WEEKLY: чего ждать инвестору на этой неделе
Здравствуйте, это команда Т-Инвестиций, и в этом дайджесте мы расскажем, за какими событиями следить инвестору на этой неделе и на отчетности каких компаний обратить внимание.
Динамика индекса Мосбиржи
За прошедшую неделю индекс Мосбиржи продемонстрировал сильнейшее недельное падение с сентября 2022 года и снизился на 6,1% н/н. Индекс РТС снова продемонстрировал более значительное падение на 8,6% на фоне ослабления рубля.
В понедельник утром на российском рынке акций происходит мощный отскок. Индекс Мосбиржи растет на 3,2% и торгуется немногим ниже уровня в 2 700 пунктов. Индекс РТС также растет на 3,2% в по сравнению с закрытием пятницы. Ключевым драйвером сильного роста котировок российских эмитентов стал выход новости о том, что в субботу ЦБ предписал профессиональным участникам рынка с собственными депозитариями обособлять ценные бумаги российских эмитентов, если в цепочке владения такими бумагами с марта 2022 года были замечены недружественные нерезиденты. Потенциально это может убрать дополнительный навес с Индекса Мосбиржи, а также вынудить некоторых участников рынка закрывать короткие позиции, что спровоцирует рост котировок.
T-InvestIndex — курс рубля
Рубль уверенно укреплялся после 20 августа к основной торговой валюте — юаню на фоне традиционного для конца месяца притока предложения валюты от конверсии экспортной выручки. Волатильность валютного рынка сохранилась на повышенных уровнях, как и спреды между отдельными его сегментами, отражая эффект санкционного режима и сезонных колебаний торговой активности. Рубль начал неделю на уровнях ниже 11,7 руб./юань — наиболее крепкий уровень с конца июня. Курс рубля к «недружественным» валютам, рассчитываемый ЦБ, на конец прошлой недели остался на уровнях около 92 по рубль/доллар и около 102 рубль/евро, но показывает укрепление на большинстве площадок в понедельник. Мы сохраняем свой прогноз по курсу на второе полугодие на уроне 11,7—12,6 руб./юань с постепенным ослаблением к концу года. Ожидаем повторения краткосрочных эпизодов волатильности и расхождения кросс-курсов по отдельным валютам с учетом изменения структуры рынка.
Понедельник, 26 августа
В США выходят данные по объему заказов товаров длительного пользования за июль: как и в розничном обороте в целом ожидается замедление потребительской активности — в мае этот показатель без учета сезонной корректировки (с.к.) составил -6,6%.
М.Видео
Крупнейший российский ритейлер электротехники представил слабые финансовые результаты по итогам первого полугодия 2024-го. Несмотря на рост выручки, EBITDA упала на 12% год к году на фоне снижения валовой маржи компании, а также опережающего роста затрат на комиссии маркетплейсам (это один из каналов продаж). При этом М.Видео приходится ограничивать рост цен для успешной конкуренции с маркетплейсами на рынке электротехники.
На финансовые результаты продолжает давить высокая ключевая ставка на фоне достаточно высокой долговой нагрузки. Процентные расходы М.Видео по кредитам и облигациям выросли на 55% год к году. На этом фоне убыток за первое полугодие 2024-го вырос на 82%.
Вторник, 27 августа
В Китае выходят данные по объему прибыли в промышленности июле. «На бумаге» ожидается рост этого показателя, как и в июне (3,5% к началу года). В конце неделе подробнее посмотрим, что происходит с бизнесом и потребителем в Китае.
Из США поступят данные по Индексу доверия потребителей за август — несмотря на замедление темпов роста зарплат доходы населения продолжают расти быстрее, чем в доковидный период. Тем не менее смягчение условий на рынке труда означает, что постепенно индексы доверия должны перейти в пессимистичную зону менее 100 пунктов (100,3 п. в июле).
Whoosh
Финансовые результаты за первое полугодие1П24. Мы ожидаем, что выручка компании превысит 6 млрд рублей по итогам первого полугодия. Мы ожидаем, что темпы роста выручки будут уступать темпам роста операционных показателей, за счет снижения среднего чека. Рентабельность по EBITDA может стабилизироваться на уровне целевого для компании показателя 40%. Давление на рентабельность продолжит оказывать расширение парка самокатов и соответственно расходов на его содержание. Неприятный сюрприз может преподнести показатель чистой прибыли компании, за счет влияния финансовых расходов, а также сильного негативного эффекта от курсовых разниц, из-за большой валютной позиции компании в юанях.
Среда, 28 августа
Росстат опубликует данные по активности производства и спроса и другим основным показателям экономики России за июль. В том числе будут представлены показатели за июль по промышленному производству (мы ожидаем +1,6% г/г после +1,9% г/г в июне), обороту розничных продаж (ожидаем +5,6% г/г после +6,3% г/г), безработице (ожидаем 2,4% г/г, на уровне июня), а также по росту реальных зарплат в июне (ожидаем +7,5% г/г после +8,8% г/г в мае). В целом мы предполагаем, что картина экономики за июль отразит продолжение тренда июня — плавное замедление роста с высоких уровней 2кв24. Также Росстат представит оценку по недельной инфляции на 26 августа. Она сохранялась на околонулевом уровне три предыдущие недели, и мы ожидаем сохранение этой тенденции.
В ЕС станут известны данные по объему кредитования нефинансового сектора за июль — инфляция в Еврозоне устойчиво снижается, а динамика ВВП остается вблизи нуля, что делает инвестиционный спрос низким. В июне показатель составил 0,7% м/м и 0,3% г/г.
Четверг, 29 августа
В США выходят данные по платежному балансу за июль: в июне сальдо внешней торговли составило 97 млрд долл.
Аэрофлот
Мы ожидаем сохранения повышенных темпов роста финансовых показателей крупнейшего отечественного авиаперевозчика на фоне сильных операционных результатов за второй квартал 2024-го, что обусловлено высоким уровнем спроса на рынке авиаперевозок. Так, загруженность кресел во втором квартале 2024-го составила в среднем 88,2%, что на 3 п. п. выше показателя прошлого года. В то же время, давление на маржинальность компании может оказывать значительный рост стоимости авиационного керосина, а также рост стоимости технического обслуживания судов ввиду санкционных ограничений.
MD Medical (Мать и Дитя)
Ожидаем, что сеть клиник MD Medical (Мать и Дитя) сможет сохранить двузначные темпы роста финансовых результатов во втором квартале 2024-го вслед за сильной операционной отчетностью. Ключевыми точками роста бизнеса остаются московские госпитали и амбулаторные клиники в регионах, которые во втором квартале увеличили выручку на 28% и 26% г/г соответственно. Ранее менеджмент заявлял, что уже в этом году компания хочет вернуться к практике выплат дивидендов дважды в год. Поэтому в скором времени мы также ожидаем анонса дивидендов за второй квартал 2024-го (т.к. дивиденды за первый квартал уже были включены в дивидендную базу в июне).
Русгидро
В четверг компания опубликует финансовые результаты за второй квартал и первое полугодие 2024 года. Ранее опубликованные операционные результаты продемонстрировали умеренный рост как общей выработки, так и полезного отпуска энергосбытовыми компаниями, что частично обеспечено низкой базой результатов прошлого года. Более скромная динамика в Дальневосточном федеральном округе может быть объяснена началом реализации второго этапа модернизации Владивостокской ТЭЦ-2.
Самолет
Мы ожидаем, что крупнейший по объему текущего строительства российский девелопер покажет сильные финансовые результаты по итогам 1 полугодия 2024-го. Ключевым драйвером роста бизнеса выступит ажиотажный спрос со стороны населения во втором квартале на фоне отмены базовой программы льготной ипотеки с 1 июля 2024-го. Ранее компания значительно нарастила долговую нагрузку для расширения земельного банка, поэтому инвесторам также стоит обратить внимание на динамику кредитного портфеля Самолета в предстоящей отчетности.
ЮГК
Компания представит финансовые результаты за 1 полугодие 2024 г. Также ЮГК может представить дополнительные комментарии относительно приостановки добычи на ряде активов в Уральском хабе и сроках ее восстановления.
Пятница, 30 августа
В Еврозоне выходят данные по инфляции за август: в июле общий и базовый ИПЦ продолжили снижение (2,6% и 2,9% г/г соответственно). Также будут опубликованы данные по безработице — она остается на минимальных исторических значениях 6,5%. Эти данные, скорее всего, повлияют на дальнейшее снижение ставок политики ЕЦБ на заседании 12 сентября.
В США выйдут данные по личному потреблению за июль. Индекс расходов на личное потребление составил в июне 2,5%, базовый — 2,6%. С учетом смягчения условий на рынке труда и при продолжении сближения этого показателя инфляции с целью в 2% рынок ожидает снижение ставки ФРС США с шагом до 50 б. п.
Лукойл
В конце недели ожидается, что нефтяная компания представит свои финансовые результаты за первое полугодие 2024 года. Ожидаем роста выручки относительно первого полугодия 2023 на фоне увеличения рублевых цен на Urals. А вот прибыль может показать отрицательную динамику на фоне отсутствия прибыли по курсовым разницам, которая была отмечена годом ранее.
А что с нефтью и сырьем?
В понедельник утром Brent к закрытию прошлой недели растет на 0,9% до $79,8 за баррель. Причина — опасения, что конфликт в Газе может нарушить региональные поставки нефти. При этом приближающееся снижение ставок в США улучшило перспективы мирового спроса на нефть. На этой неделе инвесторы будут следить за выходом данных по коммерческим запасам нефти и нефтепродуктов в США в среду (28 августа).
В понедельник утром европейский газ на хабе TTF продолжает снижаться и теряет 1,3% к уровням закрытия прошлой недели на фоне комфортной погоды и высокого уровня запасов в хранилищах. Российский газ продолжает поступать в Европу через Украину. В то же время американский газ снижается на 0,4% к закрытию пятницы. На этой неделе рынок будет следить за публикацией данных о запасах природного газа в США в четверг, 29 августа.
Спотовая цена золота растет в понедельник на 0,5% в преддверии начала цикла снижения процентных ставок в сентябре текущего года. На этой неделе участникам рынка стоит обратить внимание на данные по индексу расходов на личное потребление за июль текущего года. Значения ниже ожиданий могут оказать позитивный эффект на стоимость золота.
