План по первичным размещениям
#облигации и
#ЦФА на неделю
СЕЛЛ-Сервис: BB+, купон 19,5% ежемес. (YTM~21,2%), 1,25 года, 250 млн.
Компания торгует какао-порошком, кунжутом, ванилином и другими подобными субстанциями, всего 1200 наименований, преимущественно импорт. Основные клиенты – кондитерские и производители продуктов питания. Прошлый выпуск привлекали в мае, в рамках масштабирования бизнеса, а в свежем отчете за 9м2023 уже видны первые положительные результаты от этих денег – существенный рост дебиторки (в их случае это норм) и запасов (и это тоже правильные запасы, не те, как были у Обуви России). Тут пока все идет по плану
По параметрам тоже интересно, хорошая премия и к группе, и к своим выпускам. Правда, не удержались от короткого колла – но хотя бы не ровно 1 год, уже что-то. Предзаказы уже собрали (на Бумине, у Диалота и Рикома), выпуск формально расписан, но без запредельного ажиотажа – думаю, отказники будут и при желании можно будет что-то получить с нуля на самом размещении
$RU000A106C50
🚘Балтийский Лизинг: AA-, купон до 16% ежемес. (YTM~17,1%), 3 года, 3 млрд.
По нему писал тут
https://www.tinkoff.ru/invest/social/profile/mozgin/469c72b5-8575-4c6b-af79-e8e06abb8815/
Можно еще упомняуть, что некоторым риском стала недавняя продажа компании: рейтинг теперь может быть оперативно изменен (сейчас он в статусе «под наблюдением»). А новым собственником стал М.Жарицкий, которого Эксперт РА, похоже, не слишком жалует – никак не хочет переводить другой его актив Контрол Лизинг
$RU000A106T85 в BBB-грейд
Но это уже скорее светские вопросы, а не бизнесовые – в плане надежности эмитента я бы не переживал. Тем более, рынок в любом случае не оценивает Балтлиз как полноценный АA- (и даже в бытность его A+ воспринимал куда слабее, чем похожий РЕСО. Такая «вещь в себе» и с соседями по рейту его сравнивать не очень корректно, лучше с самим собой)
$RU000A106EM8 $RU000A103M10 $RU000A101Z66 $RU000A1058M3 $RU000A106144
🇷🇺Новосибирская область: AA, купон 12,5% квартальный (YTM~13,4%), 7 лет, 10 млрд.
Допразмещение недавнего
$RU000A107B19 , и очень неслабое: общий объем удвоится. Выпуск интересен тем, что дает адекватную премию к прочим субфедам верхних рейтингов, при сильно большей длине. Такое хорошо сыграет на снижении ставки ЦБ, в этом плане бумагу можно рассматривать как более доходную альтернативу длинным ОФЗ
Чисто математически она и сейчас, после первичного размещения в ноябре, могла бы давать небольшой апсайд по телу, но очень уж рынок к тому не располагает – а теперь еще и новый объем будет давить, так что я при всем интересе подожду результатов допразмещения
♨️ЦФА: Форте Хоум, выплата 20% ежемес. (YTM~22,3%) 0,75 года, до 400 млн. Платформа: Альфа
Второй после МГКЛ интересный ЦФА. Эмитент – крупный производитель радиаторов. Выглядит как сильный бизнес в сильном секторе, развивают собственное производство, работают по импортозамещению
Если верить их презентации (а что делать? Форте – холдинг, но МСФО-отчетности не публикует) – бизнес достаточно крупный, ожидаемая выручка-23 ~30 млрд., прибыль ~4 млрд. И стабильно растущий по фин.показателям. Такое, если не найдутся явные скелеты в шкафу, рейтингуется как минимум на BBB
Меня тут больше смущает длина – выпуск всего на 9 месяцев. И длинный «локап-период» – торги на вторичном рынке начнутся только в июле-2024 (надеюсь, сам вторичный рынок ЦФА к тому моменту уже оживет). Пока думаю над участием, времени еще 3 дня, но минималка уже собрана и выпуск гарантированно состоится
#новичкам #новичкам2023 #пульс_оцени #хочу_в_дайджест #прояви_себя_в_пульсе #что_купить #обзор #аналитика