💰Новые облигации: Экспобанк 1Р2 [флоатер]. До 21,75% купонами Экспобанк только что успешно погасил

2 октября 2024 в 7:00

💰Новые облигации: Экспобанк 1Р2 [флоатер]. До 21,75% купонами Экспобанк только что успешно погасил свой первый выпуск и вот вприпрыжку спешит за вторым. Уже сегодня, 2 октября банкиры соберут заявки на свежий флоатер с привязкой к КС. У меня есть плохая новость и хорошая. Плохая - выпуск только для квал. инвесторов. Хорошая - квалы смогут неплохо заработать на Экспобанке. 🏛️Эмитент: АО "Экспобанк" 💰Экспобанк - частный российский банк. Работает на рынке в сегменте крупного бизнеса, МСБ, автокредитования и розницы. 3 филиала и 36 офисов банка расположены в крупнейших городах России, головной офис в Москве. 🏆Основан в 1994 г. Занимает 39-е место по размеру активов в рэнкинге Банки.ру и 30-е место по объему вкладов населения. ⭐️Кредитный рейтинг: ruA "стабильный" от Эксперт РА. 💼Сейчас в обращении только одна еврооблигация - Экспобанк 02BK номиналом 150 тыс. $ и объемом 60 млн $. Буквально неделю назад был погашен выпуск Экспобанк 1Р1 на 5 млрд ₽, который я держал сразу на двух своих счетах с 2022 г. 📊Фин. результаты за 2023 и 6 мес. 2024: ✅Чистые процентные доходы за 6 мес. 2024 выросли на 4,7% до 6,91 млрд ₽ с 6,6 млрд ₽ за этот же период 2023 г. Чистый комиссионный доход напротив, снизился до 914 млн ₽, тогда как в 1П2023 он составлял 1,67 млрд ₽ (-45%). ✅Капитал составил 37,3 млрд ₽ (+7,6% по сравнению с концом 2023 г). Активы банка увеличились на 16%: с 191 млрд ₽ до 223 млрд ₽. ✅🔻Прибыль по итогам 2023 г. взлетела почти в 4 раза до 11,3 млрд ₽ благодаря отличным доходам на фоне ослабления рубля. В 1П2024 всё наоборот: банк заработал скромные 480 млн ₽ против 5,85 млрд ₽ годом ранее (падение прибыли в 12 раз!). 🔻Финансовый результат за 1П2024 - почти нулевой, всего 14,8 млн ₽. При этом в 1П2023 он составлял 6,53 млрд ₽, за весь 2023 г. - 11,5 млрд ₽, а за 2022 г. - 2,61 млрд ₽. 🔻Обязательства за 6 мес. выросли на 23% до 186 млрд ₽. В частности, вклады физлиц достигли объема 75 млрд ₽, увеличившись за полгода почти на 2 млрд. ⚙️Параметры выпуска ● Номинал: 1000 ₽ ● Объем: 5 млрд ₽ ● Погашение: через 5 лет ● Ориентир купона: КС + 275 б.п. ● Выплаты: 12 раз в год ● Амортизация: нет ● Оферта: да (пут через 2 года) ● Рейтинг: А "стабильный" от Эксперт РА ● Только для квалов: да ⏳Сбор книги заявок - 2 октября, размещение на бирже - 4 октября 2024. 🤔Резюме: могло быть и лучше 🏛️Итак, Экспобанк размещает флоатер объемом 5 млрд ₽ на 5 лет с ежемесячным купоном, без амортизации и с офертой через 2 года. ✅Относительно крупный эмитент. Универсальный частный банк, входит в ТОП-40 по активам и в ТОП-30 по вкладам населения. Неплохой кредитный рейтинг А. ✅Адекватная купонная доходность. Ориентир спреда к КС - средний в данной рейтинговой группе и самый высокий среди облигаций крупных банков. Также радуют сердце инвестора ежемесячные выплаты. ⛔️Смешанные результаты работы. С одной стороны, процентные доходы уверенно растут, также увеличиваются и активы банка. С другой стороны, в последнее время возросли расходы, резко упала прибыль и банк показывает очень непостоянный финансовый результат. ⛔️Пут-оферта через 2 года. Купить и забыть до погашения не получится, нужно будет отслеживать новости по оферте. ⛔️Выпуск только для квалов. Из-за этого ликвидность может быть понижена. 💼Вывод: купонная доходность одна из лучших среди всех банков, которые в этом году размещали облигации, но и Экспобанк - точно не самый надежный банк в стране. Также картину несколько портит оферта. Я воздержусь - у меня в Экспобанке уже вложено 150 тыс. ₽ на вклад, пожалуй этим мой лимит доверия эмитенту и ограничится. 💡Альтернативы со схожим рейтингом: свежий ЯТЭК 1Р4 (А, КС+250 б.п.), Самолет БО-П14 (А+, КС+275 б.п.), Практика ЛК 1Р3 (А, КС+260 б.п.), Джи Групп 2Р4 и Джи Групп 2Р5 (А-, КС+300 б.п.), Интерлизинг 1Р9 (А, КС+260 б.п.), М.Видео 1Р5 (А, КС+425 б.п.). ВУШ 1Р3 (А-, КС+250 б.п.). 🔔Подписывайтесь!❤️ #sid #флоатеры