Дивидендная щедрость ТКС: Что ожидать от Росбанка?

10 октября 2024 в 15:34

(Тинькофф). ДИВИДЕНДНАЯ ЩЕДРОСТЬ ИЛИ КАК ВЫСОСАТЬ РОСБАНК!? ‼️ Новость: промежуточный дивиденд ₽92,5 на акцию и ₽24,8 млрд суммарно. Банк начинает планомерно отдавать Потанину денежный поток. завял, и банк становится дойной коровой. ☝️Откуда платят - финансовые результаты 1п2024: 1) Чистые процентные доходы ₽77,7 млрд (+45,2%г/г). 2) Чистые комиссионные доходы ₽24 млрд (+44,4%г/г). 3) Чистые доходы от страхования ₽11,9 млрд (+24%г/г). 4) Чистая прибыль ₽23,5 млрд (+15,2%г/г). Ранее Т-банк объявил, что будет платить до 30% от прибыли, и теперь мы видим, что это будет ежеквартально. Вливание ₽50 млрд из Росбанка даст еще капитал для роста, хватит и на ежеквартальные дивиденды. 👉По итогам 2025 года прибыль группы может составить ₽170-180 млрд, а ROE без учета дивидендов под 26%. В таком сценарии за 2025 год при выплате в 30% от прибыли доходность к текущей цене может быть около 8%. На ставке в 20% выглядит скудно, но это всего 30% прибыли, а не 50% как у других банков. ‼️Р/BV=1,3 капитала при будущем ROE около 26% за 2024 год в целом по группе (уже с учетом размытия показателей Росбанком). Такая оценка видится обоснованной на текущий момент. А ДАЛЬШЕ В РОССИИ ПЛАНИРОВАТЬ НЕЛЬЗЯ. Кстати, надо признать, что у бизнеса 🏦ТКС есть преимущество перед - очень дешёвое фондирование за счёт лояльности клиентов: - Надя готова бесплатно держать деньги на карте T-Black, чтобы получить 5% кэшбека за маникюр. (пишите в комментариях, если тоже так делаете😁) - Витя перед открытием вклада в СКБ сверит условия в остальных банках. ‼️Поэтому операционная прибыль под давлением процентных расходов в 2024, а у она растёт, несмотря на дорожающие вклады. Но Т-банк и дороже почти в 2 раза по P/BV, так что идея в СКБ не отменятся! Бизнес Хотимского расправит плечи, когда ставка перестанет расти. –––––––––––––––––––––––––––– Акции 🏦ТКС могут начать органически расти по мере роста самого бизнеса и выплаты дивидендов. После глубокой коррекции сейчас цена, как и 2 месяца назад. В индексе PROFIT акция имеет неплохой вес (10%), и полное право там оставаться. Разбавить эту долю сможет только включение в индекс Мосбиржи 😉 Да, дивиденды небольшие, но и ROE приличный - один из лучших в банковском секторе. А ещё в Т-Банке не будет корпоративных кредитов, которые могут принести как сверхприбыль, так и сверхубытки, ЭТО СТАБИЛЬНЫЙ БИЗНЕС! Ждём зачисления дивов и объявления следующих! Будет коррекция - можно будет покупать на кэш😉