Мысли о флоатерах: новая концепция для инвесторов в условиях рынка

13 декабря 2024 в 7:44

Мысли про флоатеры и моя новая концепция ❗ Текст обязателен к прочтению всем, кто покупал флоатеры вместе со мной последние полгода или держит значительную часть портфеля в них. Похоже флоатеры окончательно себя дискредитировали. Инструмент который в теории казался безупречным и должен был стать лучшей альтернативой банковским вкладам, на практике оказался тем еще разочарованием. Многие выпуски флоатеры, даже вроде бы надежных компаний, за последние 2-4 месяцев упали в цене на уровне облигаций с фиксированным купоном (которые в свою очередь падают по вполне понятным причинам - на фоне роста ключевой ставки). Казалось бы такого не должно было случиться. Но это происходит на наших глазах. Не буду подробно обсуждать причины, уже много раз в прошлом писал об этом, добавлю лишь что на фоне той ситуации, сложившейся в нашей экономике и на рынке, сложно оценить что это, несовершенство инструмента или простое стечение обстоятельств. Сейчас у половины флоатеров идет вторая волна падения цен (в ноябре была некоторая стабилизация временно). А у другой половины падение как началось в октябре, так и продолжается до сих пор. По номиналу и выше торгуются только совсем новые выпуски, с повышенной премией к КС. Если смотреть среди надежных эмитентов. На этой неделе уже сдали нервы и у меня. Как говорится "просто достали". Все бумаги падают и падают. И ощущение, что это может продолжаться еще очень долго, механизма поддержания цены нет. Сократил долю флоатеров в портфеле, а где то и вовсе оставил лишь по 1-2 бумаге, чтобы легче было отслеживать ситуацию дальше. Но я не просто порезал бумаги в минус, у меня появилась идея, новое видение ситуации, как перехитрить этот жесткий рынок. И я готов поделиться ей с вами. Не даром говорят что биржа это место где 90% людей теряет деньги и только 10% их зарабатывает. Нам надо быть хитрее. Мы же хотим зарабатывать, а не терять. Но... тут важно отметить: В целом, если вы супер консервативный инвестор, с большим горизонтом планирования (на 3-5 лет), редко заходите в приложение и редко проверяете счет, вы можете и дальше держать флоатеры, вплоть до самого погашения. При условии конечно, что вы выбрали выпуски надежных эмитентов, следите за изменениями кредитных рейтингов и новостями хотя бы раз в месяц. Либо если вы очень терпеливо относитесь к временным просадкам цены тела облигаций и так же спокойно реагируете на то что сумма портфеля не растет последние месяцы, потому что поступление купонов полностью нивелируется падением цен на тело облигации. На горизонте событий вы все равно отыграете свое, цены на облигации отрастут к погашению и вернете после погашения свой номинал. При условии, что вы регулярно, реинвестировали все полученные ранее купоны, вы все равно получите в итоге ту доходность, на которую и рассчитывали. Если же вы, как и я, не относитесь к такому типу людей, описанному выше, ваш горизонт планирования - 1 год, активно торгуете и хотели бы видеть положительную ежемесячную доходность. То вот моя новая концепция. Суть в том, что все облигации, не важно с фиксированным купоном или плавающим купоном, начинают отрастать в цене при приближении даты погашения или даты оферты. Плюс в целом короткие выпуски всегда смотрятся стабильнее. Многие могли заметить, что флоатеры с самым коротким сроком в целом держатся лучше и падают меньше своих более "длинных" коллег. (пример ) По сути это единственное, что мы можем противопоставить этому иррациональному рынку сейчас. Итак, с этого момента длинный срок наш враг, а короткий срок наш друг. Запомним этот факт. Продолжение https://www.tbank.ru/invest/social/profile/VitorZ8/bfe1ccb7-943f-4bf6-85e3-bc397f2483d0?utm_source=share #облигации #флоатеры

996,5 ₽

+0,35%

Нравится

Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией

Читайте также

9 декабря 2024

Дефолты на рынке облигаций: насколько высоки риски и что выбрать инвестору

6 декабря 2024

Чем запомнилась неделя: восстановление рубля и отскок рынка акций

7 комментариев

zhitnadividendy

15 декабря 2024 в 18:48

Блин я на рынке не давно. Но тоже интуитивно пришел к такому же выводу. Сейчас нужно покупать бумаги короткие. Тоже порезал практически все облигации длиннее двух лет. Хотя на самом деле у меня помимо того что они были длинные ещё и по доходности так себе.

Нравится

Java_trader

16 декабря 2024 в 11:51

Ага, я 5 ноября перекладывался с длинных флоатеров в более короткие. Но видимо маловато, надо класть в ещё более короткие - меньше 2 лет. Как раз через год отрастут до чуть ниже номинала. Поэтому $RU000A107BR1 покупал на просадке, средняя в районе 995. Также брал росагролизинг $RU000A109DT9, но он упал ещё сильнее. Думаю выйти окончательно из 5-летних(типа $RU000A106ZL5 ) и купить росагролизинг и подобные ему, даже со скидкой выйдет. Рейтинг тоже высокий, зато купон больше и срок в 2 раза меньше. Да ещё и дешевле сейчас. $RU000A108VW7 ещё планирую продать и купить что-то понадежнее. Тоже сильно упал. Но тут буду думать. Возможно часть продам. Ещё покупал из новых выпусков $RU000A10A349, рейтинг наивысший +2%, но может и упасть, особенно при выходе облигаций с более высокой премией. Из более рискованных $RU000A10A7S0, там 4% премия и срок небольшой. Ну и самое правильное, что сделал - это не стал вкладываться ещё больше, а положил основную часть на накопительные счета под 23%. Буду продолжать так делать. Наоткрывал счетов ещё в новых банках для оборота и пережидания 90 дней. Купоны пока вкладывать буду под $LQDT, всегда на очередной просадке можно выйти и купить что-то.

Нравится

VitorZ8

16 декабря 2024 в 12:58

@Java_trader Отлично, похоже вы пришли к тем же выводам, что и я. По поводу Росагролизинга, много не берите, что то мне отчетность их не понравилась. Обратите внимание еще на такие условно короткие бумаги: МТС-Банк выпуск 001Р-03 $RU000A107456 Купон: Ruonia +2,2% квартальный Кредитный рейтинг: 🅰️ Дата выплаты ближайшего купона: 22.01.2025 Дата погашения: 21.10.2026 ✅ Статус квала: требуется МБЭС 002-03 $RU000A108Q03 Купон КС+ 2,1% квартальный Кредитный рейтинг: 🅰️🅰️🅰️ Дата выплаты ближайшего купона: 17.12.2024 Дата погашения: 06.06.2034 ❌ Особенности: оферта 19.06.2026 ✅ Статус квала: не требуется + этот выпуск Европлана $RU000A108Y86 Сейчас можно будет ловить на просадках еще, будет падать, потому что вышел новый более доходный выпуск. Но тут срок 2,5 года правда

Нравится

Java_trader

16 декабря 2024 в 13:48

@VitorZ8 Не, я подбираю по цене и сроку, эти не подходят. На новые деньги и купоны может и рассмотрю(вместе со свежими выпусками флоатеров типа грядущей русгидро БО-002Р-05 (кстати подстава какая-то, только разместили +2%, а теперь ещё выше выпускают), а вот старые уже размещенные - просто ищу примерно тот же уровень цен, но премия к купону выше, а срок короче(или примерно тот же). Получается так: купил по 1000, например облигаций, они стали стоить 936 теперь. Продал их и купил по 910 рублей тоже упавших на фоне вышедших новых, срок сократился с 5 лет до 2.5, премия к купону стала 2.25% вместо 1.2%, да ещё вместо ruonia теперь КС. Т.е. как вариант уже купившим и нежелающим сдаваться и продавать в минус, а затем покупать самые новые выпуски - это фильтрация флоатеров по сроку и цене и подбор тоже упавших эмитентов, но более выгодных и самое главное коротких. Но в целом подумываю все новые деньги в $RU000A107BR1 закидывать, ничего короче и нет с высокой доходностью. Эта вряд ли упадёт.

Нравится

VitorZ8

16 декабря 2024 в 14:30

@Java_trader Да, все верно, если можно без убытка перейти с более длинной облиги, на более короткую, или с руоневой на КС, то лучше это сделать. Сам такое иногда практикую. Да получается что только короткий срок сейчас решает. Даже стремно стало брать новые выпуски по номиналу, потому что через 1-2 месяцы эти же эмитенты выпустят новые выпуски с большей премией и твои облигации обвалятся в цене. Это мегаподстава. Борец пока уникальный по сроку))

Нравится

Анализ компаний

Подробные обзоры финансового потенциала компаний