🌾Новые облигации: Акрон 1Р6. Удобряем портфель! Снова "плывунец", снова от крупного эмитента. Все торопятся набрать в долг до объявления новой ключевой ставки. Завтра, 3 декабря, Акрон предложит нам удобрить инвест-портфели очередным выпуском с привязкой к КС. 🌱Эмитент: ПАО "Акрон" 🧪ПАО «Акрон» — один из крупнейших производителей минеральных удобрений. Входит в ТОП-3 производителей азотно-фосфорно-калийных удобрений в Европе и в ТОП-10 в мире. Бизнес AKRN представлен флагманским предприятием ПАО «Акрон» в Великом Новгороде и ПАО «Дорогобуж» в Смоленской обл. В группу также входит ГОК «Олений Ручей» (АО «СЗФК») в Мурманской обл., который занимается добычей апатитового концентрата и фосфатного сырья. 🌍Ключевые рынки сбыта — Россия, Китай, Латинская Америка. Для логистики ПАО «Акрон» использует более 1,7 тыс. собственных вагонов и цистерн, а также арендует более 2 тыс. вагонов. ⭐️Кредитный рейтинг: AA "стабильный" от ЭкспертРА. 💼Сейчас торгуются 3 рублёвых выпуска суммарным объемом 22 млрд ₽ и один юаневый объемом 1,5 млрд CNY. RU000A108JH3 RU000A109XR1 📊Фин. результаты за 6 и 9 мес. 2024: ✅Выручка за 1П2024 - 95,7 млрд ₽ (+9% год к году). Примерно такими же темпами росли себестоимость и валовая прибыль. За 9 мес. выручка достигла уже 201 млрд ₽ (+9,5% г/г). 👉EBITDA за 1П2024 выросла на 2,3%, рентабельность по EBITDA (ROE) держится выше 35%. А вот на отрезке 9 месяцев замедление: EBITDA снизилась на 13,4%, ROE LTM снизилась до 31,3%. 🔻Чистая прибыль за 1П2024 - 18,7 млрд ₽ (-1,9% г/г). Снижение прибыли продолжается: за 9 мес. 2024 компания отразила 20,2 млрд ₽ (уже -21% г/г). Фин. расходы выросли в 2 раза, если учитывать капитализацию процентов. 👉Общий долг с начала 2024 г. вырос на 28,2 млрд ₽ (+18% за 9 мес). За последние 3 месяца снизился на 3,65 млрд. Доля валютного долга в общей структуре - 48,3%, курс USDRUB сильно давит на расходы. 🔻За 6 мес. 2024 отношение Чистый долг/EBITDA LTM выросло с 0,4х до 1,4х. А за последние 3 мес. долговая нагрузка ещё увеличилась и достигла уже 1,7х. Впрочем, чистый операционный денежный поток пока остается плюсовым. ⚙️Параметры выпуска ● Название: Акрон-БО-001Р-06 ● Номинал: 1000 ₽ ● Объем: определится позднее ● Погашение: через ~2,6 года (960 дней) ● Ориентир купона: КС + 300 б.п. ● Выплаты: 12 раз в год ● Амортизация: да ● Оферта: нет ● Рейтинг: АA от ЭкспертРА ● Только для квалов: нет 👉Амортизация: по 20% от номинала в даты выплат 20, 23, 26, 29, 32 купонов. ⏳Сбор заявок - 3 декабря, размещение на бирже - 6 декабря 2024. 🤔Резюме: как будто бы и норм 🌱Итак, Акрон размещает флоатер на 3 года с ежемесячной выплатой купонов, без оферты и с амортизацией, которая начнется спустя 20 месяцев. ✅Очень крупный и известный эмитент. Входит в ТОП-10 мировых производителей удобрений, имеет высокий кредитный рейтинг AA. ✅Достойная доходность. Ориентир купона КС+270-300 б.п. - выше среднего в данной кредитной группе. Также радуют ежемесячные выплаты. ⛔️Долговая нагрузка растет. Если в 2022-2023 годах нагрузка была почти нулевой, то по итогам 1П2024 достигла почти 1,4х, а в после 9 месяцев - уже 1,7х. Пока ещё не так много, но тенденция настораживает, особенно на фоне снижения прибыли и девальвации рубля. ⛔️Отраслевые риски: конкуренция с мировыми производителями, возможное снижение цен на удобрения. 💼Вывод: есть и плюсы и минусы, но в целом выпуск вполне рыночный. Предыдущий флоатер 1Р5 разместился с купоном КС+175 б.п, новый явно будет интереснее с точки зрения доходности. Напрягает только быстро увеличивающаяся долговая нагрузка, при том что половина долга у Акрона - в валюте. 🎯Альтернативы с рейтингом АА: Совкомбанк П05 RU000A109VL8 (КС+200 б.п), КАМАЗ П13 RU000A109VM6 (КС+175 б.п), Трансконтейнер П02-1 RU000A109E71 (КС+175 б.п), АФ Банк 1Р13 RU000A109KY4 (КС+230 б.п), Новабев П07 RU000A1099A2 (КС+140 б.п), Позитив 1Р1 RU000A109098 (КС+170 б.п). На ступень ниже Альфа-Лизинг 02 RU000A10A1N4 (КС+300 б.п). 🔔Подписывайтесь!❤️ #sid #флоатеры #akrn #псвп

🚛Новые облигации: ПСБ Лизинг П01. Купон до 25,5%! Вслед за СКБ, ВТБ и Альфа-Лизингами, на долговой рынок впервые выкатывается ПСБ Лизинг. При желании, теперь можно собрать целую коллекцию из надежных "лизунов". Причем не только с плавающей ставкой, но и с постоянной. RU000A1099V8 RU000A10A1N4 🚐Эмитент: ООО "ПСБ Лизинг" 🚛ПСБ Лизинг - универсальная ЛК, занимающаяся продвижением гражданской продукции предприятий ОПК. Также финансирует инфраструктурные проекты корпоративных клиентов и поставляет транспортные средства и спецтехнику для юрлиц. ☂️100%-я «дочка» Промсвязьбанка (кредитный рейтинг ААА), который контролирует ее и обеспечивает фондированием. ПСБ входит в топ-10 банков России и имеет статус опорного банка для ОПК. RU000A109TJ6 🏆На середину 2024 г. ПСБ Лизинг занимает 10-е место среди всех лизинговых компаний в РФ по объему нового бизнеса и 7-е место по объему текущего портфеля. ⭐️Кредитный рейтинг: AA- "позитивный" от АКРА. 📊Фин. результаты за 6 мес. 2024: ✅Процентные доходы за 1П2024 - 9,82 млрд ₽ (рост более чем в 2 раза год к году). Из них 9,25 млрд ₽ - это доходы от финансового лизинга. За весь 2023 г. процентные доходы составили 11,4 млрд ₽ (+59% г/г). 🔻Чистый процентный доход - 1,19 млрд ₽ (-40% г/г). Снижение произошло из-за резко увеличившихся процентных расходов (с 3,25 млрд ₽ в 1П2023 до 8 млрд ₽ в 1П2024) и из-за обесценения активов. За весь 2023 г. компания заработала 3,25 млрд ₽ чистого дохода (+42% г/г). 🔻Чистая прибыль - 135 млн ₽ (-87% г/г). Драматичное падение прибыли на фоне роста расходов из-за высоких ставок. При этом за 2023 компания заработала 1,64 млрд ₽ после убытка 87 млн ₽ в 2022-м. 👉Обязательства за полгода выросли на 36% и достигли 145 млрд ₽. Капитал за этот же период подрос до 2,72 млрд ₽ (+5%). Хотя обязательства превышают капитал в 50 раз (это очень много!), все долги полностью перекрывается активами на балансе. В основном кредиты предоставлены родительским банком. ⚙️Параметры выпуска ● Номинал: 1000 ₽ ● Объем: до 1 млрд ₽ ● Погашение: через 2 года ● Купон: до 25,5% (YTМ до 28,7%) ● Выплаты: 12 раз в год ● Амортизация: нет ● Оферта: нет ● Рейтинг: АА- "позитивный" от АКРА ● Только для квалов: нет ⏳Сбор заявок - 3 декабря, размещение на бирже - 9 декабря 2024. 🤔Резюме: весьма любопытно 🚛Итак, ПСБ Лизинг размещает классический выпуск объемом 2 млрд ₽ на 2 года с ежемесячными купонами, без амортизации и без оферты. ✅Известный и надежный эмитент. Одна из крупнейших лизинговых компаний РФ с высоким кредитным рейтингом АA-, полностью подконтрольная банку ПСБ (т.е. фактически - государству). ✅Хорошие операционные показатели. Объем лизингового портфеля за год увеличился в 1,5 раза, также компания поднялась с 14-го на 10-е место в РФ по объему нового бизнеса. ✅Отличная купонная доходность. Ориентир купона 25,5% - выше любых конкурентов в данном кредитном рейтинге. Также радуют сердце инвестора выплаты каждый месяц. ✅Без оферты и амортизации, что при прочих равных я считаю плюсом. ⛔️Падение прибыли. На фоне 2023 г. резко увеличились расходы, из-за чего ЧП упала почти в 10 раз. Ситуация очень похожа на ГТЛК: компания в основном обслуживает предприятия ОПК по не-коммерческим ставкам, поэтому маржинальность очень низкая. Собственная кредитоспособность по мнению АКРА - лишь BB+. 💼Вывод: занятный короткий выпуск. Ориентир фикс. купона 25% эмитенты с таким высоким рейтингом ещё не предлагали. Например, выпуск ВТБЛиз 1Р1 RU000A108Z93 разместился с купоном всего 17,75%, ВТБЛиз 1Р2 RU000A109X45 - с купоном 21,5%. Явных рисков не вижу, учитывая что основную кредитную линию компания получает от своей "мамки" ПСБ. По сути, можно расценивать облигацию примерно как вклад на 2 года с доходностью порядка 28% при ежемесячной капитализации. 🎯Другие свежие фиксы: Рольф 1Р5 RU000A10A6U8 (А, 26%), Томск 34009 $RU000A10A6J1 (BBB+, 26%), ИКС 5 3Р1 RU000A109JH1 (ААА, 23%), ГТЛК 2Р4 RU000A10A3Z4 (АА-, 25%), ЕвроТранс 1Р5 RU000A10A141 (А-, 25%). 🔔Подписывайтесь!❤️ #sid #псвп

🚀Че купил? Инвест-марафон от 29.11.2024 Торговая неделька выдалась забористая!😉 Первые 2 дня мы стремительно скользили вниз, лихо пробили поддержку на 2500 п. и в одночасье рухнули аж до 2420 п. по индексу TMOS Зато со среды началось мощное восстановление. Плюс 150 пунктов за пару дней! Хотя, даже это - ничто по сравнению с ралли в USDRUB🤦‍♂️ 🛒Ну а я продолжаю закупаться по своей отточенной годами тактике: акциями, облигациями и валютными инструментами. Уверенно держу темп своего уже более чем 3-хлетнего Инвест-марафона!🏃🏼 📌 Итак, че купил на этой неделе? АКЦИИ: 🟢SBERP Сбер-ап - 5 лотов С удовольствием усреднил зелёного. Я весь 2024-й ждал, чтобы Сбер снизился до уровней, которые были бы интересны для покупок. Наконец дождался, и надеюсь что акции пойдут ещё ниже - в сторону 200 ₽ для дальнейшего наращивания доли. 💪Сбер недавно мощно отчитался по итогам 3 кв. Чистая прибыль за 9 мес. достигла впечатляющих ₽1,227 трлн, правда в 3-м квартале чуть замедлилась, а расходы на резервы прилично возросли. ⚜️PLZL Полюс - 1 акция Впервые с 2021 (!) года докупил Полюс - взял 2-ю акцию к давно болтающейся "сигнальной" на брокерский счет в ВТБ. 👉При текущих ценах на желтый металл, маржинальность бизнеса должна зашкаливать. Впервые за 3 года анонсированы дивы в размере 1300 ₽. В 2027 г. ожидается ввод в строй месторождения Сухой Лог - глобального инвест-проекта Полюса. 🟡T ТКС Холдинг - 5 акций Вполне вероятно, что ТКС покажет рекордные фин. результаты в этом году. Недавно был дивгэп: Т-Банк вернулся к выплате дивидендов и обещает делать это несколько раз в год. Фундаментально бизнес Т перспективный и разнонаправленный. Если, конечно, не продолжат отпугивать клиентов бешеной комиссией по своим инструментам. Кроме того, добрал ещё загрустившей Транснефти TRNFP и немного увеличил позицию по Европлану LEAS 👇Также взял рынок широким фронтом: 🔹EQMX (Фонд на индекс Мосбиржи от ВИМ/ВТБ) - 150 паёв. 🔹DIVD (Фонд дивидендных акций от УК ДоходЪ) - 10 паёв. 👉Всего на акции и фонды акций потратил около 72К ₽. ----------------------------------------- ОБЛИГАЦИИ: 📉Флоатеры вроде бы затормозили падение, придя к новому равновесному состоянию. На мой взгляд, их актуальность сохраняется, поэтому продолжаю покупки в ожидании дальнейшего повышения ставок. Индекс RGBI на прошлой неделе развернулся вниз, снова уйдя ниже 100 п. Как я и думал, ралли опять стартовало преждевременно. На брокерский взял немного ОФЗ-ПД, надежный флоатер и ВДО-шку: 🇷🇺SU26228RMFS5 ОФЗ 26228 - 12 шт. Докупил среднесрочную ОФЗ-шку в качестве консервативной бумаги. Ближайший купон 7,65% в апреле, доходность YTM - 18,4%, погашение в 2030 г. 🅰️RU000A10A1N4 Альфа-Лизинг БО-02 - 10 шт. Начал набор свежего флоатера от Альфа-Лизинга. Главный плюс выпуска - высокий купон (КС+300 б.п) при отличном рейтинге АА-. В случае форс-мажора, Альфа-Банк всегда может помочь дочке. Из минусов (но не для меня) - купон раз в 3 месяца. 🔌RU000A106HF5 Электрорешения 1Р1 - 8 шт. Продолжаю набор выпуска ЭлРеш 1Р1 от производителя низковольтной электротехники под брендом EKF. Кредитный рейтинг BBB от АКРА, фикс. купон 12,3%, доходность YTM уже выше 35%, погашение в июле 2026. Без амортизации и без оферты - так, как я люблю. 👉Итого на облигации потратил около 24К ₽. ------------------------------------ ВАЛЮТА: 💵Валюту на этой неделе не покупал. При КС 21% и риске ее дальнейшего повышения, рублевые активы смотрятся интереснее. Хочется надеяться, что баксу всё-таки скоро дадут по башке и загонят обратно ниже 100 ₽. 💰Всего вложил в активы на этой неделе: ~96К ₽. Как видите, на коррекции рынка я резко увеличил долю акций в общей сумме покупок. Пришлось дальше потрошить мой накопительный счет в Сбере, чтобы держать такой темп. 🤑 Следующая закупка планируется 06.12.2024. 📌Предыдущий выпуск Марафона: https://www.tbank.ru/invest/social/profile/Sid_the_Sloth/3dacf0d7-7659-4455-8f36-b27278abeeca/ 🔔Подписывайтесь!❤️ #sid #инвест_марафон #хочу_в_дайджест