Сбер предлагает дисконтные облигации 001Р-SBERD2 на 5 лет с обещанной доходностью 20% в год. Узнайте, как работают дисконтные облигации, и оцените их плюсы и минусы по сравнению с альтернативными инструментами. Рассмотрите возможности инвестиций в ОФЗ

26 сентября 2024 в 6:25

🟢+100% за 5 лет! Дисконтные облигации Сбера - в чем подвох Сбер 27 сентября размещает необычный продукт - бескупонные дисконтные облигации 001Р-SBERD2 на 5 лет. Обещают 20% каждый год, т.е. за 5 лет капитал удваивается! 🖐️Сегодня постараюсь на пальцах объяснить, в чем "фишка" дисконтных облиг от Сбера и какие есть плюсы и минусы этого инструмента. 📊Как работают дисконтные облигации Инвестор покупает облигацию по цене ниже номинала (с дисконтом), а в конце срока получает назад весь заявленный номинал. Прибыль – это разница между ценой покупки и номиналом бумаги. Это и есть главное отличие от классических облигаций, где доход складывается из купонных платежей в течение всего срока обращения бумаги. 💰В случае со свежим выпуском 001Р-SBERD2, нам предлагается купить облигации с дисконтом 50% к номиналу (по 500 ₽) и спустя пятилетку получить ровно 1000₽. 🤔В чем подвох? Главный подвох в том, что показывает нам цифру 20%, которая получается простым делением: 100/5 = 20% доходности. Вроде логично. Но на самом деле здесь оставлен за скобками важнейший фактор - сложный процент. ⚠️Если бы мы положили деньги на годовой депозит под 20%, и потом ежегодно продлевали его под аналогичную ставку ещё 4 раза, то мы должны были бы получить +150%, а не +100%, как здесь. 👉Покупка дисконтных бондов от Сбера примерно равнозначна вкладу в банке под 14,9% годовых на 5 лет с ежегодной капитализацией. А если капитализация ежемесячная (как у многих облигаций), то для удвоения капитала спустя 5 лет вообще достаточно ставки 13,95%. Звучит уже не так "вкусно", да? 🔎Какие альтернативы? При этом даже у ОФЗ со схожим сроком погашения (не говоря уже о корп. бумагах) доходность YTM сейчас гораздо выше 15%. Вот навскидку: 🇷🇺 (4,5 года, YTM 17,5%); 🇷🇺 (4,7 года, YTM 17,5%); 🇷🇺 (4,9 года, YTM 17,2%); 🇷🇺 (5,6 года, YTM 17,1%). 🌊А у гос. флоатеров (с привязкой к RUONIA) текущие доходности вплотную приблизились к 20% за счет того, что почти все они торгуются ниже номинала. 📉Тут можно возразить: "Сид, но ведь ставку на 5-летнем горизонте точно снизят, и флоатеры проиграют сберовским облигам!" Хорошо, но если вы уверены в снижении ставки, тогда гораздо логичнее покупать длинные ОФЗ, чтобы дополнительно сыграть на росте их тела и получить не 15%, а все 25-30% доходности. Снова непонятно, зачем брать именно дисконтные облигации. 👍Плюсы выпуска: ✅Гарантированная доходность +100% в рублях через 5 лет. Можно накопить заранее определенную сумму к конкретному сроку. ✅Льгота долгосрочного владения (ЛДВ). При удержании более 3-х лет, инвестор после продажи или погашения облигаций освобождается от уплаты НДФЛ. ✅Низкий порог входа. Дисконтные облигации можно купить по цене от 500 ₽, тогда как для открытия вклада обычно необходимо не менее 10 тыс. ₽. 👎Минусы выпуска: ⛔️Доход ниже, чем по обычным облигациям. Фактическая доходность с учетом капитализации на самом деле не 20%, а всего 14-15% годовых. ⛔️Отсутствие денежного потока. Купонов не будет, а это значит их нельзя будет реинвестировать или потратить по своему усмотрению. ⛔️Беззащитны перед инфляцией. В принципе это относится к любым рублевым облигациям с фиксированным купоном, но там хотя бы купонные выплаты можно вкладывать в более выгодные инструменты в течение этих лет. 🎯Резюме: не видно смысла 🤔На мой взгляд, с инвестиционной точки зрения гораздо логичнее собрать портфель из ОФЗ с примерно тем же сроком обращения, а также разбавить их надежными корп. бумагами. В таком случае эффективную доходность при нынешних ставках можно довести до уровня 18-20% без увеличения рисков. 💼Вывод: дисконтные облиги Сбера могут подойти разве что ультра-консервативным инвесторам, которые по какой-то причине не хотят держать ОФЗ. 🔔Подписывайтесь, у меня много интересного!❤️ #sid #облигации #sber #хочу_в_дайджест #учу_в_пульсе #пульс_оцени