X5 (X5 Group). ПРОДАНО! Хотели навес, а получили разгон с открытия торгов. Спорить с рынком не будем, видим справедливые цены - выходим из позиции, фиксируя прибыль. 👉По цене 2900-3000 рублей за акцию X5 оценивается около 6-7 P/Е, что при распределении 100% прибыли на дивиденды эквивалентно тому же SBER за 3-3,5 P/E. Навес не пропал и не выкуплен, апсайд меньше Сбера, а рисков больше — МЫ ПРОДАЁМ! Не забывайте, что следующие 2 года прибыль Х5 будет пытаться догнать прибыль 2024. По ₽2500 этот момент не смущает, по ₽3000 (разница в 20%) маржи безопасности уже нет! Доходность за год до налогов составила 26% при 🏛Индексе полной доходности Мосбиржи -1,6%. LQDT за это время дал 18%. ‼️У Х5 будут нюансы с налогами, что выяснилось совсем недавно. Это снизит «чистую» доходность. Судя по всему в расходах на сделку можно будет учесть только 57,6% цены. Это повысит налогооблагаемую прибыль и повысит налог к уплате. ПРИМЕР РАСЧЁТОВ ДЛЯ МОИХ СДЕЛОК: Моя средняя около ₽2300, продал сегодня по ₽2960. Налог к уплате = (₽2960 - ₽2300*0,576)*0,13=₽212,58. Чистая годовая доходность 19,45% в худшем случае, если налоговую несправедливость не решат исправить (верится с трудом). Это не иксы, но лучше многих инструментов и рынка в целом. У меня есть цель - обгонять Индекс, цель выполнена. –––––––––––––––––––––––––––– Среднесрочно по ₽2900 и выше большого апсайда нет. Навес ещё даже не пошёл в продажу, это видно по объёмам. Мониторим котировки, если придут продажи, то готовы возвращать акции от ₽2500 и ниже. Надеюсь, Вы заработали вместе со мной👍

TRNFP (Транснефть ап). НАША LOVE STORY! Акции с хаёв сильно упали, хоть в последние дни и растут. Хотим показать, как можно зарабатывать даже на падающем рынке. 👉Изначально покупали по ₽1433 под дивиденды и переоценку. Сразу же получили дивиденд ₽177, то есть эффективная цена ₽1256. С теми правилами игры были следующие драйверы : - Без дивидендов цена P/E = 3,1 за 2024. - Форвардная дивдоходность 15% лучшая среди фишек (ждём ₽190 дивов за 2024). - Не зависит от цены на нефть и курса. 👉В пути рост потенциальных дивидендов к ₽190 подтверждался сильными результатами. - Рост тарифов на 7,4% в 2024. - За 1п2024 заработали на ₽113 дивиденда. За весь 2023 было ₽177,2 и есть шансы на ₽190+ по итогам 2024 года. ‼️Оперативно переобулись и ПРОДАЛИ ПО ₽1243,5 при первых новостях о налоге на прибыль 40%. Да, в минус, но всего на пару процентов. И правильно сделали, через неделю акции упали на 20%... Наши тезисы тогда: - С ₽199 дивиденда мы имели бы 15.6% доходности, то со ₽149 дивиденда это будет лишь 11.7% доходности. - Налоговые сюрпризы Минфина убили весь апсайд. ☝️Акцию перелили на панике, вновь купили по ₽1050, но с долей поменьше. Тезисы тогда: - Если див. база будет скорректирована на переоценку, то доходность составит 17,7%. - За 2025 год ждём ₽170 дивиденда. - Р/Е вновь ниже 4, а ND/EBITDA<1 К чему я это написал? Нас жёстко «расстроил» Минфин. Всё изменилось на 180 градусов. Но мы держали руку на пульсе и в итоге сейчас позиция суммарно в плюсе, а апсайда ещё хватает. А Индекс за это время упал на 12%... –––––––––––––––––––––––––––– Мой вывод такой: Переобуваться не стыдно, а очень полезно. Я уверен, что наша бесплатная аналитика позволила сохранить капитал подписчиков в период самого затяжного с 2008 года падения рынка. Сейчас выглядит так, как будто хуже уже быть не может в TRNFP, акции недороги, но уже не так «кричаще» дёшевы, как раньше. Вырастет цена - продадим. Введут налог на прибыль 100% - переобуемся. Не влюбляемся в акции, а пытаемся заработать. На этом всё, с Наступающим❤️

$X5 (X5 Group). СКОРО ПЕРЕЕЗД, ПО ЧЁМ БРАТЬ? Определена дата начала торгов - 9 января. К этому моменту надо чётко знать, какие цены интересны. С прошлых обзоров в бизнесе ничего не поменялось, напомним основные тезисы: 1. Будет выкуп нерезидентов до 10,22%, потребуется ₽37-38 млрд. 2. Остаток кубышки ₽150-155 ждём на СУПЕРдивиденды, дальше выплаты нормализуются. Всё напоминает HEAD: лучший в сфере бизнес переезжает, все ждут навес нерезов и супердивиденд. После ожидаемого выкупа станет 243,8 млн акций, что должно дать разовый дивиденд ₽615-640. Говорят, что Х5 можно купить на внебирже за ₽2500-2600. Дивдоходность к этой цене 23-26% А много ли это? ХХ отсекался с 23ей доходностью, вряд ли Х5 будет чем-то отличаться. Но давайте посмотрим в будущее. На графике представлена динамика прибыли и маржи с 2014 года. На эфирах Эрик уже упоминал, что по мере замедления инфляции маржа будет падать, а прибыль может стагнировать. История это подтверждает. ☝️После выплаты дивидендов компания теряет % доходы, прибыль сократиться сразу на ₽26-30 млрд (-24%)! А ставка по кредитам всего около 15%, ждём рост процентных расходов, ведь 37% кредитов краткосрочные. 👉В связи с этим ждём возврат маржи к среднему уровню 2-2,2%. Чтобы при такой марже вернуться к прибыли в ₽130 млрд (ждём за 2024), потребуется рост выручки до ₽6,2 трлн рублей (+63% к 2024 году). БЕЗ ГИПЕРИНФЛЯЦИИ ЭТО ЗАЙМЁТ 3 ГОДА. То есть у Х5 прибыль будет топтаться на месте до конца 2027! Прогнозные дивиденды. За пару лет САРЕХ вырос в 2 раза при том, что открытия новых магазинов не ускоряются. В случае нормализации CAPEX на дивиденды смогут отправлять 80-100% прибыли, что составит ₽360-450 на акцию или 12,8-15,9% к текущей цене. ‼️Но мы получили дивиденд ₽600+, надо считать доходность без него! 15% дивдоходность на длинном горизонте для Х5, соответствует цене ₽2700 после дивов! То есть, даже если купить акции по цене закрытия торгов, то с учетом разового дивиденда будет потенциал роста в районе 15-16% с учетом налога на дивиденды к ₽3240. Фактически в январе будет возможность купить лучшего ритейлера в РФ по честной цене, но ещё и получить 20%+ ДД в подарок на Рождество!) –––––––––––––––––––––––––––– Но есть и ещё один момент - это навес от нерезидентов. Тот же HEAD на старте торгов жёстко проливали вниз и это может создать хорошие точки входа. ‼️МОЙ ПЛАН: На старте торгов начинаю покупки небольшими долями. Слежу за котировками. Если начинаются агрессивные продажи - не спеша готов подставлять ведро кэша, но лесенкой😉 Друзья, вероятно в этой истории ещё будут детали: на месте Х5 я бы объявил параметры дивиденда и байбэка до старта торгов. Поэтому остаёмся на связи, мы держим руку на пульсе👌