$CLOV Clover достиг лучших результатов в сегменте MCR и, безусловно, в пространстве MA. Это даже близко не так. Вы можете ознакомиться со всеми другими компаниями DD, представленными в этом сабреддите, но я могу заверить вас, что прямо сейчас никто не достиг MCR < 80%, кроме Clover, и значительное количество плательщиков вместо этого сообщили о MA MCR > 90%. Оскар не в счет. Бизнес-план Оскара больше похож на пиратский набег на кошелек бедняков, чем на страховую компанию. Это посрамляет UNH, что говорит о том, как сильно некоторые инвесторы любят их и почему и Рейни, и я ненавидим Оскара. Свободный денежный поток (FCF) Clover Health в настоящее время положительный, о чем свидетельствуют денежные средства (+23 млн), акционерный капитал (+6 млн) и скорректированная EBITDA (+6,8 млн). В первом квартале ситуация обычно хуже, чем во втором, а в 3-м и четвертом кварталах MCR обычно выше из-за сезонных колебаний. Поэтому вполне вероятно, что Clover действительно достигнет намеченной цели по скорректированному показателю EBITDA +10-30 млн долларов к 2024 финансовому году. Клевер не может быть банкротом, основываясь на текущих операциях. Clover Health оценивается так, как если бы это была компания-банкрот, с соотношением рыночной капитализации к наличным средствам 05/10/24 0,91 и коэффициентом 0,68, когда цена акций Clover Health составляла 0,62 доллара. Любой дополнительный доход увеличит Clover до прибыли. По моим оценкам, Clover Health будет на уровне -77 миллионов долларов от безубыточности как бизнеса, и это включает в себя компенсацию на основе акций. Clover health, вероятно, имеет лучшую маржу прибыли на одного участника в бизнесе, хотя конкретные цифры не могут быть получены среди всех плательщиков в сегменте, поскольку множественные отчеты являются консолидированной основой. Тем не менее, мы можем использовать ALHC в качестве прокси, для получения дополнительной информации, пожалуйста, обратитесь к моему DD на ALHC. Мы считаем, что отраслевой сегмент в большей степени отражает показатели ALHC, чем Clover Health: По оценкам, маржа прибыли на одного члена Clover Health составит 3,85 тыс. к 24 кварталу 1 года. По оценкам, маржа прибыли на одного члена ALHC составит 1,17 тыс. к 24 кварталу, по прогнозам, в годовом исчислении. В этом сила искусственного интеллекта в здравоохранении, и у него есть отличительный фактор, который ассоциируется с долларовой стоимостью. Clover Health готов к CMS V28, что позволяет Clover быть более гибким игроком с новыми правилами. Несмотря на то, что CMS V28 повлияла на всех игроков, и мы видим, что это немного повлияло на Clover Health, а также на выручку - маржа затрат сократилась, мы считаем, что Clover достигла адекватной разницы между доходом и маржой затрат в 2024 финансовом году и продолжит это делать в 2025 финансовом году. Я не верю, что другие плательщики сделали это. Таким образом, Clover Health имеет основу для продажи своего программного обеспечения как линии услуг (SaaS), поскольку она продемонстрировала надлежащее сдерживание затрат, готова к CMS V28 и может развертывать другие функции для ранней диагностики и алгоритмов лечения в соответствии с обсуждением доходов. Мы надеемся, что другие функции могут включать интеграцию Abridge (с которой EPIC уже сотрудничает и развертывается в Эмори) и другие инструменты для принятия клинических решений, которые могут помочь поставщикам медицинских услуг. Основываясь на текущем движении цен на акции, мы снова усиливаем наш DD после 23Q4: Если рыночные шорты попытаются исказить рыночную капитализацию Clover, это произойдет в течение 1 и 2 кварталов 2024 года. Предполагая, что прогноз Эндрю будет продолжен после 2 квартала 2024 года и/или будет сделано объявление SaaS, а также объявлена прогнозируемая выручка, следует ожидать, что рыночные шорты отступят.