Удивительное рядом 🔍 На днях УК "Доходъ" опубликовал ежегодную картинку по доходностям портфелей из акций и корпоративных облигаций в различных пропорциях (вторая картинка) за 2003-2024 гг. 💼 Помимо очевидных выводов о том, что долгосрочные вложения в акции TMOS и облигации TBRU позволяют получать доходность выше инфляции и вкладов (но всё же год на год не приходится) есть то, что не опытный читатель может ненароком и пропустить. Так получилось, что вопросы оценки риска портфеля являются одними из самых острых и дискуссионных что 100 лет назад, что и сейчас. Если с подсчетом доходности в принципе всё более-менее понятно, то с риском же всё не так просто. На текущий момент одним из наиболее классических вариантов интерпретации рыночного риска является волатильность, которую академические умы приняли отображать через стандартное отклонение (квадратный корень дисперсии). Вот и УК "Доходъ" в самом низу таблицы показывает не только доходность, которую вы бы могли получить, если бы держали один из подобных портфелей, но и рыночный риск, который бы вам пришлось на себя принять (строка "Стандартное отклонение"). Если же разместить итоговые результаты по риску и доходностям различных портфелей на графике (первая картинка), то мы получим довольно удивительную на первый взгляд картину. Портфели, содержащие в себе 10-20% облигаций будут иметь доходность выше, а риск ниже, чем полностью состоящие только из акций! Да и вся линия выгибается влево и вверх, фактически улучшая соотношение доходности и риска для инвестора. 😎 Но, как говорится в одном известном и пошлом анекдоте, есть нюанс! Всё это работает только в том случае, если вы проводите регулярную ребалансировку своего портфеля и восстанавливаете пропорции к изначально заданным с определенной периодичностью. Если же вы просто взяли, скажем, 80/20 и оставили его "до пенсии", то попадете куда-то в серую пунктирную линию, фактически никак не улучшая свой портфель для самого же себя. 📌 Какие выводы можно сделать? 1. Регулярная ребалансировка портфеля (умные книжки рекомендуют не чаще 1 раза в полгода), состоящего из различных классов активов, позволяет снижать риск гораздо сильнее, чем снижается доходность, а в отдельных случаях эту доходность можно даже улучшить. 2. Держать в портфеле, состоящем полностью из российских активов, долю акций больше 90% нет особого смысла. Вы просто будете получать более высокий риск, за принятие которого уже не будете получать дополнительную доходность. Но результаты в прошлом не обязательно повторятся и в будущем - вполне возможно, что портфель 100/0 окажется лучшим по доходности, кто знает 😉 #учу_в_пульсе #новичкам #хочу_в_дайджест

Завершился второй месяц после создания Лежебока из пульса Результат за декабрь +4.8% За всё время +6.29% Сохранение ставки на прежнем уровне буквально взорвало рынок, отчего резко пошли вверх как акции, так и облигации. Контролировать и предсказывать это вряд ли кому-то под силу, по крайней мере на регулярной основе, поэтому лучшее, что мы можем как инвесторы - соблюдать широкую диверсификацию не только внутри акций, но и по другим классам активов. Результаты других основных активов за декабрь и суммарно со старта Лежебоки в скобках: TMOS +13.18% (+14%) USDRUB -5.63% (+4.77%) В конце ноября казалось, что этот отрыв доллара от других активов придется долго догонять, а тут вот как оно вышло. Правда кажется, что курс снова растет. Ну что же, будем наблюдать дальше LQDT +1.8% (+3.58%) TRUR +5.8% (+8.88%) В прошлом отчете по Лежебоке указал, что инфляция за ноябрь составила 0.7%, и в этом была моя ошибка - я посмотрел не те данные. На самом деле она была 1.43%. А вот данных по инфляции за декабрь вроде как еще не публиковали, поэтому в подобных постах она будет публиковаться с лагом в один месяц. Дежурно напоминаю, что подобные портфели вы всегда можете собрать самостоятельно, настраивая аллокацию активов под свой риск-профиль и горизонт инвестирования.

Даю старт одному из классических модельных портфелей, в основе которого всего 3 актива - акции, облигации и золото. Публичный эксперимент с возможностью продемонстрировать всю прелесть пассивных подходов и распределения активов, которые позволяют получать среднерыночную доходность, при этом принимая на себя меньший риск. Лежебока из пульса со своего старта за неполный ноябрь продемонстрировал доходность +1.42% MCFTRR (вместо которого буду рассматривать TMOS) за ноябрь (уже полный) +0.73% LQDT +1.75% TRUR +2.92% USDRUB продемонстрировал что-то безумное и показал за ноябрь +11.01%. Догонять такой отрыв придется конечно долго Инфляция за этот период составила 0.7%. Как наберется чуть бОльшая выборка, можно будет рассматривать и волатильность активов (стандартное отклонение), чтобы оценить риски основных бенчмарков, а также доходность со старта наблюдений. От себя добавлю, что используемая довольно маленькая сумма в 500р вынуждает всегда держать какой-то невысокий процент (около 1) в рублях, тем самым снижая доходность демонстрируемого портфеля относительно самостоятельной сборки с более крупными суммами. P. S. подобные портфели вы всегда можете собрать самостоятельно, настраивая аллокацию под свой риск-профиль и свой горизонт.