🧱Новые облигации АБЗ-1 2Р1 [флоатер]. До 23% на бетоне! На рынок врывается уже отлично знакомый мне (да и многим из вас, думаю) эмитент из сектора крепких ВДО - Первый Асфальтобетонный. Питерские бетонщики решили запустить новую программу облигаций с привязкой к КС. 🏭Эмитент: АО "АБЗ-1" 👷Асфальтобетонный завод №1 - крупнейший на Северо-Западе производитель асфальтобетонных смесей и других дорожно-строительных материалов. Годовой выпуск продукции АО "АБЗ-1" составляет около 1,5 млн т асфальтобетона, что обеспечивает компании ~25% от рынка СПб и ЛО. 🏭Произв. мощности включают 3 завода по производству асфальта в СПб, 2 установки по выпуску дорожных эмульсий и полимер-битумных вяжущих в СПб, а также АБЗ в Тверской обл. ⭐️Кредитный рейтинг: BBB+ "стабильный" от ЭкспертРА. 💼Сейчас в обращении 4 выпуска облигаций АБЗ-1 общим начальным объемом 7 млрд ₽, все с фиксированным купоном и амортизацией. Я давно держу 2 выпуска: 1Р3 и 1Р4. Выпуск АБЗ-1 1Р2 погашается в декабре 2024. RU000A1046N6 RU000A105SX7 RU000A1065B1 RU000A1070X5 📊Фин. результаты за 2023 и 6 мес. 2024: ✅Выручка за 6 мес. достигла 2,62 млрд ₽ (+54% г/г). По итогам 2023 и 2022 гг. выручка была стабильной - около 6,35 млрд ₽. EBITDA в 2023 г. - 1,84 млрд ₽ (+12% г/г). ✅Чистая прибыль за 1П2024 составила 91,5 млн ₽ по сравнению с убытком 43,7 млн ₽ в 1П2023. Резко выросли финансовые доходы - более чем в 3 раза, до 425 млн ₽. ЧП по итогам 2023 и 2022 г. держалась на уровне 540-570 млн ₽. ✅Активы за последние полгода подросли на 9,6% до 12,8 млрд ₽. Собственный капитал тоже показал небольшой прирост - с 2,75 млрд до 2,84 млрд ₽. 🔻Общий долг распух до 9,98 млрд ₽ (+11,5% за полгода). При этом почти в 2 раза выросли краткосрочные обязательства - до 6,1 млрд ₽. Долг обеспечен капиталом на 28%. На конец 2023 г. долговая нагрузка по показателю Чистый долг/EBITDA составляла около 3,3x (в 2022 г. была 2,8х). Сейчас ещё больше за счет сокращения кэша на балансе и роста обязательств. ⚙️Параметры выпуска ● Номинал: 1000 ₽ ● Объем: 1 млрд ₽ ● Погашение: через 3 года ● Ориентир купона: КС + 400 б.п. ● Выплаты: 12 раз в год ● Амортизация: да ● Оферта: нет ● Рейтинг: BBB+ от ЭкспертРА ● Только для квалов: да 👉Амортизация: по 16,5% в даты выплат 21, 24, 27, 30, 33-го купонов. ⏳Сбор заявок - 7 октября, размещение на бирже - 10 октября 2024. 🤔Резюме: скользкая дорожка 🏭Итак, АБЗ-1 размещает флоатер объемом 1 млрд ₽ на 3 года с ежемесячной выплатой купонов, с амортизацией и без оферты. ✅Относительно крупный эмитент. Лидер своей отрасли на Северо-Западе РФ. Входит в компанию АО «ПСФ «Балтийский проект», которая выполняет госзаказы в рамках ГЧП (государственно-частного партнерства). ✅Хорошая купонная доходность. Ориентир спреда к КС - выше среднего для данной рейтинговой группы. Также радует сердце инвестора ежемесячный купон. ✅Неплохие операционные показатели. Выручка, прибыль и фин. доходы довольно стабильны и даже подрастают в последние 2 года. Бизнес устойчивый и востребованный. ⛔️Компания закредитованная. Общий долг достиг 10 млрд ₽ при годовой выручке в 6 млрд. Чистый долг/EBITDA приблизился к 3,5х. Новый займ под плавающую ставку явно не улучшит ситуацию, а скорее наоборот. ⛔️Выпуск только для квалов. Из-за этого ликвидность может быть понижена. 💼Вывод: с точки зрения доходности размещение интересное, хотя кредитные риски портят картину. С другой стороны, без заказов компания точно не останется. Для диверсификации портфеля флоатеров на небольшую долю - можно присмотреться. Я скорее всего брать не буду, чтобы не увеличивать риски эмитента в портфеле: у меня уже есть пара фиксов. 🤷‍♂️Альтернативы: выпуски ПКБ 1Р5 RU000A108U72, Джи Групп 2Р4 RU000A108TU5 и Джи Групп 2Р5 RU000A109981 (у всех рейтинг А-, КС+300 б.п., торгуются ниже номинала), МСП Банк 1Р2 RU000A109KV0 (BBB+, КС+275 б.п.), Аэрофьюэлз 2Р3 RU000A1090N4 (BBB+, КС+340 б.п.), М.Видео 1Р5 RU000A109908 (А, КС+425 б.п. - для тех, кто любит рисковать). 🔔Подписывайтесь!❤️ #sid #флоатеры

🦥Потратил 272 000 на фондовом рынке в сентябре! Сам в шоке😳 ⚡️В сентябре ЦБ преподнес нам сюрприз в виде ставки 19%, семейная драма Бакальчуков переросла в перестрелку, Трампа снова пытались укокошить, а я вбухал в покупки на Мосбирже больше 270 тысяч рублей. 🛒Тактика покупок Напомню, что у меня есть какая-то тактика и я её придерживаюсь. Каждую неделю (обычно в пятницу, но могу и раньше) я иду на биржу и покупаю активы - акции, облигации, БПИФы, драгметаллы, валютные инструменты. 🎯Так я делаю непрерывно с марта 2021 г. А до этого я несколько лет торговал более хаотично и спекулятивно, в основном акциями иностранных компаний и российскими облигациями. Иностранные акции сначала обвалились, а потом заморозились, и в них я потерял порядка 1 млн ₽. В облигациях дела обстояли получше, но все равно пару болезненных дефолтов я словил. 💼Набив кучу шишек, я в конце концов пришел к классическому Asset Allocation и к тактике регулярных покупок. Покупаю, невзирая на цены на рынке, погоду за окном, новости по ТВ. Но при этом гибко управляю суммами покупок и распределением этих сумм по классам активов в зависимости от ситуации. 💰Рекорд сентября В сентябре 2024 я вложил в российский фондовый рынок 272 тыс. ₽ - это рекорд рекордов за всю многолетнюю историю моего инвестирования! До этого я ни разу в жизни не заносил на брокерские счета ТАКОЙ объем средств за один календарный месяц. 📊Суммы пополнений распределились так: ● в 1-ю пятницу сентября - 122 тыс. ₽; ● во 2-ю пятницу сентября - 50 тыс. ₽; ● в 3-ю пятницу сентября - 50 тыс. ₽; ● в 4-ю пятницу сентября - 50 тыс. ₽. 🩸Именно первая неделя осени выдалась самой кровавой на Мосбирже, когда индекс TMOS практически коснулся 2500 п. - это на 29% ниже, чем максимумы мая 2024. 💰Мне пришлось серьезно запустить руки в свою кубышку из накопительных счетов, чтобы активно докупать просевшие активы. Также помогли проценты от двух завершившихся вкладов. Благо, за предыдущий год я поднакопил кэша, и вот теперь на коррекциях рынка понемногу его потрошу. 💼Что покупал в сентябре 2024? Значимые покупки в течение первого осеннего месяца: ● RU000A105SG2 Газпром Капитал ЗО30Д (1 шт.); ● SIBN Газпром нефть (14 акций); ● PHOR ФосАгро (2 акции); ● SU26237RMFS6 ОФЗ 26237 (18 шт.) 🤷‍♂️Традиционно приличное количество кэша направляю в биржевые фонды (в основном SBMX, EQMX и DIVD), т.к. не считаю себя умнее коллективного разума рынка. Говорят, что на длинном горизонте лишь 2% инвесторов стабильно обгоняют индекс при выборе отдельных акций. 👉Также закупал флоатеры (в качестве страховки от дальнейшего повышения КС) и корпоративные облиги с хорошей купонной доходностью. SU29025RMFS2 RU000A105GV6 💸Суммарно за месяц на акции потратил 135К ₽, на облигации (включая замещайку от Газпрома) - 137К ₽. Валюту и драгметаллы в сентябре не покупал. 😎Что ещё было интересного? Пополнил ИИС на очередные 100 тыс. ₽. Честно и в подробностях показал свой ИИС по состоянию на конец сентября 2024 г. Многие были удивлены странным набором активов - почему он именно такой, рассказывал на днях. 💰Закончились сразу 2 вклада, и я перевложил деньги на новый срок. Открыл депозит 200 тыс. ₽ в АФ Банке на полгода и ещё один депозит 200 тыс. в банке МКБ на 12 мес. 🍂Что будет в октябре? 💥Месяц начинается интересно: Израиль стартовал собственную СВО в Ливане, Иран ответил полновесной ракетной атакой, и теперь буквально одно неосторожное движение отделяет нас от мировой войны на Ближнем Востоке. Выиграть от этого могут наши нефтяники и рынок в целом, поскольку в случае нефтяного эмбарго или блокирования Ормузского пролива, цены на черное золото легко взлетят выше 100$. LKOH ROSN 😎Планы на октябрь всё те же: покупать перспективные доли в крупных бизнесах, давать в долг под хороший процент интересным компаниям, наращивать свой денежный поток. И, конечно же, делиться с вами мыслями о новых биржевых инструментах и о жизни в целом! 🔔Подписывайтесь!❤️ #sid #отчет #хочу_в_дайджест #пульс_оцени #псвп

💰Новые облигации: ГПБ Финанс 1Р2 [флоатер]. Покупать или нет Соскучились по крупнячку? Сегодня, 3 октября заявки на флоатер соберёт главный газовый банк всея РФ. 🏛️Эмитент: ООО "ГПБ Финанс" 💰ГПБ Финанс занимается привлечением заемных средств и на 100% принадлежит АО «Газпромбанк» — одному из основных универсальных фин. институтов России. Газпромбанк - один из крупнейших банков РФ, занимает 3-е место в списке банков Центральной и Восточной Европы по размеру капитала. Основной акционер - Газпром GAZP . ⭐️Кредитный рейтинг: AA+ "стабильный" от АКРА и ЭкспертРА. ⛔️ГПБ находится под санкциями ЕС и США после событий 2014 и 2022 гг. 💼У банка порядка 45 выпусков облигаций на бирже, включая структурные и субординированные, на сотни млрд ₽. RU000A106YH6 RU000A107A28 RU000A107F49 RU000A107UA7 RU000A1097S8 RU000A0ZYEE5 📊Фин. результаты за 2023 *Понятно, что оценивать результаты ГПБ - занятие условно-бесполезное, т.к. в случае проблем ему практически гарантировано безграничное финансирование из бюджета. Но все же посмотрим на цифры: ✅Чистые процентные доходы до резервов составили 396 млрд ₽ (рост в 1,7 раза год к году), после резервов — 395 млрд ₽ (рост в 3,3 раза). Чистые расходы от операций с финансовыми активами сократились на 10,2% г/г — до 36,3 млрд ₽. ✅Активы в 2023 г. выросли на 25% до 15,6 трлн ₽. При этом кредитный портфель увеличился на 28,6%, до 10,1 трлн ₽. Средства клиентов достигли 12,3 трлн ₽ (+26% г/г), из них 2,7 трлн ₽ - вклады населения. Собственные средства банка в 2023 г. выросли на 19,4% — до 1 трлн ₽. ✅Чистая прибыль взлетела в 20 (!) раз до 179 млрд ₽ против 9,1 млрд ₽ в 2022 г. Но чуда здесь нет: рекордная прибыль стала возможной благодаря роспуску резервов на кредитные убытки — в 2023 г. они составили всего 1,3 млрд ₽, тогда как в 2022-м - 112 млрд ₽. 👉На конец 1П2024 суммарные обязательства - 15,1 трлн ₽, суммарные активы - 16,3 млрд ₽. Процентные доходы за 6 мес. 2024 выросли в 2 раза по сравнению с 6 мес. 2023 до 917 млрд ₽, но и расходы увеличились почти в 3 раза по причине высоких ставок. Из-за этого прибыль ГПБ в 1П2024 составила "всего" 103 млрд ₽ (-10% г/г). 📲Кол-во пользователей мобильного приложения ГПБ выросло до 3,7 млн (+27%). ⚙️Параметры выпуска ● Номинал: 1000 ₽ ● Объем: 30 млрд ₽ ● Погашение: через 3 года ● Ориентир купона: КС + 150 б.п. ● Выплаты: 2 раза в год ● Амортизация: нет ● Оферта: да (колл через 2 года) ● Рейтинг: AA+ "стабильный" от АКРА ● Только для квалов: нет 👉Минимальная заявка на первичке - 1,4 млн ₽. ⏳Сбор заявок - 3 октября, размещение на бирже - 8 октября 2024. 🤔Резюме: редко и не сильно метко 🏛️Итак, ГПБ Финанс размещает флоатер с привязкой к КС солидным объемом 30 млрд ₽ на 3 года с полугодовым купоном, без амортизации и с колл-опционом через 2 года. ✅Крупнейший и надежный эмитент. Главный "газовый" банк страны с сильной поддержкой государства и очень высоким кредитным рейтингом AA+. ✅Хорошие фин. показатели. Чистые доходы, опер. прибыль и активы банка за прошлый год существенно увеличились, а в 1П2024 продолжили рост (разве что прибыль чуть замедлилась). ⛔️Доходность так себе, ну а что мы хотели от настолько мощного и надежного эмитента. Дают хоть какую-то премию к КС - уже приятно. А вот что НЕприятно - так это выплаты раз в полгода. 💼Вывод: консервативный флоатер с редкими купонами. Фактически краткосрочный аналог ОФЗ-ПК с небольшой премией к их доходности. Если вам принципиально нравятся бумаги со словом "Газпром" в названии, можно присмотреться. В остальных случаях я бы проходил мимо. Тем более что от участия в размещении физиков отсекли минимальной заявкой в 1,4 ляма. Альтернативы со схожей надежностью: ВЭБ.РФ 2Р41 RU000A107XA1 (RUONIA+140 б.п.), МТС 2Р6 RU000A109312 (КС+130 б.п.), МБЭС 2Р3 RU000A108Q03 (КС+210 б.п.). Также можно обратить внимание на АФ Банк 1Р11 RU000A107HR8 (АА, КС+250 б.п.) и АФ Банк 1Р13 RU000A109KY4 (АА, КС+220 б.п.) - банк поменьше, но тоже по сути государственный. 🔔Подписывайтесь!❤️ #sid #флоатеры