💼$GMKN против $CHMF. Что интересней здесь и сейчас: 💸На что обратить внимание в металлургическом секторе Мосбиржи? Компании с крупнейшей капитализацией — Норильский никель и Северсталь. • Долгосрочный взгляд по ним — «Нейтральный» и «Позитивный», соответственно. За 3 месяца акции Норникеля сократились на 13%, бумаги Северстали выросли на 34%. Для сравнения: за аналогичный период индекс МосБиржи прибавил 6,5%. Какие бумаги могут быть интересны в обозримой перспективе. Давайте разберемся. ⏰Норникель — в ожидании сплита: Один из крупнейших в мире производителей никеля, платины и меди. Лидер на рынке палладия. В 2023 г. компания сократила объемы производства никеля на 5%, меди — на 2%, палладия — на 4%, нарастила на 2% выпуск платины. Снижение объемов производства никеля компания связала с тестированием и вводом в эксплуатацию оборудования от новых поставщиков. Факторами поддержки бизнеса стали сильная производственная база и низкие издержки. В ближайшие два года возможно увеличение спроса на никель и медь. Накануне Банк России утвердил дробление акций Норникеля. Сплит акций пройдет с коэффициентом 100. Таким образом компания повысит ликвидность бумаг и сделает их более доступными для розничных инвесторов. Последний день торгов — 1 апреля 2024 г. Они возобновятся 8 апреля. Помимо этого, Норникель — дивидендная история, хотя и не слишком интересная в рамках сектора. Ключевые риски для бизнеса компании связаны с санкциями и возможным замедлением мировой экономики. 💰Северсталь — дивидендная истории: Вертикально-интегрированная горно-металлургическая компания, владеющая Череповецким металлургическим комбинатом. Выручка предприятия в 2023 г. выросла на 7% благодаря увеличению продаж продукции с высокой добавленной стоимостью. Чистая прибыль взлетела на 79% и составила 193 875 млн руб. Компания сфокусирована на внутреннем рынке, поставляя туда 90% продукции. Это делает ее во многом независимой от ситуации на внешних рынках. Ситуация в китайской сталелитейной индустрии может способствовать росту цен на металл. • В этом году Северсталь планирует возобновить выплаты после перерыва. Компания не распределяла их с 2022 г. По словам начальника отдела по работе с инвесторами компании Никиты Климантова, Северсталь не исключает возможности направить на дивидендные выплаты больше 100% свободного денежного потока. Нынешняя дивидендная политика предполагает выплату 100% FCF при условии непревышения определенной долговой нагрузки. Форвардная дивидендная доходность — 17,2% на ближайшие 12 месяцев. Риски для бизнеса связаны с санкциями, возможным замедлением российской и китайской экономики. ❓Что интересней: • Норникель по мультипликаторам торгуется дешевле Северстали. Показатель EV/EBITDA равен 3,2 при 5,2 у CHMF. Это отчасти оправдано фундаментальными показателями. Темпы роста выручки выше во втором случае — 9% в среднем в год за последние 5 лет по сравнению с 2%. ROE за 2023 г. равен 31,6% при 36,7% у Норникеля. Форвардная дивидендная доходность на 12 месяцев у Норникеля составляет 4,5% по сравнению с 17,2% у Северстали. 🔔Долгосрочные цели: $GMKN (Нейтральный. Цель на год — 19 000 руб. / +27%) $CHMF (Позитивный. Цель на год — 2000 руб. / +11%) • По совокупности факторов локально интересней выглядят акции Норникеля. Бумаги готовы сделать новый рывок наверх, локальное сопротивление — 16 000 руб., потенциал роста 7,3% от уровня пятницы. • не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией 💼 #рынок #прояви_себя__в_пульсе #пульс #акции #инвистиции #анализ #мысли #норникель #северсталь #разбор