Узнайте, что такое оферта и как на ней можно заработать

11 марта 2024 в 16:32

Что такое оферта? Это предложение о досрочном погашении эмитентом своих облигаций и/или изменении размера купона Возможность оферты всегда прописывается заранее при выпуске облигаций. Бумаги чаще всего гасятся по номиналу. Во время оферты эмитент может: • Погасить весь выпуск полностью • Погасить выпуск частично • Поменять размер купона Оферта позволяет эмитентам более гибко работать со своим долгом. Например, если компания понимает, что спокойно сможет погасить выпуск уже сейчас и не видит смысла платить проценты по долгу ещё несколько лет, то она гасит выпуск полностью или частично. Оферта позволяет компаниям более гибко подстраивать свой долг под рынок. Если сейчас у нас ключевая ставка 16%, то условная облигация выпускается под 17%. Но если через 2 года, при оферте будет уже 8%, то компании не будет смысла продолжать платить столь большой процент так как на рынке средняя доходность уже значительно ниже. Также и наоборот. Так, например, ГТЛК в седьмом выпуске платила по купонам 14,75%, когда ставка была выше 10%, затем при оферте 27 марта 2017 снизила купон до 8,15 так как ставка была уже ниже, в марте 2021 КС была ещё ниже, поэтому снизили купон до 6,89%, но вот потом снова повысили до нынешних 10,98% из-за возросшей ключевой ставки. Это делается для того, чтобы поддерживать привлекательность выпусков. Правда, редко можно встретить выпуски с таким большим количеством оферт. Самой неприятнейшей ситуацией может стать оферта, как у выпуска облигаций Т.Г. Шевченко По нему платили 17% годовых, но во время очередной оферты эмитент использовал лазейку и указал минимально возможный купон в 0,01% годовых. Полное неуважение к инвесторам и запятнанная репутация. Выпуск упал до 700 рублей и теперь прибыль смогут получить только те, кто купит выпуск и продержит его до погашения. Есть 2 вида оферт: пут или колл Пут оферта подразумевает, что владелец облигации имеет право предъявить эмитенту свои облигации к погашению, а тот обязан их выкупить. Незадолго до такой оферты эмитент объявляет новый размер купонных выплат и владелец имеет право предъявить их к оферте, если условия не понравятся. При пут оферте нужно написать в поддержку брокера о том, что хотите предъявить облигации на выкуп. Колл оферта позволяет эмитенту самостоятельно решает выкупать облигации при оферте или нет, а размер купонных выплат остаётся неизменным на весь срок обращения. Тут инвестор ни на что не повлияет. Как можно заработать инвестору на офертах? Объясню на примере 4 выпуска М.Видео Прямо сейчас он стоит 932 рубля при купоне в 13,05%. Оферта будет 18 апреля 2025 года, то есть чуть больше, чем через год. YTM у бумаги составляет 21,5% при среднем значении в 16-17% у такого рейтинга. Чем ближе дата оферты, тем ближе цена бумаги к номиналу. Это происходит по причине того, что бумага будет гаситься по номиналу. Если цена ниже номинала, то люди стремятся купить бумагу и заработать на росте стоимости, а если выше номинала, то люди будут продавать свои бумаги, чтобы зафиксировать полученную прибыль. Вернёмся к М.Видео. Если купить бумагу сейчас, то можно получать купонные выплаты фактически в размере 14% и при этом за год получить ещё дополнительно 6,8% от роста стоимости к дате оферты. Если понравился пост, то ставьте лайк и подписывайтесь на меня. Это мотивирует писать больше. 😎 #пульс_оцени #прояви_себя_в_пульсе #новичкам