ФРС сохранила ставку по федеральным фондам на уровне 5,25-5,5%. Решение было ожидаемое, тут без сюрпризов. В общем и целом, настрой был ястребиным и Джером дал понять, что еще одно повышение ставки в этом году - вполне вероятное событие. Самое важное из пресс-конференции Пауэлла: ▪️ Мы будем продолжать принимать решения на заседании ФРС, исходя из совокупности поступающих данных, и их последствий для перспектив экономической активности, инфляции, а также баланса рисков. ▪️ Мы считаем нынешнюю денежно кредитую политику ограничительной, оказывающую понижательное давление на экономическую активность, занятость и инфляцию. ФРС продвинулась достаточно далеко в повышении процентной ставки и существенный путь ужесточения уже пройден. ▪️ Мы привержены достижению такой монетарной политики, которая была бы достаточно жесткой для своевременного снижения инфляции до целевого уровня в 2%. Медианные прогнозы ФРС по ставке (при условии, что экономика будет развиваться согласно прогнозу): 5,6% в конце 2023, 5,1% в конце 2024, 3,9% в конце 2025 года. ▪️ Если экономика будет развиваться не так, как прогнозирует ФРС, то курс политики будет скорректирован таким образом, чтобы способствовать достижению цели в области максимальной занятости и ценовой стабильности. Постоянно говорю о том, что ФРС будет закручивать гайки, пока экономика подает признаки здоровья. Как только начнётся активная фаза деградации - Фед даст по тормозам (тут уже не если, а именно КОГДА) ▪️ ФРС все больше внимание обращает на баланс рисков. По мере приближения к достаточно ограничительному уровню, риск чрезмерного ужесточения и риск недостаточного ужесточения становятся все более равными. Самое правильное решение в такой ситуации - снижать темпы, по мере приближения к этой точке. ▪️ Мы готовы повысить ставку, если это будет уместно. Мы намеренны удерживать политику на ограничительном уровне до тех пор, пока не будем уверенны в устойчивом снижении инфляции. 12 из 19 руководителей ФРС ждут еще одного хайка в этом году. ▪️ Рост цен на энергоносители очень важный момент. Мы понимаем: если цены на энергоносители будут расти и оставаться высокими, то это повлияет на расходы и может повлиять на инфляционные ожидания. Фед понимает, что энергия довольно волатильная и может не создавать долгосрочных проблем для инфляции, но в текущих условиях все немного иначе. Такая ястребиная пауза, во много является реакцией на скачок цен на нефть ($100 за бочку явно не устраивает ФРС). Хоть цены на энергоносители считаются довольно волатильными и не входят в состав Core CPI, на который ориентируется Фед, при дальнейшем росте они могут толкнуть и базовый индекс (да и инфляционные ожидания подтянутся). Дополнительные проблемы, которые возникают при росте котировок на нефть, сейчас нужны меньше всего. ФРС и так в растерянности и мало что понимает, а еще одна проблемная категория в индексе потребительских цен сузит все сценарии развития экономики до одного. Про неопределённость ФРС расскажу в следующем посте. $USDRUB $USDRUBF $SPGI