$NVTK Новатэк вчера опубликовал операционные результаты за 2К23, которые показали рост добычи газа на 7.7% по сравнению со 2К22 до 18.3 млрд. куб. м, рост продаж СПГ на 47% г/г до 3.2 млрд куб. м, а также увеличение добычи жидких углеводородов на 6% г/г до 3 млн т в год (265 тыс. барр. в сутки). Переработка нестабильного газового конденсата на Пуровском заводе выросла на 5.5% г/г до 3.3 млн т (290 тыс. барр. в сутки), переработка стабильного газового конденсата на заводе в Усть-Луге — на 1.5% г/г до 1.7 млн т в год (150 тыс. барр. в сутки). Сейчас Новатэк — единственная в РФ растущая нефтегазовая компания. В условиях, когда ближайшие аналоги вынуждены сокращать добычу (нефтяники — из-за квот ОПЕК+ и добровольного сокращения добычи в РФ на 1 млн барр. в сутки, а Газпром — из-за потери более 2/3 европейского рынка с 2021 г.), Новатэк стала единственной компанией в секторе, которая сейчас наращивает добычу. Татнефть и Роснефть имеют значительные возможности роста добычи, но в настоящее время они нереализуемы из-за ограничений ОПЕК+. Мы ожидаем, что рост производства увеличится в 2024 г., когда в декабре или январе начнет работу первая линия завода «Арктик СПГ-2». После ввода в эксплуатацию эта линия добавит к объему чистого производства СПГ компании около 5.5 млрд куб. м в год. В 2025 г. Будет запущена вторая линия, а через год или два — третья. Кроме того, мы ожидаем, что сделка по покупке 27.5%-ной доли Shell в СПГ-проекте «Сахалин-2» мощностью 9.6 млн т в год будет завершена до конца этого года, что позволит компании получить еще 3.5 млрд куб. м СПГ в год. Наша рекомендация по акциям Новатэка — «ПОКУПАТЬ» с целевой ценой RUB 1 900/акц.