Рекорды в золоте, новые санкции и налоговый период Индекс Мосбиржи продолжает торговаться в боковике – фондовый рынок находится в ожидании вердикта Центробанка по ключевой ставке. Накануне глава ЦБ Эльвира Набиуллина в рамках форума Finopolis 2024 подчеркнула, что окончательное решение об изменении ставки еще не принято, но крупнейшие коммерческие банки уже учитывают возможность ее увеличения и вопрос заключается только в величине этого повышения – будет ли это рост на 1% или на 2%. На товарном рынке золото в очередной раз переписало исторические максимумы. Инвесторы продолжают внимательно следить за геополитической ситуацией на Ближнем Востоке, что поддерживает спрос на драгоценный металл как защитный актив. Однако акции золотодобывающих компаний PLZL UGLD не показывают значительного роста, так как инвесторы не ожидают внушительных дивидендов от производителей золота даже при текущих высоких ценах. Среди голубых фишек в аутсайдерах накануне оказались сталевары – акции ММК MAGN ушли в дивгэп на 8%, Северстали CHMF и НЛМК NLMK потеряли по 4% соответственно. Магнитка представила слабые операционные результаты за 3 квартал на фоне сокращения спроса на металлопрокат со стороны строительного сектора и дала неутешительный прогноз на конец года. Теперь инвесторы с тревогой ожидают отчетов от других представителей черной металлургии. Король дженериков Озон Фармацевтика OZPH успешно провел IPO и привлек максимально возможный объем капитала для дальнейшего развития своего бизнеса, разместив акции по верхней границе ценового диапазона. Сектор фармацевтики на Мосбирже представлен уже двумя топовыми именами, и хотелось бы надеяться, что в следующем году его ряды пополнит Биннофарм Групп. Мы уже с вами стали забывать про введение новых санкций, как Вашингтон и Лондон об этом напомнили. Под рестрикции попали российские нефтяные и СПГ-танкеры. Отечественные нефтяники последние два года весьма успешно используют теневой танкерный флот, однако новые ограничения могут вызвать увеличение дисконта на российские сорта нефти. Для бизнеса Совкомфлота FLOT данные санкции также весьма неприятны. После семи недель непрерывного роста курс китайского юаня CNYRUB к рублю стабилизировался на уровне 13,55. Экспортёры готовятся к налоговому периоду, а учитывая постепенное снижение ставки RUSFAR CNY последние дни, вряд ли стоит ожидать существенного укрепления юаня в ближайшее время. ❤️ Если понравился утренний бриз - ставь лайк. Это лучшая мотивация для меня публиковаться в Пульсе!

​​X5 Group - торги скоро запустят, а что по операционке? На выходе с новогодних праздников, 9 января нас ждет еще один подарочек в виде начала торгов акциями X5 Group. Точнее акциями «Корпоративный центр ИКС 5» - именно так называется компания после редомициляции. А пока мы ждем, предлагаю ознакомиться со свежим операционным отчетом за 9 месяцев 2024 года. Итак, общие продажи компании выросли за отчетный период на 24,8% до 2,8 трлн рублей. По динамике кратный прирост показал сегмент «жестких» дискаунтеров «Чижик», продажи которого увеличились на 114,4%. При этом флагманский сегмент «Пятерочка» также неплохо добавил 20,7%. При изучении фудритейлеров я регулярно делаю отсылку к инфляции. Так мы можем понять, удалось ли компании обогнать ее по темпам роста, показав органический рост бизнеса. И тут традиционно X5 Group FIVE@GS отлично завершила квартал. Продовольственная инфляция выросла за 3 квартал на 9,5% г/г и на 9,2% кв/кв., против 20% роста выручки Группы. Компании удается не только «перекладывать инфляцию на полки», но и органически наращивать продажи. Так, сопоставимые продажи увеличились на 14,5%, средний чек - на 11,5%, а LFL трафик - на 2,6%, уверенно продолжая находиться в положительной зоне. Учитывая, что доходы населения растут, беспокоиться о темпах роста пока не стоит. Помимо роста LFL продаж, X5 продолжает наращивать кол-во магазинов и торговых площадей. Особенно это касается Чижика, кол-во магазинов которого уже перевалило за 2 тысячи, прибавив 33,5% только за 9 месяцев. Также немного подросла площадь у Пятерочки и Перекрестка на 4,4% и 1,3% соответственно. Кроме того, X5 не забывает и про цифровой сегмент, продажи которого увеличились на 69,5% до 138,7 млрд рублей. Я с нетерпением жду старта торгов обыкновенными акциями «Корпоративный центр ИКС 5» и заготовил для них место в своем портфеле. Успешно развивающийся бизнес, умение компании вовремя корректировать вектор развития и ликвидация инфраструктурного риска, лично для меня делают бумаги крайне привлекательными. Про возможные дивиденды после переезда я вообще молчу. ❗️Ваш лайк, Друзья, лучшая мотивация для меня публиковаться в Пульсе, а вам плюс к карме #пульс_оцени #хочу_в_дайджест #прояви_себя_в_пульсе

VK - зомби портфеля все еще зомби Добрался я до отчета VK за первое полугодие 2024 года. Очень долго запрягали с ее выходом, да и сам по себе отчет не обещал ничего прорывного, но все же надо посмотреть и написать, как там мой зомби. Итак, выручка Группы за отчетный период выросла до 70,2 млрд рублей, +23% г/г. В том числе выручка от рекламы выросла до 42 млрд рублей, +20% г/г, прочая выручка росла быстрее, с темпом +27% г/г до 28,2 млрд руб. На фоне роста других игроков ИТ сектора и инфляции - это реально слабо. Основным драйвером стал рост сети ВКонтакте. За первое полугодие 2024 года средняя месячная аудитория (MAU) в России выросла на 7% г/г до 88,4 млн пользователей. Рост аудитории и чеков за ее продажу привел к росту выручки ВКонтакте на 24% в первом полугодии 2024 года. Якорный сегмент «Социальные платформы и медиаконтент», куда входят VK Клипы, Видео и Музыка, дал 46,2 млрд рублей, +23% г/г, «Образовательные технологии» дал 8,9 млрд рублей, +27% г/г , и «Технологии для бизнеса» уже дал 4,5 млрд рублей, +49% г/г, подрастая с низкой базы. Но толку то с того роста выручки, когда затраты галопируют? Затраты на персонал выросли на 33,9% до 33,9 млрд рублей, сразу вспоминаю вирусный ролик с сотрудницей ВК, которая вместо работы половину дня пила кофе и ела круассаны. Можно было бы объяснить это расширением штата под перспективы сильного роста бизнеса, но такого роста просто нет. Покупка разных шоу с накруткой просмотров дает рост затрат на вознаграждение агентам/партнерам и медиаконтент аж на 40,7% до 21,7 млрд рублей. Докидываем 10,3 млрд рублей в маркетинге и остальные статьи, и вот вся выручка разлетелась, приведя к операционному убытку. И нет никаких признаков того, что этот тренд развернется. В итоге растет долг: на конец 1 полугодия 2024 уже 152 млрд рублей, пришлось докинуть еще 25 млрд рублей за эти 6 месяцев. От пика в начале года котировки сложились более чем вдвое. Все это - живое напоминание о некомпетентности руководства, которое загубило хороший бизнес, да еще и на поле, где выкосило всех конкурентов. Тут даже замедление Ютуба не помогает! Для тех, кто является автором контента, VK видео тоже не дает НИЧЕГО! Нет алгоритмов ранжирования интереса пользователей, нет рекомендаций для тех, кто смотрел похожие ролики. Подразумевается, что автор просто придет со своими видео и своей аудиторией на платформу, чтобы VK VKCO мог продавать рекламу. Это совсем не интересно авторам, и как следствие, инвесторам. ❗️Друзья, ваш лайк очень важен для меня. Он мотивирует публиковать в Пульсе полезную аналитику для вас, находить перспективные идеи, разбирать компании и их отчеты. Не забывайте про это. Спасибо! #пульс_оцени #хочу_в_дайджест #прояви_себя_в_пульсе