📖 Заметки на полях. Часть 1 ❓Покупать ли растущую акцию на хаях Выбрали актив, но подождем лучшую цену Акция падает, куплю и все пойдет в рост❓ Я думаю, каждый, кто ищет или уже нашел себя в инвестициях, хоть раз, но сталкивался с подобными ситуациями и не всегда совершал рациональный выбор при принятии итогового решения. Давайте попробуем разобраться для того, чтобы выработать систему действий и оценки подобных ситуаций. Порядок бьет класс Далее я опишу, какие шаги предпринимаю, исходя из того опыта проб и ошибок, которые имею в своём багаже 📝В информационном потоке я фильтрую компании, которые в какой-то степени меня заинтересовали и формирую watch list 🕵При дальнейшем анализе акций в начале я смотрю фундаментальные показатели - ✳️Рентабельность ROE чем выше, тем более интересный бизнес я могу увидеть, тем лучше компания умеет делать деньги, но важно смотреть его в динамике, я за стабильность, а не точечный всплеск. Также посмотрю цифры конкурентов, иногда там находятся компании лучше, чем я отобраны изначально ASTR ROE 112% ❗При высоком ROE важно обратить внимание на долговые показатели и P/BV, учитывая, что при займе в обороте некоторые компании в отчетах искажают рентабельность очень серьезно. Мне не нравится покупка компаний с отрицательным собственным капиталом BV, которая работает на заемные средства, как, например, МТС MTSS . Да, высокие дивиденды, красивая реклама про будущий российский финтехайтиперспективный бизнес, но если АФК AFKS решит перестать забирать у них деньги в таких объемах через дивы - как быстро они сложатся? ✳️Рост EPS, высокая маржинальность, динамика прибыли - следующие показатели, которые меня интересуют. Если они выше относительно конкурентов и растут на дистанции - ещё один плюс Обращу внимание на payout или выплаты дивидендов относительно чистой прибыли, чтобы понять стратегию распределения финансов - реинвестируют ли расширяя бизнес или выплачивают дивидендами, а может и то и другое, как NVTK ✴️Обязательно проверяю все эти цифры по разным источникам и смотрю не за прошлый год, а за последние 12 месяцев ✳️Не лишним будет посмотреть FCF - финансовые потоки, наличку на счетах и динамику долга, чтобы более четко видеть, что делает компания с полученной прибылью, а также динамику роста активов. Их я смотрю за несколько лет, обращая внимание на равномерность, чтобы не было резких провалов ROSN отображает 1,385 трлн ₽ свободного денежного потока, самое высокое значение в РФ ✳️Смотрю на текущую оценку стоимости компании рынком - P/E + P/S + P/B. Очень редко, но бывает, что высокие предыдущие показатели идут в паре с низкими стоимостными мультипликаторами. Если это так - то это жирный плюс к покупке. Обязательно смотрю P/E в динамике, чтобы убрать моментное искажение, и по конкурентам. Высокий P/E не всегда плохо, редко когда Вы увидите раньше рынка, что компания сильно недооценена, скорее, наоборот. Поэтому, компании с очень низким P/E меньше 3, требуют углубленного рассмотрения, если они уж очень нравятся, либо лучше вообще с ними не связываться. Да, там вполне могут быть восстановительные доходности вроде +100% Сургут SNGSP в 2023 или затяжная нудная история ВТБ VTBR на пару лет 📏Далее, я подключаю технический анализ ценового графика, для поиска более удобных точек входа Если фундаментальный и технический анализ совпадают, то есть компания имеет приемлемые финансовые показатели и цена находится на хорошем уровне спроса - это несказанная удача, но, зачастую, подобные активы уже показывают рост и брать их в этом движении сравнимо с попыткой запрыгнуть в отходящий от перрона поезд, мне это не очень нравится, для этого я и использую технику, о чем расскажу далее *где смотреть все эти показатели и что они значат в более развернутом виде можно найти в постах на Канале ⏏️Заходи в профиль и подписывайся, чтобы получать актуальную информацию

Норильский Никель GMKN *интересный разбор эмитента от @KawaBaggio Фундамент Компания отчитывается - полугодиями. Есть данные за полный 2023 год (цифры - на картинке), и отчёт за половину года текущего Первое, что интересует - структура выручки, какая её часть приходится на экспорт. Сезоны 22/23 прошли в перестройке потоков сбыта (что и стало одной из причин не самых удовлетворительных результатов бизнеса) Доля основного географического покупателя - Европы, снизилась почти в 2 раза, и была перенаправлена в Азию. Тем не менее, примерно 90% продаж так и идут на зарубежные рынки Второе - сами отчеты. С пиковых значений шикарного 2021 года бизнес продолжает скатываться все ниже. Коротко (из отчёта за IП 2024, год к году): -выручка -22% -ebitda -30% -рентабельность ebitda 44% (-5пп) -чистый долг +24% за полугодие (чд/ebitda с 1.2х до 1.7х) В общем, приятного - мало, что и отразилось в котировках снижением с начала года на 33.7%. От максимумов 2021 -62% Также, в августе, санкции задели ряд сервисных структур компаний, задействованных в экспорте продукции в Китай. Усиливаются разговоры о санкциях со стороны ЕС. Не так, чтобы очень страшно, если случится, но китайские партнёры очередной дисконт будут просить - точно Теперь - главный вопрос. Почему при таких слабых текущих фундаментальных вводных и потенциальных рисках, в бумаге появился крупный покупатель, удерживающий цену в районе 100-110₽? Классический принцип - потому что хуже уже некуда, и надежда на то, что нынешняя дешевизна мультипликаторов (PE 8.0х против 10.0х в среднем за 5 лет) на дистанции себя отыграют? Факторы, безусловно, заманчивые, но вряд ли только они способны побудить рынок проторговать в бумаге за осень рекордные ~143.5 млрд₽, когда рядом - спокойные 19-21% доходности гаранта и безриска Какой здесь интерес покупателя уравновешивать своим спросом рекордные осенние продажи? Посмотрим на положительные тенденции: •в отчёте по производству за 9м 2024 компания отмечает рост выпуска меди и палладия, при неизменном год к году выпуске платины и никеля •на фоне улучшения производственной эффективности и увеличения добычи руды, компания повысила прогноз производства металлов на 2024 год • выплата дивидендов Быстринским ГОК (входит в структуру ГМК), что уменьшает FCF Норникеля (~40% ebitda "ушли мимо" в прошлом году), и, как следствие, возможные дивиденды его миноритариям - отменены во IIП 2024 и, возможно, в 2025 будут отменены тоже •цены на металлы во IIП относительно стабильны: -палладий (~39% в структуре выручки за 2023г) +1.3% -медь (~22%) -1.9% -никель (~21%) -6.5%, при ослаблении курса рубля на -17% •увеличение налога на прибыль до 25% имеет более мягкий эффект воздействия на бизнес, чем экспортные пошлины, которые должны отменить в январе (разница ~ в +30 млрд₽ для компании) Итог. Как не пытайся тут найти проблески улучшения ситуации в бизнесе - пока все выглядит весьма туманно. Дивидендов за этот год, что так любит наш рынок, либо не будет вовсе, либо они составят символические "до" 5%. Тенденции на рынке металлов, пусть и называют - устойчивыми, но на очередной "бычий цикл" они сейчас похожи мало. Слабый рубль - да. Снижение налогов - да. Но пока все это - лишь немного ослабит пресс давления высокой ставки ЦБ. Долг компании оттягивает в обслуживание эквивалентную прибыли часть средств Кроме фундаментальной "дешевизны" против средних значений бизнеса, когда компания была "звездой" общемировых зеленоэнергетических переходов, и надежды на то, что хуже - быть не может, серьёзных аргументов - не видно 27 января - годовые итоги производственной деятельности. В конце зимы - МСФО 2024. Существенно повысить шансы на успех как инвестиций, так и спекуляций с бумагой, поможет улучшение фундаментальной конъюктуры, чего стоит дождаться. Спешка тут ни к чему. Надеюсь, там эти самые аргументы - появятся Пока же, кроме общих движений рынка - всплесках роста на ожиданиях смягчения геополитики и ставки ЦБ - весомых обоснований для сделки не нахожу

Пролетая над sma200 Что такого в этой скользяшке, что на неё, классически, обращают столь пристальное внимание? Просто. Понятно. Массово в использовании 200 - примерное количество дневных торговых сессий за год. Значение sma с таким периодом - это средняя годовая цена актива Положение цены конкретного инструмента относительно sma200 отображает текущий баланс взаимоотношений спроса и предложения относительно всей их годовой биржевой битвы Цена выше sma200 - актив, в срезе года, растанцовывают покупатели. Цена ниже - продавцы По сути, это ничто иное, как базовая и быстрая он-лайн оценка тренда, которым пользуется большое количество участников рынка Долгосрочный тренд легче продолжить, чем изменить. И искать лонговые среднесрочные сделки логичнее именно в таких бумагах, действуя заодно с покупателем, а не против продавца Цены каких бумаг из Индекса МосБиржи сейчас находятся выше своего значения sma200: МКБ CBOM +37% ФосАгро PHOR +12% Полюс PLZL +9% Роснефть ROSN +8.5% Аэрофлот AFLT +8% БСПБ BSPB +3% Т-Технологии T +1.5% *обучающий и более детальный пост о применении скользящих в ТА - можно найти на Канале