📱Новые облигации: Ростелеком 001Р-09R (флоатер) Телеком-оператор соберёт завтра заявки на солидный выпуск бондов с переменным купоном, привязанным к ключевой ставке. 📱ПАО «Ростелеком» — крупнейший в России провайдер цифровых услуг и решений, который присутствует во всех сегментах рынка и охватывает миллионы домохозяйств, государственных и частных организаций. 🌐Обеспечивает услуги высокоскоростного доступа в интернет, платного телевидения, мобильной и фиксированной связи, дата-центров и облачной инфраструктуры. 🌏Компания контролируется государством через Росимущество, ВЭБ.РФ и ВТБ. Поэтому Ростелеком задействован во многих гос. программах и реализует, к примеру, Нацпроект "Цифровая экономика". ⭐️Кредитный рейтинг: AА+(RU) от АКРА. 💼Сейчас на бирже торгуются около 20 выпусков облигаций суммарным объемом более 200 млрд ₽. 📊Фин. результаты за 2023: ✅Выручка перевалила за 700 ярдов и показала +13% г/г. В 4 кв. 2023 показатель вообще составил рекордные 209 млрд ₽. При этом 235 млрд ₽ из общей выручки принесла мобильная связь. ✅Чистая прибыль прибавила ещё сильнее, +20% (42,3 млрд ₽). Даже несмотря на увеличение затрат, Ростелеком наращивает маржинальность бизнеса. "В 2023 г. наш флагманский видеосервис Wink более чем в 2 раза увеличил производство оригинального контента, который завоевал авторитетные профессиональные награды. Драма "Слово пацана. Кровь на асфальте" стала по-настоящему культовым проектом и лидером рынка по просмотрам." - Президент Ростелекома М. Осеевский. 🔻Общий долг вырос на 12% до впечатляющих 563 млрд ₽. Это, конечно, не GAZP с его триллионными долгами, но тоже нехило. Показатель Чистый долг/OIBDA тоже развернулся к росту и на конец 2023 составил 2,0х. 🔻Капзатраты увеличились на 26%, а если сравнивать только 4-й квартал обоих лет - то на 51%. Полезные траты это хорошо, но такой рост кап. вложений может привести к дальнейшему наращиванию и так уже немаленького долга. 🔻В 1 кв. 2024 Ростелеком скорее разочаровал. Выручка увеличилась на 8,9% г/г до 174 млрд ₽. При этом чистая прибыль упала на 28% до 12,5 млрд ₽, а валовый долг вырос ещё на 15,8% - до 591 млрд ₽. ⚙️Параметры выпуска ● Номинал: 1000 ₽ ● Объем: 10 млрд ₽ ● Погашение: через 3 года ● Ориентир купона: КС + 120 б.п. ● Выплаты: 4 раза в год ● Амортизация: нет ● Оферта: нет ● Рейтинг: AA+ от АКРА ● Только для квалов: нет 👉Сбор заявок - 1 августа, размещение на бирже - 7 августа 2024. 🤔Резюме: курим бамбук 📲Итак, Ростелеком размещает крупный выпуск флоатеров объемом 10 млрд ₽ на 3 года с квартальной выплатой купонов, без амортизации и без оферты. ✅Очень крупный и известный эмитент. Крупнейший государственный телеком-провайдер с кредитным рейтингом AA+. ✅Операционные показатели растут. Чистая прибыль, OIBDA и выручка сильно прибавили год к году. Ростелеком также задействован во многих нац. программах. ✅Без дополнительных приколов типа амортизации и оферты, что при прочих равных я считаю плюсом. ⛔️Очень низкая доходность. Спред 120 б.п. к ключевой ставке не вызывает какого-либо инвестиционного возбуждения. Даже у новых флоатеров от ВЭБ.РФ RU000A107XA1 и Газпром Капитал RU000A108JV4 с рейтингом ААА купоны выше. Причем предыдущий выпуск выходил на размещение с купоном КС+150 б.п. Заразились от жадюг из Мегафона RU000A1094E5 ? ⛔️Большие долги. Ростелеком продолжает наращивать долг, который давно перевалил за пол-триллиона ₽. Государство, конечно, в трудной ситуации поможет, но огромный CAPEX и высокие ставки явно не облегчают финансовое положение. 💼Вывод: какой-то чушпанский купон, даже обсуждать его всерьёз не хочется. Ростелеком явно не рассчитывает на частных инвесторов, потому что люди в здравом уме такое скорее всего покупать не будут. Короче, Ростелеком отправляется курить бамбук к Мегафону, а мы отправляемся на поиски более достойных кандидатов на добавление в портфель. 🔔Подписывайтесь!❤️ RTKM RTKMP RU000A108GR8 RU000A108LF3 RU000A105UU9 RU000A0ZYG52 RU000A107910 RU000A1085D5 #sid #rtkm #флоатеры

🔥ТОП-9 акций РФ с высоким потенциалом роста по мнению Сбера Пока наш рынок TMOS колбасит вблизи отметки 2950 п., давайте посмотрим на свежую подборку акций от аналитиков SberCIB. Расположу акции в порядке увеличения потенциальной прибыльности по мнению экспертов. В скобках указан прогноз роста котировок бумаг на горизонте 12 мес. 💡IRAO Интер РАО Запас средств на балансе Интер РАО к концу 2023 г. составил около 450 млрд ₽. Деньги могут быть направлены на строительство крупных проектов, покупку активов, либо просто генерировать новый кэш под текущие высокие ставки. 💼Мне тоже в целом нравится идея. По крайней мере, у компании нет долгов и есть хоть и не очень большие, но регулярные дивиденды. 💻POSI Группа Позитив (+13%) "Позитив" выигрывает от текущих трендов на российском рынке кибербеза. Государство оказывает сектору значительную поддержку через субсидии, налоговые льготы и запрет на установку ПО от иностранных поставщиков. 💼Я держу несколько акций Позитива, но пока что не докупаю - на мой взгляд, потенциал снижения ещё есть. 🏛️MOEX Мосбиржа (+16%) Высокая ключевая ставка поддерживает доходы биржи. По итогам первых нескольких месяцев 2024 г. объемы торгов выросли на 30% г/г и с августа 2023 стабильно превышают 100 трлн ₽ в мес. Даже санкции и прекращение биржевых торгов валютой почти не повлияли на рентабельность бизнеса. 💼У меня в портфеле есть сотня бумаг Мосбиржи, но по таким ценам докупать пока что палец не поднимается. 🟢SBER SBERP Сбер (+26%) Свой банк аналитики Сбера без ложной скромности тоже включили в список. Стесняться нечего - Сбер по итогам 2023 г. получил 1,5 трлн ₽ чистой прибыли и продолжил наращивать её в 1-м полугодии 2024. Вряд ли найдется такой инвестор, который не имеет (или не имел когда-то) в портфеле акции Сбера. 💼В прошлую пятницу и мне тоже прилетели дивы от главной "зелёной фишки" нашего рынка. 🛢️TATN TATNP Татнефть (+31%) Татка выглядит приятно во многих отношениях. У компании нет долгов. Она генерирует положительный денежный поток, а кап. затраты скорее всего снизятся. Сбер считает, что по итогам 2024 г. татарские нефтяники могут выплатить более 100 ₽ на акцию. 💼Я держу в портфеле немного префов и чутка обычки. 🚂GLTR Globaltrans (+38%) У акций Глобалтранса есть значительный нераскрытый потенциал роста - они торгуются с показателем EV/EBITDA более чем в 2 раза ниже среднеисторического уровня. Главная проблема в неопределенности по выплатам дивидендов. 💼Эксперты SberCIB ждут, что Глобалтранс может вернуться к выплате уже в 2024 или в 2025 году. Что ж, подождём и мы. ⛽LKOH ЛУКОЙЛ (+43%) Див. выплаты - долгосрочный катализатор роста акций ЛУКОЙЛа. Компания накопила на балансе более 1 трлн ₽ (около 24% капитализации), которые пока что не учитываются в котировках. По мнению Сбера, использование этих средств приведёт к новой переоценке бумаг. 💼Сложно не согласиться с ними в том, что ЛУКОЙЛ - главная нефтяная фишка нашего рынка. Возможно, нынешняя коррекция - неплохой шанс увеличить долю в портфеле. 📦OZON ОЗОН (+46%) Драйвером роста ОЗОНа может стать финтех-сегмент. Озон-банк уже активно "отжимает" клиентов у традиционных банков - я и сам пользуюсь Озон-картой для хранения кэша, переводов и покупок на маркетплейсе. Эксперты SberCIB прогнозируют увеличение оборота компании в этом году на 67%. 💼Минусы - иностранная прописка и отсутствие дивидендов. По этой причине я хоть и держу позицию по ОЗОНу, но не увеличиваю её. 🛢️TRNFP Транснефть (+75%) У Транснефти) отличные дивиденды и отрицательный чистый долг. Бумага обеспечивает стабильную див. доходность, которая к тому же не зависит ни от цены нефти, ни от курса $. Риск повышения налогов для Транснефти минимален, т.к. она не относится к сырьевым компаниям. 💼Я начал формировать позицию по "Трансухе" после недавнего сплита и не торопясь продолжаю это делать. 💼Все 9 компаний из подборки по интересному совпадению присутствуют в моем портфеле. 🔔Подписывайтесь, у меня много интересного!❤️ #sid #топ_акций

✈️Облигации Самолет БО-П14 [флоатер]. Улётные 21% и выше Очередной "разбор полётов". На взлетную полосу долгового рынка выкатывается ТОП-1 застройщик России. Эмитент интересный, а обещанный купон ещё интереснее! Давайте разбираться, не кончится ли топливо в воздухе и не завалится ли наш крылатый гигант в штопор вместе с деньгами инвесторов. ✈️Эмитент: ПАО "ГК "Самолет" 🏗️ГК Самолет - один из крупнейших девелоперов, реализующий масштабные проекты в Московском регионе, СПб и Лен. области. Недавно он обошёл PIKK и стал №1 по объёму текущего строительства жилья. 🏘️Самолет продолжает активно развивать вертикальную интеграцию своих сервисов: Самолет Плюс, Самолет Финтех и др. ⭐️Кредитный рейтинг: A+ "стабильный" от АКРА. 💼Сейчас в обращении 8 выпусков облигаций Самолёта суммарным объемом 77 млрд ₽. В августе погашается выпуск 1Р10, который кстати я давно держу в портфеле. 📊Фин. результаты за 2023: ✅Выручка выросла почти в 1,5 раза г/г и составила 256 млрд ₽. Этому поспособствовали рекордные продажи первички и рост средней цены за кв. м с 242 тыс. до 349 тыс. ₽. В денежном выражении продажи выросли на 75% и достигли 75,2 млрд ₽. ✅Скорр. EBITDA взлетела на 90%, до 91,5 млрд ₽ на фоне опережающих темпов роста выручки и эффективного контроля за издержками. Рентабельность по EBITDA — 28,2%, на 4,5 п.п. выше уровня 2022 г. ✅Чистая прибыль увеличилась с 15,3 млрд до рекордных 26,1 млрд ₽. Рентабельность по ЧП превысила 10% против 8,9% в 2022 г. ✅Чистый долг немного сократился — с 77,8 млрд до 75,9 млрд ₽, что связано с двукратным увеличением кэша на счетах. Долговая нагрузка по показателю Чистый долг/ скорр. EBITDA на конец 2023 г. уменьшилась с 1,61х до супер-комфортных 0,83х (с учетом эскроу). 🚀Отчетность по РСБУ за 1П2024 тоже шикарная. Объём продаж вырос на 75% до 170 млрд ₽, а общее количество контрактов - на 45% до 22,6 тыс. Средняя цена за кв. м поднялась ещё на 23%. Но есть важный нюанс: 79% сделок в 1-м полугодии были ипотечными. ⚙️Параметры выпуска ● Номинал: 1000 ₽ ● Объем: 10 млрд ₽ ● Погашение: через 3 года ● Ориентир купона: КС + 300 б.п. ● Выплаты: 12 раз в год ● Амортизация: нет ● Оферта: нет ● Рейтинг: A+ от АКРА ● Только для квалов: да 👉Сбор заявок - 1 августа, размещение на бирже - 6 августа 2024. 🤔Резюме: не взлетим, так поплаваем ✈️Итак, Самолет размещает выпуск флоатеров крупным объемом 10 млрд ₽ на 3 года с ежемесячной выплатой купонов, без амортизации и без оферты. ✅Очень крупный и надежный эмитент. Застройщик №1 в РФ по объему текущего строительства с высоким кредитным рейтингом A+ (максимальным среди эмитентов строительной отрасли). ✅Отличные операционные и финансовые показатели. Прошлый год был рекордным по выручке и прибыли, первые 6 мес. 2024 года также показали отличные результаты. Долговая нагрузка у компании небольшая - высокие ставки ей на первый взгляд не страшны. ✅Хорошая купонная доходность. Ориентировочный спред к КС (+300 б.п.) – максимальный в этой рейтинговой группе. Традиционно рынок требует чуть большую премию от строительного сектора. ✅Без оферты и амортизации, что при прочих равных я считаю плюсом. Также радует сердце инвестора ежемесячный купон. ⛔️Выпуск только для квалов. Из-за этого ликвидность может быть понижена. ⛔️Отраслевые риски. Отмена льготной ипотеки ознаменовала собой конец целой эпохи "жирных лет" для застройщиков. Прогноз по динамике рынка жилья на ближайшие годы - скорее негативный. 💼Вывод: очень достойный флоатер, но увы - только лишь квалы смогут на нём "взлететь". В дефолт крупнейшего девелопера страны я не верю - скорее, он сам будет покупать банкротящихся конкурентов. Пожалуй, я готов взять в портфель этот выпуск. 👉Конкуренты: Джи-Групп 2Р4 RU000A108TU5 и Легенда 2Р3 RU000A108PC1 с купонами повыше, но кредитный рейтинг у них ниже. Небольшим застройщикам будет тяжелее удержаться на плаву в период непогоды в отрасли. 🔔Подписывайтесь!❤️ SMLT RU000A103L03 RU000A104JQ3 RU000A104YT6 RU000A107RZ0 RU000A100QA0 #sid #флоатеры #smlt