🗜️Новые Технологии 1Р3 [флоатер] и 1Р4. Доходность до 28,5% Крупный российский нефте-насосо-производитель 18 февраля повторит ДЕКАБРЬСКИЙ ДУБЛЬ - соберет книгу заявок сразу на ДВА свежих выпуска. ⚙️Эмитент: Новые Технологии ООО «Новые технологии» специализируется на разработке и производстве погружного оборудования для добычи нефти, а также оказывает услуги по его аренде и ремонту. Входит в ТОП-5 производителей погружных электроцентробежных насосов в РФ. 🗜️Владеет 2 произв. площадками в г. Чистополь и г. Альметьевск (Татарстан). Также у компании 6 сервис-центров в РФ и ещё 2 — в Эквадоре и Колумбии. К концу 2024 портфель контрактов достиг 104 млрд ₽. Среди ключевых заказчиков — ROSN, SIBN, NVTK. ⭐️Кредитный рейтинг: A- "стабильный" от ЭкспертРА и АКРА. 👉В обращении 5 выпусков компании общим объемом около 4,5 млрд ₽. В моем портфеле давно есть выпуск НовТехнБ2. RU000A105DL4 RU000A1082W2 RU000A106PW3 RU000A10AHB1 RU000A10AHE5 📊Фин. результаты за 9 мес. 2024: ✅Выручка - 15,8 млрд ₽ (+17,5% год к году). Себестоимость продаж росла медленнее и достигла 12,2 млрд ₽ (+5,6% г/г). За весь 2023 г. выручка составила 18,9 млрд ₽ (+45% г/г). 🔻Чистая прибыль - 224 млн ₽ (-42% г/г). Мешают выросшие в 2,5 раза процентные расходы из-за высоких ставок. EBITDA LTM при этом увеличилась до 6,1 млрд ₽ (+34% г/г). Рентабельность по EBITDA (ROE) - 25%. За 2023 г. прибыль составила 643 млн ₽ (+80% на фоне 2022). ✅Активы компании - 24 млрд ₽ (рост почти на 5 млрд ₽ за 9 мес). Капитал и резервы - 2,21 млрд ₽ (+11% с начала года). А вот кэша на счетах всего 469 млн (-39% за 9 мес.) 🔻Суммарные обязательства - 21,7 млрд ₽ (+27% с начала года). Чистый долг - 12,2 млрд ₽ (на 31.12.2023 было 10,4 млрд). Долговая нагрузка по показателю ЧД / EBITDA LTM - около 2,0х, но по итогам 2024 г. вероятно будет ближе к 2,3х из-за увеличения долга и снижения EBITDA. ⚙️Параметры выпусков 💎Общие для обоих выпусков: ● Номинал: 1000 ₽ ● Объем двух выпусков: до 1 млрд ₽ ● Погашение: через 2 года ● Выплаты: 4 раза в год ● Амортизация: нет ● Оферта: нет ● Рейтинг: A- от АКРА и ЭкспертРА 💎Выпуск 1Р3 (флоатер): ● Название: НовТехн-001Р-03 ● Ориентир купона: КС+600 б.п. ● Только для квалов: да 💎Выпуск 1Р4 (фикс): ● Название: НовТехн-001Р-04 ● Купон: до 26% (YTM до 28,52%) ● Только для квалов: нет ⏳Сбор заявок - 18 февраля, размещение - 21 февраля 2025. 🤔Резюме: технологично, по-новому 🗜️Итак, Новые Технологии размещают фикс и флоатер общим объемом 1 млрд ₽ на 2 года с квартальными купонами, без амортизации и без оферты. ✅Неплохие операционные показатели. НТ показывали хорошую динамику выручки и прибыли в последние годы, даже с учетом сложностей, возникших после февраля 2022. 👉Неплохая доходность. Ориентир купона для флоатера - КС+600 б.п., для фикса - 26%, среднее значение в данной кредитной группе. Правда, выплаты лишь 4 раза в год. ⛔️Рост долговой нагрузки. Растет себестоимость продаж и постепенно увеличивается чистый долг. Расходы на обслуживание долга кратно возросли за последний год. Нагрузка ЧД/EBITDA уже перевалила за 2,0х и будет повышаться дальше. ⛔️Отраслевые риски. Могут возникнуть проблемы в случае полного запрета параллельного импорта в РФ. 💼Вывод: выпуски с неплохой потенциальной доходностью от компании из околонефтяного сектора. Бизнес достаточно устойчивый, поэтому на горизонте 2 лет сильных проблем вроде бы возникнуть не должно. Что касается флоатера, то на рынке есть "плывунцы" с лучшим рейтингом и более высокой текущей доходностью. Лично мне выпуски от НТ нравятся больше, чем недавние от Рольфа, которому снизили рейтинг. Однако напрягает недавний кейс компании из того же сектора - ГК "Борец", которую решили национализировать. 🎯Другие свежие фиксы: ВИС Финанс П07 RU000A10AV15 (А+, 25,25%), МГКЛ П07 RU000A10ATC4 (BB, 30%), Делимобиль 1Р5 RU000A10AV31 (А, 25,5%). 🎯Другие свежие флоатеры: КАМАЗ П14 RU000A10ASW4 (АА, КС+340 б.п), ЭН+ Гидро 1РС-6 RU000A10AG22 (А+, КС+500 б.п). 🔔Подписывайтесь!❤️ #sid #псвп

💿Норникель: результаты 2024. Прибыль рухнула, дивов нет Вслед за CHMF, отчет МСФО за 2024 опубликовал главный "цветной" металлург. Ровно год назад я делал разбор отчетности "Норки" за 2023 год - тогда результаты были умеренно-негативными. Посмотрим, что изменилось. 🔩О компании 🏭ГМК Норникель — крупнейший в мире производитель никеля и палладия. Также занимает 4-е место в мире по производству платины, плюс производит медь, кобальт, родий, серебро, золото, иридий и другие важные промышленные металлы. ⛔️В 2022 г. Британия и США ввели санкции против крупнейшего совладельца компании Владимира Потанина. 📊Основные результаты по МСФО: ● Выручка: $12,5 млрд (-13% г/г) ● EBITDA: $5,2 млрд (-25,5% г/г) ● Прибыль: $1,8 млрд (-37% г/г) ● Свободный денежный поток (FCF): $335 млн (-75% г/г) ● Чистый долг/EBITDA 2024 = 1,7х (в 2023 - 1,2х) 🎯Главное из отчета: 🔻Выручка скатилась на 13% до 12,5 млрд $ из-за снижения рыночных цен на никель и металлы платиновой группы. В 2024 г. средняя цена никеля упала на 22%, а палладия на 26%. 🔻Чистая прибыль снизилась на 37% (с 2,9 до 1,8 млрд $). Кроме падения выручки, негатива добавили также экспортные пошлины и сложности с трансграничными платежами. Рентабельность по EBITDA сократилась с 48% до 41%. 🔻Чистый долг вырос на 6% до 8,6 млрд $. Нагрузка по показателю ЧД/EBITDA увеличилась до 1,7x (по итогам 2023 г. было 1,2х). В марте и октябре компания разместила 2 рекордных выпуска облигаций объемом по 100 млрд ₽ каждый. 🔻FCF до корректировок сократился на 31% (с 2,7 до 1,9 млрд $), а скорректированный аж на 75% (до 335 млн $) вследствие уменьшения денежного потока, полученного от операционной деятельности. 💰Дивидендов не будет! Согласно действовавшей ранее див. политике, GMKN платил акционерам не менее 30% от EBITDA. Но с 1 января 2023 чёткой див. политики нет, а по итогам 2024 г. менеджмент рекомендовал дивиденды НЕ выплачивать, ссылаясь на низкое значение скорректированного FCF. "В условиях сохраняющейся турбулентности сырьевых рынков и высоких геополитических рисков, абсолютным приоритетом является поддержание фин. устойчивости компании, повышение операционной эффективности и инвестиции в рынки и продукты будущего" - финдир Норникеля Сергей Малышев. 🤷‍♂️Перевожу: денег для миноритариев нет, но вы держитесь! (с) Последний раз Норникель выплачивал дивы в размере 9,15 ₽ на акцию (~5,3% доходности) в декабре 2023 за 9 мес. 2023. 📈Перспективы бизнеса и акций GMKN Отчет получился негативный и оставил больше вопросов, чем ответов. Главный вопрос - если компания не делится с акционерами прибылью сейчас (при положительном FCF), то что мешает ей придумывать отговорки и дальше? Впереди большие капексы - например, инвестиции в медный завод в Китае. Акции даже после бурного роста последних недель находятся на отметках 2018 года - как будто и не было 7 лет развития бизнеса. Мультипликаторы: P/E=11,0x, P/S=1,6x, P/BV=2,3x, EV/EBITDA=5,6x. ✅Возможные драйверы: рост цен на металлы; ослабление рубля; результативные мирные переговоры; увеличение FCF. В 2025 г. Норникель планирует сокращение оборотного капитала на 1 млрд $, что может поддержать свободный денежный поток. Потенциальный возврат к дивидендам придаст новый импульс котировкам. ⛔️Риски: снижение цен на металлы; отсутствие дивидендов; высокие кап. затраты для расширения мощностей. 🎯Подытожу Компания нацелена на сокращение издержек, а вот на то, чтобы радовать акционеров дивидендами, она явно не нацелена. Прозвучали лишь неясные намёки на то, что ближайшие дивы могут быть выплачены в 2026 г. А могут и не быть. 💼Я держу акции GMKN и периодически подбираю их на коррекциях, последний раз докупал в начале декабря 2024. Позиция в символическом плюсе на 2%. По текущим ценам покупать не планирую. На мой взгляд, в условиях отсутствия надежд на выплаты, есть более интересные альтернативы. 🔔Подписывайтесь!❤️ RU000A105NL3 RU000A105A61 RU000A1069N8 RU000A107BL4 RU000A107C67 RU000A1083A6 RU000A109TW9 RUAL #sid #gmkn #псвп

🚀Че купил? Инвест-марафон от 14.02.2025 Как вам эта БЕШЕНАЯ неделька? Индекс ММВБ сделал 10% вверх за 2 торговых сессии, причем новости выходили одна позитивнее другой. Взбесившийся GAZP переписал годовые максимумы 2024 г., по пути воткнувшись в планку! 🛒Ну а я продолжаю закупаться акциями, облигациями и валютными инструментами. Уверенно держу темп своего почти 4-летнего Инвест-марафона!🏃🏼 📌 Итак, че купил на этой неделе? АКЦИИ и ФОНДЫ АКЦИЙ: 📱POSI Позитив - 3 акции 🔪В начале недели поймал ещё 3 "падающих ножа" в Позитиве со средней 1500₽, а в среду эти ножи полетели обратно:) Компания отчиталась о слабых отгрузках за 2024 г. С учетом увеличения издержек она закончит 2024 г. гораздо хуже по EBITDA и чистой прибыли, чем в 2023 г. Что ж, негативные настроения - повод усреднить позицию. 🌾PHOR Фосагро - 1 акция Вечером в среду, наблюдая за бешено разогнавшимся рынком, словил FOMO и решил купить хоть что-нибудь. В итоге схватил в портфель 8-ю акцию ФосАгро - как позже выяснилось, на самых хаях🤦‍♂️ Аналитики прогнозируют рост прибыли и св. денежного потока, а также снижение долга - в основном за счет ослабления рубля и окончания экспортных пошлин. Мультипликаторы на 2025-2026 гг. сейчас ниже среднего за 5 лет, т.е. акции остаются привлекательными. 🕵🏼‍♂️HEAD Хэдхантер - 2 акции HeadHunter сочетает в себе характеристики компании роста и при этом предлагает неплохие дивидендные перспективы. С сентября HH утвердил программу байбэка на 9,6 млрд ₽, что должно поддерживать котировки. 💰В декабре HEAD выплатил спецдивиденд с доходностью 22,8%. В дальнейшем компания планирует распределять 60-100% скорректированной чистой прибыли. 👇Также взял рынок широким фронтом: 🔹EQMX (Фонд на индекс Мосбиржи от ВИМ/ВТБ) - 20 паёв. 🔹SBMX (Фонд на индекс Мосбиржи от Сбера) - 100 паёв. 👉Всего на акции и фонды акций потратил ~20К ₽. ----------------------------------------- ОБЛИГАЦИИ: 📈Долговой рынок на фоне судьбоносного звонка тоже стремительно отскочил вверх. Покупать облиги-фиксы после такой резкой переоценки сейчас душит жаба, и я переключился на другие типы бондов. 🇷🇺SU52005RMFS4 ОФЗ 52005 - 5 шт. Линкер с погашением в 2033 г. ОФЗ-ИН показали худшую доходность в 2024 г., но в этом году вполне могут показать опережающую динамику на фоне начала смягчения ДКП. Я в спокойном темпе продолжаю покупки. 🇷🇺SU29027RMFS8 ОФЗ 29027 - 5 шт. Продолжаю набор позиции по самому свежему гос. флоатеру 29027, взамен погасившейся 29006. 🛢️ СИБУР 1Р3 в USD - 3 шт. Поучаствовал в размещении СИБУРа в $ - подал заявку на 3 облигации номиналом 100 USDRUB . Итоговый купон зафиксирован на уровне 9,6%, что даже выше, чем у свежего НОВАТЭК 1Р3 RU000A10AUX8 💸На мой взгляд, достойный вариант, чтобы припарковать кэш под неплохую долларовую ставку. Пусть это и "ненастоящие" доллары, но от возможной девальвации рубля на горизонте нескольких лет они смогут защитить. 👉Итого на облигации потратил ~38К ₽. ------------------------------------ ВАЛЮТА: 🇨🇳 CNYRUB Китайский юань - 300 юаней Купил немного юаней на фоне усиления рубля. Доля китайских тугриков в портфеле за последние месяцы сильно просела, нужен ребаланс. И добрал ещё чутка золота. 🔸 GOLD (Фонд на золото от ВИМ/ВТБ) - 2000 паёв 👉Итого на валюту и металлы потратил ~8К ₽. 💰Всего вложил в активы на этой неделе: ~66К ₽. Как видите, на резком росте рынка и укреплении рубля я сместил баланс покупок: теперь вместо акций, в фокусе внимания облигации и валютные активы. 🤑 Следующая закупка планируется 21.02.2025. 📌Предыдущий выпуск Марафона: https://www.tbank.ru/invest/social/profile/Sid_the_Sloth/8caa227e-6cae-4e85-a53e-a9041649f579/ P.S. Прилетел донат аж в 5000 ₽ от @loverap007 ! И это самый рекордный донат за всю мою блогерскую деятельность - никто мне никогда столько не переводил за мою писанину😅 🙌Спасибо большое - крепко жму руку и желаю здоровья, а также успехов в инвестировании и больших зелёных портфелей!🤝 🔔Подписывайтесь!❤️ #sid #инвест_марафон