Рост инфляции в США вызывает беспокойство

14 сентября 2023 в 9:56

Энергия потянет вверх инфляцию в США Согласно отчету Бюро статистики труда США, индекс потребительских цен в августе вырос на 3,7% (г/г) (3,2% за июль) и на 0,6% (м/м). Базовый индекс потребительских цен продолжил снижение пятый месяц подряд и составил 4,3% (г/г) (4,7% за июль), 0,3 (м/м). Основной вклад в ускорение месячных темпов внес бензин (почти 62%), который подорожал на 10,6% (м/м), но в годовом исчислении все также остался в дефляции (-3,3% г/г), как и вся энергетика (НО 5,6% м/м) (-3,6% г/г), включая энергоносители (-4,2% г/г), мазут (-14.8% г/г), энергетические услуги (-2,7% г/г). Также, дефляция наблюдается в Б/У авто (-6,6% г/г), медицинских услугах (-2,1% г/г), общественном транспорте (-9,4% г/г), тарифах авиакомпаний (-13,3% г/г), телевизорах (-10,1 г/г), смартфонах (-17,2% г/г). Инфляция в приемлемых рамках (ниже 3%) в следующих категориях: электричество, образование, одежда, обувь бытовая техника, мебель, новые авто, товары для спорта и отдыха, больничные услуги. Проблемы все также остаются в сфере услуг и аренде жилья. Транспортные услуги (10,3% г/г; 9% месяцем ранее), услуги отдыха (6,1% г/г), прочие персональные услуги (7,4% г/г; 6,5% месяцем ранее). Прогресс в снижении темпов инфляции в аренде жилья есть, но цифра все еще высокая (7,3% г/г; 7,7% месяцем ранее). Проблемные категории (вышеперечисленные услуги + аренда жилья) составляют около 45% процентов в структуре ИПЦ. Сюда же, через 1,5-3 месяца добавятся стремительно рустующие цены на энергию (5,6% м/м), которые потянут за собой весь индекс. Фед увидел снижение базового индекса, поэтому мнение по поводу сохранения ставки не меняется, но на дистанции все выглядит печально. ФРС час от часу не легче. Как только сектор услуг начал остывать, что потенциально уменьшает давление этой категории на инфляцию, появляется энергетика, которая, как минимум, остановит прогресс в снижении Core CPI. Ужесточение монетарной политики начинает отражаться в экономике и кризисные процессы уже не кажутся такими отдаленными, а в структуре инфляции не получается устранить проблемные категории + сформировался новый триггер для толчка ИПЦ. В подобных условиях, у ФРС не останется выбора, кроме как продолжать закручивать гайки и укатывать экономику. Текущая ставка формирует огромные дисбалансы в системе, при которых каждое дальнейшее повышение может оказаться разрушительным, а повышать придется. {$TUSD}