Турбулентность на азиатских рынках: негативный сюрприз или фиксация по факту?

13 октября 2024 в 15:03

Турбулентность на азиатских рынках. Негативный сюрприз или фиксация «по факту»? {$HSZ4} Неделя была очень интересной для азиатского рынка акций. Новости пришли из Китая. Наблюдались заметные движения в фондовых активах. Во вторник, 8 октября, Shanghai Composite прибавил 4,6%. Была «съедена» часть внутридневного роста, в моменте превышавшего 10%. Индекс Hang Seng упал на 9,4%. Инвесторы обеспокоены эффективностью программ стимулирования экономики Китая. Ситуация выглядит условной фиксацией позиций «по факту», то есть разочарованием. В среду рынок акций КНР перешел к снижению. Давайте оценим ситуацию более подробно. 📌 Стимулы разочаровали В ходе пресс-конференции Национальной комиссии по развитию и реформам власти КНР подтвердили намерение увеличить расходы и поддержать группы населения с низкими заработными платами. По мнению главы Государственного комитета по делам развития и реформ КНР Чжэн Шаньцзе, Пекин уверен в сохранении устойчивого роста экономики и достижении целевого показателя социально-экономического развития на весь год. Shanghai Composite откатился от годового максимума. Причина осеннего роста рынка акций КНР — озвученный в сентябре пакет монетарных стимулов, в которые входят снижение процентных ставок и нормы банковского резервирования. Помимо этого, были представлены две программы поддержки рынка капитала — свопы, которые позволят фондам, страховым компаниям, брокерам легкий доступ к фондированию для покупки акций, кредитование коммерческих банков на покупку акций и реализацию байбэков. Стоит отметить снижение процентной ставки по ипотеке и минимального предварительного взноса по снижению цен на недвижимость. Прозвучавшие в ходе пресс-конференции заявления выглядят разочаровывающими для участников рынка. Ничего нового не озвучено. Целевой ориентир Пекина по росту экономики КНР в 2024 г. — 5%. Таргет может быть не достигнут. 📌 Проблемы роста экономики Новая цель руководства КНР заметно выше показателей большинства стран. Происходит трансформация модели, ориентированной на рынок недвижимости. Из свежих данных: Всемирный банк подтвердил прогноз по росту экономики КНР на 2024 г. в размере 4,8%. WB улучшил цифровой взгляд на 2025 г. с 4,1% до 4,3%. В оценку заложена затяжная слабость рынка недвижимости, низкое доверие потребителей и бизнеса. Всемирный банк учитывает фундаментальные изменения, включая старение населения и глобальную напряженность, и отмечает необходимость структурных реформ. Индекс деловой активности менеджеров по закупкам в промышленности с мая находится ниже 50 п. Эта отметка отделяет рост экономики от ее замедления. Китай справился с дефляцией. Проблемы, связанные с рынком недвижимости, актуальны. В августе цены на дома в 70 городах сократились на 5,3% (г/г). Это 14-й месяц непрерывного падения, и оно усиливается. Стоит отметить торговые разногласия Китая с ЕС. На днях стало известно, что Евросоюз намерен ввести пошлины на ввоз электрокаров из КНР. Китай намерен ответить пошлинами на импорт бренди из ЕС, а также начал расследования в отношении свинины и молочных продуктов. Китай может потерять место наиболее важного торгового партнера Германии. ЕС зависима от материалов из Китая, используемых в альтернативных технологиях. КНР лидирует на рынке этих материалов. Это одна из причин возникших торговых разногласий между странами. 📌 Что ждать инвесторам Падение на китайском и гонконгском рынках акций может близиться к завершению. Индекс Shanghai Composite может нащупать поддержку в районе 3200 –3160 п. Hang Seng протестировал опорный уровень в районе 20 100 п. Озвученный странами пакет внешнеторговых мер носит достаточно узкий характер. Ситуацию стоит оценивать в комплексе. В экономике Китая можно отметить социальный сдвиг, который может нести благоприятные долгосрочные последствия. 💡 БКС