Чайной Ложке", в лохматом 2005 году, я сразу после своего 18-летия получил первую в жизни пластиковую дебетовую карту. Карта была от скандально известного банка "Интеркоммерц", которого уже 10 лет как не существует - в 2016 г. ЦБ отобрал у него лицензию. 💳До этого я, обычный провинциальный паренёк, имел дело только с наличкой. Поэтому получить кусок пластика с выдавленными на нём моими именем и фамилией мне было в диковинку. На карту приходила заслуженная зарплата - в среднем около 4000 ₽ ежемесячно. Работал я в "Окее" на пр. Маршала Жукова (рядом со знаменитым рынком "Юнона", питерцы его отлично знают), а ближайший банкомат Интеркоммерц был около метро Автово. "Чужие" банкоматы в то время за выдачу наличных сдирали гигантскую комиссию. Поэтому 2 раза в месяц, после получения зарплаты, я садился на трамвай и ехал к банкомату. 💸Минимальной купюрой для выдачи была 50 ₽. И я всегда снимал по-максимуму, сразу опустошая карту. Потому что ни в маршрутке, ни в ночном клубе, ни в палатке с шавермой расплатиться картой было нельзя. В то время так делали почти все, кто получал зп на карту - выгребали всю сумму полностью. У немногочисленных банкоматов порой выстраивались длинные очереди. ⏳Прошло 20 лет. А что сейчас? Сейчас у меня порядка 10-12 действующих дебетовых карт, а всего за прошедшие 20 лет их набралось, я думаю, не меньше полусотни. 🤯Гигантская пропасть в технологиях: 20 лет назад я много месяцев использовал карту всего для двух операций - "показать баланс" и "снять наличные". ВСЁ. Причем делал это только пару раз в месяц и только у уличного банкомата. Сейчас визуально те же самые кусочки пластика содержат в себе целый финансовый и развлекательный мир. Можно мгновенно и без комиссий переводить средства себе и другим в разные банки (фантастическая опция, о которой в 2005-м можно было только мечтать), получать проценты и бонусы просто за хранение денег на карте, выбирать самые прибыльные кэшбеки, а главное - контролировать всё это онлайн! 👉Взять хотя бы подбор дебетовых карт с максимальным кешбэком от Яндекса. Там за секунды можно посмотреть сотни вариантов карт от десятков банков и выбрать самый интересный и выгодный именно для ваших трат. А у меня в то время только начал появляться дребезжащий модемный интернет! Когда оборачиваешься на недавнее прошлое и смотришь на то, как сильно шагнул вперёд наш финтех, перехватывает дыхание. Ну или это просто я уже старый и у меня начинается одышка :) 🎯Резюме Кстати, именно в то время началось массовое использование "зарплатных проектов". К 2007 году у каждого пятого россиянина была пластиковая карта (а не как сейчас, по пять карт на каждого 😄). Стало появляться больше банкоматов и торговых терминалов, а банки впервые начали предлагать кредитные карты с грейс-периодом и «доходные карты», где на остаток начислялись проценты. 💳Сегодня безналичная оплата проникла во все сферы жизни — от метро до продуктового ларька. Говорят, что история идёт по спирали - что ж, вот и проверим.

🍒Новые облигации: Брусника 2Р7 [флоатер] на 3 года Прошел всего месяц со дня размещения прошлого фикса, а "ягодная" строительная компания опять готовится принять денег взаймы: на этот раз через флоатер. Премию к КС обещают заманчивую, но продадут бумаги не всем. 🏗️Эмитент: ООО «Брусника» Брусника — девелоперская компания, основана в 2004 г. Специализируется на строительстве жилья и комплексном развитии территорий. Базируется в Е-бурге. Портфель диверсифицирован по 14 регионам, в т.ч. по 8 крупным городам Урала, Сибири и Московского региона. По результатам 2025 объем ввода жилья составил 446 тыс. кв.м (в 2024-м было 470 тыс). 🥇На март 2026 занимает 8-е место в РФ по объему портфеля текущего строительства. ⭐️Кредитный рейтинг: A- "негативный" от АКРА (декабрь 2025), А- "стабильный" от НКР (октябрь 2025). 👉В обращении 5 выпусков суммарно на 22,9 млрд ₽: 4 классических и один флоатер. ⚠️В ноябре 2025 Брусника умудрилась на 1 день просрочить платеж по 3-му купону для выпуска 2Р4, таким образом допустив формальный техдефолт. Случайность или первый явный звоночек?🤔 📊МСФО за 6 мес. 2025: Выручка: 36 млрд ₽ (+14,8% г/г) Скорр. EBITDA: 11,1 млрд ₽ (+26% г/г) Чистый убыток: 1,15 млрд ₽ (против прибыли 2,22 млрд ₽ в 1П2024) 🔺Кредиты и займы: 250 млрд (+21% за 6 мес). Чистый долг за вычетом эскроу: 175 млрд ₽ (+26%). Нагрузка ЧД / EBITDA = 6,8х (в конце 2024 была 5,8х, в конце 2023 - 3,4х). Чистый долг обеспечен капиталом лишь на 7,5%. Подробно отчет за 6м2025 разбирал в февральском обзоре. ⚙️Параметры выпуска ● Название: Брусника-002Р-07 ● Объем: от 4,5 млрд ₽ ● Купон до: КС+500 б.п. ● Выплаты: 12 раз в год ● Срок: 3 года (1080 дней) ❗️Оферта: пут через 1 год 11 мес. ● Рейтинг: А- от АКРА и НКР ❗️Только для квалов ⏳Сбор заявок - 25 марта, размещение - 27 марта 2026. 🤔Резюме: ягодка перезрела? 🍒Итак, Брусника размещает флоатер объемом от 4,5 млрд ₽ на 3 года с ежемесячным купоном, без амортизации и с офертой спустя почти 2 года. ✅Крупный региональный девелопер. Входит в ТОП-10 застройщиков РФ, имеет сильный бизнес-профиль и репутацию, кредитный рейтинг A-. ✅Неплохие операционные показатели. Выручка и EBITDA уверенно росли последние годы. В 2025-м наблюдался рост задержек ввода недвижки, но пока только на 25%, а не на 80%, как у Самолета . В результате темпы падения дохода ниже, чем у лидера отрасли. ⛔️Взлёт долгов. За 1,5 года чистый долг вырос в 3 раза, нагрузка ЧД/EBITDA взлетела до 6,8х. По итогам 1п2025 Брусника показала миллиардный убыток. Операционный ден. поток сильно отрицательный, доля капитала в активах угрожающе мала - меньше 5%. ⛔️Сделки с бенефициаром. За 2024 г. из бизнеса выведено 8,2 млрд ₽: дивидендами, сделками по выкупу активов, в отчёте какие-то непонятные выплаты за доли... При том, ВЕСЬ капитал - всего 13 млрд! ⛔️Отраслевые риски. Из-за непростой макроэкономической ситуации и отмены общерыночных льготных ипотек, перспективы рынка на ближайшие годы - сдержанные. ⛔️Выпуск только для квалов. Из-за этого ликвидность может быть понижена. 💼Вывод: как я и говорил больше года назад , самое сложное у Грусники было впереди. Похоже, это "впереди" настало. С 2024 года компания разогнала свой чистый долг почти в 3 раза, провалилась в убыток и увеличила нагрузку ЧД/Капитал до 13х. Также смущают сведения о выводе капитала в пользу владельцев при таких долговых метриках. 🍒 Короче, Брусника как будто бы уже немного перезрела. Лично мне нравится идея иметь сейчас в портфеле высокодоходные флоатеры, но в данном случае нужно ОЧЕНЬ внимательно следить за отчётностью и новостями. Ждем МСФО за 2025 год. 🎯Другие свежие флоатеры: ПКБ 1Р10 (А-, КС+350 б.п), ЭкоНива 1Р2 (А+, КС+350 б.п), Пионер 2Р3 (А-, КС+450 б.п), Гидромаш 2Р1 (А, КС+325 б.п), Медси 1Р4 (АА-, КС+195 б.п), Промомед 2Р3 (А-, КС+220 б.п). 🔔Подписывайтесь!❤️

🆕Новые размещения: Балт. лизинг, РусГидро, Автоассистанс Размещений после заседания ЦБ столько, что я физически не успеваю сделать детальные обзоры на все свежие выпуски. 📜Поэтому предлагаю взглянуть на ряд новых бондов в формате дайджеста - они не попали на полноформатную "прожарку", но отметить их всё же стоит. 🚐Балтийский Лизинг П22 (фикс) ● Объем: от 500 млн ₽ ● Купон: до 20,75% (YTM до 22,84%) ● Выплаты: 12 раз в год ● Срок: 2,5 года ❗️Амортизация: по 8,25% в даты 19-29 купонов, ещё 9,25% при погашении. ⭐️Кредитный рейтинг: AA- от АКРА и Эксперт РА ⏳Сбор заявок - 24 марта, размещение - 27 марта 2026 🚐ООО "Балт. Лизинг" - одна из старейших и ведущих лизинг-компаний РФ, специализируется на лизинге автотранспорта, спецтехники и различных видов оборудования. Сеть насчитывает ок. 80 филиалов во всех федеральных округах, головной офис в СПб. Это уже 2-я попытка разместить данный выпуск, первая была месяц назад. За это время планируемый объем выпуска уменьшился в 2 раза, а ориентир купона даже вырос (несмотря на то, что ключевую ставку снизили). 🌊РусГидро 2Р12 (флоатер) ● Объем: от 20 млрд ₽ ● Купон до: КС+175 б.п. ● Выплаты: 12 раз в год ● Срок: 3 года ⭐️Кредитный рейтинг: AAА от АКРА и Эксперт РА (ноябрь 2025) ⏳Сбор заявок - 24 марта, размещение - 27 марта 2026 💦 — энергетическая компания, владелец большинства ГЭС страны, одна из крупнейших российских генерирующих компаний по установленной мощности станций и 3-я в мире гидрогенерирующая компания. 📊Свежий МСФО за 2025 г.: ● Выручка: 741,3 млрд ₽ (+15,3% г/г) ● EBITDA: 219,7 млрд ₽ (+45,7% г/г) ● Чистая прибыль: 118 млрд ₽ (в 2024 г. был убыток 61,2 млрд) ● Чистый долг: 707 млрд ₽ (+48% г/г) ● ЧД/EBITDA: 3,38х (было 3,16х) 🚘Автоассистанс 1Р1 (фикс) ● Объем: 350 млн ₽ ● Купон: до 25% (YTM до 28,07%) ● Выплаты: 12 раз в год ● Срок: 3 года ⭐️Кредитный рейтинг: BB+ "стабильный" от НКР (повышен в декабре 2025) ⏳Сбор заявок - 24 марта, размещение - 27 марта 2026 🚗АО «Автоассистанс» (бренд РАТ - Российское автомобильное товарищество) — федеральный оператор услуг эвакуации, техпомощи и справочной поддержки для автомобилистов. Услуги доступны круглосуточно на всей территории РФ. Работает с 2006 г. 📊По РСБУ за 9 мес. 2025: ● Выручка: 1,01 млрд ₽ (-6,1% г/г) ● EBIT: 87,4 млн ₽ (+60% г/г) ● Чистая прибыль: 84,9 млн ₽ (+52% г/г) ● Собств. капитал: 175 млн ₽ (+96% за 9 мес) ● Денежные средства: 36,2 млн ₽ (х2,7 за 9 мес) ● Чистый долг: отрицательный 🎯Сравнение выпусков 🚛Закредитованный БалтЛиз идёт ва-банк и предлагает инвесторам верхний ориентир купона почти на 6 п.п. выше текущей КС. На мой взгляд, при купоне выше 18,5% будет интересно даже с учетом ползучей амортизации. 🌊"Плывунец" от Русгидры можно с натяжкой сравнить с ОФЗ-ПК, но он выгодно отличается от госбумаг чуть повышенной ставкой и ежемесячными купонами. Правда, ориентир спреда вообще НЕ впечатляет. 🚗На фоне двух монстров, Автоассистанс (он же РАТ) по размеру бизнеса выглядит совсем "козявкой". При этом у него вроде бы отличное фин. здоровье благодаря отрицательному чистому долгу. В 2024 году OIBDA превышала проц. расходы в 37 раз (!), и НКР ожидает, что по итогам 2025 показатель будет не менее 20. Капитал перекрывает весь фин. долг (даже с учетом аренды) в 2,7 раза. В чём подвох? В текущей ликвидности. У компании огромная краткосрочная кредиторская задолженность (363 млн ₽), а денег на счетах в 10 раз меньше. Это означает, что без заемных средств вероятны кассовые разрывы с плачевными последствиями. ⚠️Инвестируя в ВДО, нужно помнить, что важную роль в устойчивости бизнеса играет ликвидность. В случае с РАТ, более 180 млн ₽ "застряли" в дебиторке. Операционная деятельность остро нуждается в подпитке живыми деньгами, поэтому компания готова брать в долг на бирже под очень высокий процент. 🔔Подписывайтесь!❤️

⛽️ ЛУКОЙЛ: итоги 2025. Триллионный убыток! "Красный гигант" уже не тоРт?🤔 показал годовой убыток впервые за 28 лет, чем сильно напугал особо впечатлительных инвесторов. Главный дивидендный аристократ рос. рынка в эту пятницу представил отчет за 2025 год и одновременно озвучил рекомендацию по финальным дивидендам. 📊Основные результаты по МСФО: ● Выручка: 3,768 трлн ₽ (-15% г/г) ● EBITDA: 892 млрд ₽ (-36% г/г) ● Чистый убыток: 1,06 трлн ₽ ● Скорр. чистая прибыль: 529 млрд ₽ (-39% г/г) ● FCF: 640 млрд ₽ (-36,5% г/г) ● Чистый долг: отрицательный 😱Что привело к убытку в 1 трлн? Впервые в своей истории (по крайней мере за 28 последних лет, поскольку ЛУКОЙЛ начал публиковать отчёты МСФО в 1998 г) компания получила убыток по итогам года. И сразу - такой бешеный. Но будем честны, сильным сюрпризом это не стало: основные причины были заранее известны. ⛔️Блокирующие санкции. 15 октября 2025 г. Великобритания внесла ЛУКОЙЛ в санкционный список. 22 октября США включили компанию в список SDN. ⛔️Потеря контроля над зарубежными активами. С 21 ноября 2025 утрачен контроль над группой LUKOIL International GmbH и другими зарубежными компаниями. Активы деконсолидированы, отражены как прекращенная деятельность. Обесценение инвестиций в зарубежные активы ЛУКОЙЛ оценил в 1,667 трлн ₽, что собственно и привело к катастрофическому минусу в отчетности. ⛔️Увеличение налогов. С 1 января 2025 ставка налога на прибыль повышена с 20% до 25%, что также повлияло на отложенные налоги. 💰Что с дивидендами? ЛУКОЙЛ выплачивает дивиденды не из прибыли, а из свободного денежного потока. Поэтому даже формальный гигантский убыток не помешал объявить дивы. 💸СД рекомендовал по итогам 2025 дивиденды 278 ₽ на акцию. Дивдоходность около 4,8%, а с учетом промежуточных, годовая ДД получилась в районе 11,6%. 🤷‍♂️Общая сумма дивов за 2025 г. составит 675 ₽ на акцию. По итогам 2024 г. ЛУКОЙЛ заплатил 1055 ₽, а по итогам 2023-го было 945 ₽. В любом случае, всё ещё больше, чем ноль😎 📈Перспективы бизнеса и акций LKOH Отчет ожидаемо негативный, но далеко НЕ катастрофический. Российский сегмент сохраняет операционную устойчивость и генерирует мощный положительный денежный поток (1,4 трлн ₽ от операционной деятельности в 2025 году). 💰У Лукойла по-прежнему большая чистая денежная позиция (денежные средства превышают долг на 225 млрд ₽), что обеспечивает финансовую гибкость в условиях неопределенности. Война в Иране и перекрытие Ормузского пролива играет на руку ЛУКОЙЛу: за 3 последних недели бумаги выросли более чем на 11%. Вся российская нефтянка сейчас на подъеме, у меня сильнее всего "пухнут" в портфеле позиции по Роснефти, Татнефти и Сургуту. Учитывая сегодняшние заявления Трампа, скорее всего это ещё не конец ралли. Главный шок - потеря зарубежных активов привела к разовому списанию огромных сумм и сокращению капитала сразу на 47%. 📉Ещё из негатива: блокирующие санкции ограничивают доступ к международным рынкам капитала, технологиям и новым проектам. Однако сейчас санкции против нефти из РФ "подрасслаблены", что в теории дает надежду на их частичную отмену. EBITDA и прибыль от продолжающейся деятельности рухнули на 36% и 88% соответственно. Падение отражает как внешние ценовые факторы, так и рост налоговой нагрузки. 🎯Подытожу Следим за развитием санкционного режима и новостями о сделке по зарубежным активам. Пока ЛУКОЙЛ достиг предварительного соглашения об их продаже американскому фонду Carlyle. Если у Лукойла получится продать иностранный бизнес по более-менее справедливой цене, то акции подскочат вверх на ожидании крупного разового дивиденда. 💼Сам держу ЛУКОЙЛ, сейчас это 4-я акция в моем портфеле по объему позиции среди всех отдельно купленных акций после Сбера, Транснефти и Сургута. Увеличивал позицию последний раз в начале февраля по цене ниже 5200₽, в данный момент просто удерживаю. 🔔Подписывайтесь!❤️

🚀Че купил? Инвест-марафон от 20.03.2026 Пятница, 20-е принесла нам не только печальную новость о кончине Чака Норриса (спасибо за яркое детство, Легенда 🫡) но и очередное понижение ставки - уже СЕДЬМОЕ подряд в нынешнем цикле смягчения ДКП. 📉Эльвира Набиуллина опять выбрала вариант "ползем вниз по пол-шишки", чтобы с одной стороны дать обнадеживающий сигнал бизнесу и экономике, а с другой - выиграть время для наблюдения за инфляцией и за набирающим силу мировым энергокризисом. Так и сказала: мол, думали даже 100 пунктов вниз лупануть, но конфликт очень сильно ударяет по мировой логистике, и если мы получаем плюс от дорогой нефти, то много теряем на мировой инфляции. 🛒Ну а я продолжаю закупаться по своей отточенной годами тактике: акциями, облигациями и валютными инструментами. Уверенно держу темп своего уже 5-летнего Инвест-марафона!🏃🏼 📌 Итак, че купил на этой неделе? Нефтянка замедлила свой рост, но всё равно ОЧЕНЬ дорогая. Её не продаю и не покупаю, просто любуюсь выросшим портфелем. Переключил внимание на отстающие сектора. АКЦИИ и ФОНДЫ АКЦИЙ: ⚜️ Полюс - 2 акции Впервые с октября 2025 добрал золотодобытчика, который ушел ниже 2300 ₽. Золото на этой неделе резко откатилось с хаёв, и Полюс вместе с ним. Полюс обладает самыми большими запасами золота в мире, при этом себестоимость пр-ва - одна из самых низких. Ожидается ввод в строй месторождения Сухой Лог - глобального инвест-проекта Полюса. Свежий отчет МСФО за 2025 показал рост выручки на 19% г/г, рост EBITDA на 12% и небольшой откат чистой прибыли на 3%. Нагрузка ЧД/EBITDA сохраняется на уровне 1,1х. ⛔️Риски: рост издержек и кап. затрат, снижение цены на золото , снижение производства, задержки на проектах роста, укрепление рубля. 💿 НЛМК - 6 лотов Увеличил позицию в НЛМК чуть выше 100 ₽. Металлургам поголовно плохо из-за снижения цен на сталь, производственной инфляции и падения спроса. В 1п2025 выручка НЛМК упала на 15% г/г, а прибыль - вообще на 45%. Ждём отчет за 2025. При этом у компании был отрицательный чистый долг, за что ей респект и уважуха. Правительство вроде готовило мораторий на банкротство и другие послабления для металлургов, но пока тишина. НЛМК сохраняет более устойчивые фин. показатели по сравнению с отраслью (свободный ден. поток положительный), но дивов на ближайшем горизонте я бы не ждал. Поэтому и цены на бумаги сейчас приятные. 👇В основном набирал рынок широким фронтом: 🔹 (Фонд на индекс от ВИМ/ВТБ) - 40 паёв. 🔹 (Фонд на индекс от Сбера) - 300 паёв. 👉Итого на акции и фонды акций потратил ~22,5К ₽. --------------------------------- ОБЛИГАЦИИ и ФОНДЫ ОБЛИГАЦИЙ: 📈На долговом рынке тоже "весело". Кроме кучи дефолтов, исков и блокировок от ФНС, продолжаются свежие размещения-2026, за которыми я слежу и кое в чём участвую. Взял надежный фикс и юаневую бумагу: ☢️ Атомэнергопром 1Р11 - 10 шт. Купил свежий выпуск от атомщиков - с квартальным купоном 14,7% до декабря 2029. Взял из стакана сразу после размещения почти по номиналу. По надежности почти как ОФЗ-ПД, но отличается от госбумаг повышенной ставкой и более частыми купонами. 🔥 Газпром 3Р20 в CNY - 2 шт. Не удержался и добрал на проливе по телу валютные облиги от газового гиганта . В портфеле стало 20 шт. Купоны 7.4% с привязкой к , погашение в феврале 2029. Но это далеко не лучший выбор, т.к. ЛДВ уже не действует (и это большой минус). Вон юаневый Полипласт с доходностью 15%+ куда вкуснее, возможно в следующий раз нырну во все тяжкие и затарюсь им😎 👉Итого на облигации потратил ~33,5К ₽. 💰Всего вложил в активы на этой неделе: ~56К ₽. 🦥Как видите, на растущем рынке и слабеющем рубле в фокусе моего внимания как рублевые, так и валютные инструменты. 🤑Следующая закупка планируется 27.03.2026. 📌Предыдущий выпуск Марафона: 🔔Подписывайтесь!❤️

💼Новые облигации: Симпл Солюшнз Кэпитл 1Р2. Купоны до 22% на 10 лет! Эмитент готовится предложить свой второй выпуск биржевых облиг. На фоне очередного понижения КС, ориентир купона до 22% выглядит очень заманчиво. Да ещё и на 10 лет! Но как обычно, есть нюансы. 💸Эмитент: АО "Симпл Солюшнз Кэпитл" ССКап — многопрофильный инвест-холдинг, основной актив которого - лизинговая компания «ПР-Лизинг». Лизинговый портфель диверсифицирован по 20+ отраслям, основные из которых: транспорт (22%), промышленность (16%), наука/связь (12%), нефтегазовый сервис (11%). 🚛Помимо ПР-Лизинга, в состав холдинга входят факторинговая компания «ПР-Факторинг» и ряд нефинансовых компаний. ⭐️Кредитный рейтинг: BBB- "стабильный" от АКРА и Эксперт РА . Любопытно, что рейтинг дочернего ПР-Лизинга на 2 ступени выше. 💼В обращении выпуск 1Р1 на 500 млн ₽ до 2033 г. с офертой в феврале 2027. 📊МСФО за 6 мес. 2025: ✅Чистые инвестиции в лизинг (ЧИЛ): 8,02 млрд (+5,9% г/г). Это основной портфель активов холдинга, за который отвечает ООО «ПР-ЛИЗИНГ». Немного подрос, что на фоне стагнации отрасли в прошлом году уже неплохо. ✅Выручка: 1,22 млрд ₽ (+40% г/г). Себестоимость выросла ещё сильнее, до 946 млн ₽ (+54,6%). Расчетная EBITDA за счет сокращения других расходов увеличилась на 58% и составила 934 млн ₽. ✅Чистая прибыль: 54,5 млн ₽ (рост в 8,6 раза г/г). Относительно крайне низкой базы, год к году рост шикарный, но на фоне объема выручки прибыль копеечная. Сильно помогли "прочие доходы", которые взлетели в 11 раз до 65,3 млн. 💰Собств. капитал: 940 млн ₽ (+4,7% за 6 мес). Активы увеличились на 7,6% до 12,3 млрд ₽. На счетах 365 млн ₽ кэша (столько же было и в конце 2024). 🔺Кредиты и займы: 10,1 млрд ₽ (+7,9% за 6 мес). Оценочная нагрузка Чистый долг / EBITDA LTM снизилась до 6х (в конце 2024 была 7,1х), но всё равно остается очень высокой. 📊РСБУ за 2025 (справочно): Выручка 968 млн ₽ (+18,3% г/г), прибыль 168 млн ₽ (-3,3% г/г), ЧД/EBITDA - 3,2х, покрытие процентов ICR 1,3х. Но РСБУ раскрывает только результаты головной компании без дочек. ⚙️Параметры выпуска ● Объем: 700 млн ₽ ● Купон: до 22% (YTP до 24,36%) ● Выплаты: 12 раз в год ● Срок: 10 лет ❗️Оферта: пут через 2 года ● Рейтинг: BBB- от АКРА и ЭкспертРА ⏳Сбор заявок - 24 марта, размещение - 27 марта 2026. 🤔Резюме: не такое уж "Простое решение" 💸Итак, ССКап размещает фикс на 10 лет объемом 700 млн ₽ с ежемесячным купоном, без амортизации и с офертой спустя 2 года. ✅Крепкие операционные результаты. Портфель активов, выручка и операционная прибыль уверенно растут. Капитал тоже прибавляет, немного кэша на текущие расходы имеется. ⛔️Долговая нагрузка. Фин. расходы взлетели на 63% г/г до 855 млн ₽ - на них уходит почти вся операционная прибыль. Показатель ЧД/EBITDA в районе 6х - многовато даже для лизинга. Покрытие процентов ICR лишь чуть выше 1х. ⛔️Ухудшение фин. здоровья. Операционный ден. поток — минус 611 млн, стало хуже на 37% г/г. ️Расходы на создание резервов за 6м2025 выросли сразу в 13 раз, до 27,3 млн ₽. Это пока всего 0,3% от портфеля, но динамика настораживает. ⛔️Отраслевой риск. Весь лизинговый рынок сейчас под давлением: спрос просел, б/у техника снижается в цене, активно идут реструктуризации долгов клиентов, которые "не шмогли". 💼Вывод: высокая доходность отражает и существенные риски. На ликвидность сильно давят растущие процентные расходы. Мизерная прибыль в отчёте грозит обернуться убытками, если основной актив (лизинг) начнет буксовать. В принципе, под спекулятивный апсайд на фоне возможного дальнейшего снижения ключевой ставки взять можно, но лично я мимо. Как минимум хочется дождаться МСФО за 2025. 🎯Другие свежие фиксы: ЭТС 1Р9 (BBB+, 18%), Сэтл 2Р7 (А, 16.5%), Атомэнергопром 1Р11 (ААА, 14.7%), МГКЛ 1PS-02 (BB, 24.5%), Илон 1Р1 (BBB+, 17.7%), Селектел 1Р7R (АА-,15%). 🔔Подписывайтесь!❤️

🧨Доиграется ли ЕвроТранс? Новый обвал на рынке облигаций Я уже рассуждал о том , что испытывает терпение инвесторов регулярными "приколами". ⛽️ Вчера, накануне объявления новой ключевой ставки, самый "весёлый" эмитент последних месяцев опять знатно повеселил держателей и забыл вовремя выкупить т.н. "народные" облигации, размещённые на Финуслугах. Ну хоть извинились. "ПАО «ЕвроТранс» приносит свои извинения за технический сбой, который произошел при выкупе «народных» облигаций. Данный сбой будет устранен в течение 19-20 марта. Сбой вызван ошибкой при фиксации даты исполнения платежа." У ребят из Эксперт РА терпение закончилось, и они жахнули ЕТ сразу рейтинг "С", в принципе обоснованно отметив, что по всем признакам это похоже на технический дефолт. 💸Справедливости ради, ЕвроТранс погасил задолженность уже через несколько часов. И вроде бы ложечки вернули, а осадочек остался. И наслоений этого "осадочка" в биржевых стаканах ЕТ всё больше. Поэтому облиги хотя и отпрыгнули от локального дна, но всё равно торгуются с доходностями 30-40%. 🔥В последние месяцы инфо-фон вокруг ЕвроТранса катастрофически негативный. Слухи об отсутствии денег, судорожное размещение 2 выпусков с огромным дисконтом, блокировки ФНС, судебные иски, техдефолты... Компания пытается публично отвечать на негатив, но как-то... неубедительно. Это всё сильнее расшатывает нервы инвесторов и приводит к парадоксу: чем ниже КС, тем выше процент, под который заправщикам готовы дать в долг. ✅Ложка меда в бочке дегтя нефти При этом позитив тоже можно найти. Розничный бизнес «Евротранса» продолжает работать с очень высокой маржой и, по оценкам, генерирует около 160-180 млн лямов выручки ежедневно. По отчетности, на конец 3 кв. 2025, основные средства ЕТ составили 52,5 млрд ₽ + ещё 33,5 млрд — запасы топлива. А топливо нынче дорогое и продолжает дорожать по известным причинам. Получается, ЕвроТранс как нефтетрейдер с огромными запасами должен быть бенефициаром всей сложившейся ситуации. Ну если, конечно, отчеты правдивые и эти запасы горючего "всё ещё с нами, в этой комнате"🤷‍♂️ 😳А что с ЮГК? За день до новых проблем у ЕТ, акции и облигации рухнули на 20%. Да, опять. О наложении ареста сообщил сам ЮГК на сайте раскрытия. «Постановлением судебного пристава-исполнителя от 13.03.2026 наложен арест на денежные средства ПАО „ЮГК“ на сумму 32 141 541 000 ₽ [...], в рамках исп. производства № 45917/26/98099-ИП от 05.03.2026». 🤯32 ярда — это около 20% рыночной капитализации ЮГК. Арест такой суммы в теории может парализовать всю деятельность. Ситуация максимально странная, потому что компанию по факту национализировали в прошлом году, и она принадлежит Росимуществу. Ряд аналитиков склоняются к версии, что это такой "финт ушами" для заморозки всей нераспределенной прибыли перед грядущей продажей компании. Ну а больше всех, по традиции, заработали инсайдеры - потому что облиги ЮГК в моменте резко провалились и так же резко восстановились. 🎯Подытожу Штормит не только небольшой бизнес, но и крупных игроков. При этом неважно, опустят сегодня ставку или сохранят - проблемы уже "догнали" экономику. В ближайшие год-два многим сильно аукнутся те займы, которые они набрали в 2024-2025 под бешеный процент. 🤦‍♂️Проблема даже не в том, что ликвидности (свободных денег на покрытие текущих расходов) становится меньше. Проблема в том, что рефинансироваться под нормальный процент некоторым будет всё сложнее - особенно тем, кто уже растерял доверие рынка. 🤔Многим кажется, что пик сложных времен для экономики был в 2022-2025 годах. Однако лично у меня зреют опасения, что самое тяжёлое (рецессия, кризис, массовые дефолты эмитентов) ещё впереди. Даже несмотря на дорогущую нынче нефть. Берегите себя и свои деньги, друзья. Ну и ждем сегодняшних заявлений Эльвиры. 🔔Подписывайтесь!❤️

🔥Лучшие СВЕЖИЕ облигации [март 2026]. Ч. 1 В начале марта эмитенты так спешили занять денег, что выпусков опять набралось много, и все достойные внимания не влезли в один пост. Поэтому 1-ю часть публикую сегодня, а 2-я выйдет уже в начале апреля. ⚠️ВАЖНО! В этой рубрике я НЕ оцениваю текущую привлекательность облиг с точки зрения их доходности "в моменте". Я лишь выбираю наиболее качественные (на свой вкус) выпуски, опираясь на их БАЗОВЫЕ параметры. 📊Заодно в таких подборках актуализирую информацию об объеме размещения и, главное, об итоговом купоне. Сегодня смотрим облиги, которые вышли на рынок в 1-й половине марта 2026. *Конечно же, не ИИР* Поехали! 💎Селектел 1Р7R (фикс) ● ISIN: ● Объем: 7 млрд ₽ ● Купон: 15% ● Выплаты: 12 раз в год ● Погашение: 16.02.2029 ● Рейтинг: АA- от ЭкспертРА, А+ от АКРА 👉Достойный 3-хлетний фикс от надежной IT-компании, без каких-либо явных минусов. Ничего лишнего, все условия прозрачны. Единственная проблема, о которой я заранее сказал - после моего обзора на первичке была драка, и купон ушатали с 16,6% аж до 15%. 💎Сэтл Групп 2Р7 (фикс) ● ISIN: ● Объем: 5,5 млрд ₽ ● Купон: 16,5% ● Выплаты: 12 раз в год ● Погашение: 05.03.2028 ● Рейтинг: А от АКРА и НКР 👉"Прозрачный" 2-хлетний фикс от одного из самых финансово крепких застройщиков страны. Хотя премия за риск могла бы быть и повыше. Всё-таки конъюнктура для девелоперов сейчас не очень благоприятная. 💎Пионер 2Р3 (флоатер) ● ISIN: ● Объем: 4,6 млрд ₽ ● Купон: КС+450 б.п. ● Выплаты: 12 раз в год ● Погашение: 23.02.2029 ● Рейтинг: А- от ЭкспертРА, АКРА и НКР ❗️Только для квалов 👉Ещё один "строительный" выпуск, на этот раз с плавающим купоном. Компания довольно устойчивая, но сейчас находится в периоде повышенных рисков из-за резкого сжатия прибыли. Долговая нагрузка ЧД/EBITDA, по моим прикидкам, у "Пионера" вполне адекватная - меньше 2х. 💎Медси 1Р4 (флоатер) ● ISIN: ● Объем: 4,6 млрд ₽ ● Купон: КС+195 б.п. ● Выплаты: 12 раз в год ● Погашение: 18.02.2029 ● Рейтинг: АА- от АКРА и ЭкспертРА 👉Доходность скучная, но в подборку просился хотя бы один "плывунец" для неквалов. У Медси в финансовом плане всё отлично, только не стоит забывать, что она входит в очень закредитованный холдинг - нашу любимую АФК Систему. Это, пожалуй, единственный потенциальный риск. Вряд ли люди начнут резко экономить на платной медицине. 💎Атомэнергопром 1Р11 (фикс) ● ISIN: ● Объем: 50 млрд ₽ ● Купон: 14,7% ● Выплаты: 4 раза в год ● Погашение: 07.12.2029 ● Рейтинг: АAА от ЭкспертРА и АКРА 👉Традиционно монументальный выпуск от атомщиков (который уже по счёту?) - в этот раз "всего" на 3,75 года, а не на 5 лет. По надежности почти как ОФЗ-ПД, но отличается от госбумаг повышенной ставкой и более частыми купонами. 💎Лазерные системы БО-02 (фикс) ● ISIN: ● Объем: 200 млн ₽ ● Купон: 20,75% ● Выплаты: 12 раз в год ● Погашение: 17.02.2029 ● Рейтинг: BBB от НКР ❗️ Оферта: колл-опцион 26.08.2027 👉Любопытное лазерное ВДО. Радует высокая доля капитала в активах и относительно низкий чистый долг. Напрягает слабая рентабельность и зависимость от нескольких заказчиков. Через 1,5 года будет колл-опцион, так что выпуск потенциально довольно короткий. 🎯Подытожу По итогам размещений в 1-й половине марта, отобрал 6 свежих выпусков облигаций, которые мне кажутся наиболее интересными по соотношению риск/доходность. Получилось 4 фикса и 2 флоатера. С интересными квази-валютными размещениями в марте пока полный голяк. Жаль, что предлагаемые купоны последовательно снижаются вслед за ключевой ставкой. 💼Лично мне особенно нравятся Атомэнергопром (железобетонный фикс. купон на 3,7 года) и Пионер (достойная "плавающая" доходность, но для квалов). 🦥Во 2-й половине марта также будут интересные размещения, которые я обязательно разберу, не пропустите. 🔔Подписывайтесь!❤️

💼Фонд Парус МАКС - коммерческая недвижимость оптом! Возвращаемся к одному из самых главных и "вечных" инвест-активов - недвижимости. Пока акции и облигации в наших портфелях скачут вверх-вниз, иметь островок финансовой надежности точно не помешает. ⛵️Ранее я уже рассказывал про фонды Паруса: в частности, про фонд "Парус-Красноярск" и "Парус-Триумф". Это т.н. монофонды, они содержат в себе конкретные объекты коммерческой недвижимости. Эти фонды регулярно выплачивают дивиденды своим держателям, которые формируются из арендных выплат. Поэтому такие фонды называются рентными. 📦Что внутри фонда "ПАРУС-МАКС"? Фонд Парус Макс необычен тем, что это не просто типовой фонд, а "фонд фондов". В нём компактно "упакованы" все 8 монофондов от УК Парус. ✅ В чем основная "фишка" Парус Макс? Каждый монофонд от УК Парус является рентным, т.е. владеет одним объектом коммерческой недвижимости, сдает ее в аренду, а доход от аренды выплачивает держателям ЗПИФ. В случае с ЗПИФами, для диверсификации приходится брать сразу несколько фондов. Возникает регулярный денежный поток, который надо реинвестировать. А еще инвестору прилетают налоги с каждого дивиденда ЗПИФ. Комбинированный фонд Парус Макс решает эти ключевые проблемы: 1️⃣ Диверсификация по объектам. Внутри лежат фонды в разных регионах, с разными арендаторами. 2️⃣ Автоматический реинвест выплат обратно в ЗПИФы монофондов. Не нужно тратить время. 3️⃣ Отсутствие налогов с дивидендов. Т.к. все дивы реинвестируются, а фонд по закону освобожден от уплаты налогов. ⚙️Параметры фонда В фонде собрана вся коммерческая недвижимость PARUS. В основном это склады (72%), но также есть торговые центры и офисы. ● Название: «ПАРУС-МАКС» ● ISIN: RU000A108VR7 ● УК: ● Расчетная цена пая: 1645 ₽ ● Стоимость чистых активов: 2,35 млрд ₽ ● Комиссия: 0% от СЧА ⚠️Только для квалов 💰Годовая доходность фонда составила целых 42,2%! Показательно, что прогноз УК в +35% годовых был сильно перевыполнен. В этом есть и минус: такой резкий взлёт “подгрыз” будущую прогнозную доходность, на ближайшие 3 года она составляет 20,3% годовых. Что тоже очень неплохо на фоне вкладов и облиг. 📍Страница фонда на сайте УК: ⚠️Подводные камни ● Ликвидность. Паи торгуются на бирже, но объемы не очень высокие. Продажа по справедливой цене может занять некоторое время. Но это не спекулятивный актив, а покупка вдолгую. ● Комиссии УК. Они есть у всех фондов внутри Парус Макс и включают плату за управление и успех. Доходность спрогнозирована УЖЕ с их учетом. В фонде Макс нет комиссий (кроме минимальных 1000 ₽ в месяц, “размазанных” на весь фонд). При этом в монофондах не берется комиссия от СЧА, только success fee (10% от прибыли) и фикс за управление (10 млн на фонд). ● Нет выплат. В отличие от остальных фондов, Макс все выплаты реинвестирует. Единственный способ получить доход - это продать паи. ● Рыночные факторы. Снижение спроса на аренду, досрочное расторжение договоров арендаторами, рост ставок ЦБ. Но благодаря диверсификации объектов, эти риски сглаживаются. ● Только для квалов. Увы, покупка ЗПИФа доступна не всем. 🎯Подытожу Фонды PARUS — инструмент для инвестиций в коммерческую недвижимость класса А. Комбинированный фонд Парус МАКС при этом снимает с инвестора необходимость регулярного реинвеста выплат, оптимизирует налоги и обеспечивает хорошую диверсификацию по объектам. Если ЦБ и дальше будет смягчать политику, это повысит привлекательность фондов недвижимости. При низких ставках денежный поток ценится больше, а недвижимость стоит дороже. 📈Обгонит ли ЗПИФ доходности по вкладам и облигациям? Возможно. Но, на мой взгляд, не это главное. Основное преимущество - это диверсификация вложений, которая добавляет в портфель самый фундаментальный и надёжный класс активов - недвижимость. Я долго отмахивался от таких ЗПИФов, но теперь, пожалуй, пора присмотреться. 🔔Подписывайтесь!❤️

🚛Новые облигации КАМАЗ П21 и П22 на 2 года. Берём? Легендарный грузовико-строитель снова выходит на долговой рынок пополнить и так уже нехилую линейку своих бондов. Как и в сентябре и ноябре, ребята из КАМАЗа решили не мелочиться и сгрузить нам сразу ДВА выпуска. 🚍Эмитент: ПАО "КАМАЗ" 🚚 - крупнейший производитель тяжёлых грузовиков в РФ. Компания образована в 1969 г., штаб-квартира в Набережных Челнах. Производит грузовые автомобили, а также дизельные двигатели, бронированные авто, прицепы, автобусные шасси. Также сдает в аренду автомобили и оборудование. 🇷🇺 Как стратегическое предприятие, КАМАЗ получает ряд мер господдержки в виде субсидий на затраты на транспортировку продукции на экспорт, процентных ставок, гос. гарантий по долговым инструментам и т.д. Основные акционеры КАМАЗа (по старым открытым данным): корпорация "Ростех" (47,1%) и ООО "Автоинвест" (23,5%). ⭐️Кредитный рейтинг: AA- "стабильный" от АКРА (понижен в марте 2025). Со дня на день ждём пересмотр. 💼В обращении уже 18 выпусков общим объемом 89 млрд ₽. Выпуск КАМАЗ БП11 был погашен в январе 2026. 📊Фин. результаты за 1п2025: 🔻Выручка: 154 млрд ₽ (-17,9% г/г). Себестоимость продаж при этом снизилась меньше — на 10,8% до 138 млрд ₽. За весь прошлый год КАМАЗ заработал 394 млрд ₽ выручки (+6% г/г). 🔻EBITDA глубоко отрицательная - компания резко стала убыточной уже на операционном уровне. По итогам 2024 г. EBITDA составляла 33,6 млрд ₽ (-12% г/г). 🔻Чистый убыток: 30,9 млрд ₽ (в 1П2024 была прибыль 3,67 млрд). Основная причина - сильный рост проц. расходов в 2 раза до 20,8 млрд ₽. 💰Собств. капитал: 90,3 млрд ₽ (-27% за полгода). Активы достигли 566 млрд ₽ (+1,7%). На счетах и депозитах 79,4 млрд ₽ кэша (в конце 2024 было 65,4 млрд). 🔺Кредиты и займы: 221 млрд ₽ (+2,1% за полгода). Нагрузка по показателю Чистый долг / EBITDA - "бесконечная"🤦‍♂️, по показателю ЧД/Капитал достигла 1,57х (полгода назад была 1,3х). ⚙️Параметры выпусков 💎Выпуск БП21 (флоатер): ● Название: Камаз-БО-П21 ● Купон до: КС+325 б.п. 💎Выпуск БП22 (фикс): ● Название: Камаз-БО-П22 ● Купон: до 16,5% (YTM до 17,81%) 💎Общие для обоих: ● Общий объем: 5 млрд ₽ ● Выплаты: 12 раз в год ● Срок: 2 года ● Оферта: нет ● Амортизация: нет ● Рейтинг: АА- от АКРА ⏳Сбор заявок - 19 марта, размещение - 24 марта 2026 🤔Резюме: глуши мотор! 🚛Итак, КАМАЗ размещает фикс и флоатер общим объемом 5 млрд ₽ на 2 года с ежемесячными купонами, без амортизации и без оферты. ✅Очень крупный и известный эмитент. Одно из самых узнаваемых и мощных промышленных предприятий в РФ с [пока ещё] отличным кредитным рейтингом. В январе погасили выпуск на 10 млрд. ⛔️Огромные убытки. Прибыль в 2024 г. обвалилась на 96% (!) из-за проц. расходов и снижения продаж грузовиков, а в 2025-м КАМАЗ заехал с разгона прямиком в глубокие убытки. ⛔️Долговая нагрузка. Компания вынуждена брать больше займов, чтобы поддерживать бизнес на плаву. Капитал сейчас покрывает только 64% чистого долга. Покрытие проц. платежей операционной прибылью ещё в начале 2025 г. было 1,1х (ниже нормы). ⛔️Понижение рейтинга. АКРА год назад отмечала ухудшение долговой нагрузки и рентабельности по свободному ден. потоку. Оценивала собств. рейтинг компании (без учета господдержки) как A-, сейчас я думаю ещё хуже. 💼Вывод: премия за риск есть, но минимальная. КАМАЗ завяз в трясине собственных долгов, однако продолжает жадничать с купонами. Это ему ещё повезло, что бОльшая часть старых кредитов взята по льготным ставкам. С бизнесом явно что-то не ладится. Понятно, что КАМАЗ сейчас заточен на оборонку, и ему не до жиру. Компания стратегическая, так что в обозримом будущем ей вряд ли дадут обанкротиться. При этом двухлетний купон выше 16% у фикса может быть интересен, если "ключ" продолжат снижать. Посмотрю на итоговые ставки купонов🤔 🔔Подписывайтесь!❤️

🐄Новые облигации: Село Зелёное 1Р3 (флоатер) на 5 лет Агро-сектор этой весной продолжает активно "плыть" на биржу и предлагать флоатеры. Вслед за ЭкоНивой , удмуртские молочники тоже решили занять денег с рынка в 3-й раз подряд. Доступ получат, правда, "не только лишь все". 🥛Эмитент: ООО «Село Зелёное Холдинг» Группа "Комос" — один из крупнейших агрохолдингов России. Головная компания ООО «Село Зелёное Холдинг» зарегистрирована в Ижевске. В составе группы 22 произв. площадки, в основном в Удмуртии: молочные и птицефермы, свинокомплексы, предприятия по переработке молока и мяса, комбикормовый завод. 🧀Группа активно сотрудничает с крупными сетями. На полках ритейлеров полно продукции под брендом "СЗ". ⭐️Кредитный рейтинг: А "стабильный" от НКР и НРА. В обращении 2 выпуска. 📊Фин. показатели Отчётность консолидирует 12 компаний. Поэтому нет сильного смысла смотреть РСБУ. Смотрим пока что единственный отчет МСФО за 2024 г: ✅Выручка: 93,7 млрд ₽ (+16,2% г/г). Себестоимость продаж росла чуть быстрее и достигла 75 млрд ₽ (+17% г/г). 👉Скорр. EBITDA: 11,8 млрд ₽ (+0,8% г/г). Рентабельность EBITDA сократилась на 5 п.п. и составила скромные 12,5%. 🔻Чистая прибыль: 4,13 млрд ₽ (-47% г/г). Доход сократился из-за резкого роста цен на зерновые, импортные ветпрепараты и витамины при стагнации цен на готовую продукцию. 💰Собств. капитал: 12,2 млрд ₽ (+2% за год). Активы подросли на 13,6% до 68 млрд ₽. На счетах 3,69 млрд ₽ кэша (в конце 2024 было 3,4 млрд). 🔺Кредиты и займы: 41,3 млрд ₽ (+9% за год). Чистый фин. долг на 31.12.2024 составлял 37,6 млрд ₽ (+9,1% за год). Долговая нагрузка по показателю ЧД / EBITDA увеличилась с 2,95х до 3,19х. 📊РСБУ за 9м2025 (справочно): выручка 1,0 млрд ₽ (+23,8% г/г), чистая прибыль 20,4 млн ₽ (-99,7% г/г), общий фин. долг 4,07 млрд ₽ (+94% г/г), нагрузка ЧД/Капитал 1,08х. ⚙️Параметры выпуска ● Объем: 5 млрд ₽ ● Купон до: КС+300 б.п. ● Выплаты: 12 раз в год ● Срок: 5 лет ● Рейтинг: A от НРА и НКР ⚠️Только для квалов ❗️Амортизация: по 7,7% от номинала на 24, 27, 30, 33, 36, 39, 42, 45, 48, 51, 54, 57 купонах. ⏳Сбор заявок - 18 марта, размещение - 23 марта 2026. 🤔Резюме: сойдет для сельской местности? 🐄Итак, Село Зеленое размещает флоатер на 5 лет с ежемесячным купоном, без оферты и с плавной амортизацией. ✅Сильный бизнес-профиль. Крупный агро-холдинг с рейтингом А, устойчивыми рыночными позициями и специализацией на торговле товарами 1-й необходимости (молоко, яйца, мясо птицы). ✅Очень высокая ликвидность благодаря значительным остаткам неиспользованных кредитных линий банков. Также компания пользуется гос. субсидиями. ⛔️Растущий долг. Чистый фин. долг более чем в 3 раза превышает собств. капитал. Нагрузка по ЧД/EBITDA перевалила за 3х, а ЧД/OIBDA - за 3,5х. Покрытие OIBDA проц. расходов на 31.12.2024 г. составляло 2,2х. ⛔️Редкая отчетность. Последний опубликованный консолидированный отчет - только за 2024 год. Хорошо, что продукция компании всегда намного свежее, чем её фин. результаты😎 ⛔️Отраслевой риск. Нельзя сбрасывать со счетов биологические риски и риски неурожая. Держатели ПЗ "Пушкинское" не дадут соврать. Также в секторе есть крупные конкуренты, которые потенциально могут отжимать долю рынка. 💼Вывод: долгоиграющий "плывунец" от мощного агро-эмитента. Заметна явная господдержка: за 2024 г. группа Комос получила 5,9 млрд ₽ бюджетных субсидий. Правда, большинство инвесторов остаются в пролете. Минусов у выпуска насчитал больше, чем плюсов. Напрягает довольно существенный долг, устаревшая МСФО и ползучая амортизация. Хотя аморт можно считать и плюсом, т.к. он позволяет снизить дюрацию и риски вложений. 🎯Другие свежие флоатеры: Пионер 2Р3 (А-, КС+450 б.п), Гидромаш 2Р1 (А, КС+325 б.п), Медси 1Р4 (АА-, КС+195 б.п), Промомед 2Р3 (А-, КС+220 б.п), А101 1Р3 (А+, КС+400 б.п), Пионер 2Р2 (А-, КС+450 б.п). 🔔Подписывайтесь!❤️