$VTBR $SBER Серия 2. Начало Продолжим про банки. В первой серии 10 предпринимателей создали банк и получили по одной акции каждый. Экономика расцветает, у банка нет никакой просрочки, все всё платят вовремя. Но экономисты банка прогнозируют очередной виток долгового цикла и ухудшение экономической ситуации, которое неизбежно случается раз в 8-15 лет. Поэтому некоторые из акционеров решили не испытывать судьбу и продать свои акции, пока все хорошо. За сколько же можно продать акции? Сначала хочу обратить внимание на цели покупки акции. Цель покупки акции, как и любого бизнеса, одна - получение дохода. При покупке акции есть два источника получения дохода: 1) дивиденды 2) продажа акции по более высокой цене Но каждый последующий покупатель акции будет также ориентироваться на дивидендный потенциал и цену акций в будущем. Здесь вынужден обратиться к техническому шагу с бесконечность. На бесконечном промежутке цены продажи и покупки акций в каждый из моментов схлопываются в ноль и остаются только дивидендные выплаты. Не знаю, будет ли понятен данный шаг, но следствие из него простое - текущая цена акции зависит только от будущих дивидендов, которые акционер сможет получить (на данной теории базируется один из основных методов оценки банков - dividen discount model. Для заинтересовавшихся - Гугл в помощь) Что же является источником дивидендов? Если предельно все упростить, то источником дивидендов является прибыль банка. То есть фактически, покупая акцию, вы покупаете прибыль банка. Накопленную на данный момент, а также прибыли будущих периодов. Напомню, что создатели банка инвестировали по 1 рублю и создали бизнес, который создаёт 0,28 руб прибыли в год на акцию. Если исключить рост банка (вся прибыль выплачивается дивидендами), то получается, что акция идентична банковскому депозиту, который каждый год приносит 0,28 руб. дохода. Для создателей бизнеса доходность составляет 28% годовых. Но за сколько другие инвесторы готовы купить такой бизнес? Все зависит от их склонности к риску. Например, ставки по депозитам 8%. Естественно, что под такую ставку никто не захочет покупать бизнес - проще положить деньги на депозит. Ну а 20%, например? Уже другое дело. Эта ставка также формируется рынком, инвесторами. Называется данная ставка "Требуемая доходность акционерного капитала" (можно также загуглить, посмотреть подходы к расчету данной ставки). Что мы получаем в итоге - наш ежегодный дивиденд 0,28 руб составляет 20% от цены нашей акции (депозита, по аналогии). Отсюда можем посчитать, что акция должна стоить 0,28руб/20%=1,4 руб. Если наш бизнес бесконечный и каждый год платит по 0,28 руб дивиденда, а инвесторы согласны на 20% доход по акциям, то наши парни продали свои акции на рынке по 1,4 руб.