⠀⠀Вчера вечером закрыл фьючерсы рубль/доллар по 75200. Считаю данное положение дел на фондовом и валютном рынках неоправданным явлением, основанным на геополитических вымыслах. При текущих макро вряд-ли рубль упадет сильно ниже. Позитивные факторы: •⠀⠀Все еще высокие цены на энергоносители - нефть/газ, причем зима в Европе еще даже не наступила. До февраля должно быть все ок даже несмотря на распаковку хранилищ нефти США и Китая. Это вообще напоминает жест отчаяния, поскольку общие запасы обеих стран 800+ миллионов барелей, а общемировое потребление 100 мб в сутки. Сомневаюсь, что они опустошат хранилища в 0, а поступление на рынок лишних 60-90 мб достаточно быстро растворится в потоке. Скорее всего это уже учтено в цене, а вот возможный ответ ОПЕК на данную ситуацию может быть не учтен. 2 декабря состоится их заседание - там и увидим. •⠀⠀Существует уверенность в повышении ставки ЦБ до конца года минимум на 50 базисных пунктов. Вполне вероятно, что цб может действовать и более жестко. •⠀⠀Повышение ставки в купе с резким ослаблением рубля - отличный момент для кэрри-трейдинга. иными словами иностранцы могут купить дешевые рубли и завести их в облигации рф по ставке 8-9%, что довольно круто, особенно на фоне нулевых ставок в США. •⠀⠀Положительное сальдо торгового баланса, значительно увеличившееся по сравнению с прошлым годом, профицит бюджета РФ, низкая долговая нагрузка и высокие резервы - все это факторы за крепкий рубль. ⠀ Негативные факторы: •⠀⠀Весьма непонятны слухи о планируемом вторжении рф в украину в конце января. Никто не начинает войну зимой - экономически не целесообразно и сложно. Очень не верится в подобное развитие событий. И вроде еще ничего не произошло, а эффект уже проявился в качестве угрозы новыми санкциями. Как по мне - это единственное объяснение ухода от риска на нашем фондовом рынке. •⠀⠀Нельзя не признать общемировое удорожание доллара. Индекс DXY уже 96.5 - около середины диапазона с 2016 года. Большую часть индекса (57%) занимает Евро, поэтому не удивительно, что индекс растет на фоне сворачивания QE в США и продолжения его работы в ЕС. Этот индекс может быть индикатором силы доллара, но к рублю имеет весьма косвенное отношение. •⠀⠀Минфин покупает доллар на 26 млрд рублей ежедневно, что составляет около 10% общего объема торгов. Этот фактор весьма негативно (а главное - постоянно) влияет на курс. ⠀ ⠀⠀Иначе говоря, мне кажется, что на текущий момент участники торгов погорячились, загнав рубль на 75 (впрочем, он может быть и 76, я не позиционирую себя как трейдер). Поэтому закрыл фьючерсные позиции, хеджирующие мою рублевую долю портфеля и скинул FXRU добрав интересные бумаги рф. Мой портфель все еще состоит на 65% из долларов и в этом плане менять пока не собираюсь. Все же в долгосрочном периоде доллар может быть значительно выше. {$SiZ1} $USDRUB {$SiH2}