📣 Обзор отчета Газпромнефти за 1 полугодие — почему я продал акции? Газпромнефть сегодня опубликовала отчет за 1 полугодие 2024 года, рынок немного обрадовался, а я, скорее, насторожился. Объясню, почему. Финансовые результаты за 1 полугодие 2024 года ✔️ Выручка = 2 019 млрд руб. (1 пол. 2023 = 1 552 млрд руб.), увеличилась на 30% за счет роста цен на нефть и ослабления рубля. Еще корректнее будет очистить ее от трейдинга — 1 583 против 1 307 млрд руб, рост чистой выручки на 21%. Видите, уже ниже. ❌ Скорректированная прибыль = 320,1 млрд руб. (1 пол. 2023 = 330,4 млрд руб.), то есть даже упали в сравнении с прошлым годом. Для меня это удивительно — баррель нефти в 1-м полугодии 2023 = 4 446 руб., во 1-м полугодии 2024 = 6 699. Прибыль хуже моих ожиданий, потому что расходы выросли опережающими темпами. В первую очередь, вырос НДПИ (налог на добычу полезных ископаемых), с 350,9 млрд руб. в 1-м полугодии 2023 до 522,5 млрд руб. в 1 полугодии 2024, и он не снизится, так как рассчитывается исходя из рублевых цен на нефть. ❗️ Снижаю прогноз по прибыли Газпромнефти за 2024 год с 688,4 до 630,3 млрд руб. В прогнозе нефть Urals по 6 300 рублей за баррель за 2-е полугодие 2024 года. 💸 Дивиденды Газпромнефти $SIBN Главный фактор в кейсе Газпромнефти — дивиденды. Газпромнефть с 2019 по 2022 годы платила 50% от скорректированной чистой прибыли, а в 2023 году — выплатила 75% прибыли, чтобы помочь своей головной компании. Если Газпромнефть выплатит 75% прибыли за 2024 год, то дивиденды могут составить 99,79 руб. (14,1%). Если Газпромнефть заплатит 50%, то выплата будет 66,47 руб. или 9,36%, что совсем не интересно. В декабре 2024 года будет выплата за 9 мес. 2024 года (то есть ¾ выплаты можно будет получить уже в этом году). 📊 Справедливая цена Газпромнефти Потенциальный P/E Газпромнефти = 5,3; у Лукойла = 4,1, у Роснефти = 3,9. Газпромнефть - не дешевая. Справедливая цена акций Газпромнефти при payout 75% = 798 руб. (оцениваю по P/E = 6). Но если вдруг будет 50%, справедливая цена резко снизится. Мне спокойнее в Роснефти и Лукойле, они дешевле, и дивидендная доходность сопоставима, ради 1-2 пп. дивидендной доходности риски более дорогой оценки я на себя брать не хочу, поэтому те акции, что у меня были – продал, +5% на ГПН заработал, и на личном счету, и в стратегии автоследования &Влад про деньги | Акции РФ. -//- Друзья, вы можете подписаться на мою стратегию автоследования &Влад про деньги | Акции РФ , и мои сделки будут автоматически повторяться в вашем портфеле. За последнюю неделю стратегия восстановилась на 6%. С момента запуска она опережает индекс Мосбиржи полной доходности на 11 пунктов за 4 месяца. Не упускайте доходность, подключайтесь к стратегии &Влад про деньги | Акции РФ , 3000 - по индексу, это не дорогой рынок. В стратегии - только компании с наивысшим потенциалом роста. -//- Друзья, за каждым обзором компаний большой труд. Поддержите статью лайком, мне будет приятно, пишу оперативные обзоры для вас! 👍