🚛Новые облигации: Балтийский Лизинг БО-П12 [флоатер] У Балт. лизинга есть традиция: раз в пару месяцев он выходит на рынок, чтобы перехватить ещё немного деньжат. 4 сентября соберет заявки на 12-й выпуск облигаций (он же - третий подряд флоатер с привязкой к КС). Эмитент: ООО "Балтийский лизинг" 🚛Балтийский лизинг - одна из ведущих лизинг-компаний России. Предоставляет автотранспорт, спецтехнику и различное оборудование. Сеть насчитывает 79 филиалов на всей территории РФ, головной офис - в СПб. 🏆На начало 2024 г. занимает 7-е место среди всех ЛК в РФ по объему нового бизнеса. Планирует выйти на IPO в 2025 г. 📍Любопытный факт: «Балтийский лизинг» — первая компания в России, получившая лицензию №0001 от Министерства Экономики на лизинговую деятельность. Лицензия зарегистрирована 2 сентября 1996 - ровно 28 лет назад. ⭐️Кредитный рейтинг: AA- от ЭкспертРА, A+ от АКРА. 💼В обращении 9 выпусков облигаций общим объемом ок. 48 млрд ₽. Интересно, что в январе 2024 после оферты для выпуска БалтЛизБП5 купон был установлен в размере 0,01% - те держатели, кто прохлопал оферту, остались дожидаться погашения (в 2032 году!) с нулевой доходностью. $RU000A1058M3 $RU000A106144 $RU000A106EM8 $RU000A108777 $RU000A108P46 📊Фин. результаты за 2023: ✅Процентные доходы по итогам года выросли на 54,9% - до 21,6 млрд ₽. Правда, процентные расходы увеличились даже сильнее - на 73,1%. Чистый финансовый доход за год прибавил 34,3% и составил 8,97 млрд ₽. ✅Чистая прибыль по итогам года увеличилась в 1,4 раза, до солидных 5,33 млрд ₽. Объем активов прибавил 54%. 🔻Долговые обязательства выросли на 57% и превысили 146 млрд ₽. При этом собственный капитал составляет 20,4 млрд ₽. Долговая нагрузка по итогам 2023 достигла весьма значительных 7,2х. 👉По сравнению с конкурентами, выделяются высокая долговая нагрузка относительно капитала и меньшая рентабельность. 📝На днях была опубликована сокращенная неаудированная отчетность по МСФО за 6 мес. 2024: ✅Прибыль взлетела на 27% г/г и составила 3,24 млрд ₽. При этом чистые процентные доходы выросли сразу на 39% - до 5,93 млрд ₽. ✅Активы за полгода подросли на 3,2% до 172 млрд ₽. Обязательства при этом выросли лишь на 1,4% до 148,6 млрд ₽. Объем собственных средств заметно увеличился - на 16% до 23,6 млрд ₽. ✅Долговая нагрузка по показателю Общий долг/капитал сократилась с 7,2х до 6,3х - отличная тенденция, интересно что будет по итогам полного года. ⚙️Параметры выпуска ● Номинал: 1000 ₽ ● Объем: 3 млрд ₽ ● Погашение: через 3 года ● Ориентир купона: КС + 250 б.п. ● Выплаты: 12 раз в год ● Амортизация: да ● Оферта: нет ● Рейтинг: ruАA- от Эксперт РА ● Только для квалов: нет 👉Амортизация: по 50% от номинала в даты выплат 30-го и 36-го купонов. 👉Сбор книги заявок - 4 сентября, размещение на бирже - 9 сентября 2024. 🤔Резюме: вполне достойно 🚛Итак, Балт. лизинг размещает выпуск флоатеров объемом 3 млрд ₽ на 3 года с ежемесячной выплатой купонов, без оферты и с амортизацией в виде возврата половины номинала через 30 мес. ✅Крупный и известный эмитент. Стабильно входит в ТОП-10 лизинговых компаний РФ, присутствует в 79 городах. Высокий кредитный рейтинг AA-. ✅Операционные показатели растут. Доходы, прибыль и размер активов показали заметный прирост год к году. ✅Хорошая доходность. Для такого рейтинга, ориентировочный спред 250 б.п. к КС выглядит достаточно интересно. Также радует ежемесячный купон. ⛔️Высокая долговая нагрузка. Компания выглядит более закредитованной и менее рентабельной по сравнению с конкурентами. Хотя по итогам 1П2024 наметилось снижение нагрузки. 💼Вывод: приличный по параметрам выпуск от известной лизинговой компании. Почти брат-близнец предыдущих двух флоатеров, которые торгуются возле номинала, так что можно ожидать аналогичный итоговый спред к КС в размере 230 б.п. 🎯Аналогичные по рейтингу: СКБ Лизинг П07 $RU000A1099V8 (КС+200 б.п.), ГТЛК 2Р3 $RU000A107TT9, Система 1Р30 $RU000A108GN7 и Система 1Р31 $RU000A1098F3 (КС+220 б.п.). 🔔Подписывайтесь!❤️ #sid #флоатеры