А что так дешево? Именно этой фразой можно охарактеризовать $MRKP: - P/E = 3.72, да и по другим показателям компания недооценена; - высокая дивидендная доходность (даже в непростом 2020 году их прогнозное значение достигает 0.02 - 0.03 рубля, или 8.3 - 12%); - энергетический сектор относится к защитным и устойчив к кризисам; - справедливая цена аналитиков выше текущей (например, Финам 0.256 руб / РДВ 0.5 руб). Но не обошлось и без ложки дёгтя: - отрасль сильно зависит от гос регулирования; - слухи о консолидации Россетей, при которой стоимость дочек может быть занижена; - быстро растущая дебиторская задолженность, с 12.5 млрд руб на конец 2017 года до 28.4 млрд рублей (для сравнения, капитализация компании составляет 27.18 млрд рублей) к концу 3 квартала 2020 года. В этом МРСК ЦП чем-то напоминает Башнефть ( $BANE, $BANEP), но есть принципиальное отличие. Если весь свободный денежный поток Башнефти забирает Роснефть, то качество дебиторки МРСК ЦП вызывает много вопросов. Основным должником является "ТНС Энерго", объем просроченной задолженности которой перед МРСК ЦП превысил 17 млрд рублей в Нижегородской области, 4 млрд рублей - в Тульской. В конце октября стало известно о возбуждении уголовного дела о хищении более 5.5 млрд рублей в "ТНС Энерго", которые компания должна была выплатить МРСК ЦП. Таким образом, несмотря на недооцененность МРСК ЦП по многим параметрам, стоит учитывать риски неуплаты части дебиторской задолженности, что может негативно сказаться на финансовых показателях компании.