🗺️Новые облигации: Томск 34009 с купоном до 26,5%! Томичи посмотрели на западных соседей из Новосиба и тоже решили перехватить деньжат у рынка, но не под модную плавающую ставку, а под старый добрый постоянный купон. Поэтому выпуск доступен ВСЕМ. 🏕️Эмитент: Администрация г. Томска 🗺️Томск - адм. центр Томской области, расположен в восточной части Западной Сибири на берегу р. Томь. Старейший в Сибири крупный образовательный, научный и инновационный центр, насчитывающий 9 вузов и 15 НИИ. Доля города в объеме всей отгруженной продукции Томской обл. составляет порядка 50%. ⭐️Кредитный рейтинг: BBB+ "стабильный" от АКРА. 💼На бирже торгуются 2 выпуска облигаций г. Томска на 2 млрд ₽ плюс 2 выпуска Томской обл. на 27 млрд ₽, все с амортизацией. Выпуск ТомскАдм 7 погашается в декабре 2024 - очевидно, под его рефинансирование и берётся новый займ. RU000A1018A2 RU000A102LR1 RU000A0ZYMJ7 📊Фин. показатели 👉Дефицит бюджета Томска на конец 2023 г. составил 2% ННД (около 200 млн ₽). Большая часть дефицита была профинансирована за счет заемных средств. По итогам 2024 г. прогнозируется рост доходной части на 5%. При этом ожидается, что ННД (налоговые и неналоговые доходы) возрастут на 7%. 👉По итогам 2023 объем долга - 4,4 млрд ₽. Структура долга: 50% - банковские займы, 28% - бюджетные кредиты, 22% — облигации. В 2024 г. предстоит погасить или рефинансировать 35% долга, в 2025 г. — 40%. 👉Соотношение долга и текущих доходов города - 19%. Процентные расходы необременительны, а соотношение усредненных процентных расходов за 2021–2025 гг. и совокупных расходов составит 2%. 👉За 8 мес. 2024 года доходы города увеличились на 22% г/г. При этом рост ННД составил 29%, что по большей части было обусловлено увеличением объема НДФЛ на 34%. ✅АКРА отмечает следующие ключевые факторы: ● Низкий уровень долговой нагрузки; ● Умеренный риск рефинансирования долговых обязательств; ● Высокие показатели развития экономики; ● Сильную зависимость от бюджета Томской обл. ⚙️Параметры выпуска ● Номинал: 1000 ₽ ● Объем: 1,2 млрд ₽ ● Погашение: через 2 года ● Купон: до 26,5% (YTM до 30%) ● Выплаты: 12 раз в год ● Амортизация: да ● Оферта: нет ● Рейтинг: BBB+ от АКРА ● Только для квалов: нет 👉Амортизация: 40% в дату выплаты 15-го купона, 10% в дату 18-го купона, 20% в дату 21-го купона, 30% при погашении. ⏳Сбор заявок - 25 ноября, размещение на бирже - 28 ноября 2024. 🤔Резюме: это по-нашему 🏕️Итак, Администрация Томска размещает выпуск объемом 1,2 млрд ₽ на 2 года с ежемесячными купонами, без оферты и с амортизацией. крупными мазками. ✅Муниципальные облигации по надежности почти сопоставимы с ОФЗ. Вряд ли федеральный центр даст городу допустить реальный дефолт - по крайней мере, таких случаев пока ещё не было. ✅Бюджетные результаты Томска улучшились в 2024 г. АКРА отмечает низкую долговую нагрузку и высокие показатели развития экономики. ✅Шикарная купонная доходность. Ориентир купона до 26,5% - бешеный для муниципальных бондов. Даже если ключевую ставку в декабре повысят, это не сильно испортит томское предложение. ⛔️Амортизация съест часть доходности, но первые 15 мес. тело погашаться не будет, что позволит зафиксировать ставку как минимум на этот срок. 💼Вывод: очень интересный выпуск для тех, кому нравятся высокие купоны при низких рисках. Только что мы восхищались выпуском Ульяновской обл. с купоном 22,5%, и вот томичи решили переплюнуть своих коллег аж на 4 п.п. Скорее всего, на размещении купон снизят в район 24,5-25%, но это всё равно будет рекорд среди регионалов. Пример Ульяновской обл. показывает, что потом на вторичке ниже номинала подобные бонды мы можем уже не увидеть. 🎯Альтернативы среди фиксов: ИКС 5 Финанс 3Р1 $RU000A109JH1 (ААА, 23%), ГТЛК 2Р4 RU000A10A3Z4 (АА-, 25%), ЕвроТранс 1Р5 RU000A10A141 (А-, 25%), ВТБ Лизинг 1Р2 RU000A109X45 (АА-, 21,5%), ВИ.ру 1Р3 RU000A109VK0 (A-, 21,85%), Уль. обл. 34009 RU000A109RR3 (BBB, 22,5%), Поликлиника 1Р1 RU000A109MH5 (BBB+, 22,5%). 🔔Подписывайтесь!❤️ #sid #псвп

🏛️Ключевая ставка: ПЕРЕЛОМный момент? На днях, в самый разгар эскалации, Эльвира выступала в Госдуме и представила там план финансовой политики на ближайшие 3 года. И он гораздо предметнее и интереснее, чем "план потужности" (стойкости) Зeлeнского, с которым тот одновременно выступал в Раде. 👉Давайте пробежимся по основным тезисам, а я их кратко прокомментирую. 📈Ключевая ставка и инфляция Резкого снижения ждать точно не стоит. Согласно базовому прогнозу ЦБ, в 2025 году ключевая ставка останется двузначной — в районе 17–20%. В 2026 г. среднегодовая ставка составит 12–13%, а в 2027-м — 7,5–8%. В общем, идея с дальними ОФЗ остаётся рабочей, просто сильно растянутой во времени:) SU26230RMFS1 SU26233RMFS5 SU26238RMFS4 SU26243RMFS4 SU26247RMFS5 💬"Если бы ставку оставили на уровне 7.5%, инфляция уже достигла бы 20-30% или больше." Стесняюсь спросить: а вот то, что я пачку сливочного масла в начале года покупал по 100 ₽, а сейчас уже меньше 200 ₽ даже в "Магните" MGNT не найти, это точно инфляция не достигла "20-30% или больше"?🤔 При этом инфляция в 2024-м, как ожидается, составит 8–8,5%. В следующем году регулятор рассчитывает снизить ее до 4,5–5%, а далее — удерживать на уровне около 4% (здесь без комментариев, просто по мохнатой щеке ленивца катится скупая мужская слеза). 💬"Мы считаем, что наша политика позволит снизить инфляцию до 4-4,5% в следующем году, затем ее стабилизировать на уровне вблизи 4%. И по мере ее торможения мы будем рассматривать и постепенное снижение ключевой ставки. Если, конечно, никаких дополнительных шоков не будет внешних, снижение начнется в следующем году." Твёрдо и чётко. 💰Что с кредитами? По мнению Набиуллиной, главная причина высокой инфляции — повышенный спрос. Откуда он берется? Выросли доходы граждан, увеличились расходы бюджета (как подчеркнула глава регулятора, это было неизбежным), но главное — беспрецедентно выросло кредитование. 💬«Затормозить разогнавшийся кредит оказалось не так-то просто. За 9 месяцев этого года кредиты населению выросли на 4,7 трлн ₽, а корпоративные — более чем на 10,5 трлн. Признаки замедления появились только во 2-й половине этого года, и пока только в кредитовании населения. Его рост уменьшился почти вдвое по сравнению с 1-м полугодием». ☠️Кстати, российский бизнес только что сообщил о ХУДШИХ условиях для кредитования за всю историю. Замеры проводятся с 2014 г., и никогда ранее индекс не опускался до текущего значения минус 55,1 пункта. Предыдущий минимум был равен минус 52 п., он был зафиксирован в апреле 2022. Показатель вычисляется как процентное соотношение между ответами «ситуация улучшилась» и «ситуация ухудшилась». В опросе, проведенном с 1 по 13 ноября, приняли участие 13,9 тыс. предприятий из ключевых отраслей экономики. 👛Что будет с банковскими вкладами? Наболевший вопрос, который я тоже поднимал на этом канале. Во время выступления Набиуллину прямо спросили, могут ли заморозить депозиты населения. 💬«Наверное, большей бессмыслицы, чем эта идея, придумать сложно. Нас действительно как-то пугают этим, говорят о том, что банки якобы не в состоянии выплачивать повышенные процентные ставки по депозитам... Ну вот в профессиональной среде эти сценарии вообще не обсуждаются, потому что они начисто лишены смысла» -заявила Эльвира. 📊Тем временем средний размер вкладов россиян достиг 583 тыс. ₽. Всего у физлиц лежит на вкладах 51,6 трлн ₽, по данным АСВ за октябрь. С начала года сумма выросла на 21% на фоне роста КС и роста доходов россиян. Это максимальный прирост за 14 лет, пишет Frank Media. SBER VTBR TCSG CBOM SVCB 🦥Я тоже вношу свой вклад во вклады (сорян за тавтологию): за год отнёс на депозиты более 1,25 млн ₽. На той неделе оформил очередной депозит на 200 тыс. Проверим, сдержит ли своё слово Эльвира. А то у меня куча иностранных бумаг уже заморожена, не хотелось бы и рублёвые вклады увидеть в том же состоянии😎 Про USDRUB и курс рубля вопросов не было. Видимо, и так всё понятно🤷‍♂️ ❤️Подписывайтесь! #sid #цбрф #псвп

💥ОБВАЛ РЫНКА! Готовимся к Ядерной зиме? ATACMS, Третья мировая, весь мир в труху!.. Кажется, знаменитое "Потом" из культовой сцены про "Обязательно бахнем" из ДМБ уже наступило. И всем здравомыслящим людям, а также российскому рынку (да и мировым тоже) такое развитие событий совсем не понравилось. 🚀Ракета, но не та, которую хотелось бы Итак, западные "союзнички" (подельники) дали Украине полный карт-бланш на ракетные атаки вглубь России. 💥В ночь на 19 ноября ВСУ нанесли удар шестью ракетами ATACMS по Брянской обл. Про-укpaинские источники утверждают, что удар якобы пришелся на военный объект недалеко от Брянска. ⚔️Вчера (в день рождения Байдена) ВСУ выпустили не менее 12 британских Storm Shadow по усадьбе князей Барятинских в Курской обл. Там находится санаторий "Марьино" Управделами Президента. ☢️Главный вопрос - какой сценарий ответа выберет РФ? Красные линии не просто пройдены, они растоптаны и демонстративно оплёваны. Мир напрягся в ожидании ядерной ответки - и тогда всё, что было ДО, покажется легкой прогулкой. ☠️Начинается Третья мировая? 🧸Дмитрий Медведев предрек начало 3-й мировой после того, как президент обновил ядерную доктрину. «Применение Украиной ракет НАТО для ударов вглубь России можно квалифицировать как нападение. В этом случае возникает право нанести ответный удар оружием массового поражения по Киеву и основным объектам НАТО, где бы они ни находились. И это уже WW3». 🧓Э. Набиуллина: "Да ТРЫНДЕЦ!!! Как же меня всё это *****!!!" (ладно, последней цитаты не было, но наверняка мысли у Эльвиры примерно такие). 🤬Че по рынку За три дня стремительно провалились с 2700 ниже 2600 п. по индексу, потеряв более 4%. Ушли глубже, чем были до начала Трампо-ралли - растеряли весь рост. ⬇️За вчера сильнее всех укатали VKCO (минус 5%, ну здесь всё стабильно), AFKS (-4,3%) и беднягу NVTK (-3,7%). Серьёзно потрепало RTKM, SELG и OZON (-3,5% у всех троих). На позитиве были POSI (+1,4%), AGRO (+1%) и LEAS (+0,9%), которых похоже сильно перепродали в начале недели. 📉Если не удержим ближайшую поддержку 2550 п., можем легко провалиться до 2500 п. - там, где отпрыгнули на прошлой коррекции в начале сентября. Выдержит в этот раз TMOS уровень 2500 или нет - будет зависеть от сводок с полей сражений. 🌀Инфляция раскручивается Ещё и Росстат подлил масла в огонь свежими данными. Инфляция с 12 по 18 ноября ускорилась до 0,37% с 0,3% неделей ранее. Накопленная инфляция с начала года — 7,41%. 📈Годовая инфляция ускорилась до 8,59% с 8,43%. Рано, на мой взгляд, обрадовались и начали дорожать дальние ОФЗ, ой рано... RGBI вчера снова опустился ниже 100 п. и вполне может переписать достигнутые минимумы. SU26238RMFS4 SU26248RMFS3 Золото на мировых страхах опять развернулось вверх, а USDRUB перешагнул-таки психиатрическую отметку в 100 ₽. Ну, зато удобно считать😎 🤔Что делаю я? Не вижу причин паниковать. Как говорится, если мы всё равно не можем повлиять на ситуацию - то зачем сильно беспокоиться? Нервов и забот мне хватает на основной работе, а также с собственным здоровьем и здоровьем родных. 💼Не стану скрывать: на этой неделе начал покупать активы ещё в понедельник, а вчера продолжил шопинг. Расскажу как обычно в субботу. ☢️Касательно возможного ядерного Армагеддона - в этом случае нам скорее всего будет уже не до акций. Куда сильнее будут цениться патроны, пресная вода и еда. Поэтому запас консервов у меня тоже есть😉 🎯Резюмирую 🌪️Как я и повторял весь год, главнейшие факторы для рынка - это геополитика и ключевая ставка. Нас закружил "идеальный шторм" - санкции, жесткая ДКП, сильная инфляция, конфликт с НАТО. В таких условиях рынку расти не на чем, но и сильно падать без реальной ядерной эскалации - тоже. Тем не менее, в пессимистичном сценарии я закладываю уход ниже 2450 п. на дальнейшем обострении. А в апокалиптическом - даже загадывать не хочу. Там уже большинству из нас этот индекс будет побоку. ❤️Подписывайтесь! Буду оказывать психологическую биржевую помощь, насколько смогу. #sid #псвп