❗️Обзор Делимобиля — стоит ли покупать акции главного каршеринга России? Поездил на каршеринге Делимобиля пару дней назад, стало интересно обновить взгляды на компанию. Мой обзор IPO Делимобиля был тут: https://www.tinkoff.ru/invest/social/profile/Vlad_pro_Dengi/a40230aa-d3e0-467b-b328-7adcb9fc2347/?author=profile Название говорило само за себя: «Спасибо, не надо». Что еще можно было сказать о компании, которая размещалась на бирже по 25+ прибылей. Итоги торгов после полугода логичны, акции снизились с 265 до 200 руб., это -25%. Индекс Мобиржи снизился на 14%, Делимобиль был хуже рынка. Компания выпустила 2 отчета — за 2023 год и за 1 пол. 2024, давайте их разберем. Финансовые результаты за 1 пол. 2024 года $DELI ✔️ Выручка за 2023 год = 20,88 млрд руб. (за 2022 год = 15,72 млрд руб.), темпы роста год к году = 32,9%. ✔️ Выручка за 1 пол. 2024 года = 12,66 млрд руб. (за 1 пол. 2023 = 8,56 млрд руб., темпы роста год к году = 47,9%). Выручка в первом полугодии ускорилась. Я не ждал такого роста выручки. Причины: 1️⃣ Рост числа автомобилей: с 19 906 машин по итогам 2022 года до 29 584 машин на середину 2024 года; т.е. рост на 48%. 2️⃣ Рост стоимости одной минуты поездки (мой расчет): с 11,2 руб. за минуту в 2022 году до 14 руб. за 1 минуту в 1-м пол. 2024 года. Но несмотря на рост выручки прибыль в 1-м полугодии 2024 года находится под давлением. ✔️ Прибыль за 2023 год = 1,93 млрд руб. (за 2022 год = 0,81 млрд руб.), рост в 2,4 раза. ❌ Прибыль за 1 пол. 2024 года = 0,52 млрд руб. (за 1 пол. 2023 = 0,73 млрд руб.), снижение на 28% (!). 1️⃣ Заметна выросла себестоимость – 71% от выручки в 1-м пол. 2024 (67% - в 1-м пол. 2023). 2️⃣ Выросли управленческие расходы – с 0,76 до 1,26 млрд руб. 3️⃣ Выросли финансовые расходы — с 0,95 до 1,35 млрд руб. Итого, бизнес очень быстро растет, но рост расходов пока съедает прибыль акционеров. 💸 Дивиденды Делимобиль выплатил первые дивиденды – 1 руб. на акцию за 1 пол. 2024 года, это 34% от прибыли, доходность 0,5%. Если далее будут направлять 50% прибыли на дивиденды, они могут составить 2,38% за 2-е пол. 2024 года. Немного. 📊 Оценка компании Делимобиль оценивается в 18 прибылей 2023 года, и потенциально в 14-15 — 2024 года, при условии того, что маржинальность чуть улучшится с ростом выручки. Пока еще дороговато. Какие еще есть минусы помимо того, что недешево: ❌ Конкуренты в лице сильных компаний — Яндекс.Драйв (Яндекс $YDEX ) и Сити-Драйв (Сбер $SBER ). В Москве кол-во авто – 14 000 (Делимобиль), 9 000 (Сити-драйв), 7 500 (Яндекс Драйв). Пока Сбер и Яндекс в отстающих, но могут демпинговать. ❌Высокая ставка негативно влияет на Делимобиль, компания вынуждена расширяться за счет лизинга с плавающей ставкой (конечно, это снижает рентабельность новых авто). ❌ Есть вопросы по корпоративному управлению: оценка на IPO была явно завышенная; 2 млрд руб. выведено займами на связанные стороны в 1-м полугодии. Я вне позиции, на рынке есть компании интереснее. #прояви_себя_в_пульсе #пульс_оцени #хочу_в_дайджест Друзья, поддержите мой труд лайком! Ваши реакции радуют и мотивируют делать качественный контент для вас 👍