АФК Система. Разбор нового размещения и финансового положения компании. ЧАСТЬ 2 Этот пост- это прямое продолжение предыдущего: https://www.tinkoff.ru/invest/social/profile/Philippovich/fd47f3ac-809b-4647-8719-39dc763d25b1/ Какой уровень долга считается приемлемым нам может подсказать дивидендная политика компании, которая была озвучена в мае 2021 года и претерпела временные изменения на период наибольшей волатильности 2022 года. Согласно дивидендной политике Корпорация будет стремиться выплачивать один раз в год дивиденды в размере не менее 0,31 руб. на 1 акцию в 2021 году, 0,41 руб. на 1 акцию в 2022 году и 0,52 руб. на 1 акцию в 2023 году. Куда важнее для нас дополнительный дивиденд: “Дополнительно к базовому объему дивидендов, начиная с 2022 года, Совет директоров АФК «Система» может рекомендовать к распределению акционерам в виде дивидендных выплат 10% от абсолютного прироста показателя скорректированная OIBDA за предыдущий год, если Корпорация демонстрирует рост этого показателя более чем на 5% и при этом отношение чистый долг/OIBDA на конец предыдущего года не превышает 3,0х.” По данному тексту видим, что компания оценивает свой долг адекватным, если показатель чистый долг/OIBDA не превышает 3х на конец предыдущего года. Считаем (изображение 1) Как видим, данный показатель всё время держится в районе 3х и по итогам года чисто символически перешагнул за данную отметку. Думаю, что менеджмент компании может оценивать свои инвестиционные риски и, если готов платить дивиденды при показателе чистый долг/OIBDA ниже 3х, то 3,04 или 3,05 не будут такими уж критическими, чтобы бить тревогу. У компании множество дочек, которые в разной степени приносят прибыль. Основным обременением сейчас является Сегежа, которая съедает очень много прибыли всей АФК на закрытие своих долгов: недавно Сегежа погасила свои долговые обязательства на 7 миллиардов рублей, а после стало известно, что АФК кредитовал Сегежу на 7 миллиардов рублей. Совпадение?) А вот список дочек Системы: МТС. 49,94% Сегежа. 62% OZON. 32% Etalon Group. 48,8% Степь. 91,3% Медси. 95,5% Биннофарм Групп. 75,3% Sitronics Group. 100% Башкирская электросетевая компания 91% Cosmos Hotel Group 100% Бизнес-Недвижимость. 100% Аренза-про. 25% Concept Group 42,9% Система-БиоТех 99% East-West United Bank 100% Ессентуки, Родные озера и Славяновская, Архыз Vita В ближайшие 3 года компания планирует вывести на IPO сразу 6 компаний: Cosmos Hotel Group, Binnofarm, Медси, Степь, Arenza, МТС Банк. В следующих простах будут разборы каждой компании из списка. Если понравился пост, то ставь лайк и подписывайся. Это мотивирует. $AFKS $RU000A106Z46 $RU000A101Q26 $RU000A0ZYQY7 $RU000A101012 $RU000A105L27 $RU000A102SV8 #пульс_оцени #прояви_себя_в_пульсе #разбор #размещение