​📊 ArenaData $DATA | Еще одна ИТ-компания выходит на Мосбиржу ▫️Капитализация: 19 млрд р (95 р/акция) ▫️Формат: cash-out ▫️Выручка TTM: 5,249 млрд р ▫️Опер. прибыль: 2,215 млрд р ▫️Чистая прибыль: 2,152 млрд р ▫️P/E TTM: 8,8 ▫️fwd P/E 2024: 8,6 ▫️fwd дивиденды 2024: 7,6% ℹ️ Если кратко, то Аренадата занимается разработкой ПО для СУБД. Отрасль интересная и по ней уже ранее делал небольшой обзор полгода назад. 📈 Если верить прогнозам ЦСР, то рынок СУД и инструментов обработки данных российского производства будет расти с CAGR = 22,8% (за период с 2023 по 2030 годы) и достигнет 231 млрд р. Основной рост ожидается за счет замещения иностранного ПО. Сейчас прогнозы вполне оправдываются, что видно по финансовых результатам компании. В целом, ИТ-сектор - один из немногих, который имеет высокие шансы хорошо расти в реальном выражении. Поэтому хорошо, что список ИТ-компаний на бирже расширяется. ✅ Дивидендная политика предполагает выплаты не менее 50% от скорректированной чистой прибыли (NIC), если ND/OIBDA не более 2. ✅ Долг у компании вообще несущественный (167 млн р, если учитывать обязательства по аренде). ✅ С оценкой в этот раз не пожадничали. P/E TTM = 8,8 по верхней границе диапазона и fwd P/E 2024 = 8,6. Однако, сделка в cash-out, текущие акционеры продадут 14% от общего количества акций (это немало и, видимо, эту цена считается выгодной). fwd дивиденды по итогам 2024 года могут вполне составить около 7,2 рублей на акцию (7,6% к текущей цене), если распределение будет как по итогам 2023 года. Для растущей ИТ-компании отлично. 👉 Вообще, каких-то подводных камней у Аренадаты не вижу. Единственное, что на результаты 1п2024 я бы не сильно ориентировался (возможно что такой рост связан с особенностями признания выручки), думаю, что по итогам 2024 года выручка вырастет на 40-50% и прибыль +/- соразмерно. Вывод: Бизнес интересный и растущий, явных подводных камней нет (единственное, что клиентская база состоит всего из 115 заказчиков). В целом, акции вполне могут вырасти после IPO вплоть до 110 рублей, апсайд есть, но небольшой. Однако, я не участвовал по 3 причинам: 1. Сейчас не самая лучшая ситуация на рынке для проведения IPO, поэтому ажиотаж и спекулятивный рост маловероятен. 2. Вряд ли по такой цене будет приличный % аллокации. Проще купить акции уже на торгах, чем платить комиссии и выходить из других позиций, чтобы подать заявку на участие. 3. IVA уже выходила на IPO с вполне адекватной оценкой, но это не помешало акциям упасть на 1/3. Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией #обзор #аренадата #arenadata #DATA