🩸Haemonetics Q1FY2022 🔎📖💰 Кратко об отчёте за 1 квартал 2022 финансового года. Отчёт за 1 квартал был опубликован ещё летом 2021 года, я тогда посмотрел его поверхностно, чтобы убедиться, что HAE держится своего курса, несмотря на все ковидные сложности, описанные ранее в постах. Но время бежит, и скоро будет представлен отчет за 2 квартал, и к этому моменту надо поднять в памяти и зафиксировать наиболее интересные и важные цифры из предыдущего отчета, для чего и пишется этот текст. Отчёт, как обычно, лежит по адресу https://haemonetics.gcs-web.com/quarterly-earnings но если вам не близка финансовая отчетность на английском, приведу здесь основные и наиболее интересные, с моей точки зрения, цифры и факты. 1. Лирическая часть отчета. 📢👨‍⚕️ Руководство считает начало года хорошим, спрос на продукты компании - стабильным, и верит в то, что к концу финансового года случится восстановление всех показателей бизнеса, как будто короны и не было. Достичь желаемого помогут: 🔹Программа улучшения операционных показателей (Operational Excellence Program); 🔹Технология Plasma Persona, суть которой в бОльшем выходе плазмы с единицы донорской крови, и эта тема уже одобрена FDA и работает. 2. Суровые цифры. 🧐📑 2.1. Мёд: ➕У компании есть выручка, и она растущая. По сравнению с 1 кварталом предыдущего года рост выручки +16,8%. Структура выручки: 🔹Plasma 71,8m +5,3% 🔹Hospital 78,5m +75,1% 🔹Blood Center 72,9m -6,2% 🔹Service 5,2m +10,7% (О направлениях деятельности см. предыдущие посты) Общая чистая выручка 228,5m +16,8% ➕Органическая выручка, в которой не учитываются недавно приобретенные компании и технологии, равна 6%. 💬Судя по цифрам, планы на восстановление у компании вполне реалистичные. 2.2. Дёготь: ❗️Операционные расходы растут сильно быстрее выручки и равны $106m +36,2% по сравнению с 1 кварталом предыдущего года. Структура расходов и сравнение с 1 кварталом предыдущего года: 🔹Исследования и разработки $12m +63,9% 🔹Коммерческие, общехозяйственные и административные расходы $91m +46,4% 🔹Аммортизация $12m +49,8% ❗️Чистой прибыли на текущий момент нет, есть убытки в $4,4m. ❗️Долги выросли до рекордных для компании $784m. Платежи по процентам выросли на +17,8%. 💬Компания набрала долгов столько, сколько не набирала за последние 10 лет, но имеет планы по выходу из сложившейся ситуации. 💬Выводов по одному кварталу делать не буду, нужно смотреть более долгие периоды. Пост, как и писал выше, мне нужен для закрепления текущего состояния компании. В акциях остаюсь как минимум до конца финансового года. 🤗 Stay tuned.

Бизнес на крови🩸в цифрах. Формат Пульса предполагает лаконичность, потому не буду перессказывать содержание изучаемых мною отчётов от Haemonetics HAE, а пройдусь для начала по их финансам с помощью сервиса Simply Wall St. ℹ️Общая информация. ⛰Рыночная капитализация $2,9B. 👍Достижения: 1. P/E = 35x, что ниже среднего в сфере медицинского оборудования в США (57x). 2. Прогноз роста прибыли 23% в год. 3. Прибыль растёт в среднем по 62% в год за последние 5 лет (от убытка $26M в 2017 до прибыли $79M в 2021). ⚠️Риски: 1. Долг не полностью покрыт операционным денежным потоком. 2. Высокая волатильность акций за последние 3 месяца. 3. Крупные разовые убытки, отраженные в финансовых результатах в апреле 2021. 4. Продажи акций инсайдерами. 🌱Прогнозы роста (график 1): С марта 2020 по апрель 2021 года идёт спад по выручке 📉 $988M->$870M. При этом спада по прибыли нет. По прогнозам компании нужен 1 год на восстановление выручки, к весне 2022 года. 💰Историческая прибыльность компании (график 2): Чистая маржинальность (profit margin) = 9% и стабильна. Период 2016-2017 - убыточный. Прибыли нет. С 2017 года идёт постепенное снижение операционных расходов 📉 $400M -> $282M, но это конечно же хорошо. Число рабочих 2017-2021 тоже снижается 📉 3,1к->2,7к. Вероятно, всё это направлено на оптимизацию расходов. ⚖️Финансовое здоровье (график 3): ⚠️ Апрель 2021 года - максимальный долг с 2015 года. Debt to equity ratio (соотношение долговых средств к капиталу компании) = 98%. Необходимость поглощений и “дешевые” кредиты сказываются. Уровень закредитованности не комфортный, но при нынешних ставках HAE вполне сможет справиться с выплатой процентов и погашением тела долга. 💰Cash (денежные активы)=$192M. Стабильный уровень. 💼Руководство: CEO (исполнительный директор) с 2016 не менялся, что видно по последовательным шагам, предпренимаемым в направлении трансформации деятельности компании. 💬Собственные выводы. Корона явно сыграла на повышение ожиданий от всего медицинского сектора, что переоценило акции медтехники, такие уж времена. Хотя HAE никаких бенефитов от пандемии не получила, скорее наоборот, получила падение показателей бизнеса. Несмотря на трудности, это всё цветочки, по сравнению с тем, что приходилось переживать компании. Сейчас она прибыльная, с разумной и трезвой стратегией, развивает довольно консервативный бизнес, в который не так-то просто зайти конкурентам «с улицы». Продолжаю наблюдение.

Бизнес на крови🩸Haemonetics. HAE Производитель медицинский устройств, расходных материалов и ПО для сбора крови и плазмы. ℹ️История и положение на рынке. Компания основана в 1971 году в США. Начинала с производства контейнеров и пакетов для сбора крови. Далее занималась автоматизацией сбора и обработки крови, что привело к созданию собственных станций сбора плазмы, включая аппараты, расходные материалы и ПО для управления процессом. Сейчас Haemonetics занимает 75% рынка плазмы США. В 2014 - 2015 годах рост бизнеса замедлился, вплоть до потери Американского Красного Креста в качестве клиента. Выводы были сделаны, гендиректор уволен, и с 2017 года Haemonetics находится в состоянии трансформации. Конец трансформации пришелся на пандемию, когда негативно сложились 2 фактора: 1. Падение притока доноров крови. 2. Снижение количества операций с применением технологий и сырья Haemonetics. Апрель 2021 года был отмечен падением котировок в связи с уходом крупного клиента - CLS Plasma, который приносил 12% от общей выручки по итогам 2021 финансового года. 📊Сегменты бизнеса. 1. Плазма. 39% продаж. Устройства для сбора плазмы (плазмофереза), расходники, ПО. Большинство оборудования для плазмофереза в мире - это аппараты NexSys от Haemonetics. Управляет всем процессом ПО NexLynk DMS (система управления донорством). 2. Больница. 25% продаж. Сбор, хранение и использование крови при медицинской помощи. 2.1 Диагностика, определение свертываемости крови. 2.2 Обеспечение переливания собственной крови пациентам при средней и большой кровопотере. 2.3 Управление переливанием крови. Информационная система банка крови больницы. 3. Центры сбора крови. 36% продаж. Обеспечивает забор, фильтрацию крови, отделение компонентов. 4. Сервис. Компания использует привлечение кредитных средств для приобретения компаний, дополняющих возможности Haemonetics. ℹ️Мои первые впечатления: Бизнес не хайповый, спокойный и предсказуемый. Хоть и подвержен определенным рискам (см выше), но стабильно необходимый людям. Стабильный поток расходных материалов потребителям, относительно стабильный поток доноров. 88% выручки в 2020 году принесли расходные материалы. На SA понравилось описание модели бизнеса, применительно к HAE - “Бритвы и лезвия”. Внушает! Купи один раз бритву, и всю жизнь покапай расходники. Обзор поверхностный, но для первого приближения пойдёт. Основано на самостоятельном переводе SA. Далее проанализирую их бизнес через призму цифр отдельным постом.