Транснефть: трубы и нефть, инфляция и дивиденды. • Коротко: Бизнес компании транспортировать нефть и нефтепродукты и бизнес идёт хорошо, несмотря на снижение добычи нефти в РФ. • Подробно: Транснефть $TRNFP— крупнейшая в•мире трубопроводная компания в•области транспортировки нефти и•нефтепродуктов. Масштаб можно оценить по схеме магистральных трубопроводов (рис 1). Монопольное положение позволяет стабильно зарабатывать, а тарифы индексируются на инфляцию. В конце 2020 правительство утвердило ежегодный рост тарифов «Транснефти» до 2030 по формуле «инфляция минус 0,1%». Т.е. это представитель компании которая автоматически абсорбирует инфляцию ежегодно повышая тарифы. А что у нас с инфляцией коллеги? Правильно, как недавно заявили в ЦБ: «Устойчивое инфляционное давление в целом остается высоким и пока не демонстрирует тенденцию к снижению.» Т.е. основной доход это произведение объёма прокачки на тариф прокачки. А тарифы ежегодно индексируются. Ещё компания получает доход от НМТП $NMTP, капитальные затраты в свежем отчёте показывают рост — это растут мощности трубопроводов в сторону портовой инфраструктуры (Приморск и Новороссийск, найдёте на схеме магистральных трубопроводов?) Ещё значимый вклад в доходы оказывает процентный доход, так как у компании накоплена кэш подушка (0,65 трлн руб.). А учитывая, что ЦБ поднял ставку процентный доход ещё немного подрастёт. Есть негативные моменты, отчёт по итогам II квартала 2024 мы видели снижение чистой прибыли на 20,7 г/г до 76,3 млрд руб., но почти 2/3 этого снижение это «бумажные убытки» по курсовым разницам в размере 13 млрд руб. За первые полгода компания уже заработала примерно 8% див доходности от текущей цены. Второе полугодие будет чуть слабей (из-за сделки опек и сокращения добычи), но не критично, можно ориентироваться на ~15% див доходность от текущих цен. Ещё президент•Транснефти Токарев рассказывал, что Транснефть планирует платить дивиденды два раза в год. Такие планы уже не первый год, но в голове держим, как говорится мелочь, а приятно. Акции держу, считаю, что компания которая может спокойно индексировать тарифы на инфляцию [особенно когда инфляцию тяжело взять под контроль] заслуживает место в портфеле. Плюс из-за распродажи всего рынка оценка компании недорогая. Негатив для компании это сокращение добычи в РФ, но это не оказывает критичного воздействия, а через несколько месяцев тарифы будут в очередной раз проиндексированы. Цена нефти на «интересность» компании не влияет. PS Политолог врывается в чат. Можно в оценку ещё добавить «политический вес» компании. Яркая история последнего времени Удовлетворённый иск•«Транснефти», требовавшей взыскать с Роснефти $ROSN более 4,78 млрд руб. по договору о строительстве второй ветки трубопровода Тихорецк — Туапсе. Кто хоть немного в теме, те знают, что спорить с Роснефтью (тяжеловес политического веса) и не просто выиграть, а остаться потом ещё и с деньгами говорит нам о многом. #Обзор•#Транснефть #Акции•#Дивидендны #новичкам #цитата_дня #хочу_в_дайджест #учу_в_пульсе #пульс_оцени #прояви_себя_в_пульсе - Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.