Базовые мультипликаторы: P/E, P/B, P/S, L/A

25 июня 2020 в 12:49

🟢Базовые мультипликаторы🟢 1️⃣P/E (цена акции/на прибыль на акцию ИЛИ (упрощенно) капитализация компании/прибыль компании) О чем этот мультипликатор: через сколько лет окупится вложение в компанию (период окупаемости). Сколько прибыли заложено в цене бизнеса ▪️Отрицательные P/E (иногда не отображаются) возникают, когда компания НЕ генерирует прибыль. Например, Тесла. ▪️Огромные значения - капитализация высокая, а прибыли около 1 (деление на 1 даст цифру капитализации). ▫️Если показатель увеличивается год от года, значит капитализация растет, а прибыль не увеличивается (или падает) ▪️Низкие мультипликаторы хорошо. Но всегда надо разбирать, почему. Например Macy`s. Сейчас показатель P/E крайне привлекательный - упала капитализация, а прибыль прежняя. По факту - прибыль взята за 2019, который был удачный для компании. 🟢Сравнение компаний по мультипликаторам🟢 1) Сравнивать только компании из одной отрасли (с одинаковым бизнесом) Для разных отраслей среднее (нормальное) значение мультипликатора разное. У технологических отраслей p/e выше, у производственников ниже. 2) Компании должны быть одного порядка капитализации и стадии развития компании (новая, зрелый бизнес и т.п.) 3) период отчетности, из которого берутся данные, должен быть одинаковый 4) У стран тоже есть P/E. У развивающихся ниже, чем у развитых. 👁‍🗨P/E S&P 500 Если превышает 25, велика вероятность коррекции (см.исторические колебания). Средний показатель - 16-17 2️⃣P/B Это цена компании на рынке (капитализация) деленная на балансовую стоимость компании. (Балансовая стоимость компании это активы минус обязательства) Мультипликатор для понимания недооцененных и переоцененных компаний. ▪️Отрицательное значение - у компании долгов больше, чем активов. ▫️Исключение - банковский сектор и фарма. Как правило, большое количество долго это норма. ▪️Чем ниже мультипликатор тем лучше. Слишком низкий - выяснять почему. 3️⃣P/S капитализация на выручку (не путать с прибылью) ▪️Чем ниже тем лучше ▪️Высокий уровень говорит о слишком большой капитализации относительно выручки ▪️Ниже единицы – выручка компании больше капитализации 4️⃣L/A финансовый рычаг - долги компании делённые на ее активы. ▪️Чем ниже, тем лучше! (Высокий процент - высокая закредитованность, менее устойчивая компания) ▪️Слишком низкий - плохо. Говорит о том, что компания не эффективно использует возможности по кредиту. ▫️Исключение - банки (заемные средства это норма). 🔸Важно понимать НА ЧТО компания берет кредитные деньги Картинка - не для сравнения компаний между собой, а для примера значений по различным мультипликаторам.