АФК Система. Разбор нового размещения и финансового положения компании. ЧАСТЬ 2
Этот пост- это прямое продолжение предыдущего:
https://www.tinkoff.ru/invest/social/profile/Philippovich/fd47f3ac-809b-4647-8719-39dc763d25b1/
Какой уровень долга считается приемлемым нам может подсказать дивидендная политика компании, которая была озвучена в мае 2021 года и претерпела временные изменения на период наибольшей волатильности 2022 года.
Согласно дивидендной политике Корпорация будет стремиться выплачивать один раз в год дивиденды в размере не менее 0,31 руб. на 1 акцию в 2021 году, 0,41 руб. на 1 акцию в 2022 году и 0,52 руб. на 1 акцию в 2023 году.
Куда важнее для нас дополнительный дивиденд:
“Дополнительно к базовому объему дивидендов, начиная с 2022 года, Совет директоров АФК «Система» может рекомендовать к распределению акционерам в виде дивидендных выплат 10% от абсолютного прироста показателя скорректированная OIBDA за предыдущий год, если Корпорация демонстрирует рост этого показателя более чем на 5% и при этом отношение чистый долг/OIBDA на конец предыдущего года не превышает 3,0х.”
По данному тексту видим, что компания оценивает свой долг адекватным, если показатель чистый долг/OIBDA не превышает 3х на конец предыдущего года.
Считаем (изображение 1)
Как видим, данный показатель всё время держится в районе 3х и по итогам года чисто символически перешагнул за данную отметку.
Думаю, что менеджмент компании может оценивать свои инвестиционные риски и, если готов платить дивиденды при показателе чистый долг/OIBDA ниже 3х, то 3,04 или 3,05 не будут такими уж критическими, чтобы бить тревогу.
У компании множество дочек, которые в разной степени приносят прибыль. Основным обременением сейчас является Сегежа, которая съедает очень много прибыли всей АФК на закрытие своих долгов: недавно Сегежа погасила свои долговые обязательства на 7 миллиардов рублей, а после стало известно, что АФК кредитовал Сегежу на 7 миллиардов рублей. Совпадение?)
А вот список дочек Системы:
МТС. 49,94%
Сегежа. 62%
OZON. 32%
Etalon Group. 48,8%
Степь. 91,3%
Медси. 95,5%
Биннофарм Групп. 75,3%
Sitronics Group. 100%
Башкирская электросетевая компания 91%
Cosmos Hotel Group 100%
Бизнес-Недвижимость. 100%
Аренза-про. 25%
Concept Group 42,9%
Система-БиоТех 99%
East-West United Bank 100%
Ессентуки, Родные озера и Славяновская, Архыз Vita
В ближайшие 3 года компания планирует вывести на IPO сразу 6 компаний: Cosmos Hotel Group, Binnofarm, Медси, Степь, Arenza, МТС Банк.
В следующих простах будут разборы каждой компании из списка.
Если понравился пост, то ставь лайк и подписывайся. Это мотивирует.
$AFKS $RU000A106Z46 $RU000A101Q26 $RU000A0ZYQY7 $RU000A101012 $RU000A105L27 $RU000A102SV8
#пульс_оцени
#прояви_себя_в_пульсе
#разбор
#размещение