🤯Вклады НЕ ВЕРНУТ? Почему я НЕ храню всё на депозитах 💰Вклады сейчас - это отличный способ получить доход выше инфляции, ведь банки предлагают ставки уже выше 20%. Знаю инвесторов, которые в этом году полностью ушли с фондового рынка и переложились в депозиты. Почему я так не поступаю? 😑Кредит доверия исчерпан В части сбережений жизнь приучила меня на всякий случай готовиться к худшим вариантам развития событий. Потому что на моё осознанное существование пришлись: 💥Павловская реформа 1991 г.; 💥Распад СССР; 💥Гиперинфляция 90-х; 💥Дефолт-1998; 💥Кризис-2008; 💥"КрымНаш" и кризис-2014; 💥Ковидная паника-2020; 💥Обвал-2022... (...продолжение неминуемо следует). 😉Кстати, если вы думаете, что я был слишком мелким, чтобы помнить что-то о Павловской реформе, то вы ошибаетесь. Так уж вышло, что памятью меня природа наградила весьма хорошей. 👶Я себя осознаю и помню с полутора лет - например, свой самый первый день в ясельной группе детского сада осенью-1988. Я тогда от переизбытка эмоций, извините, напрудил прямо в свои трендовые детские колготы👖 Не стесняюсь об этом писАть, поскольку знаю, что так на моем месте поступил бы каждый уважающий себя полуторалетний советский гражданин😎 🏔️Лавина вкладов ждёт своего часа 💰На 1 августа 2024 общий объем вкладов физлиц достиг 52,2 трлн ₽. Даже если взять текущую среднюю ставку (хотя она ещё подрастет), то получается, что через год сумма достигнет 61,4 трлн ₽ - и это не считая новых денег, которые за это время обязательно придут в банки! 🚀Вот так, почти 10 трлн - просто "из воздуха". Многие бизнесы уже не тратят свободный кэш на развитие, а тупо кладут в SBER под 18-20% годовых. Это зачастую больше, чем ожидаемая рентабельность самого бизнеса. Для сравнения - капитализация ВСЕГО фондового рынка РФ по состоянию на август 2024 составляла меньше 50 трлн ₽! 📈Т.е. чтобы исполнить поручение Путина и удвоить капитализацию TMOS, не нужно даже ждать 2030 г. С учетом free-float, для разгона x2 достаточно вкинуть в рынок лишь %% по депозитам, которые накопятся за год. 🤔"А че, блин, если нет?" При всём уважении к нашим фин. властям и лично Эльвире, иногда проскакивает мысль: а что, если у них нет плана? Как в песне у иноагента Слепакова: "А чё, блин, если нет?" 🤷‍♂️Что, если есть только первая часть плана: "Морозим деньги на вкладах до упора, чтобы они пока не вылились в экономику, а потом... че-нибудь придумаем?" Вот это потенциальное "че-нибудь" меня сильнее всего и настораживает. 🧊Если удерживать огромную денежную массу на вкладах с помощью высоких ставок уже не получится, её придется останавливать другим способом. Например, запретом на снятие больше N тысяч ₽ в месяц. Либо эта масса стерилизуется сама - через вторичный сильнейший разгон инфляции и/или девальвацию рубля. 👀И что я делаю? 👉Открываю вклады. Да-да, не удивляйтесь. Пока ставка ещё далека от начала снижения, депозиты - неплохой способ подстраховаться от инфляции. VTBR TCSG 👉Инвестирую в акции. Бизнес будет перекладывать инфляцию на потребителя. И т.к. я этот самый потребитель, мне хочется "захеджировать" риски путем покупки долей в бизнесе. LKOH GAZP SIBN 👉Покупаю флоатеры. Здесь идея понятна - разгон инфляции наверняка будут продолжать пытаться гасить высокой ставкой. Стараюсь покупать либо ОФЗ-ПК, либо флоатеры надежных компаний. SU29014RMFS6 SU29025RMFS2 👉Покупаю линкеры (ОФЗ-ИН). Сейчас линкеры на дне, поскольку разница между офиц. инфляцией и ставкой слишком велика. Но если ставку начнут постепенно снижать, а инфляция не остановится, то ОФЗ-ИН могут стать хорошим инструментом, который "впитает" в себя разгон цен. SU52002RMFS1 SU52003RMFS9 SU52005RMFS4 🎯Подытожу В общем, я-то опИсялся 36 лет назад, и по уважительной причине. Но теперь мне хочется надеяться, что никто из тех, кто решает финансовые судьбы страны, в сложный момент не обкакается... Потому что экономика РФ - это вам не ясельная группа детсада "Солнышко", запасных колготок у нас не будет. #sid #цбрф #вклады #инфляция

💼Новые облигации: ВИС Финанс БО-П06 [флоатер]. Купоны до 22,5%! Группа "ВИС" уже завтра порадует очередным выпуском с привязкой к ключевой ставке. Купон обещают нехилый - аж до 350 б.п. сверх КС. Но есть нюансы, о них ниже. 🏗️Эмитент: ООО "ВИС Финанс" 🤝ВИС Финанс — 100% дочка группы «ВИС», через которую привлекаются облигационные займы. Группа "ВИС" - инвестиционно-строительный холдинг, который реализует крупные инфраструктурные проекты в разных регионах РФ, один из лидеров на рынке государственно-частного партнерства (ГЧП). Портфель контрактов «ВИС» сформирован до 2047 г. Сейчас группа строит мост через р. Лену в Якутске и автодорогу «Обход Хабаровска». Входит в перечень системообразующих компаний. ⭐️Кредитный рейтинг: ruA+ "стабильный" от Эксперт РА. ⚠️Структуры группы попадают в поле зрения прокуратуры. Так, в конце 2023 "ВИС" обвинили в преднамеренном банкротстве дочки. В марте 2024 были арестованы счета ряда топ-менеджеров. Также к ООО "ПФ "ВИС" (головная строительная компания группы) регулярно прилетают иски на десятки млн ₽. 💼Сейчас в обращении 4 выпуска ВИС общим объемом 8 млрд ₽, все с фикс. купоном. У меня на ИИСе есть ВИС БП04 RU000A106EZ0 в кол-ве 30 шт. Выпуск ВИС Ф БП01 выходит на оферту 15 октября. RU000A102952 RU000A1060Y4 RU000A107D33 📊Фин. результаты за 6 мес. 2024: ✅Выручка увеличилась на 39% год к году — до 26,9 млрд ₽. Правда, себестоимость не отстаёт и тоже выросла на 37% г/г, до 19,6 млрд ₽. ✅Чистая прибыль подросла на 7% до 2,59 млрд ₽. Благодаря высоким ставкам, выросли финансовые доходы (на 59% г/г, до 2,61 млрд ₽), но ещё сильнее взлетели финансовые расходы (более чем в 2 раза, до 5,66 млрд ₽). ✅Активы за 6 мес. увеличились на 22% и достигли 140 млрд ₽. Собственный капитал показал аналогичный прирост - с 11,9 млрд до 14,4 млрд ₽. 🔻Общий долг распух до 126 млрд ₽ (+22% за полгода). Но чистый долг без учета проектных обязательств составляет всего ок. 11 млрд ₽. На конец 2023 г. показатель Чистый долг/EBITDA был в районе 1,5x - вполне адекватная нагрузка, хотя к концу 2024 наверняка подрастет. ⚙️Параметры выпуска ● Номинал: 1000 ₽ ● Объем: 2 млрд ₽ ● Погашение: через 3 года ● Ориентир купона: КС + 350 б.п. ● Выплаты: 4 раза в год ● Амортизация: нет ● Оферта: нет ● Рейтинг: А+ от ЭкспертРА ● Только для квалов: да ⏳Сбор книги заявок - 20 сентября, размещение на бирже - 25 сентября 2024. 🤔Резюме: не без нюансов 🏗️Итак, ВИС Финанс размещает флоатер объемом 2 млрд ₽ на 3 года с квартальной выплатой купонов, без амортизации и без оферты. ✅Известный и крупный эмитент. Крупнейший игрок в сфере ГЧП, реализует несколько масштабных инфраструктурных проектов в разных регионах. Хороший кредитный рейтинг А+. ✅Отличная купонная доходность. Ориентир спреда к КС - самый высокий в данной рейтинговой группе. Достойные высокодоходные флоатеры - редкость на рынке, и возможно это как раз тот случай. ✅Без оферты и амортизации, что при прочих равных я считаю плюсом. ⛔️Фин. результаты неоднозначные. С одной стороны, выручка и прибыль последнее время стабильно растут. С другой, подрастает и долг компании, который она вынуждена рефинансировать под всё более высокие ставки. ⛔️Есть тревожные звонки. Репутация "ВИС" не выглядит безупречной. В последние несколько лет отдельные компании холдинга периодически затягивают сроки реализации проектов, подозреваются в махинациях и регулярно получают в свой адрес судебные иски на различные суммы. ⛔️Выпуск только для квалов. Из-за этого ликвидность может быть понижена. 💼Вывод: доходность отражает рискованность идеи. Флоатер для инвесторов с крепкими нервами. Я брать не буду, чтобы не увеличивать риски эмитента в своем портфеле - у меня есть 4-й выпуск. Практика ЛК 1Р3 RU000A108Z77 (А, КС+260 б.п.), Джи Групп 2Р4 RU000A108TU5 и Джи Групп 2Р5 RU000A109981 (А-, КС+300 б.п.), Самолет БО-П14 RU000A1095L7 (А+, КС+275 б.п.), свежий Интерлизинг 1Р9 RU000A109DV5 (А, КС+260 б.п.), М.Видео 1Р5 RU000A109908 (А, КС+425 б.п.). 🔔Подписывайтесь!❤️ #sid #флоатеры

🥶Новые облигации: Якутия 35016. Суровые 20,5% годовых ❄️Наконец-то нормальные региональные флоатеры на размещении! А то в прошлый раз были очень хитровыдуманные новосибирские облигации RU000A1099S4 и фиксы Ульяновской обл. RU000A1087F6 . Якутия решила присоединиться к рыночному тренду и выпустить облиги с привязкой к КС. Выпуск для всех. Давайте посмотрим, что приготовили нам суровые якуты. 🏕️Эмитент: Республика Саха (Якутия) 🗺️Якутия - крупнейший по размеру регион в РФ, а также самая большая административно-территориальная единица в мире. При этом население республики — около 1 млн человек, что делает плотность населения одной из самых низких в стране. 💎Входит в состав Дальневосточного ФО. Более 40% территории Якутии находится за Северным полярным кругом. Кстати, именно здесь Алроса ALRS добывает свои знаменитые алмазы. Я в Якутии ни разу не был, только неоднократно пролетал на самолёте по пути на Дальний Восток и обратно. ⭐️Кредитный рейтинг: ruAA- "стабильный" от Эксперт РА. 💼Сейчас на бирже торгуются 6 выпусков облигаций Якутской области (все с амортизацией), а также выпуск облигаций ЖКХ Якутии - который я держу уже много лет, практически с даты размещения. RU000A1033B9 RU000A100PB0 📊Фин. показатели за 2023: ✅Объем ВРП составил 2,3 трлн ₽, что в сопоставимых ценах на 3,5% выше уровня 2022 г. В 2024 г. регион ожидает роста ВРП на 5,5%. Индекс промышленного производства в январе-июне 2024 составил 109,5% к январю-июню 2023. ✅Объем доходов регионального бюджета вырос на 10,2% до 352 млрд ₽. По сравнению с 2022 г. налоговые и неналоговые доходы (ННД) выросли на 41,4% до 228 млрд ₽. 🔻Дефицит бюджета составил 3,1 млрд ₽ (1,36% от ННД) и был покрыт за счет остатков средств на счетах и инфраструктурных бюджетных кредитов (ИБК). В 2024 г. планируется увеличение дефицита бюджета до 36,6 млрд ₽ (19% от ННД). Дефицит будет покрыт за счет остатков средств, ИБК, кредитов коммерческих банков и выпуска облигаций. ✅Долг региона в 2023 г. увеличился на 7,7% до 52,4 млрд ₽, при этом долговая нагрузка сократилась на 7,2 п.п. благодаря росту поступлений по ННД и составила 23,0% (без учета бюджетных кредитов - 19,2%). В структуре долга наибольший вес приходится как раз на облигации – 43,3%, на бюджетные кредиты - 29,8%, на гос. гарантии - 27,8%. ⚙️Параметры выпуска ● Название: Якутия-35016 ● Номинал: 1000 ₽ ● Объем: 6,8 млрд ₽ ● Погашение: через 5 лет ● Ориентир купона: КС + 150 б.п. ● Выплаты: 12 раза в год ● Амортизация: да ● Оферта: нет ● Рейтинг: АA- "стабильный" от Эксперт РА ● Только для квалов: нет 👉Амортизация: 20% в дату выплаты 20-го купона, по 25% в даты выплат 32-го и 47-го купонов. ⏳Сбор книги заявок - 19 сентября, тех. размещение - 24 сентября 2024. 🤔Резюме: сурово, по-якутски 🏕️Итак, Саха (Якутия) размещает флоатеры объемом 6,8 млрд ₽ на 5 лет с ежемесячной выплатой купонов, без оферты и с амортизацией. ✅Субфедеральные облигации по надежности почти сопоставимы с ОФЗ. Вряд ли федеральный центр даст региону допустить реальный дефолт - по крайней мере, таких случаев пока ещё не было. ✅Финансовые и бюджетные показатели области улучшились в 2023 г. ЭкспертРА только что подтвердил региону кредитный рейтинг на высоком уровне АА-. ⛔️Доходность так себе, ну а что мы хотели от надежных региональных бондов. Дают премию к ключевой ставке и ежемесячные выплаты - уже приятно. Осталось только дождаться итогового спреда купона. 💼Вывод: неплохой консервативный флоатер. По надежности его можно почти приравнять к ОФЗ-ПК, но он выгодно отличается от госбумаг повышенной ставкой и ежемесячными купонами. Для защитной части портфеля - вполне адекватная история, чтобы ближайшие 5 лет получать выплаты по актуальной ставке и не переживать за вложенные деньги. Альтернативы с тем же рейтингом: Газпромнефть 3P13R RU000A109B33 (КС+130 б.п.), ВЭБ.РФ 2Р41RU000A107XA1 (RUONIA+140 б.п.), МТС 2Р6RU000A109312 (КС+130 б.п.), МБЭС 2Р3RU000A108Q03 (КС+210 б.п.) - все доступны для неквалов. 🔔Подписывайтесь!❤️ #sid #флоатеры