💿 ММК — входит в число крупнейших мировых производителей стали и занимает лидирующие позиции среди предприятий черной металлургии России. Сектор: Материалы Отрасль: Металлургия и горнодобывающая промышленность Цена: 44,7₽ Тикер компании: $MAGN 💵 Финансовые показатели: Выручка: - 2020 — 460,2₽ млрд - 2021 — 873,2₽ млрд - 2022 — 699,8₽ млрд - 2023 — 763,4₽ млрд - 2024 (1П) — 417,8₽ млрд средние темпы роста выручки — 10% Чистая прибыль: - 2020 — 43,7₽ млрд - 2021 — 229,3₽ млрд - 2022 — 70,2₽ млрд - 2023 — 118,2₽ млрд - 2024 (1П) — 50,3₽ млрд средние темпы роста прибыли — 6,86% 🔎 Мультипликаторы: • EPS — 60,6% за 7 лет средний темп роста EPS — 7% • P/E — 4,26 лучше среднего по индустрии 5,6 • P/S — 0,6 лучше среднего по индустрии 0,86 • P/B — 0,74 лучше среднего по индустрии 1,53 • Долг/капитал — 0,06 лучше среднего по индустрии 1,26 • ROE — 17,2% хуже среднего по индустрии 22,7% • PEG — 0,6 (недооценена) • Цена по ROE — 45,8₽ • Модель DCF — 67,4₽ Опираясь на мультипликаторы и финансовые показатели, можно сказать, что компания недооценена. 🔗 Вывод Дела у ММК идут нейтрально. Во втором квартале производство стали снизилось на 2,3% до 3,4 млн тонн, а продажи стальной продукции на 1% до 3,05 млн тонн. Благодаря росту продаж премиальной продукции показали неплохие финансовые результаты, но себестоимость все равно растет быстрее выручки. ✅ Главный показатель FCF (база для дивидендов) показал хороший рост из-за нормализации оборотного капитала. По итогам 1 полугодия будет распределено на дивиденды 100% свободного денежного потока (FCF) = 2,494₽ или 5,6%. С балансом проблем нет, поэтому дальше могут спокойно платить поквартально. ☝️У ММК отрицательный чистый долг, что важно в период высоких ставок. ❗️Жду ли сильного улучшения результатов во втором полугодии? НЕТ. Сейчас наблюдается негативные явления в строительном и нефтегазовом секторах. Несмотря на то, что ММК стоит дешевле своих конкурентов, в ближайшее время идеи тут не вижу. Собственно, как и во всем секторе 💿💿💿. Дивиденды будут куда ниже безрисковой доходности, а нарастить выплаты никак не выйдет (и так платят 100% FCF). Див.доходность по итогам этого года будет на уровне 10-13%. Риски • Ценовая конъюнктура • Дивиденды • Замедление темпов строительства Справедливая цена акции: — 50,5₽ Дивиденды разберем в следующей части, после 30👍 выходит пост. Не является ИИР