ПАО «Группа Ренессанс Страхование»: new lvl в период высоких ставок Компания: Ренессанс Страхование RENI Цель: 155 Upside: 58% RENI отличный пример компании, которая много зарабатывает на высокой ставке и интересна в моменте. Идея от Альфа банка: Рекордный рост рынка в 2023 г. Объем рынка страхования РФ с 2014 г. рос в среднем на 10% ежегодно и в 2023 г. достиг 2,3 трлн руб. При этом в 2023 г. он вырос на 25,8% г/г, это максимальные темпы за последние 20 лет. На долю топ-5 страховщиков приходится более 60% объема страховых взносов, на долю топ-10 – около 84%, эти уровни относительно стабильны в последние годы. Стабильно растущий рынок. Ренессанс страхование присутствует во всех основных сегментах страхового рынка, который последние 10 лет рос в среднем на 10% в год. Ожидаем, что по итогам 2024 г. рынок вырастет на 17% г/г, а до 2028 г. будет расти в среднем на 11% ежегодно. Драйверами этого роста будут 1) подорожание автомобилей и запчастей (КАСКО), 2) вероятное ужесточение контроля за наличием ОСАГО, 3) дефицит рабочей силы и стремление компаний повысить свою привлекательность (ДМС), 4) высокие процентные ставки (они дают возможность предложить клиентам наиболее выгодные тарифы в non-life сегментах и зафиксировать привлекательные доходности в life-сегменте), 5) сохранение налоговых льгот по продуктам страхования жизни. Период высоких ставок дает компании возможность выйти на новый уровень прибыли. Ожидаем, что в 2025П прибыль компании составит 20,5 млрд руб. (против 8,1 млрд руб. по итогам 2024П). Средний ROE в 2024- 2028П, по нашим оценкам, составит 30% что соответствует показателям наиболее рентабельных публичных компаний финансового сектора РФ. Повышенный уровень ставок в экономике, рост страховых премий (14% в год) и точечные приобретения позволят компании наращивать инвестиционный портфель на 19% ежегодно при средней доходности в 14,6% в 2024-2028П. Высокий дивидендный потенциал. Дивидендная политика компании предполагает выплату не менее 50% чистой прибыли по МСФО, не реже двух раз за год. Компания считает для себя приемлемым уровень достаточности капитала (solvency) на уровне не менее 130% (при регуляторном минимуме 105%). По оценкам аналитиков, с учетом ожидаемой генерации прибыли и выплаты 50% прибыли компания может поддерживать solvency на уровне выше 150%. Таким образом, акции компании начиная с 2025 г. способны обеспечить инвесторам дивидендную доходность более 19% в год. Оценка. Ренессанс страхование торгуется с мультипликатором P/E 2025П на уровне 2,7х, что предполагает 21-25%-й дисконт к ТКС и Европлану, и 47%-й дисконт к историческим значениям за 2023-2024 гг. Наша 12М РЦ для Ренессанс страхования (155 руб.) предполагает потенциал роста 58% к текущим уровням. Мы присваиваем акциям рекомендацию ВЫШЕ РЫНКА. При достижении нашей РЦ они будут торговаться с P/E 2025П на уровне 4,2x. Риски: 1) убытки от переоценки портфеля ценных бумаг при дальнейшем ужесточении ДКП; 2) негативные макроэкономические и геополитические изменения; 3) ужесточение конкуренции; 4) рост убыточности или расходов на привлечение; 5) неблагоприятные регуляторные и налоговые изменения; 6) низкая ликвидность и риск навеса акций. Дополнительно отмечаем, что в случае реализации негативного сценария ДКП потенциал снижения стоимости бумаг с текущих уровней выглядит ограниченным, по нашим оценкам. #ИнвестПатруль– буду выкладывать инвестиционную идею от проф участника рынка. Вместе с его полным обзором. !Важно! Это не мои инвестиционные идеи, я не несу за них ответственности. Мои идеи только в моем портфеле стратегий.

💼На что обращать внимание при анализе отчетности компании? #ПолиГрамотность 📊Инвесторы тщательно анализируют финансовую отчётность и рейтинг компаний, чтобы принять взвешенное решение о вложении средств. Практически всю необходимую информацию можно почерпнуть из бухгалтерского баланса и отчета о финансовых результатах! Рассмотрим основные параметры, на которые стоит обратить внимание: 💸Выручка и прибыль — вот два ключевых показателя, которые демонстрируют, насколько успешно компания зарабатывает деньги. Они являются основой для оценки финансового состояния компании и её потенциала для роста. При рассмотрении стоит обратить внимание на отрасль, в которой работает компания, сравнить показатели с конкурентами, учитывать среднее значение по отрасли. 📌Если с выручкой все просто, то в плане прибыли нам нужен именно показатель чистой прибыли, т.е. ее значение за вычетом налогов, страховых отчислений, выплат по кредитам, амортизации. Оба показателя сможете найти в отчете о финансовых результатах! 💯Рентабельность. Инвесторов интересует, насколько эффективно компания использует свои ресурсы. Показателей рентабельности неимоверное количество, тут даже двух постов не хватит для детального разбора темы. Поэтому самое важное, что следует запомнить: Рентабельность – это всегда соотношение прибыли (валовой, чистой, маржинальной) к рассчитываемому показателю 💰Например, нам нужно найти рентабельность использования собственного капитала и для этого значение чистой прибыли делим на денежную стоимость собственного капитала, проще простого ❗️Каждый инвестор сам определяет на какие показатели рентабельности ему опираться, чаще всего это рентабельность продаж, затрат, активов, собственного капитала и в частных случаях - инвестированного капитала 🔝Текущая ликвидность - важный показатель, который позволяет оценить способность компании погасить свои краткосрочные обязательства и рассчитывается как отношение текущих активов к текущим обязательствам. Высокий уровень текущей ликвидности означает, что компания имеет достаточно средств для погашения своих краткосрочных обязательств. Это снижает риск банкротства и повышает доверие инвесторов. 📌Инвестору важен коэффициент текущей ликвидности, который рассчитывается как отношение стоимости оборотных средств к краткосрочным обязательствам (менее 1 года) компании. ☝️Нормальное значение находится в промежутке 1,5-2, если показатель выше, скорее всего средства используются недостаточно эффективно и формируются запасы, которые могли бы быть реализованы (при нормальной текущей ситуации на рынке), падение показателя ниже 1 говорит о трудностях с выплатой задолженности и следует рассмотреть компанию на предмет риска банкротства. 🆘Долговая нагрузка. Соотношение «общий долг/EBITDA» и это все, что нужно знать про оценку долговой нагрузки. Идеальным считается значение от 0 до 3, где у компании нет проблем с выплатой долга, 3-6 – при условии, что компания реализует крупные инвестиционные проекты, слияние или поглощение тоже можно считать нормой а вот все, что выше – говорит о чрезмерной долговой нагрузке и не так много компаний могут успешно работать в таких условиях 🚨Важно помнить, что анализ финансовой отчётности требует знаний и опыта. Если вы не уверены в своих навыках, лучше обратиться к профессиональным консультантам или аналитикам. Каждый уважающий себя инвестор должен уметь анализировать отчетность компании хотя бы на базовом уровне! #ПолиГрамотность - обучающие посты. #прояви_себя_в_пульсе #пульс_оцени #пульс_учит #учу_в_пульсе

Мировой рынок нефти: обновленный прогноз Продолжаем следить за действиями крупных игроков мирового рынка нефти, ведь от динамики цен зависит многое в РФ и не только в нефтяном секторе, такова уж особенность нашего развития. Лидерами рынка по-прежнему остаются SIBN, LKOH, ROSN, SNGSP Рубрика #выжимки Самое важное из исследования «Обзор рынка нефти. 3К24, прогноз цен на нефть» от АО Кэпт: По прогнозам EIA, мировой спрос на нефть по итогам 2024 г. увеличится на 0,9 млн барр./сут. до 103,1 млн барр./сут., а в 2025 г. – еще на 1,3 млн барр./сут. до 104,4 млн барр./сут. Аналитики сходятся во мнении, что от динамики роста потребления в Китае будет зависеть балансировка спроса и предложения нефти в долгосрочной перспективе. По оценкам EIA, мировое предложение нефти в III кв. 2024 г. составило 102,5 млн барр./сут. Изменения объема предложения нефти к уровню II кв. 2024 г. практически не наблюдалось, однако показатель увеличился относительно III кв. 2023 г. (прирост составил 0,7 млн барр./сут.). В сентябре 2024 г. планы по наращиванию добычи в странах ОПЭК были отложены – поэтапная отмена ограничения на 2,2 млн барр./сут. была перенесена на период с 1 декабря 2024 г. по ноябрь 2025 г. на фоне общемирового снижения цен на нефть в III кв. 2024 г. Основными регионами роста мирового предложения останутся США, Бразилия, Гайана и Канада, на которые придется около 1,0 млн барр./сут. (что выше мирового прироста спроса) от общемирового прироста в 2024– 2025 гг. Несмотря на замедление темпов роста мирового спроса на нефть, в результате сохранения объемов предложения на устойчивом уровне на рынке нефти сохранился дефицит. Относительно предыдущего квартала дефицит увеличился на 0,1 млн барр./сут. и достиг 0,8 млн барр./сут. По прогнозу EIA, дефицит на рынке может сохраниться до конца I кв. 2025 г., затем ожидается достижение баланса на рынке и переход в профицит. Мировое предложение нефти может перейти в рост под влиянием постепенной отмены добровольных ограничений и наращивания добычи странами ОПЕК+, а также в результате сохранения тенденции по наращиванию добычи странами за пределами альянса. Ключевое влияние на рыночный баланс может оказать дальнейшая динамика спроса на нефть со стороны Китая, соблюдение намеченной стратегии участниками альянса ОПЕК+, а также дальнейшее развитие конфликта на Ближнем Востоке, влияющее на добычу и транспортировку нефти. Иран, входящий в картель ОПЕК, но освобожденный от квот, является одним из крупнейших игроков на мировом рынке нефти (с долей около 4% по итогам 9 мес. 2024 г.). В случае эскалации конфликта нефтяная инфраструктура Ирана потенциально может стать военной целью для Израиля, что в свою очередь может привести к снижению предложения. На мировом рынке нефти наблюдается сокращение нефтяных котировок, в т.ч. котировки WTI (в III кв. 2024 г. котировка находилась в диапазоне от 67 до 85 долл. США/ барр., в среднем – 76 долл. США/барр.). Существенное падение цен на нефть на текущий момент не выгодно ни одному из крупнейших производителей нефти, т.к. не соответствует их долгосрочным целям. Для Саудовской Аравии существует риск падения доходов и разбалансировки бюджета, США рискуют начать нести убытки, а прочие нефтедобытчики не смогут реализовывать новые инвестиционные проекты. Существует высокая вероятность, что цены будут двигаться в коридоре 65–85 долл. США/барр. в кратко- и среднесрочной перспективе. Текущий долгосрочный (после 2028 г.) консенсус-прогноз цены на нефть Brent составляет около 71 долл. США/барр., в реальном выражении, в ценах 2024 г., что соответствует предыдущим долгосрочным прогнозам. #выжимки - только самая интересная и полезная информацию из отчетов и обзоров управляющих компаний, фондов, банков и инвестдомов.