Что шортят и покупают с плечом клиенты БКС❓️ В последнем обзоре рубрики мы отмечали, каким бумагам отдавали предпочтение клиенты БКС Мир инвестиций в середине августа. Разбираемся, что изменилось к началу сентября. Новичок, появившийся в списке фаворитов в августе — акции ENPG En+, закрепился в нем. Основной костяк, остается неизменным: TATNP SBERP NVTK TRNFP По техническим причинам покинули топ префы RTKMP Ростелекома, в которых активность в целом заметно ниже, чем в других бумагах списка. Их место заняли акции производителя удобрений — PHOR ФосАгро. Список потенциальных аутсайдеров также претерпел лишь одну замену. Теперь в топ-6 уже три застройщика LSRG ЛСР, PIKK ПИК, SMLT Самолет. Наиболее негативный настрой по-прежнему наблюдается в соотношении маржинальных лонгов и шортов в бумагах OGKB ОГК-2, BANE Башнефти и POSI Группы Позитив. Соглашаться с такой позицией по данным бумагам или нет — решать только вам. Зато это хорошая пища для размышлений в дополнение к аналитике. 💡 БКС __________________________________ 🎁 Успей оформить ALL Airlines Premium и получить по 2 мес ПРЕМИУМ тарифа от Т-Банка БЕСПЛАТНО за КАЖДУЮ из карт ‼️ Дебетовая 👇 https://www.tbank.ru/baf/3LQAJzPVpje Кредитная 👇 https://www.tbank.ru/baf/6wLHdwXXNoZ __________________________________ #новости #пульс #новичкам #псвп #прояви_себя_в_пульсе #лонг #шорт

NLMK НЛМК. Отскочили от годовых минимумов на 13% Акции НЛМК в пятницу, 6 сентября, прибавили 0,34% и завершили день на отметке 139,88 руб. Объем торгов составил 1,81 млрд руб. 🔸️Краткосрочная картина • Бумаги НЛМК на прошлой неделе во вторник смогли отскочить от годового дна и за четыре дня бесперебойного роста прибавить 13%, существенно опередив Индекс МосБиржи. • На дневном графике RSI еще ниже 50, а на часовой до зоны перекупленности еще есть потенциал для подъема, но, как и ранее, без появления корпоративных новостей, направление акции будут задавать общерыночные настроения. • Ближайший ориентир для покупателей остается прежним — подъем и закрепление выше 141,5 руб. Чуть ниже на 140,4 проходит 200-часовая скользящая средняя, пробой которой придаст импульс и поможет в реализации этой задачи. Далее цель — выход из локального нисходящего тренда, сформированного после дивидендной отсечки. Для этого надо подниматься выше 154 руб. Промежуточной преградой могут стать максимумы конца августа на 149. • Промежуточной опорой при выступает отметка 130 руб. — здесь проходит нижняя граница нисходящего канала. Далее уже поддержка на 125,9 руб. — минимумы мая 2023 г. В случае ее повторного пробоя и закрепления ниже вырастут риски ухода в район 114 руб. — уже к минимумам февраля прошлого года. Промежуточной опорой на этом пути могут стать годовые минимумы на 123,8 руб. и отметка 120,8 руб. Уровни сопротивления: 141,5 / 149 / 154 Уровни поддержки: 130 / 125,9 / 120,8 🔸️Долгосрочная картина • С середины октября 2022 г. бумаги НЛМК находились в растущем тренде. Дивидендный гэп вернул котировки с начала прошлогодних максимумов, пробил восходящий канал. После паузы и под давлением негативных общерыночных настроений бумага упала в район минимумов с декабря 2023 г., затем обновила годовые минимумы и опустилась к уровням мая 2023 г. • Компания на прошлой неделе опубликовала неплохой отчет по МСФО за I полугодие 2024 г. Цифры по выручке и EBITDA оказались лучше наших прогнозов; свободный денежный поток совпал с нашими ожиданиями, снизившись на 5% г/г. Дивидендный потенциал оцениваем в 8% (11 руб. на акцию), однако уверенности, что компания распределит его в виде дивидендов полностью, нет. Если это произойдет, то станет драйвером роста для бумаг. • Аналитики БКС понизили целевую цену НЛМК до 210 руб. на фоне напряженной ситуации на рынке стали и снижения мировых цен из-за спада потребления. НЛМК ощутит слабость мировой конъюнктуры сильнее Северстали и ММК. Металлург все еще экспортирует около половины своей продукции и имеет аффилированные заводы в ЕС и США. 💡 БКС Мир инвестиций

Рынок угля Ведущие игроки отрасли терпят убытки 🔸️Ключевые моменты •Мировые цены на коксующийся уголь находятся на рекордно низких уровнях за последние 3 года. •Глобальные игроки терпят убытки — под угрозой как минимум 22% экспорта. •Чтобы вернуть прежнюю рентабельность, цены должны вырасти на 30–40%, до $270 за тонну. C начала года мировые цены на коксующийся уголь рухнули на 40%, до экстремально низких уровней. По нашим оценкам, при таких ценах крупнейшие мировые угольные компании начинают нести убытки. Чтобы рентабельность вернулась к нормальным значениям, цены должны вырасти на 20%. Прогнозируем, что это увеличит прибыли MTLR Мечела и RASP Распадской на 60–90%. 📌 Главное • Мировые цены на коксующийся уголь находятся на рекордно низких уровнях за последние 3 года. • Глобальные игроки терпят убытки — под угрозой как минимум 22% экспорта. Текущая средняя рентабельность по EBITDA компаний — 8%, исторически — 35–40%. Такой уровень был лишь когда мировая экономика «закрылась» из-за Covid-19. • Чтобы вернуть прежнюю рентабельность, цены должны вырасти на 30–40%, до $270 за тонну. • Однако есть ключевой риск со стороны Китая, где стальная отрасль переживает кризис. Поэтому прогнозируем более умеренный отскок до $230–240 за тонну c текущих $195. • Такой рост цен добавит, по нашей оценке, 60–90% к прибыли Мечела и Распадской. 📌 В деталях Мировые производители угля несут колоссальные убытки из-за обвала цен. Мировые котировки коксующегося угля снизились на 40% с начала года, до $195 за тонну, в портах Австралии. Это самый низкий уровень за последние три года. Связываем такое падение расценок с низким спросом китайских сталеваров, которые потребляют более половины мирового металлургического угля, и около трети от мирового импорта приходится на них. Стальной сектор в КНР сейчас переживает не лучшие времена. При текущих ценах крупнейшие горнодобывающие компании работают с минимальной операционной рентабельностью, чего не наблюдалось многие годы, кроме пандемии Covid-19. Чистая прибыль же уходит в большой минус, что видно на графике. По нашим расчетам, на долю компаний, представленных на графике, приходится около 22% мирового экспорта коксующегося угля. И если они ограничат предложение даже на несколько процентов от мирового экспорта, цены на уголь могут резко взлететь — как это бывало раньше. Низкие цены не могут держаться долго — ждем восстановления. Не считаем текущий уровень цен устойчивым в силу факторов, описанных выше, и ждем некоторого восстановления котировок. Чтобы достичь исторической рентабельности по EBITDA в 35–40%, цены должны восстановиться с текущих значений на 30–40%, до $270 за тонну. С учетом кризиса в стальной отрасли Китая закладываем рост цен до $230–240 за тонну с текущих $195. Такой уровень позволит большинству крупных игроков выйти в чистую прибыль, а прибыль Мечела и Распадской поднимется на 60–90%. 💡 БКС Мир инвестиций