Что произошло сегодня?
- Российский рынок акций показал первый день позитивной динамики после четырех дней отвесного падения. В течение дня индекс РТС показывал рост +6%. Однако во второй половине дня рост немного утих, когда в том числе состоялась встреча встреча госсекретаря США Энтони Блинкена и президента Украины Владимира Зеленского. К концу дня общий рост составил порядка +3,5% со вчерашнего закрытия.
- Российский рубль пока продолжает демонстрировать умеренную стабильность. После комментариев замминистра иностранных дел Сергея Рябкова, что «нет никакого риска полномасштабной войны», курс доллара к рублю в моменте падал до 75,9. Затем вместе с рынком акций рост рубля прекратился, и курс ближе к вечеру вторника закрепился в диапазоне 76,3ー76,7 рублей за американский доллар.
- На рынках облигаций также наблюдался отскок. Индекс Мосбиржи государственных облигаций RGBI вырос на 1,0%. Доходность 10-летних ОФЗ снизилась ниже 9,25%. В еврооблигациях наблюдалась смешанная динамика.
Подробнее по классам активов
- Наиболее сильную динамику на российском рынке акций показал сектор металлов и добычи (+3,8%). Глобальные котировки на золото подскочили на 1,5%, и в целом во время турбулентности золото и активы, связанные с ним, зачастую выступают защитными активами. Так, в России это золотодобытчики Полиметалл (+7% за день) и Полюс (пока только +2%). В целом, сектор металлургии и добычи является флагманом в том показателе, за который иностранные фонды ценят Россию ー за высокую дивидендную доходность, порядка 12% в течение года, согласно консенсусу Blomberg.
- Цена нефти марки Brent превысила $88, что также поддержало котировки российского нефтегазового сектора. Соответствующий индекс вырос на 3,4%.
- Среди аутсайдеров вновь акции Ozon и FixPrice, которые показывали слабую динамику и до наступления общероссийской турбулентности. Делая ставку на восстановление рынка, инвесторы пока предпочитают фундаментально более крепкие бумаги, в том числе голубые фишки.
- В еврооблигациях самый заметный отскок произошел в еврооблигациях Украины. Бумаги с погашением в 2029 году выросли за день более чем на 5%, доходность упала с 11,1% до 10,2% в долларах. Также спрос наблюдался в длинных еврооблигациях России. Бумаги с погашением в 2047 году укрепились на 2,5% за день, доходность упала с 4,45% до 4,3%.
- В тот же момент давление сохранилось в еврооблигациях украинской компании Метинвест, несмотря на восстановление суверенных бумаг. Еврооблигации компании, номинированные в евро с погашением в 2025 году упали на дополнительные 2%, доходность по ним выросла до 10,5%. Хуже рынка сегодня также торговались субординированные облигации Альфа-Банка, доходность по ним выросла до 6,5%.
Чего ждать дальше
Как мы видим, геополитическая повестка далеко не исчерпана, но некоторые крупные инвесторы рискнули воспользоваться снижением котировок и купить российские акции уже сегодня утром. На рынках по-прежнему сохраняется высокая неопределенность, и говорить о полноценном развороте пока может быть преждевременно. Долгосрочно мы продолжаем ждать сведения геополитической повестки на нет и возврата к прежней траектории ー без паники и в соответствии с рациональной инвестиционной стратегией.
Ну и что?
- Первый день роста показал, что главными ставками при восстановлении российского рынка стали голубые фишки, дивидендные истории и золотодобытчики. Наши фавориты в такой турбулентной среде ー Сбербанк и Яндекс ー еще не показали себя в полной мере, и мы продолжаем рекомендовать их в качестве самых привлекательных бумаг как со среднесрочным, так и с долгосрочным прицелом.
- На рынках облигаций сегодня мы увидели первые признаки восстановления. Волатильность на рынках, скорее всего, в ближайшее время никуда не уйдет, но текущие уровни доходностей выглядят привлекательными для формирования среднесрочной позиции. На локальном рынке это ОФЗ с доходностью выше 9% и корпоративные облигации с доходностью около 10%. На рынках еврооблигаций интересными выглядят длинные бумаги Газпрома, субординированные бессрочные бумаги ВТБ, конвертируемые облигации компании Оzon. Указанные выпуски мы прикрепили к этой новости.
Ценные бумаги и другие финансовые инструменты, упомянутые в данном обзоре, приведены исключительно в информационных целях; обзор не является инвестиционной идеей, советом, рекомендацией, предложением купить или продать ценные бумаги и другие финансовые инструменты.