Доброго пятничного вечера!
Да, ЦБ конечно сегодня приятно всех удивил. И конечно отрадно видеть такую реакцию индекса МосБиржи. Давно я не видел почти +10% по индексу в рамках одного дня. Если вообще когда-то видел.
А что же будет, когда перейдем к снижению ставки? Но боюсь не всё так просто, реакция рынка сейчас скорее эмоциональная. Да и ЦБ нам сказал, что может вернуться к повышению ставки в следующем году, хотя я надеюсь, что это только жёсткая риторика.
Сегодня я радовался росту своего портфеля акций и никаких действий с ними не производил (за исключением ВК, продал микро позицию в плюс). Несмотря на сегодняшний рост, акции всё ещё слишком низко и следующий год может стать годом их восстановления, поэтому держу крепко дальше. Сегодня я бы ничего не покупал.
А также сегодня немного ребалансировал облигации: продал с прибылью эйфоричные ОФЗ с погашением через 4 года и купил постоянный купон от Новабев с погашением в 2026 году, который отреагировал весьма сдержанно на решение по ключу.
Всё же считаю, что ОФЗ как 5-летние, так и 10-летние ещё откатятся. Например, наша любимая 26238 сейчас даёт меньше 15% годовых доходности к погашению при ключе в 21% 🤯 Она и должна давать меньше, но не на 6 базисных пунктов же.
Остаётся совсем немного торговых дней перед Новым годом! И пусть они будут такими же чудесными, как сегодня. Всем зелёных портфелей и новогодних чудес! 😊✨
7
Нравится
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
Читайте также
Анализ компаний
Подробные обзоры финансового потенциала компаний
Дефолты на рынке облигаций: насколько высоки риски и что выбрать инвестору
Обзор
|
9 декабря 2024 в 19:35
Profit_tales
328 подписчиков • 325 подписок
Портфель
до 5 000 000 ₽
Доходность
−15,17%
Еще статьи от автора
30 ноября 2024
Зачарованные ОФЗ.
SU26238RMFS4 Всем привет! Один из главных бенчмарков рынка длинных облигаций - ОФЗ 26238 закрывает неделю уверенно выше 500 руб на отметке 506,85 руб. И это при том, что у большинства аналитиков практически нет сомнений, что ключевая ставка на ближайшем заседании ЦБ 20 декабря будет снова повышена. Вопрос только на сколько, консенсус - 23%, но решение за ЦБ.
Кроме того, уже есть мнения, что весной 2025 года нас снова ждёт повышение до 25%. Так далеко я бы не заглядывал, всё может поменяться.
Но почему тогда при максимально негативных ожиданиях и жёстких сигналах длинные ОФЗ стоят как зачарованные и не падают, обновляя свои минимумы. Куда дальше пойдёт их цена и доходность? Попробую порассуждать на эту тему.
Текущая доходность длинных ОФЗ с погашением через 10-15 лет составляет в среднем 16-17% годовых (в среднем, если держать до погашения). Дисконт к текущей ключевой ставке минимум 5 базисных пунктов, а к ожиданиям - 7-9 б.п. Понятно, что никто не ждёт ставку выше 20% на протяжении 15 лет и что 17% годовых на протяжении 15 лет - это довольно существенная доходность для инструмента с низким риском (насколько существенная скажу в конце). Но дисконт всё равно большой, опираясь на исторические данные.
Так почему же не падаем? Возможно рынок всё-таки закладывает переход к циклу снижения в 2025 году либо банально "тормозит". Я больше склоняюсь ко второму варианту. На мой взгляд, если мы не увидим до заседания ЦБ каких-то прорывных данных по инфляции (а скорее всего и не увидим с таким ослаблением рубля), то стоит ожидать снижения цен длинных облигаций на 4-5% и роста их доходностей к 17-18%. И скорее это произойдёт до заседания ЦБ, а не после по факту повышения ставки.
И в завершение немного о доходности длинных ОФЗ. Если зафиксировать 17% годовых на 15 лет и держать до погашения. Много это или мало?
С учетом сложного процента и реинвестирования получаемых купонов по средней ставке 10% за этом период, я получил прирост капитала примерно в 4 раза (если держать на ИИС-3, будет выше). Что ж по меньшей мере это несколько выше доходности доллара, который вырос к рублю в 3,5 раза за последние 15 лет.
Спасибо за внимание!
#офз #ключевая_ставка #пульс_оцени
27 ноября 2024
EUTR Капитализация менее 15 млрд руб при текущей цене. Примерно на уровне годовой EBITDA. Да, есть долг, есть рост процентных расходов. Но не настолько же всё плохо. Компания в состоянии платить хорошие дивиденды. Даже при текущих непростых условиях цена ниже 90 руб с дивидендом 6 руб. смахивает на безумие...
21 ноября 2024
MAGN За что же так льют именно ММК? Если Северсталь и НЛМК теряют сегодня 2-3%, то ММК целых 6%!
Да, отчет за 3 квартал был слабоват, но по одному кварталу судить не стоит. Явного негатива нет и долга нет, что немаловажно по нынешним временам.
На глаза сегодня попалась старая статья Ведомостей от 2016 года, где говорится о потенциальной продаже ММК Северстали. Но даже если это когда-нибудь произойдёт, разве это негатив? Я так не считаю. Докупаю по-тихоньку.