12 сентября 2024
📊 Зачем инвестору нужен мультипликатор P/E?
Бывает, открываешь обзор отчета компании, а там ничего не понятно. P/S, EV/EBITDA, отношение EBITDA к долгу…
Да что это такое? А это мультипликаторы! Рассказываем об одном из них 👇
По сути, мультипликаторы — математические коэффициенты, которые помогают инвесторам оценить привлекательность акций той или иной компании. Они демонстрируют соотношение разных финансовых показателей в отрыве от масштаба бизнеса.
Один из классических мультипликаторов — P/E (Price-to-Earnings Ratio). С помощью этого коэффициента можно прикинуть, сколько денег заплатит инвестор за один рубль прибыли компании и как скоро окупятся инвестиции в нее. Рассчитать P/E легко. Нужно капитализацию компании поделить на ее годовую чистую прибыль или цену акции поделить на EPS (прибыль на одну бумагу). Результат будет одинаковый.
Есть два вида P/E — Trailing и Forward. В первом случае рассчитываются реальные показатели из опубликованных отчетов, а во втором речь идет о будущей прибыли из прогнозов аналитиков. На практике можно применять оба значения. При этом нужно иметь в виду, что фактические показатели в прошлом не гарантируют тех же результатов в будущем, а прогнозы могут не учитывать еще неизвестных рыночных факторов.
Как это работает?
Благодаря P/E можно оценить инвестиционную привлекательность активов из одного сектора. Если коэффициент меньше, чем у конкурентов и в среднем по отрасли, можно сделать вывод, что компания недооценена и есть потенциал для роста ее акций. В случае если коэффициент выше, чем у похожих активов, — вероятно, бумаги перекуплены. Если P/E близок к среднему по больнице, акции торгуются по справедливой стоимости.
Пример:
Предположим, акция компании Рога торгуется по цене 1 000 рублей, а прибыль на акцию за прошлый год составила 100 рублей. P/E для этой акции будет 1 000/100 = 10.
Если у компании Копыта из того же сектора экономики аналогичная прибыль, но цена акции 2 000 рублей, то P/E составит 2 000/100 = 20. Средний P/E в секторе — 15. В этом случае акция компании Рога может выглядеть привлекательнее с точки зрения соотношения цены и прибыли.
Тем не менее высокий или низкий P/E не всегда значит, что акция переоценена или недооценена. Например, для молодых компаний нормально, что их финансовые показатели растут быстрее, чем у гигантов, давно находящихся на рынке и вышедших на плато. Более высокий показатель P/E, чем у конкурентов, в таком случае не будет сигналом о переоценке.
❗️ Покупать акции, отталкиваясь от единственного показателя P/E, не стоит. Это один из инструментов, который помогает вкупе с другими мультипликаторами сопоставить разные акции и сделать выбор в пользу покупки конкретной бумаги.
О других мультипликаторах еще расскажем, а сейчас напомним: сравнить разные активы по ним можно в скринере, который доступен в мобильном приложении Т-Инвестиции и в Терминале 😉
