📱Почему Taiwan Semiconductor стала самой дорогой компанией Азии? В январе капитализация тайваньской Taiwan Semiconductor Company превысила $600 млрд, что сделало ее самой дорогой компанией Азии и 9-й компанией по стоимости во всем мире. Как некогда неприметной фабрике по производству чипов за последние 10 лет удалось вырасти в технологического гиганта? 🔹Главным событием в современной истории TSMC стал большой контракт на производство чипов для Apple в 2012 году. До этого Apple пользовалась заводами своего конкурента Samsung. Вскоре после появления Iphone и Ipad стало понятно, что корейский конгломерат скопирует продуктовую линейку, поэтому зависеть от него было опасно. 🔹Выбор пал именно на TSMC, так как традиционно скрытной в своих планах Apple понравилось, что основатель Моррис Чанг сделал защиту коммерческой тайны одним из главных приоритетов. 🔹Apple хотела, чтобы тайваньская компания улучшила производственные технологии как можно быстрее, чтобы получить преимущество над конкурентами. В течение 2010-2014 годов Taiwan Semiconductor удвоила уровень ежегодных инвестиций до $10 млрд и при помощи американского партнера научилась производить самые сложные чипы. 🔹Два года спустя чипы тайваньской фирмы использовались в iPhone 6, самом продаваемом смартфоне всех времен. Доход от продажи 220 млн устройств положил начало восхождению TSMC. Apple быстро стала основным источником доходов. Если в 2012 году ее доля в выручке тайваньской компании составляла всего несколько процентов, то к 2021 году достигла четверти. 🔹Технологии позволяют компании производить самые мощные и крутые микропроцессоры. Почти все разработчики чипов (Qualcomm, Nvidia, AMD), у которых нет собственных фабрик, используют мощности TSMC для их выпуска. Тайваньская компания создала бизнес-модель, в которой она берет на себя огромные затраты на производство, позволяя всем остальным заниматься только разработкой и дизайном. Доля рынка TSMC на мировом рынке производителей чипов несколько лет превышает 50%. 🔹Секретом успеха TSMC считается фокусирование и огромные инвестиции. TSMC сосредоточена исключительно на совершенствовании технологий производства. До недавнего времени все чипы производились на острове Тайвань. Лишь озабоченность политиков в США высокой зависимостью от Тайвани, подвергающуюся давлению со стороны Китая, заставила TSMC начать строительство новых фабрик в Аризоне. 🔹В 2022 году инвестиции TSMC превысят $40 млрд, увеличившись в 2 раза по сравнению с 2020 годом и в 3 раза по сравнению с 2019 годом. Ни одна компания сектора не может позволить такие вложения в фабрики по производству чипов. Технологии позволят Тайвани во II полугодии 2022 года первой в мире начать производство чипов на базе 3-нм техпроцесса для смартфонов Apple. 🔹Бизнес-модель TSMC создает петлю положительной обратной связи. Быстрая разработка новейших технологий позволяет компании взимать более высокие цены за выпуск продукции, получать больше прибыли, которая вкладывается в технологии следующего поколения. Мало кто из отраслевых аналитиков сейчас не сомневается, что отрыв Taiwan Semiconductor от всех остальных производителей продолжит увеличение в будущем. 🔎Акции TSMC в списке кандидатов на включение в активный портфель. Компания имеет высокий рейтинг по активной стратегии за счет отличных ожидаемых темпов роста бизнеса, высокой эффективности и адекватных мультипликаторов оценки (P/E=28x, средний для рынка уровень). Продолжу наблюдения. $TSM $AAPL