WEEKLY: чего ждать инвестору на этой неделе

Здравствуйте, это команда Т-Инвестиций, и в этом дайджесте мы расскажем, за какими событиями следить инвестору на этой неделе и на отчетности каких компаний обратить внимание.

Динамика индекса Мосбиржи

На прошлой неделе индекс Мосбиржи показал снижение вторую неделю подряд на 1,9% н/н. Индекс РТС за неделю скорректировался активнее на 3,0% на фоне ослабление рубля. Рынок скорректировался, несмотря на продолжение тренда на девальвацию рубля и небольшой рост котировок нефти Brent. Давление на котировки индекса оказывают ожидания инвесторов относительно повышения ключевой ставки до 20% на заседании Банка России в октябре. 

В понедельник утром на российском рынке акций сохраняются негативные настроения. Индекс Мосбиржи снижается на 1,0% и торгуется вблизи отметки в 2 726 пунктов. Индекс РТС также корректируется на 1,0% ниже 895 пунктов. В целом рынок корректируется широким фронтом, однако рост котировок удается показать Астре и Аэрофлоту на фоне выхода сильной операционной отчетности по результатам третьего квартала у обеих компаний. На прошлой неделе (12 октября) истек срок лицензии Минфина США по возможности операций иностранных контрагентов с Мосбиржей, что потенциально должно ограничить продажи бумаг со стороны нерезидентов.

T-InvestIndex — курс рубля

Национальная валюта протестировала годовые минимумы в течение предыдущей недели, но перешла к укреплению в последние дни. Рубль локально превышал 13,7 руб/юань и 97 руб/долл, а текущую неделю начал на уровнях около 13,5 руб/юань и 95,5 руб/долл. Ослабление рубля в течение недели происходило на фоне сохранения дефицита валютной ликвидности и нервозности рынка относительно 12 октября — даты вступления в полную силу санкционных ограничений США на Мосбиржу. Она прошла для рынка без какого-либо реального эффекта, биржевые торги юанем и другими валютами благополучно продолжились.

Положительный сюрприз на прошлой неделе преподнесла опубликованная Банком России оценка платежного баланса за сентябрь. Она отразила заметное расширение профицита торгового баланса и профицита текущего счета относительно июля—августа (до около $13 млрд и $7 млрд соответственно). Драйвером улучшения стал рост товарного экспорта до максимального уровня с мая (более $38 млрд). При этом товарный импорт показал более скромный рост, оставшись на уровне чуть ниже $26 млрд (+7% г/г). Мы ожидаем, что восстановление на глобальном рынке нефти должно поддержать сохранение торгового баланса в октябре–ноябре вблизи сентябрьских уровней. 

Вместе с ростом профицита текущего счета вырос и чистый отток капитала: отток в иностранные активы превышал приток от повышения внешних обязательств. Вероятно, рост активов включал увеличение остатков на внешних счетах компаний, осуществляющих внешнеторговую деятельность, на фоне задержки в расчетах. Восстановление притока средств от экспорта по мере очередной подстройки внешних расчетов может поддержать рубль и привести к сокращения его недооцененности, которую мы оцениваем сейчас в 2—3%. 

Понедельник, 14 октября

Вышли данные по Китаю: PPI (индекс цен производителей) остается в отрицательной зоне уже два года (-2,8% г/г в сентябре), что отражает слабый внутренний спрос и значительное сокращение внешнего (рост экспорта в сент. составил 2,4% г/г против 8,7% в августе). Индекс потребительских цен остается на околонулевом уровне: 0,4% г/г в сентябре.

Вторник, 15 октября

Из ЕС получим новую порцию данных по макро перед заседанием по ставке: промпроизводство в августе -2,2%, отрицательная динамика в производстве продолжится и в сентябре.

Среда, 16 октября

Росстат опубликует оценку недельной инфляции, по которой мы ожидаем сохранения на уровне выше 0,1%, вблизи прошлых недель (0,14% н/н за первую неделю октября). Но это не исключает дальнейшего замедления годовой инфляции — до 8,3% г/г в течение месяца.

Банк России раскроет оперативную оценку инфляционных ожиданий населения за октябрь. В сентябре их уровень снизился после четырех месяцев роста. В этом месяце неблагоприятный эффект может иметь произошедшее ослабление  рубля, традиционно чувствительное для потребительских настроений. С другой стороны высокие ставки могут сдержать повышение ожиданий. Этот индикатор будет в фокусе внимания ЦБ в преддверии заседания по ключевой ставке 25 октября.

X5 Group

Мы ожидаем, что в среду крупнейший российский продовольственный ритейлер представит сильные операционные результаты по итогам третьего квартала 2024-го. По нашим оценкам, сопоставимые продажи компании возрастут более, чем на 13% за счет увеличения сопоставимого чека на 11% и роста сопоставимого трафика на 2%. Ожидаем сохранения высоких темпов роста сопоставимого чека на фоне устойчиво высокой продовольственной инфляции, которая в третьем квартале ускорилась до 9,5% г/г. С учетом открытия новых магазинов сети мы ожидаем увеличения выручки X5 Group в третьем квартале на 24% г/г.

Четверг, 17 октября

ЕЦБ проведет заседание по ставкам политики. Мы ожидаем, что регулятор снизит ставку минимум на 25 б. п.: общий ИПЦ уже находится ниже цели (рынок ожидает рост цен на уровне 1,8% за сентябрь), цены в производстве остаются отрицательными, а потребительские настроения свидетельствуют о вялом внутреннем спросе.

Из США получим недельные данные по безработице: напомним, что прошлая неделя удивила увеличением числа первичных заявок на пособие до 258 тыс. (рынок ждал 230 тыс.). Также будет опубликован оперативный индекс розничных продаж США за сентябрь (0,1% м/м в августе).

Пятница, 18 октября

Банк России опубликует оценку платежного баланса за сентябрь. В августе–июле профицит торгового баланса России сузился относительно уровней первого полугодия за счет небольшого сокращения экспортной выручки (за счет ухудшения внешней сырьевой конъюнктуры) на фоне одновременного плавного роста импорта (несмотря на усложнение расчетов). Профицит мог сохраниться на пониженном уровне и в прошлом месяце, что являлось фактором ослабления рубля.

Выйдет оценка ВВП Китая за 3 кв'24: в прошлом квартале рост составил 4,7%. Большинство аналитиков сходятся во мнении, что второе полугодие станет для Китая более сложным периодом и по итогам года мы увидим рост в 4,5% г/г вместо ожидаемых руководством Китая 5%.

А что с нефтью и сырьем?

В понедельник утром Brent снижается на 1,9% к закрытию прошлой недели, теряя весь недельный рост, на фоне снижения инфляции в Китае, а также отсутствия ясности в отношении планов по стимулированию экономики страны, что усилило опасения по поводу спроса на топливо со стороны крупнейшего в мире импортера нефти.  На этой неделе инвесторы будут следить за выходом данных по коммерческим запасам нефти и нефтепродуктов в США в четверг (17 октября).

В понедельник утром европейский газ на хабе TTF стабилен к закрытию недели. Ремонтные работы ограничили поставки из Норвегии, а рынок все еще обеспокоен эскалацией конфликта на Ближнем Востоке. Американский газ снижается к закрытию пятницы на 1,9% на фоне снижения электропотребления. На этой неделе рынок будет следить за публикацией данных о запасах природного газа в США в четверг, 17 октября.

Спотовая цена золота незначительно растет в понедельник — на 0,2%. На этой неделе участникам рынка стоит обратить внимание на итоги заседания ЕЦБ, которое пройдет в четверг, 17 октября. Снижение процентных ставок в ведущих экономиках мира позитивно для стоимости золота. Также в четверг опубликуют данные по розничным продажам в США. Сильные цифры могут привести к пересмотру ожиданий участников рынка относительно будущих процентных ставок в США в пользу более медленных темпов их снижения. 

Цены на основные промышленные металлы снижаются утром в понедельник:

медь — на 0,6%; 

алюминий — на 0,7%; 

никель — на 0,7%. 

Подобная динамика может быть вызвана выходом днем ранее, 13 октября, слабых данных по инфляции и индексу цен производителей в Китае за сентябрь текущего года. На этой неделе участникам рынка также стоит обратить внимание на комментарии ЕЦБ относительно текущего состояния экономики еврозоны и ее перспективах. Кроме того, в пятницу, 18 октября, в Китае опубликуют данные по ВВП страны за третий квартал текущего года и по промышленному производству за сентябрь 2024-го.