T-Investments
T-Investments
14 ноября 2024 в 9:40
Аналитический обзор

Рост экономики замедляется, а инфляция — нет

Новые экономические данные добавили некоторого позитива в отношении рубля, негатива — в отношении инфляции и не принесли сюрпризов по части экономики.

Профицит торгового баланса устойчив

В октябре объем экспорта товаров и услуг из России превысил объем их импорта на комфортные $8,5 млрд (примерно на том же уровне, что и в сентябре, но выше, чем в более слабых июле и августе). По нашим оценкам, нахождение данного показателя в интервале $5—10 млрд за месяц способствует относительной стабильности рубля. При этом стоит учитывать временной лаг (около месяца) во внешних расчетах и действии бюджетного правила. То есть данные по профициту торгового баланса за октябрь будут способствовать стабилизации валютного рынка в ноябре. 

Замедление инфляции под вопросом

По данным Росстата, инфляция за октябрь составила 0,75% м/м (после +0,48% в сентябре), а в годовом выражении — 8,5% г/г, что оказалось даже чуть лучше консенсус-прогноза. Наибольшее ускорение роста цен наблюдалось в продовольственной категории товаров. В целом это характерно для октября: активный сбор урожая, как правило, заканчивается, из-за чего цены растут. Но даже с сезонной поправкой продовольственная инфляция ускорилась, отражая как устойчивый массовый спрос, так и ограниченное предложение (текущий год выдался менее успешным для сельскохозяйственного сектора). С той же поправкой на сезонность самый слабый рост цен отмечен в непродовольственной категории товаров, несмотря на сложности во внешних расчетах и осеннее ослабление рубля. Вероятно, потребительский спрос в этом сегменте начал уже замедляться (в том числе из-за роста кредитных ставок).

За неделю с 6 по 11 ноября инфляция вновь ускорилась: потребительские цены выросли на 0,3% н/н после +0,19% неделей ранее. Больше всего растут цены на продовольствие, включая широко обсуждаемое масло, другие молочные продукты, яйца и сезонно дорожающие овощи. По оценке Минэкономразвития, годовая инфляция вновь превысила 8,5% г/г.

Рост экономики замедляется

По предварительной оценке Росстата, в третьем квартале 2024-го ВВП вырос на 3,1% г/г (после +4,1% г/г во втором квартале). Основной вклад в рост вносили обрабатывающая промышленность и розничная торговля (около +6% г/г в обоих секторах). По нашим оценкам, рост ВВП в третьем квартале относительно второго с поправкой на сезонность практически остановился после бурного роста в первом полугодии.

Сохранение высокой инфляции, несмотря на замедление роста экономики и более стабильную динамику рубля, поддержит жесткий настрой Банка России на заседании 20 декабря. Мы ждем, что регулятор повысит ключевую ставку еще  до 23%.

Ценные бумаги и другие финансовые инструменты, упомянутые в данном обзоре, приведены исключительно в информационных целях; обзор не является инвестиционной идеей, советом, рекомендацией, предложением купить или продать ценные бумаги и другие финансовые инструменты. Уведомляем Вас о том, что при приобретении и владении иностранными ценными бумагами вы можете столкнуться с рисками депозитарной инфраструктуры, связанными с геополитической ситуацией.
5,74 
+0,52%
97,48 
+0,35%
5,79 
2,94%
113
Нравится
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
Читайте также
21 ноября 2024
Сегежа: как обстоят дела с финансами и к чему приведет допвыпуск акций?
21 ноября 2024
Экономика РФ: новые негативные сюрпризы от инфляции
93 комментария
GhostPie
14 ноября 2024 в 9:41
Их борьба.
Нравится
2
Xytyrama
14 ноября 2024 в 9:43
Здравствуйте, почему тут нет фонда россиские технологии?
Нравится
1
copt
14 ноября 2024 в 9:43
🤔
Нравится
CatMouse
14 ноября 2024 в 9:43
Весьма предсказуемый сценарий
Нравится
7
vvs1966
14 ноября 2024 в 9:44
С каждым днём все дорожает куда катится?
Нравится
11
Авторы стратегий
Их сделки копируют тысячи инвесторов
Territory_of_Trading
+26,8%
1,2K подписчиков
Borodainvestora
+49,2%
35,2K подписчиков
Sozidatel_Capital
+32,6%
9,6K подписчиков
Сегежа: как обстоят дела с финансами и к чему приведет допвыпуск акций?
Обзор
|
Сегодня в 19:43
Сегежа: как обстоят дела с финансами и к чему приведет допвыпуск акций?
Читать полностью
T-Investments
Рассказываем об инвестициях простым языком Официальный канал сообщества — @Pulse_Official
Еще статьи от автора
21 ноября 2024
Сегежа: как обстоят дела с финансами и к чему приведет допвыпуск акций?
21 ноября 2024
Цитата дня «С учетом наших планов с ЦБ по снижению инфляции, будут снижаться и процентные ставки, и интерес к акциям будет возрастать. Я думаю, что инвесторам стоит задуматься над приобретением акций, если мы смотрим не на короткую, а на длинную дистанцию», — поделился своим мнением о будущем российского рынка министр финансов Антон Силуанов в интервью Россия-24. 📊 Как закрылась основная торговая сессия на российском рынке сегодня? Показываем в инфографике 👇
21 ноября 2024
Новые ограничения США