Облигации. Часть 3. ❗️Основные виды купонов❗️ 📌Постоянный - зафиксирована и сумма купона, и ставка (все время получаете одну и ту же сумму купона). По ним сразу можно рассчитать все доходности, т.к. нет изменяемых переменных. 👀Выгодно покупать, когда ставка ЦБ высокая (и потом планируется ее снижение). Т.е. сейчас (когда ставка низкая) облигации с постоянным купоном стоят очень дорого и покупать их нет смысла. Выгодно было купить, например, в декабре 2014г., когда ставка ЦБ была высокая (17%). Но нужно учитывать, что доходность, превышающая 5% от ставки ЦБ, облагается налогом 13% 📌Фиксированный - ставка заранее известна в каждый год до погашения, но при этом она разная. Например первые 2 года ставка 11% Следующие 2 года 8% Последние 2 года 5% Выпуская такие облигации, эмитент рассчитывает, что ставка ЦБ будет снижаться. Такие облигации тоже интересно брать, когда ставка ЦБ высокая и не планируется ее повышение. При повышении ставки ЦБ рыночная цена акции пойдет вниз. Если у вас куплены облигации с фиксированным или постоянным купоном, при этом ставка ЦБ повысилась, высока вероятность, что наличие этих облигаций не защитит вас даже от инфляции. Имеет смысл зафиксировать небольшой убыток (если он есть) и перевести средства в облигации с большей доходностью. 📌Плавающий - привязана к ставке/индексу/курсу. Например ОФЗ в основном привязаны к ставке РУОНИА. (РУОНИА - ставка по которой банки дают друг другу деньги в рамках короткого промежутка времени) Это защитный инструмент вашего портфеля - менее чувствительна к ставке ЦБ. Снижение идет с запозданием. 👀Интересно покупать на долгосрочную перспективу, дает доходность по рынку. Например ставка облигации может считаться как среднее арифметическое значений РУОНИА за 6 месяцев до даты определения ставки по каждому из купонов + увеличение на 1,5% (Точные параметры надо смотреть по каждой покупаемой облигации). Облигация, привязанная к: ▫️Индексу потребительских цен - наиболее интересный на долгосрок. Всегда будет обгонять инфляцию. ▫️курсу доллара, ставке прямого РЕПО - более спекулятивная история. ❗️ВАЖНО - всегда смотреть к чему привязана ставка. 📌Переменный Наиболее сложный для расчета купон. Чаще всего используется в корпоративных облигациях. ▪️Пут оферта - право инвестора продать облигацию ▪️Колл оферта - право выкупить (у эмитента) 🔹Колл-оферта (КО) - право эмитента погасить облигацию (выкупить у вас свой долг). Можно получить убыток - купить перед КО и не успеть окупить вложения. КО позволяет эмитенту перекредитоваться в случае понижения ставки ЦБ (эмитент выкупает свой долг и берет новый под более низкий процент). Также позволяет выкупить долг и не платить проценты, если больше заемные средства эмитенту не нужны. 👀Как распознать КО. Желательно открывать русбондс для верности, но и в тинькоф часто отображается. Открыв купоны, вы увидите какие они будут у вас с 1 по 10 (например), а далее стоит прочерк - эмитент не знает, какая будет доходность. Появляется дата оферты. Важно посмотреть какой(!!). Дающей вам право или эмитенту. (это уже на русбондс) 🔹Пут оферта (ваше право запросить у эмитента номинал). 👀Важно. Актуально, если у вас большая сумма в 1 облигации - большинство брокеров берут деньги за подачу вашего заявления на пут оферту. Например, вы решили воспользоваться своим правом вернуть деньги за облигацию (номинал). За неделю до даты оферты вы должны подать брокеру заявление. За заявление и его обработку брокер возьмет деньги. Либо это комиссия с суммы, либо фиксированная сумма (например 300 руб). Если у вас 1 облигация, то фикс.сумма вам невыгодна. Если у вас на 1 млн облигаций, то ок. Пут оферта изначально была придумана для институциональных инвесторов. Эмитенты могут манипулировать инвесторами и заставить их воспользоваться пут-офертой - снизить ставку до минимума. 📌Облигации с индексируемым номиналом - номинал индексируется в привязке к чему-либо. Например если индексация привязана к индексу потребительских цен.