🗣 🎙Главное из заявления Эльвиры Набиуллиной 🇷🇺 Денежно-кредитные условия ➖Банки повысили спреды от ключевой ставки при выдачи кредитов (с 2-3% до 5-6%). То есть ставки выросли в среднем так, как если бы при неизменности спреда ключевая ставка была повышена не до 21%, а до 24% или даже больше. ➖ Меры банковского регулирования не предназначены для решения задач денежно-кредитной политики. Для них есть ключевая ставка. ➖ После фазы активного расширения кредитования банки сейчас переходят к фазе более умеренного и рационального использования капитала и ликвидности ➖Рост общего кредитного портфеля существенно замедлился. ➖Сберегательная активность продолжала расти. Сегодняшнее решение сохранит ее сложившийся уровень. Экономика ➖В октябре и ноябре экономическая активность оставалась высокой, ее поддерживал рост внутреннего спроса, в том числе потребительского. ➖Компании формируют более умеренные производственные планы, переносят сроки реализации и больше внимания уделяют приоритизации инвестиционных проектов, а также снижают планы по заимствованиям на следующий год. Инфляция ➖Инфляция в последние месяцы ускорилась. ➖В целом высокие цифры октября — ноября и первых недель декабря — это во многом результат перегретого внутреннего спроса последних кварталов. С учетом лагов волна этого перегрева транслировалась в текущие цифры инфляции, прежде всего в ее устойчивой части. ➖Инфляционные ожидания продолжают оказывать дополнительное давление на цены. ➖ЦБ рассчитывает, что по мере нарастания эффектов от жестких денежно-кредитных условий инфляционное давление начнет устойчиво ослабевать. Внешние условия ➖Динамика экспорта в IV квартале сложилась несколько слабее при стабильно высоком импорте. Это в сочетании с очередными санкциями в ноябре отразилось на динамике курса. Риски для базового прогноза ➖Проинфляционные риски по-прежнему на первом плане. ➖Дезинфляционный фактор — более существенное торможение кредитования, чем это заложено в нашем базовом сценарии. Следующие решения ➖ Уровень ключевой ставки сейчас достаточно высокий, и в совокупности с банковским регулированием и повышением консервативности банков он ведет к значимому ужесточению денежно-кредитных условий. Н ➖ В феврале : либо ЦБ убедится, что достигнутой жесткости достаточно, либо вернется к обсуждению вопроса о повышении ключевой ставки. P.S. о снижении разговора нет. 😇