Тенденции финансового рынка в период высокой ключевой ставки Все мы помним, что в октябре ЦБ пробило свой же потолок и установила ставку на уровне 21%. Текущая доходность по долговым инструментам стала обгонять акции крупных и стабильных компаний, но все это моментные вспышки и в перспективе все вернется на круги своя. А пока одни сливают акции на волне паники и/или ожидаемой повышенной доходности (для долгового рынка), другие покупают их по сниженной цене, играя в долгую. П.с. как обычно на дне рынка продали физики Рубрика #выжимки Самое важное из исследования «Обзор рисков финансовых рынков» от Банка России: Рынок ОФЗ За октябрь доходности ОФЗ в среднем по кривой выросли на 186 б.п. , основной рост пришелся на ближний и средний участки кривой. Рост доходностей ОФЗ происходил в условиях ужесточения денежно-кредитной политики для снижения инфляционного давления. После решения Банка России повысить ключевую ставку на 2 п.п. доходности ОФЗ по итогам дня 25 октября в среднем возросли на 45 базисных пунктов. Кроме того, в октябре расширился спред средней максимальной депозитной ставки банков к ключевой (до 0,8 п.п. в первой декаде октября). На вторичном рынке СЗКО нарастили объемы нетто-продаж на 11%, но с учетом операций на аукционах увеличили в октябре вложения в ОФЗ на 35,2 млрд руб. (в сентябре – на 146,3 млрд руб.) За октябрь Минфин России разместил на аукционе 113,0 млрд руб. по номиналу (80,3 млрд руб. пришлось на ОФЗ-ПД, а 32,7 млрд руб. – на ОФЗ-ПК), что составило 4,7% от плана на IV квартал. Рынок корпоративных облигаций Объем рынка корпоративных облигаций (по непогашенному номиналу) вырос за месяц на 534 млрд руб. (на 2% в относительном выражении). Доходности корпоративных облигаций прибавили 3,23 п.п. , доходности ОФЗ с сопоставимой дюрацией – 2,35 процентного пункта. Рост доходности корпоративных облигаций происходил неравномерно, облигации с кредитным рейтингом «AAA» выросли на 2,31 п.п. , тогда как с рейтингами «A» и «BBB» – на 4,81 и 5,23 п.п. соответственно, что привело к расширению спредов. Рост спредов между облигациями может говорить о требовании инвесторов бо ́льшей премии за риск в отношении бумаг эмитентов с более низким кредитным рейтингом. Рынок акций В октябре на фоне корректировки рыночных ожиданий относительно траектории денежно- кредитной политики и повышения ключевой ставки Банка России на 2 п.п. Индекс МосБиржи (IMOEX) снизился на 10,4%. Тенденция к снижению наблюдалась также во всех отраслевых индексах, наибольшее падение среди них второй месяц подряд демонстрировал индекс строительных компаний – на 17,9%. Поддержку рынку оказали НФО, за счет собственных средств приобретя акций на 43,4 млрд рублей. Основными продавцами акций российских компаний были розничные инвесторы и нерезиденты из дружественных стран, которые реализовали ценных бумаг на 27,4 и 9,5 млрд руб. соответственно. СЗКО впервые с начала 2024 г. также перешли от нетто- покупок акций к нетто-продажам (на 7,7 млрд руб.) Перетоки средств частных инвесторов от долевых к долговым инструментам В условиях повышения уровня процентных ставок некоторые частные инвесторы перераспределили часть своего капитала от долевых к долговым инструментам. С 1 мая по 30 октября общий объем нетто-покупок облигаций на Московской Бирже частными инвесторами составил 399 млрд руб., ПИФ денежного рынка – 265 млрд руб., объем нетто-продаж акций составил 27 млрд рублей. Стоит отметить, что часть инвесторов покупали акции (532 млрд руб. , 2,5 млн чел.), а часть продавали (559 млрд руб., 1,2 млн чел.). Таким образом, на рынке акций активно использовались разнонаправленные стратегии. #выжимки - только самая интересная и полезная информацию из отчетов и обзоров управляющих компаний, фондов, банков и инвестдомов.

Закономерный рост рынка факторинга в условиях высокой ставки В ситуации повышения ключевой ставки и роста стоимости кредита следует ожидать рост рынка факторинга, лидерами которого закономерно становятся крупные банки : SBER, VTBR, SVCB Антикризисная Россия Рубрика #выжимки Самое важное из исследования «Рынок факторинга России» от АФК: Портфель российского рынка факторинга на 01.10.2024 составил 2 трлн 727 млрд рублей. По сравнению с 01.10.2023 портфель рынка вырос на 52% (+936 млрд руб.), по сравнению с 01.07.2024 - на 16% (+376 млрд руб.) Средняя оборачиваемость по портфелю выросла до 71 дня (год назад – 61 день) при минимуме 27 дней и максимуме 224 дня. В структуре портфеля доля активов без права регресса за год выросла на 2,3 процентных пункта до 87,5%, доля активов с правом регресса за год снизилась на 2 пп до 10,5%, доля активов по международным сделкам снизилась на 0,3 пп до 1,9 %. Объем выплаченного финансирования за 9 месяцев 2024 год составил 7 трлн 647 млрд рублей. По сравнению с аналогичным периодом 2023 года объем финансирования, направленного факторами клиентам, вырос на 46% или 2,4 трлн рублей. В 3 квартале 2024 года факторы выплатили клиентам свыше 3 трлн рублей. 16 537 компаний-клиентов использовали факторинг с января по сентябрь 2024 года. Клиентская база рынка увеличилась на 24% по сравнению с аналогичным периодом 2023 года. В 3 квартале 2024 года число клиентов выросло на 18%. За 9 месяцев 2024 года факторы привлекли 3 428 новых клиентов 10,4 млн поставок передано на факторинг за 9 месяцев 2024 года. В сравнении с аналогичным периодом 2023 года количество поставок снизилось на 5%. Средняя сумма профинансированной поставки за 9 месяцев 2024 года достигла 735 тысяч рублей, увеличившись на 54% по сравнению с аналогичным периодом 2023 года. При этом средневзвешенная сумма профинансированной поставки по итогам 9 месяцев 2024 года достигла 1,2 млн рублей. За 9 месяцев 2024 года факторы получили 265 млрд рублей дохода за оказанные услуги. По сравнению с аналогичным периодом 2023 года показатель вырос на 174%, в 3 квартале 2024 года полученные доходы выросли на 104 млрд рублей (+65%) по причине продолжающегося роста ключевой ставки ЦБ РФ. Портфель по сделкам с субъектами МСП на 01.10.2024 составил 179 млрд рублей. По сравнению с 01.10.2023 портфель в сегменте МСП вырос на 25%. Доля активов по сделкам с МСП в портфеле рынка составила 6,6% (год назад 8%), в портфеле 23 респондентов 7,2% (год назад 8,8%). Субъекты МСП получили за 9 месяцев 2024 года около 635 млрд рублей факторингового финансирования. По итогам 9 месяцев 2024 года прогноз развития рынка факторинга в 2024 году пересмотрен: рост портфеля на 01.01.2025 ожидается до уровня 3,25 трлн рублей (+44%). Последовательное повышение ключевой ставки Банка России продолжалось как в третьем, так и в четвертом кварталах 2024 года (до 21% годовых) и, как заявлено, предел ее повышения еще не достигнут. Инфляция и рост ставок денежного рынка продолжат определять повышенную динамику показателей рынка факторинга (портфель, финансирование, доход). Участники рынка наблюдают старт «высокого сезона», рост потребительской активности, ожидания повышения закупочных цен у оптовиков и роста налоговой нагрузки на малый и средний бизнес в 2025 году. В таких условиях краткосрочное беззалоговое финансирование и авансирование выплат поставщикам, которые предлагает факторинг, будет пользоваться устойчивым спросом в 4 квартале 2024 года, что позволит ключевым показателями рынка обновить рекордные значения вновь. #выжимки - только самая интересная и полезная информацию из отчетов и обзоров управляющих компаний, фондов, банков и инвестдомов.

Вчера был на совместном мероприятии Т-Технологий и Московской Биржи Узнал все детали трансформации ТКС Холдинга в Т-Технологии. Было 2 главных спикера: Станислав Близнюк - глава Т-Банка Виктор Жидков - председатель правления Московской Биржи Хотел пригласить на интервью Станислава к себе на канал, но подступиться было невозможно. Обещают ROE не менее 30%. Множество новых сильных проектов. Нас ожидает серьезная трансформация Пульса. Т-Банк и Пульс объединяется, это 46 млн клиентов, которые увидят и будут погружать в мир Пульса и инвестиций. Нас ожидает трансформация Пульса в социально рекламную площадку, транслирующую не только тему инвестиций. Будут короткие и длинные видео. Будет новая система рекомендаций и многое другое. Желаю удачи команде Т-Технологи, надеюсь компания нас будет только радовать ростом своего бизнеса.