1. Популярность слова «гуру» объясняется тем, что выговорить слово «шарлатан» значительно труднее. Уровень неопределенности на рынках так высок, что даже самые грамотные эксперты не в состоянии вычислить, в какой момент нужно вложить средства в ту или иную акцию или отрасль, когда войти и когда выйти с рынка. В последние годы излюбленными темами финансовых россказней были фонды инвестирования на сырьевых рынках и акции таких стран, как Бразилия, Россия, Индия и Китай, что имело катастрофические последствия для тех, кто читал или слушал этот вздор. 2. Смиритесь с тем фактом, что вы получаете либо запах мяса, либо бифштекс, но не то и другое вместе. Если вы ищете острых ощущений, займитесь прыжками с парашютом. Если вы жаждете развлечений, отправляйтесь в Нью-Йорк, на Бродвей. Уверяю вас, первое – гораздо безопаснее, а второе – дешевле, чем пытаться позабавиться, занимаясь инвестированием. Успешное инвестирование, которое осуществляется надлежащим образом, развлекает не больше, чем вид выстиранного белья, вращающегося за дверцей сушильной машины. Не забывайте, что чем больше воодушевления вызывает та или иная акция или класс активов, тем выше вероятность, что они перекуплены, имеют завышенную цену и обречены на низкую доходность в будущем. 3. По неведомой причине мы относимся к покупке ценных бумаг иначе, чем к приобретению других вещей. Мы не покупаем клубнику в январе, когда цена на нее взлетает до $8, но в июне, когда ее отдают почти даром, наедаемся ею до отвала. Иначе обстоит дело с акциями: чем выше их курс, тем они привлекательнее; чем ниже их цена, тем упорнее мы их отвергаем. “Покупай дешево и продавай дорого” – как легко слетают с языка эти слова. И все же большинству инвесторов этот принцип оказывается не по зубам – им не хватает самообладания, чтобы действовать должным образом. Их можно сравнить с плохо подготовленным спортсменом, который находится в неважной форме. 4. Ваш главный спортивный снаряд – процесс «перебалансировки», который заставляет вас продавать дорого в удачные годы и покупать дешево, когда улицы обагрены кровью. Когда ситуация становится совсем скверной, как в 2008–2009 гг., следует вкладывать крупные суммы в падающие акции, в то время как ваши друзья и родственники теряют голову. Это малоприятное ощущение, но седые ветераны, умудренные опытом, подтвердят – самые удачные приобретения делаются, когда вы чувствуете, что готовы сдаться. 5. Не забывайте, что компании, которые показывают не лучшие результаты, обычно имеют хорошие акции, и наоборот, малопривлекательные медленно развивающиеся страны часто представляют собой отличный рынок. Не допускайте классической ошибки, ставя знак равенства между стремительно растущей экономикой и высокой доходностью акций. Разумеется, это всего лишь очередная вариация на тему «не бойтесь выглядеть глупо». 6. С уверенностью можно сказать лишь одно - изменения рыночной цены абсолютно случайны, и хотя не так уж сложно задним числом объяснить, почему вырос или упал курс акций, не забывайте, что никому не удается каждый раз успешно предсказывать бычий или медвежий рынок. 7. Вы не можете похвастаться тем, что ваши способности в сфере инвестирования выше средних. Скорее всего, вам далеко и до среднего уровня. В нашем обществе финансовая сфера привлекает лучшие умы, которые вооружены самыми свежими и полными данными и самыми быстродействующими компьютерами. Посмотрите, как играют в футбол профессионалы, и вы сразу поймете, что игроки быстрее, сильнее, жестче и выносливее вас. Вы наверняка скажете: «Я не хочу состязаться с ними!» Однако 90 % сделок на фондовом рынке приходится на институциональных участников, а половина из них заключается 50 крупнейшими инвестиционными компаниями – их сотрудники отлично знают свое дело и напористы, это умнейшие сукины дети, готовые работать до седьмого пота. Скажу вам больше. Я тоже не желаю состязаться с ними.