Sid_the_Sloth
Sid_the_Sloth
21 сентября 2023 в 16:02
🔥Первый гигантский крах на всех рынках Ровно 150 лет назад, в сентябре 1873, произошел первый общемировой биржевой крах, приведший к затяжному финансовому кризису по всей планете. Начало 1870-х по всей Европе было временем необыкновенного промышленного подъема. Например, в Пруссии только за 3,5 года было открыто больше предприятий, чем за предыдущие 70 лет. Спекуляции на биржах, особенно в Вене и Берлине, были колоссальными. 🇺🇸Одновременно за океаном росла роль США. Приток капиталов в Америку был огромным. Со времён 1857 г. у США, по сути, не было серьезного экономического кризиса, зато после гражданской войны очень бурно развивалась промышленность. В первую очередь – ж/д строительство. Акции новых железных дорог и сделались главным предметом биржевых спекуляций как в Новом, так и в Старом свете. В 1860-е был проложен телеграфный кабель по дну Атлантического океана. Установление прямой связи между финансовыми центрами США и Европы позволило наладить постоянный обмен котировками ценных бумаг на биржах двух континентов и способствовало интеграции рынков. 🚂Железные дороги стали на финансовых рынках объектом поклонения, примерно как интернет-компании в 1990-х. Считалось, что вложения в них окупятся намного быстрее, чем в любом другом секторе экономики. Крупные компании и банки втянулись в паровозную гонку, вкладывая миллиарды долларов на строительство путей. Джей Кук, американский финансист и основатель крупного банка Jay Cooke&Co, решил поучаствовать в создании новой ж/д магистрали через всю страну. Он очень рассчитывал на денежную подпитку от немцев. Чтобы расположить бизнесменов к своему проекту, он даже переименовал в штате Дакота один из городков в Бисмарк — в честь «железного канцлера». 💸Однако резкое повышение процентных ставок в Германии привело к массовому выводу немцами капитала из других стран, в том числе и из США. Ликвидность уходила, рефинансирование стало затруднительным. Компания Джея Кука вдруг оказалась неспособна погасить облигации на 15 млн долларов. 18 сентября 1873 года Jay Cooke&Co приостановил приём и выплату депозитов, и вместе с этим по всей стране началась паника. Другие банки рухнули первыми из-за большого количества людей, желающих сразу снять все свои деньги. На следующий день газеты уже сообщали о скором банкротстве и закрытии самого Jay Cooke&Co. Когда Нью-йоркская биржа узнала о крахе одного из крупнейших американских банков, инвесторов охватил шок. «Среди брокеров на минуту воцарилось гробовое молчание, а затем они рванули из здания биржи к своим офисам, сбивая друг друга с ног. Медведи уже распродавали акции, и падение их цены было пугающим» — так описывала этот день New York Times. 🩸Финансовые гиганты гибли на глазах шокированного бизнес-сообщества. В течение нескольких часов о банкротстве объявил Fisk and Hatch, один из самых надежных банков Уолл-Стрит. Названия еще 18 компаний, рухнувших в тот «черный четверг», биржа отказалась публиковать, что только усилило панические настроения. 🔴20 сентября биржа полностью остановила торги — впервые за свою историю. Финансовый пожар на одной из крупнейших бирж мира продолжался около 40 дней. За это время разорились более 5000 компаний. Затем паника утихла, но для реального сектора экономики трудные времена были еще впереди. К концу 1873 года 101 банк США обанкротился, и их число продолжало расти до 1879 года. Резко выросла безработица — к примеру, в Нью-Йорке она достигала 25%. Только мультимиллионеры процветали в эти темные времена, имея возможность покупать активы и недвижимость своих конкурентов по выгодной цене. ☠️Разрушительный экономический кризис продолжался 6 лет. Он был настолько серьезным, что в то время именно его называли «Великой депрессией», а сейчас паника 1873 года известна как «Долгая депрессия». 📌А тут - о том, как протестующие захватили Уолл-Стрит: https://www.tinkoff.ru/invest/social/profile/Sid_the_Sloth/0c595907-31e2-4aec-b616-dd1d98075663/ 🔔Подписывайтесь, будет интересно😉 #sid #пульс_оцени #хочу_в_дайджест
20
Нравится
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
Читайте также
9 декабря 2024
Дефолты на рынке облигаций: насколько высоки риски и что выбрать инвестору
23 декабря 2024
Стратегия на 2025 год: ждем перемен
7 комментариев
Nezd
21 сентября 2023 в 16:12
Ну Вы и тролль 👹
Нравится
1
kippr
21 сентября 2023 в 16:39
Спасибо, как всегда познавательно
Нравится
1
Sid_the_Sloth
21 сентября 2023 в 17:06
@Nezd Есть немножко 😉
Нравится
Sid_the_Sloth
21 сентября 2023 в 17:06
@kippr спасибо за комментарий, приятно! 😌
Нравится
Nast.anast
21 сентября 2023 в 19:23
Интересно, очень! Спасибо)
Нравится
1
Авторы стратегий
Их сделки копируют тысячи инвесторов
KapmarVV
+15%
4,6K подписчиков
Zaets_
+16,5%
2,2K подписчиков
AlexanderTsvetkov
+159,2%
17,6K подписчиков
Дефолты на рынке облигаций: насколько высоки риски и что выбрать инвестору
Обзор
|
9 декабря 2024 в 19:35
Дефолты на рынке облигаций: насколько высоки риски и что выбрать инвестору
Читать полностью
Sid_the_Sloth
6,7K подписчиков 24 подписки
Портфель
до 5 000 000 
Доходность
+5,11%
Еще статьи от автора
26 декабря 2024
🌊Новые облигации: ЭН+ Гидро 1РС-6 [флоатер] Флоатер с хорошим купоном начал торговаться на бирже 25 декабря. Мин. заявка на первичке была 1,4 млн ₽, так что вы ничего не пропустили😉 Давайте взглянем, что за ценную бумагу энергетики выпустили на рынок аккурат под ёлку. ⚡️Эмитент: ООО «ЭН+ Гидро» 🌊ЭН+ Гидро - одна из крупнейших частных гидрогенерирующих компаний в РФ, часть холдинга ENPG МКПАО «ЭН+ ГРУП». До 2024 г. называлась "ЕвроСибЭнерго". По сути, является "сёстринским" предприятием РУСАЛа RUAL, т.к. у них одна материнская компания. Основную выручку приносит продажа э/энергии Иркутской, Братской и Усть-Илимской ГЭС. Вместе они вырабатывают более 9 тыс. МВт, что составляет значительную долю в энергосистеме Сибири. Компания обеспечивает энергией крупнейшие алюминиевые заводы своего "брата" РУСАЛа. 🔩Оферент по облигациям - «ЭН+ Холдинг», который объединяет ряд наиболее крупных генерирующих компаний в РФ и самых крупных в Сибири. ⭐️Кредитный рейтинг: A+ "стабильный" от АКРА. 💼На бирже, кроме нового выпуска, торгуются ещё пара выпусков в юанях. RU000A106797 RU000A108FX8 📊Фин. результаты Отчетность самой ЭН+ Гидро малоинформативна, так что предлагаю посмотреть на показатели материнской компании за 6 мес. 2024 по МСФО: 🔻Общая выручка ЭН+ за 1П2024 - 7,02 млрд $ (-3,6% год к году). Выручка энергосегмента снизилась на 6,6%, выручка металлургического сегмента - на 4,2%. Основная причина снижения - ослабление курса рубля. ✅Скорр. EBITDA - 1,5 млрд $ (+44% г/г). Рост обеспечил резкий взлёт EBITDA металлургического сегмента на 171%, при этом энергетический сегмент показал снижение на 2,5%. ✅Чистая прибыль - 957 млн $ (+45% г/г). Повлияли сильный рост EBITDA и снижение себестоимости на 14%. В 2023-м прибыль рухнула на 61,2% г/г, до 716 млн $ на фоне роста операционных расходов из-за санкций. 💰Чистый долг на 30.06.2024 - 9,13 млрд $ (+4,7% за полгода), главным образом из-за снижения количества кэша на счетах. Показатель Чистый долг/EBITDA LTM снизился до 3,5х (в начале 2024 было 4,0х, в начале 2023 - 3,3х). При этом ЧД полностью перекрывается собственным капиталом в 13 млрд $. ⚙️Параметры выпуска ● ISIN: $RU000A10AG22 ● Номинал: 1000 ₽ ● Объем: 7 млрд ₽ ● Погашение: через 2 года ● Купон: КС+500 б.п. ● Выплаты: 12 раз в год ● Амортизация: нет ● Оферта: нет ● Рейтинг: А+ от АКРА ● Только для квалов: да ⏳Размещение - 25 декабря 2024. 🤔Резюме: вполне себе 🌊Итак, ЭН+ Гидро разместило флоатер объемом 7 млрд ₽ на 2 года с ежемесячными купонами, без амортизации и без оферты. ✅Довольно крупный и известный эмитент. Владеет одними из мощнейших ГЭС в России, входит в холдинг "Эн+ Груп", имеет неплохой кредитный рейтинг A+. ✅Хорошие операционные результаты. EBITDA и прибыль ЭН+ на фоне 1П2023 выросли в 1,5 раза, что позволило снизить долговую нагрузку. Собственный капитал тоже неплохо подрос. ✅Интересная доходность. Итоговый купон КС+500 б.п. для крупного эмитента с рейтингом А+ выглядит вполне достойно. ✅Без оферты и амортизации, что при прочих равных я считаю плюсом. ⛔️Закредитованность. Нагрузка ENPG хоть и снизилась, но все равно составляет 3,5х - не критично, однако комфортным уровень точно не назвать. Процентные расходы при текущих ставках будут сильно давить на маржинальность бизнеса. ⛔️Выпуск только для квалов. Из-за этого ликвидность может быть понижена. 💼Вывод: вполне вменяемый флоатер от мощных сибирских энергетиков, входящих в ещё более мощный холдинг. Для диверсификации портфеля флоатеров можно присмотреться. Смущает долговая нагрузка материнской компании, но чистый долг холдинга ЭН+ перекрывается капиталом почти на 150%. Поэтому крайне маловероятно, что на горизонте 2 лет у "дочки" возникнут проблемы с обслуживанием займов. 🎯Другие свежие флоатеры: ЭР-Телеком 02-07 $RU000A10AFT7 (А-, КС+600 б.п), ЭТС 1Р6 RU000A10ADJ3 (А-, КС+550 б.п), ТГК-14 1Р4 RU000A10AEE2 (BBB+, КС+650 б.п), Амур-24001 RU000A10AAU6 (А, КС+500 б.п), Рольф 1Р4 RU000A10A6W4 (А, КС+600 б.п). 🔔Подписывайтесь!❤️ #sid #псвп
25 декабря 2024
🚀Итоги IPO-2024. Кто облажался, а кто нет В 2023 году на рынок вышли всего 8 компаний. Зато 2024-й стал гораздо более урожайным на свежие имена: на бирже появилось 14 новых эмитентов. 🤪Если кратко: ПОЧТИ ВСЕ ОБЛАЖАЛИСЬ (точнее, облажались инвесторы, вложившие свои кровные в потенциальные "ракеты"). Цифры ниже указаны на 24 декабря. 💎DELI Делимобиль (-28,3%) ● Объем: 4,2 млрд ₽ ● Цена IPO: 265 ₽ ● Текущая цена: 190 ₽ Каршеринг начал торговаться 6 февраля. Бешеные цены на авто, санкции, высокие ставки и дорогие ремонты - перспективы пока туманны. 💎DIAS Диасофт (-12,5%) ● Объем: 4,1 млрд ₽ ● Цена IPO: 4500 ₽ ● Текущая цена: 4000 ₽ Акции разработчика софта для банков сначала взлетели до 7300 ₽, но позднее провалились на отчетности. Главные риски - конкуренция и высокие зарплаты персонала. 💎KLVZ Кристалл (-60,3%) ● Объем: 1,2 млрд ₽ ● Цена IPO: 9,5 ₽ ● Текущая цена: 3,77 ₽ Акциям не помогло даже сохранение ключевой ставки: алко-завод продолжает свое бесконечное движение вниз после IPO. В феврале я полностью проигнорировал это размещение - и, как видно, правильно сделал. 💎LEAS Европлан (-29,6%) ● Объем: 13,1 млрд ₽ ● Цена IPO: 875 ₽ ● Текущая цена: 616 ₽ Я принимал участие в IPO лизингового монстра и увеличивал позицию позднее. Хотя бумаги пока в минусе, считаю бизнес крепким и устойчивым. Недавно Европлан выплатил дивы 50₽ на акцию. 💎ZAYM Займер (-43%) ● Объем: 3,5 млрд ₽ ● Цена IPO: 235 ₽ ● Текущая цена: 134 ₽ МФОшка начала торговаться 12 апреля и с тех пор валится вниз. Инвесторов немножко надули - мажоритарии сначала "нарисовали" красивый отчет, а потом разместили акции по схеме cash-out. 💎MBNK МТС Банк (-52,2%) ● Объем: 11,5 млрд ₽ ● Цена IPO: 2500 ₽ ● Текущая цена: 1196 ₽ Это было второе IPO с моим участием, но я взял всего лишь пару акций. И хорошо - бумаги рухнули уже более чем в 2 раза. Не зря я дальновидно сравнивал IPO МТС Банка с "МММ". 💎ELMT Элемент (-40%) ● Объем: 15 млрд ₽ ● Цена IPO: 223,6 ₽ ● Текущая цена: 134 ₽ Крупнейшее по объему IPO 2024 года. Я подробно рассказывал про разработчика электроники, но влезать в IPO не стал. И это опять-таки было верным решением. 💎IVAT ИВА (-35%) ● Объем: 3,3 млрд ₽ ● Цена IPO: 300 ₽ ● Текущая цена: 195 ₽ Российский "Zoom" начал торговаться 4 июня. Я детально разбирал плюсы и минусы IVA перед размещением. С учетом того, что IPO проходило по схеме cash-out, не советовал туда влетать. 💎VSEH ВИ.ру (-59,4%) ● Объем: 12 млрд ₽ ● Цена IPO: 200 ₽ ● Текущая цена: 81,2 ₽ Ну это фиаско! Маркетплейс вышел на биржу 5 июля по изначально сильно завышенной цене и с мутной схемой cash-out. Я говорил, что буду держаться подальше. Занятно, что почти все крупные каналы наоборот, активно расхваливали ВсеИнструменты. 💎PRMD Промомед (-27%) ● Объем: 6 млрд ₽ ● Цена IPO: 400 ₽ ● Текущая цена: 292 ₽ Фарм-гигант разместился на Мосбирже 12 июля. Сама компания, безусловно, интересная, но рынок лекарств слишком сложный и специфичный. Апсайда я не видел, поэтому в IPO не участвовал. Как видите, не жалею. 💎$APRI АПРИ (+6,1%) ● Объем: 0,9 млрд ₽ ● Цена IPO: 9,7 ₽ ● Текущая цена: 10,3 ₽ Челябинский застройщик начал торговаться 30 июля. Честно говоря, я удивлен, что акции настолько хорошо держатся - .с такими долгами и ставками по ипотеке, я ожидал гораздо худшей динамики. 💎DATA Аренадата (+40%) ● Объем: 2,7 млрд ₽ ● Цена IPO: 95 ₽ ● Текущая цена: 133 ₽ В разборе перед размещением я писал, что это наиболее интересное и привлекательное IPO. Собственно, именно таким оно и оказалось. Хотя, возможно, пока что держаться акциям помогает lockup-период. 💎Озон Фармацевтика OZPH и Ламбумиз $LMBZ вышли на биржу недавно и пока держатся чуть ниже цены IPO. 🎯Подытожу 12 из 14 размещений оказались для инвесторов убыточными. Выйти в плюс удалось лишь тем, кто на IPO брал Аренадату (ожидаемо) и АПРИ (удивительно🤔). А что нас ждет в 2025 году? О самых ожидаемых IPO следующего года расскажу чуть позже, не переключайтесь😎 🔔Подписывайтесь!❤️ #sid #ipo #псвп
24 декабря 2024
🧪Новые облигации: МИРРИКО БО-П02. Химический купон 25% Прямо сегодня, без разгона, Миррико разместил свой 2-й флоатер на бирже. Компания нам уже немного знакомая, так что давайте ещё раз посмотрим на эмитента и свежий выпуск. 🛢️Эмитент: ООО "Миррико" 🧪Миррико — головная компания российской производственной группы, которая включает 13 юрлиц. Группа специализируется в сегментах нефтесервисного бизнеса и нефтехим. промышленности. Производит и поставляет хим. реагенты для нефтегазодобычи и нефтегазопереработки, технологии и вещества для защиты оборудования и трубопроводов, очистки воды и стоков. 🏭Крупнейший заказчик по итогам 2023 г. - Роснефть ROSN с долей 28%. Также в числе постоянных клиентов Миррико - такие серьезные конторы, как TRNFP, GAZP, NVTK, CHMF и NLMK . ⭐️Кредитный рейтинг: BBB- "стабильный" от Эксперт РА. 💼На бирже с июля торгуется выпуск RU000A109221 с плавающей ставкой КС+400 б.п. объемом 500 млн ₽. 📊Фин. результаты по МСФО за 2023: ✅Выручка - 13,7 млрд ₽ (+50% год к году). При этом себестоимость выросла ещё сильнее выручки - на 66,1%. Коммерческие и управленческие расходы прибавили 26,1%. ✅Чистая прибыль - 967 млн ₽ (+52% г/г). Основная причина бурного роста - приток новых заказов вследствие ухода с рынка иностранных конкурентов. Показатель EBITDA тоже вырос на 49,5% до 2,1 млрд ₽. 🔻Общий долг - 9,35 млрд ₽ (+55% за год), в то время как собственный капитал увеличился лишь на скромные 17% до 2,24 млрд ₽. Резко скакнули процентные расходы - сразу на 70,4%. Обязательства обеспечены собственным капиталом лишь на 24%. 🔻Долговая нагрузка по показателю Чистый долг/EBITDA держится в районе 3-3,2х. Пока не критично, но уже серьезно. Высокие ставки явно не идут на пользу компании. ⚙️Параметры выпуска ● Название: Миррико-БО-П02 ● Номинал: 1000 ₽ ● Объем: 500 млн ₽ ● Погашение: через 3 года ● Купон: КС + 400 б.п. ● Выплаты: 4 раза в год ● Амортизация: да ● Оферта: да (колл через 1 год и 1,5 года) ● Рейтинг: BBB- от ЭкспертРА ● Только для квалов: да 👉Амортизация: по 25% от номинала в дату выплат 9-12 купонов. ⏳Размещение - 24 декабря 2024. 🤔Резюме: опять двадцать пять 🧪Итак, Миррико снова размещает флоатер объемом 500 млн ₽ на 3 года с квартальными купонами, с двумя датами для колл-опционов и с амортизацией ближе к концу срока, если не выкупят по оферте. ✅Эмитент из уважаемой отрасли. Входит в ТОП-5 компаний, производящих необходимые растворы и реагенты для нефтедобычи и нефтепереработки. Обеспечен контрактами с крупнейшими нефтяниками и металлургами. ✅Хорошие операционные результаты. Выручка, прибыль и EBITDA за прошлый год выросли в 1,5 раза. Компания - один из бенефициаров импортозамещения, поскольку занимает достаточно узкую и важную для промышленности нишу. ⛔️Большой долг. Суммарный займ увеличился в 1,5 раза за год - он в 4 раза превышает собственный капитал. Процентные расходы при текущих ставках будут сильно давить на маржинальность бизнеса. ⛔️Два колл-опциона. Нельзя предсказать заранее срок обращения - год, полтора или 3 года. ⛔️Отраслевые риски. В случае падения мирового спроса на российский нефтегаз (из-за санкций или рецессии), нефтесервисные компании могут остаться без заказов от крупных игроков. ⛔️Выпуск только для квалов. Из-за этого ликвидность может быть понижена. 💼Вывод: в упор не вижу, чем выпуск Миррико мог бы заинтересовать инвесторов. По основным параметрам он повторяет дебютный флоатер, но перегружен колл-опционами и амортизацией. Если купон КС+400 б.п. в июле смотрелся свежо и интересно, то сейчас для рейтинга BBB- такого спреда явно мало. Флоатер начал торговаться сегодня. Если выпуск не чисто "клубный", то на вторичке мы наверняка увидим его с приличным дисконтом. Я однозначно пропускаю. 🎯Другие свежие флоатеры: ЭТС 1Р6 RU000A10ADJ3 (А-, КС+550 б.п), ТГК-14 1Р4 $RU000A10AEE2 (BBB+, КС+650 б.п), Амур-24001 RU000A10AAU6 (А, КС+500 б.п), Рольф 1Р4 RU000A10A6W4 (А, КС+600 б.п), АПРИ 2Р6 $RU000A10A554 (BBB-, КС+800 б.п). 🔔Подписывайтесь!❤️ #sid #псвп